Review profesional
Antonio Jiménez Colilla Agente opina
Publicado hace 2 años
Fondo Alternativo con ratios únicos.
Destacar que el fondo Man GLG Alpha Select Alternative es un subfondo de Man Funds VI plc, que cumple con unos criterios en los filtros de búsqueda que prácticamente ningún fondo del mercado esté a la altura, un ratio de Sharpe a 10 años por en cima de 1, rentabilidades por encima del 5% y volatilidades muy muy reducidas hacen que el éxito de este fondo lo haya llevado a "colgar el cartel del completo" puesto que se encuentra en Soft Closed, y no admite de momento nuevos suscriptores.
Man GLG Alpha Select Alternative: Un Fondo Long-Short de Retorno Absoluto con Consistencia y Baja Volatilidad
El Man GLG Alpha Select Alternative es un fondo UCITS de retorno absoluto que destaca por su enfoque long/short en renta variable, con una estructura market neutral. La principal fortaleza del fondo radica en su consistencia a largo plazo, combinada con una volatilidad baja que lo hace atractivo para inversores que buscan estabilidad en entornos de mercado inciertos. Este análisis detalla cómo este fondo, gestionado por Charles Long y Nick Judge, ha logrado destacarse en su categoría a través de una cuidadosa selección de títulos y un enfoque fundamental sólido.
1. Rentabilidad Estable a Largo Plazo
El fondo ha logrado una rentabilidad anualizada del 6,4% desde que Long y Judge lo gestionan, con una volatilidad del 4,4%, lo que es impresionante para un fondo de retorno absoluto. Este nivel de rendimiento, con un control de riesgo tan eficiente, lo convierte en una opción sólida para los inversores que buscan obtener rendimientos estables y consistentes.
• Rentabilidad en 2024: 1,10%
• Rentabilidad anualizada a 3 años: 3,81%
• Rentabilidad anualizada a 5 años: 4,29%
Este desempeño es aún más impresionante si se tiene en cuenta que el fondo ha atravesado momentos de crisis mundial con pérdidas limitadas, destacándose en la crisis bancaria de 2008 y la reciente invasión de Ucrania.
2. Resiliencia en Momentos Críticos
Uno de los puntos más atractivos del fondo es su capacidad para mantener la estabilidad en periodos de máxima volatilidad. A continuación, se destacan los eventos clave en los que el fondo mostró su capacidad para limitar pérdidas o incluso generar ganancias:
• Brexit (junio-julio 2016): Mientras los mercados caían en pánico, el fondo solo retrocedió -2,77%, lo que demuestra un control efectivo de la volatilidad.
• Crisis Bancaria de 2008 (noviembre 2008): En una de las mayores crisis financieras de la historia, el fondo solo perdió -3,56%, una cifra muy baja en comparación con el colapso general de los mercados.
• COVID-19 (marzo 2020): Durante la fase inicial del choque de COVID, el fondo mostró una ganancia del 1,77%, una demostración impresionante de su enfoque neutral de mercado.
• Invasión de Rusia a Ucrania (febrero-marzo 2022): A pesar de la incertidumbre global, el fondo generó un 3,22% de ganancia, demostrando que la selección de valores a nivel individual sigue siendo su fortaleza.
Estos resultados hacen del fondo una posible opción atractiva para aquellos inversores que buscan preservación de capital en momentos de estrés financiero global.
3. Proceso de Inversión Basado en Análisis Fundamental
La estrategia del fondo se basa en un análisis fundamental profundo de las compañías en las que invierte. Los gestores, Charles Long y Nick Judge, con más de 20 años de experiencia en renta variable británica, realizan 300 visitas anuales a empresas para entender en profundidad su potencial de crecimiento.
El proceso de inversión es bottom-up, lo que significa que cada decisión de inversión está basada en los fundamentos de cada compañía, sin depender de factores macroeconómicos. Esta filosofía se ha mantenido intacta desde el referéndum del Brexit en 2016, cuando los gestores decidieron no posicionarse en eventos binarios. En su lugar, reducen su exposición bruta en estos periodos para minimizar el riesgo.
• Selección de posiciones largas/cortas: Los gestores evalúan si una empresa está infravalorada o sobrevalorada en comparación con las estimaciones de beneficios a 2-3 años vista. Si detectan una divergencia entre su análisis y el consenso del mercado, toman posiciones largas en las empresas infravaloradas y cortas en las sobrevaloradas.
• Market Neutral: El fondo adopta una posición neutral al mercado, minimizando el impacto de los grandes movimientos del mercado y maximizando las oportunidades de alfa en ambos lados de la cartera (long/short).
4. Medidas de Volatilidad y Ratio Sharpe
El control de la volatilidad es uno de los pilares del éxito del fondo. Con una volatilidad actual del 3,63%, el fondo es adecuado para aquellos inversores que buscan una exposición a renta variable con riesgo limitado.
• Volatilidad: 3,63% (31/08/2024)
• Ratio de Sharpe: 0,69 (31/08/2024)
El Ratio de Sharpe del fondo, que mide la relación entre rentabilidad y riesgo, indica que los gestores han sido capaces de generar rendimientos ajustados al riesgo muy atractivos, con una puntuación de 0,69, lo cual es muy positivo en el contexto de fondos de retorno absoluto.
5. Estrategia Alternativa: Cómo el Fondo Mantiene Su Estabilidad
El fondo utiliza un enfoque sofisticado para manejar su exposición al riesgo. La clave de su estabilidad radica en cómo maneja el exceso de efectivo y la exposición a derivados:
• Gestión del efectivo: En lugar de dejar el efectivo inactivo, los gestores lo invierten en bonos, lo que no solo protege el capital, sino que también genera una fuente de rentabilidad adicional.
• Uso de derivados: El fondo utiliza derivados para cubrir sus exposiciones, lo que permite mantener una postura neutral y limitar las pérdidas en momentos de estrés.
Este enfoque no solo ha mantenido el fondo estable, sino que también ha permitido a los gestores aprovechar oportunidades de rentabilidad en entornos de mercado difíciles.
6. Comparación con Fondos Mixtos
Para los inversores que actualmente tienen fondos mixtos, este fondo ofrece una posible alternativa con menos volatilidad y mayor consistencia. A diferencia de los fondos mixtos, que a menudo están expuestos a la volatilidad del mercado, este fondo ha demostrado tener una correlación mínima con los principales índices de renta variable, lo que lo convierte en una excelente opción de diversificación para cualquier cartera conservadora o balanceada.
7. Exclusividad: Fondo en Soft Close
El Man GLG Alpha Select Alternative ha estado en soft close desde 2018, lo que significa que su acceso ha sido restringido a nuevos inversores. Esto aumenta su atractivo, ya que solo los inversores existentes han podido seguir invirtiendo en él, garantizando que la estrategia no se vea afectada por flujos de capital excesivos.
Este fondo podría ser una de las opciones disponibles para los inversores que buscan estabilidad a largo plazo, baja volatilidad, y rentabilidades constantes en cualquier entorno de mercado. Su capacidad para mantener el capital en los momentos de mayor incertidumbre, junto con una rentabilidad anualizada del 6,4% y una volatilidad del 4,4%, lo convierten en una excelente elección para aquellos que buscan preservación de capital y crecimiento moderado.
Este fondo no es solo una opción más, es una herramienta clave para cualquier cartera diversificada que quiera protegerse de las grandes caídas del mercado sin sacrificar la rentabilidad.
Advertencia: Este análisis no constituye una recomendación de inversión. Consulta siempre con un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.
Puedes contactarme en el teléfono 627426976 o escribirme un correo electrónico a jcanto2@mapfre.com.