WisdomTree apuesta por el oro tras su caída: lo ve en casi 5.000 dólares en 2027

La gestora estadounidense de fondos cotizados en Bolsa (ETFs) WisdomTree ha previsto que el oro alcance los 4.946 dólares por onza en el tercer trimestre de 2027, según ha explicado Mobeen Tahir, director de macroeconomía e investigación temática de la firma, en un encuentro con medios celebrado este martes en Madrid.

Esa previsión supera en casi un 22% los 4.060,70 dólares a los que cotizaba el oro este martes, según Trading Economics. La gestora la ha calculado en septiembre con las previsiones de consenso para ese trimestre, entre ellas una inflación del 2,3% en EEUU y una rentabilidad del bono a 10 años del 4,41%.

"Calificamos el actual retroceso del precio del oro como un reajuste bastante saludable. Los precios del oro y la plata habían subido demasiado y demasiado rápido", ha señalado Tahir. "No nos gustaba el oro a 5.400 ni la plata a 120. Ahora sí nos gustan, porque han retrocedido y han tenido un reajuste saludable", ha añadido.

El experto ha explicado que el metal se ha comportado este año más como una moneda que como un refugio. "En 2026 se está comportando más como una divisa que como un activo refugio, y con razón, porque cuando suben las rentabilidades del Tesoro y sube el dólar, el oro se enfrenta a vientos en contra", ha argumentado.

Uno de los productos de la gestora para invertir en el metal es el WisdomTree Physical Gold (JE00B1VS3770), un fondo cotizado de materias primas (ETC) respaldado por oro físico. En lo que va de 2026 ha perdido un 2,18%, según su valor liquidativo a 26 de octubre recogido por Morningstar.

La previsión alcanza también a la plata, que podría situarse en torno a los 74 dólares por onza en el tercer trimestre de 2027 si la relación entre el precio del oro y el de la plata se mantiene en su media, según los cálculos de WisdomTree. Este martes cotizaba a 54,39 dólares, según Trading Economics.

"El testigo nunca cae, pero quien lo lleva va cambiando"

El oro no ha sido la única materia prima en la que la gestora ha visto recorrido. El índice Bloomberg Commodity Total Return ha acumulado una subida del 35,7% en dólares entre el 31 de diciembre de 2025 y el 14 de octubre de 2026, frente al 13,2% del MSCI World de renta variable mundial, según los datos de Bloomberg recogidos por WisdomTree.

Ahora bien, el liderazgo dentro de las materias primas ha ido cambiando de un año a otro. La energía ha encabezado el ranking de 2026 con una subida del 97,1%, mientras que los metales preciosos, líderes en 2025, se han quedado en el último puesto con una caída del 7%. "Hay una carrera de relevos constante entre los cuatro sectores de las materias primas", ha explicado Tahir. Por eso, el experto ha defendido las cestas amplias que combinan energía, metales industriales, metales preciosos y agricultura. La gestora ofrece ese tipo de exposición con ETFs como el WisdomTree Broad Commodities UCITS ETF (IE00BKY4W127).

Además, esas cestas han ganado peso como alternativa a la renta fija. Según el análisis de WisdomTree desde 1960, las materias primas han tendido a subir en la primera fase de las recesiones, igual que los bonos del Tesoro estadounidense. También han protegido frente a la inflación inesperada, la que no está descontada por el mercado. "Llegó la geopolítica, subió el petróleo, repuntó la inflación y la Reserva Federal tuvo que subir los tipos. Eso es inflación inesperada. El Tesoro está sufriendo, pero las materias primas lo están haciendo bien", ha afirmado.

Eso sí, el experto ha advertido de que la forma de invertir importa. Los ETFs de materias primas no compran el activo físico, sino contratos de futuros que deben renovarse antes de su vencimiento, y esa renovación (roll) influye en la rentabilidad. "La forma de invertir en materias primas marca toda la diferencia", ha subrayado.

