Que se haga público quién presta acciones
Leo hoy en Cinco Días que " la
banca presiona a la CNMV para que prohiba las ventas a corto
". Y elEconomista publicó hace dos semanas que " la CNMV busca una acción conjunta europea para
acorralar a los bajistas
". Imaginarán quienes leyeron mi post de ayer que no estoy de
acuerdo con estas pretensiones. Bienvenidos al mercado. Hay gente que
piensa que los bancos van a bajar y gente que piensa que van a subir, y
de momento ganan claramente los primeros. Por eso caen las acciones.
Quizá haya operativas que rayan lo permisible, como la llamada
"venta a corto desnuda" ( naked short selling
), en la que ni siquiera se piden prestadas las acciones para
venderlas, se hace sólo por diferencias. Y que de hecho han sido
prohibidas durante un tiempo por la SEC en Estados Unidos, pero insisto
en que el problema no es de las herramientas, sino de mercado. 
Sigue habiendo muchos inversores que creen que los bancos españoles
están caros. Entre ellos los citados hedge funds. Y hay algunos amigos
de otros blogs, como Gurusblog
o Investors Conundrum
, que incluso piensa que los bancos valen cero euros, una opinión que
no comparto, pero que tiene su sentido lógico. En cuanto esto cambie, es
decir, que haya más gente que los bancos valen más dinero de lo que pone
ahora en sus cotizaciones, habrá un brusco giro, los bajistas quedarán
expuestos a perder un dineral y los alcistas se olvidarán de todo esto.
Yo me pregunto quién son las entidades para decir que el mercado les
está penalizando injustamente y pedir que se prohiba la operativa
bajista. Si el precio al que debe cotizar una acción, o la caída máxima,
la decidiera una compañía, mal vamos. El problema aquí está en que
tenemos un sector financiero que de momento ha demostrado ser uno de los
más fuertes del mundo, pero que se enfrenta a una de las mayores crisis
de la historia, que afecta de lleno a su línea de negocio. Y donde hay
entidades con problemas de liquidez evidentes. ¿Está esto reflejado en
el precio ya o no? Eso le debe decir el mercado, las propias entidades
son sólo una pequeña y parcial parte del mismo. Pero sí hay algo que se
podría hacer para dar más claridad al sistema. La CNMV podría obligar a
hacer público quiénes son los inversores que tienen prestadas sus
acciones. Si hay inversores que venden a crédito, con acciones
prestadas, es porque esas acciones se las prestan, ¿por qué se
criminaliza al que vende y no al que posibilita las ventas? Es más,
quizá incluso nos encontraríamos con la sorpresa de que algunos de los
que protestan están prestando acciones para que se opere a la baja.
Sigue habiendo muchos inversores que creen que los bancos españoles
están caros. Entre ellos los citados hedge funds. Y hay algunos amigos
de otros blogs, como Gurusblog
o Investors Conundrum
, que incluso piensa que los bancos valen cero euros, una opinión que
no comparto, pero que tiene su sentido lógico. En cuanto esto cambie, es
decir, que haya más gente que los bancos valen más dinero de lo que pone
ahora en sus cotizaciones, habrá un brusco giro, los bajistas quedarán
expuestos a perder un dineral y los alcistas se olvidarán de todo esto.
Yo me pregunto quién son las entidades para decir que el mercado les
está penalizando injustamente y pedir que se prohiba la operativa
bajista. Si el precio al que debe cotizar una acción, o la caída máxima,
la decidiera una compañía, mal vamos. El problema aquí está en que
tenemos un sector financiero que de momento ha demostrado ser uno de los
más fuertes del mundo, pero que se enfrenta a una de las mayores crisis
de la historia, que afecta de lleno a su línea de negocio. Y donde hay
entidades con problemas de liquidez evidentes. ¿Está esto reflejado en
el precio ya o no? Eso le debe decir el mercado, las propias entidades
son sólo una pequeña y parcial parte del mismo. Pero sí hay algo que se
podría hacer para dar más claridad al sistema. La CNMV podría obligar a
hacer público quiénes son los inversores que tienen prestadas sus
acciones. Si hay inversores que venden a crédito, con acciones
prestadas, es porque esas acciones se las prestan, ¿por qué se
criminaliza al que vende y no al que posibilita las ventas? Es más,
quizá incluso nos encontraríamos con la sorpresa de que algunos de los
que protestan están prestando acciones para que se opere a la baja.
