El BCE mantiene tipos en el 2% pero eleva su alerta: los riesgos de inflación se intensifican

El BCE sigue con el dedo sobre el botón de pausa, pero la calma es solo aparente. El repunte de los precios y la incertidumbre geopolítica obligan a la institución reforzar su vigilancia. 

En su decisión de hoy, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés, en línea con lo que se anticipaba. El tipo de facilidad de depósito -tipo de referencia- sigue en el 2%. Este es el que determina el interés que los bancos reciben por sus depósitos a un día en el banco central. 

Se mantienen también la tasa de las operaciones principales de financiación -las inyecciones semanales de dinero- y la de facilidad marginal de crédito -la que presta a los bancos a un día-, que se sitúan en el 2,15% y 2,40%, respectivamente.

La prudencia del 'guardián del euro' se suma a la de la Fed, que ayer miércoles anunció su decisión de mantener tipos en el rango del 3,5%-3,75%.

Si la incertidumbre sobre Irán obligó al BCE a enfriar las expectativas de bajadas de tipos en la pasada reunión, los datos conocidos desde entonces han encaminado a la institución hacia una encrucijada mucho más compleja de lo que se preveía, con la inflación superando en marzo el objetivo del BCE por primera vez desde 2024. Y en su comunicado, el BCE confirma lo que los datos venían anticipando: "Los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento se han intensificado" en el último mes. 

El supervisor está en modo espera consciente. Si en su anterior cita hablaba sobre el conflicto en Oriente Próximo aludiendo a riesgos que "hacían las perspectivas más inciertas", ahora señala que han dado lugar "a un acusado incremento de los precios de la energía, impulsando la inflación y afectando al clima económico". 

Y explica que las consecuencias dependerán de la intensidad y la duración: "Cuanto más tiempo dure la guerra y los precios de la energía se mantengan en niveles elevados, más fuerte es el posible impacto en la inflación general y en la economía".

El BCE reconoce que las expectativas de inflación a más largo plazo "siguen estando firmemente ancladas", pero añade que las de horizontes temporales más cortos "han aumentado significativamente", avisando sobre posibles efectos de segunda ronda, con la subida de la energía trasladándose a salarios y precios.

En el lado positivo, la institución incide en que la zona del euro entró en este período de escalada de precios energéticos "con la inflación situada en niveles cercanos al objetivo del 2%" y que la economía ha mostrado "capacidad de resistencia en los últimos trimestres", lo que daría cierto margen para absorber el impacto sin verse obligados a subir tipos. También hacen hincapié en que siguen estando "en una buena posición para navegar la actual incertidumbre".

Foco en junio

Durante su rueda de prensa posterior, Lagarde ha afirmado que la decisión de hoy fue unánime y ha añadido que el Consejo debatió "largamente" sobre las posibilidades para esta reunión de abril, entre ellas, la de acometer una subida de tipos. 

Sin nuevas proyecciones macroeconómicas -llegan en junio-, el BCE mantiene su estrategia de decisión reunión a reunión y reitera en el comunicado que "no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos".

Por eso la cita de junio será la verdaderamente decisiva: el BCE contará con proyecciones actualizadas y con más información sobre el alcance real del conflicto. Será determinante lo que suceda con los precios de la energía: si ceden en las próximas semanas o si, por el contrario, siguen presionando al alza.

Si tienes ahorros en alguna de las cuentas remuneradas que ofrecen los bancos, en depósitos a plazo fijo o en fondos monetarios, esta decisión del BCE te afecta directamente: la rentabilidad de estos productos depende del tipo de depósito del banco central, que se mantiene en el 2%, y cualquier cambio al alza o a la baja se traslada casi de inmediato a lo que cobras por tu dinero.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.