Review profesional
Antonio Jiménez Colilla Agente opina
Publicado hace 1 día
Refugio sólido para la preservación del capital
¿Qué es y cómo funciona el Fondo Pictet Sovereign Short-Term Money Market P EUR?
Gestionado por Pictet Asset Management, una gestora suiza reconocida por su rigor y experiencia en mercados monetarios. Lanzado el 16 de junio de 2008, este fondo busca preservar el capital y ofrecer una rentabilidad alineada con los tipos del mercado monetario, superando el índice US Generic Govt 1 Month, a través de una cartera centrada en instrumentos de renta fija de alta calidad y corto plazo. Su enfoque se basa en bonos soberanos y deuda garantizada por gobiernos de la OCDE o instituciones internacionales, garantizando máxima seguridad.
Este fondo es perfecto para quienes necesitan liquidez diaria y estabilidad, funcionando como un refugio en tiempos de incertidumbre económica o como un lugar para mantener efectivo entre inversiones. A 31 de julio de 2025, gestiona 5.100 millones de euros en activos, con un equipo de gestores experimentados como Jean Braun, Philippe Billot, Micki Junge (desde 2012), Sylvian Mauron (desde 2012) y David Gorgone (desde 2024), todos especializados en mercados monetarios y renta fija.
¿Cuál es el proceso de inversión del Pictet Sovereign Short-Term Money Market?
El fondo opera como un guardián meticuloso, seleccionando activos con la máxima seguridad para garantizar estabilidad y liquidez. Aquí está su proceso paso a paso:
Universo de inversión: Invierte al menos dos tercios de sus activos en instrumentos del mercado monetario y bonos soberanos de corto plazo emitidos o garantizados por gobiernos de la OCDE (como Canadá, Suecia) o instituciones internacionales (Banco Europeo de Inversiones). A abril de 2025, el 94,73% está en cash o equivalentes y el 5,27% en bonos no-UK, con vencimientos promedio de 0,13 años (muy cortos).
Selección de activos: Prioriza instrumentos con ratings altos (mínimo A2/P2 según agencias como S&P o Moody’s) y aplica un proceso interno de evaluación crediticia para garantizar calidad. Top holdings incluyen Canada (Government of) 0% (5,10%, 4,19%, 4,14%, 3,99%, 3,80%) y reverse repos con bancos de primer nivel como BNP Paribas (5,79%), sumando el 21,21% del portafolio.
Construcción de la cartera:
Neutralidad: Beta cercano a 1, alineado con el índice de referencia. Enfoque geográficamente diversificado, con énfasis en emisores de bajo riesgo (Canadá, Suecia, instituciones supranacionales).
Restricciones: Tracking error ultrabajo (<0,5%), duración efectiva mínima (0,13 años) y volatilidad objetivo <1%. Gastos corrientes 0,18%, inicial 5%, exit 1%.
Instrumentos: Principalmente bonos soberanos, depósitos y reverse repos, sin exposición a derivados especulativos ni activos complejos como ABS o MBS.
Gestión de riesgo: Modelos cuantitativos y análisis crediticio riguroso limitan la volatilidad (0,18% a 1 año) y la máxima caída (-0,01% a 1 año). Rotación baja para minimizar costes y mantener liquidez.
El objetivo es preservar el capital con una rentabilidad ligeramente superior al €STR, ofreciendo máxima seguridad y liquidez diaria. Es ideal para inversores que buscan un sustituto de cuentas de ahorro tradicionales o un componente defensivo en carteras diversificadas.
En los últimos 3 años, ha aprovechado los tipos al alza (2022-2024), con yields de renta fija corta más atractivos, generando retornos estables sin exposición a riesgos de crédito o mercado.
¿Por qué ha funcionado bien últimamente?
El fondo ha sido un bastión sólido en 2022-2025 por varios factores:
Tipos de interés elevados: El alza del €STR (~3,5% en 2024) y los yields en bonos soberanos cortos han impulsado los retornos base, superando a depósitos bancarios tradicionales.
Calidad crediticia: La selección exclusiva de emisores soberanos y supranacionales de alta calidad ha eliminado riesgos de crédito, protegiendo el capital en entornos volátiles.
Gestión eficiente: La baja duración (0,13 años) y la diversificación en emisores como Canadá y bancos de primer nivel han minimizado la sensibilidad a cambios de tipos, manteniendo la volatilidad en 0,18%.
Sin embargo, en entornos de tipos muy bajos (como pre-2020), los retornos pueden ser mínimos, ya que el fondo prioriza seguridad sobre rentabilidad agresiva. Es un vehículo diseñado para estabilidad, no para crecimiento explosivo, perfecto para preservar valor en ciclos inciertos.
Estoy a tu disposición para analizar tu cartera, o cualquier fondo de inversión que me pidas.
Contáctame en el 627 426 976O jcanto2@mapfre.com
Esto no es una recomendación de De Inversion