La incertidumbre económica generada por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y las tensiones geopolíticas han llevado a muchos inversores a recurrir al activo refugio por excelencia: el oro. El metal precioso lleva una revalorización del 30% en lo que va de año, según recoge la gestora J. Safra Sarasin Sustainable AM, en un comentario enviado a medios.
¿Puede continuar el rally de oro en los próximos meses? Esta gestora de activos de origen suizo cree que sí existen razones para que siga subiendo, ya que prevén que la incertidumbre continúe y, por tanto, la demanda de bancos centrales e inversores no se frene.
"Trump ha reiterado en numerosas ocasiones su intención de redefinir el orden económico y político mundial, por lo que los aranceles recíprocos bien podrían ser solo el primer paso en esa dirección. El actual dinamismo comprador asiático augura un mayor flujo de capital hacia los ETFs respaldados por oro físico en este contexto. Y lo que es aún más importante, la imprevisible deriva de la política estadounidense mantendrá fuerte la demanda institucional de este metal. Los bancos centrales de las economías emergentes intentarán protegerse frente a posibles sanciones e incrementarán sus reservas de oro para reducir su exposición al dólar", ha señalado Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM.
Así se ha revalorizado la onza de oro durante el año 2025:
Esta firma considera que el oro todavía tiene recorrido, a pesar del rally. "Es cierto que, en términos nominales, el oro ha superado con creces los máximos históricos alcanzados en las últimas cinco décadas, pero en términos reales, solo se sitúa ligeramente por encima de los picos registrados en 1980 y 2011", ha explicado Wewel.
Este experto ha recordado la intención de Trump de cambiar el orden económico mundial para apostar por un mayor proteccionismo de la economía de EEUU. "En los pasados cuatro meses, Trump ha reiterado su intención de cambiar por completo el orden económico y político mundial instaurado al final de la Segunda Guerra Mundial y de dejar atrás el sistema multilateral basado en normas", ha señalado.
En este sentido, ha recordado la sensación de incertidumbre que tienen los inversores con la Administración Trump por los constantes cambios de opinión del dirigente estadounidense. "La incoherencia entre las distintas políticas promovidas por la nueva Administración estadounidense ha generado un clima de incertidumbre extrema, especialmente en lo que atañe al comercio internacional. Asimismo, el agresivo e imprevisible estilo negociador de la Casa Blanca y su actitud abiertamente hostil hacia su propio sistema de contrapesos institucionales ya han sembrado desconfianza. De hecho, varios aliados han comenzado a cuestionarse si los compromisos internacionales actuales con Estados Unidos siguen estando en vigor", ha apuntado.
Esa sensación de incertidumbre en los mercados ha llevado a que se produzca un aumento de la demanda de fondos cotizados en Bolsa (ETFs) de oro. "Las entradas netas a partir de febrero en los ETF de oro a escala mundial han sido como media unas 100 toneladas mensuales, el volumen más alto desde marzo de 2022, justo un mes después del inicio de la invasión rusa de Ucrania" ha afirmado.
Este experto también ha vaticinado que la demanda institucional del oro se mantendrá en los próximos meses. "La probabilidad de que caiga la demanda estructural de oro en este segmento es también escasa. A la serie de acontecimientos que han comenzado a minar la credibilidad internacional de Estados Unidos y de su divisa, se han sumado últimamente los ataques de Trump al presidente de la Reserva Federal y el avance en el Congreso de su proyecto legislativo bautizado como One Big Beautiful Bill", ha explicado.
"Las propuestas del principal asesor económico de Trump han acentuado el temor a represalias financieras orientadas a desalentar la tenencia extranjera de activos denominados en dólares. Entre las medidas planteadas figura la imposición de un gravamen sobre dichos activos y el canje forzoso de bonos soberanos estadounidenses por nuevas emisiones con vencimientos a 100 años y menores rendimientos. A cambio, Estados Unidos ofrecería, en teoría, garantías de seguridad. En este contexto, el oro ha reafirmado su condición de refugio por excelencia, y el euro y el yen se están perfilando como alternativas al dólar", ha añadido.
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