Efama pide al Parlamento Europeo que vote en contra de la Estrategia de Inversión Minorista

La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama), patronal europea de las gestoras, ha pedido a los eurodiputados que voten en contra del texto final de la Estrategia de Inversión Minorista (RIS, por sus siglas en inglés) en el pleno del próximo 12 de noviembre.

La petición figura en una carta abierta fechada este miércoles en Bruselas y firmada por Tanguy van de Werve, director general de Efama. La asociación ha sostenido que el texto salido de los trílogos, tras dos años de negociaciones complicadas, conseguirá el efecto contrario al que buscaba la Comisión Europea: que más ciudadanos inviertan a largo plazo para apoyar el crecimiento y preparar su jubilación.

¿Por qué rechaza Efama la Estrategia de Inversión Minorista?

La carta ha enumerado cinco motivos:

1. No cumple sus objetivos. Efama ha considerado que la norma se centra en requisitos prescriptivos y en la mecánica de la cadena de valor, en lugar de fijarse en cómo acceden los inversores a los productos financieros y cómo los utilizan. Según la asociación, no mejora en nada el recorrido del inversor y crea nuevas barreras.
2. Gran parte de su contenido está por definir. La RIS deja en manos del Nivel 2 cuestiones importantes que no se resolvieron en la negociación. El Nivel 2 son las normas técnicas que desarrollan el texto legislativo básico (Nivel 1). "Votar a favor del texto supone aprobar un marco cuyo contenido aún está por escribir y cuyas consecuencias prácticas siguen siendo desconocidas", ha advertido la carta.
3. Añade complejidad regulatoria. La norma introduce evaluaciones de value for money (relación calidad-precio), con las que los productos tendrán que justificar que sus costes son proporcionados. Incorpora además un test de incentivos y nuevas obligaciones de información. "El resultado es una maraña de requisitos duplicados, nuevas normas de cumplimiento que son difíciles de aplicar desde el punto de vista operativo, que absorben importantes recursos de supervisión y que no aportan absolutamente ningún beneficio a los inversores finales", ha señalado el documento.
4. Fragmenta el mercado único. Efama ha alertado de que la acumulación de evaluaciones nacionales y europeas, sin un marco armonizado, puede multiplicar los regímenes divergentes por país y por producto. Es lo contrario de lo que persigue la Unión de Ahorros e Inversiones. Las firmas que distribuyen productos en varios países tendrían que adaptarse a tantas normas como supervisores decidan legislar sobre el texto, según la carta.
5. Resta competitividad a la UE. La asociación ha argumentado que la norma suma costes y cargas administrativas a una industria que ya opera con uno de los regímenes de protección del inversor más completos del mundo. "La preocupación no es simplemente una cuestión de inconvenientes, sino de que Europa se convierta en un lugar menos atractivo para fabricar, distribuir y gestionar productos de inversión", ha añadido.

¿En qué punto está la RIS?

La Comisión Europea presentó la Estrategia de Inversión Minorista en mayo de 2023. El Parlamento Europeo y el Consejo alcanzaron un acuerdo político en diciembre de 2025. El Comité de Representantes Permanentes de los Gobiernos de la UE (Coreper) dio su aprobación el 5 de junio. Efama ya calificó entonces el texto de gran oportunidad perdida para impulsar la participación de los minoristas, según su comunicado de junio.

La patronal española de fondos de inversión y planes de pensiones, Inverco, también ha criticado la norma por apartarse de los objetivos de simplificación y competitividad de la Unión de Ahorros e Inversiones.

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