"El colchón es muy reducido ahora mismo"

Además, cada sector ha tenido su propia historia, según la gestora:

• Petróleo: el crudo ha seguido subiendo pese a la mejora de los flujos por el estrecho de Ormuz. Tahir lo ha atribuido a una mayor prima de riesgo y a unas reservas ya consumidas. "El colchón es muy reducido ahora mismo", ha advertido.
• Metales estratégicos: la gestora ha previsto déficits de níquel y litio en los próximos años. Según los datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) que ha recogido WisdomTree, un megavatio de eólica marina necesita más de 15.000 kilos de metales, frente a algo más de 1.000 en una central de gas natural.
• Agricultura: el fenómeno de El Niño, el calentamiento de las aguas del Pacífico que altera el clima en todo el mundo, podría alcanzar su máximo entre noviembre y febrero. Tahir ha recordado que, con el último episodio, en 2024, el cacao subió alrededor de un 250%.

"El gasto en ciberseguridad no es opcional"

Los expertos de WisdomTree han explicado la misma lógica de cambio estructural en la renta variable temática. El patrimonio de los ETFs y fondos temáticos domiciliados en Europa ha pasado de 83.200 millones de dólares en 2018 a 412.900 millones a 30 de septiembre de 2026, según la clasificación de la gestora. En ese periodo la cuota de los ETFs ha subido del 8,2% al 28,7%.

Entre las temáticas, Tahir ha destacado la ciberseguridad. "Con más inteligencia artificial, necesitamos más ciberseguridad. Se necesita ciberseguridad aunque suban los tipos. El gasto en ciberseguridad no es opcional", ha afirmado. A 30 de septiembre, la ciberseguridad era la tercera temática más rentable del año, con un 39,7%, por detrás de los semiconductores (80,3%) y las comunicaciones de nueva generación (45,1%), según los datos de WisdomTree. Uno de los ETFs de la gestora sobre esta temática es el WisdomTree Cybersecurity UCITS ETF (IE00BLPK3577).

¿Hay una burbuja en la inteligencia artificial?

La gran pregunta del mercado ha sido si la inteligencia artificial está en una burbuja, tras las ventas de la semana pasada en Wall Street por las dudas sobre la financiación de la IA, y Tahir ha defendido que el sector está todavía en su fase de construcción. "Tal y como lo vemos en WisdomTree, estamos en la fase en la que se construye la infraestructura de la IA", ha explicado. El experto lo ha comparado con el internet móvil, en el que primero ganaron los fabricantes de chips y después los de dispositivos y aplicaciones.

Según sus cifras, los hiperescaladores (las grandes tecnológicas que construyen centros de datos para la nube y la IA) invertirán entre 700.000 y 800.000 millones de dólares en 2026 y podrían superar el billón el próximo año. "Al construir una cartera de inversión en IA, lo mejor que se puede hacer es diversificar y no estar demasiado concentrado", ha recomendado.

7.200 millones de dólares captados en Europa hasta octubre

Asimismo, Adrià Beso, responsable de distribución para Europa de WisdomTree, ha explicado que el interés por las temáticas y las materias primas se ha trasladado a los flujos de la propia gestora. A 20 de octubre, la firma había captado 7.200 millones de dólares en Europa, la mayor parte en esas dos áreas. Su patrimonio alcanzaba en esa fecha los 65.300 millones de dólares en la región y los 170.000 millones a escala global. "En cuanto a flujos, ha sido el mejor año para nosotros de los 12 que llevamos en Europa", ha señalado Beso.

La firma es la octava gestora de ETFs de Europa por patrimonio y este año ha lanzado 20 productos, entre ellos un ETF de inteligencia artificial física, otro de economía espacial y dos ETFs autocancelables gestionados por el equipo de la británica Atlantic House. Esa compra, cerrada en 2026, es la tercera de WisdomTree, tras la de Boost en 2014, con la que entró en Europa, y la de ETF Securities en 2018.

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