Review profesional
Antonio Jiménez Colilla Agente opina
Publicado hace 5 meses
Harris Associates U.S. Value Equity Fund: Inversión con visión, valor y resultados a largo plazo
Cuando hablamos de la renta variable estadounidense, este fondo destaca como una referencia para los inversores con una mirada orientada al largo plazo y al “value investing” más puro. Su filosofía, su riguroso proceso de análisis y la calidad de su gestión lo convierten en un fondo digno de ser estudiado en detalle.
¿Qué hace único a este fondo?
Este fondo gestionado por Harris Associates aplica un enfoque disciplinado centrado en la búsqueda de empresas que cotizan con descuentos significativos respecto a su valor intrínseco. Este valor se determina mediante un análisis profundo de los flujos de caja, en una aproximación similar a la que adopta el capital riesgo (private equity), trasladada con éxito a los mercados cotizados.
El objetivo es maximizar el valor absoluto a largo plazo, lo que significa que los gestores no se obsesionan con índices ni benchmarks. Más allá de las fluctuaciones del mercado, buscan empresas con fundamentos sólidos, equipos de gestión alineados con los accionistas y un crecimiento sostenible.
La estrategia del fondo: enfoque riguroso y diversificado
1. Proceso de selección de valores:
• Independiente y fundamental.
• Se centra en empresas infravaloradas con un alto potencial de revalorización.
• Utiliza la estimación del valor intrínseco como pilar central.
2. Diversificación inteligente:
Aunque el fondo mantiene una cartera concentrada de entre 40 y 60 posiciones, su diversificación sectorial y geográfica le permite gestionar el riesgo sin renunciar a sus mejores ideas.
3. Horizonte temporal:
La inversión a largo plazo permite al equipo de gestión no sucumbir a las emociones del mercado y enfocarse en los fundamentos empresariales.
Gestión de primer nivel
El fondo está liderado por un equipo de gestores experimentados:
• Bill Nygren (CIO y gestor desde 2024): Un veterano con más de 40 años de experiencia y una reputación impecable en el universo del value investing.
• Michael Nicolas, CFA®: Gestiona el fondo desde 2022, aportando rigor analítico y un sólido conocimiento del mercado estadounidense.
• Tony Coniaris, CFA® y Robert F. Bierig completan un equipo que combina experiencia, convicción y una filosofía de inversión coherente.
Composición actual del fondo (a 30/09/2024)
El top 10 de posiciones, que representa aproximadamente un 27% de la cartera, refleja la apuesta del fondo por sectores clave como el financiero, la salud y el consumo duradero:
Compañía Peso
Alphabet Inc (Clase A) 3.17%
Fiserv Inc 3.00%
Deere & Co 2.97%
Citigroup Inc 2.92%
CBRE Group Inc 2.89%
General Motors Co 2.74%
Intercontinental Exchange Inc 2.73%
Centene Corp 2.70%
Charles Schwab Corp 2.70%
IQVIA Holdings Inc 2.62%
Empresas como Alphabet (la única del grupo “Magnificent 7” que el fondo mantiene) son un ejemplo claro del proceso riguroso:
• Cotiza con una valoración ajustada atractiva, ignorada por el mercado.
• Se beneficia de la inversión en IA y de la posibilidad de que una eventual ruptura de la compañía desbloquee su valor real.
Otras posiciones, como General Motors o Citigroup, evidencian una preferencia por sectores cíclicos, sólidos y con márgenes de mejora, diversificando las fuentes de rentabilidad.
Comportamiento reciente
En noviembre de 2024, el fondo registró una rentabilidad del +7.21%, superando al Russell 1000 Value y al propio S&P 500. Este comportamiento se apoya en:
• La recuperación de sectores financieros y cíclicos tras el impacto de las elecciones en EE.UU.
• Apuestas puntuales en compañías infravaloradas como ConocoPhillips o Merck, cuya solidez y potencial de crecimiento aportan estabilidad.
En lo que va de año, aunque el fondo sube un robusto +21.02%, queda por detrás del S&P 500 (+28.07%), evidenciando su enfoque value frente a un mercado dominado por el crecimiento tecnológico.
Posicionamiento actual y perspectivas
El fondo sigue siendo fiel a su estilo:
• Infrapondera sectores como tecnología y servicios públicos, más alineados con una victoria demócrata.
• Apuesta por empresas financieras, industriales y de consumo duradero, sectores que podrían beneficiarse de políticas más favorables en la administración Trump.
En un mercado donde el “growth” domina las narrativas, este es un fondo value que identifica oportunidades olvidadas que ofrecen un potencial significativo a largo plazo.
Este fondo podría ser una opción para inversores que buscan un fondo value puro, gestionado con rigor y visión a largo plazo. Su estrategia coherente y la calidad de su equipo gestor lo convierten en una referencia sólida en el mercado estadounidense.
¿Quieres saber si este fondo encaja en tu estrategia de inversión? Escríbeme sin compromiso para resolver cualquier duda o analizar tus objetivos financieros.
Y recuerda: esto no es una recomendación de inversión, sino contenido meramente educativo y formativo. La decisión final siempre será tuya.
Antonio Jiménez Colilla
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