Review profesional
Antonio Jiménez Colilla Agente opina
Publicado hace 20 días
Estabilidad en USD para Preservar Capital a Corto Plazo
Tras examinar este fondo, lo veo ideal para inversores que priorizan liquidez diaria y bajo riesgo en dólares, sin exposición a volatilidad de acciones. Gestionado por Amundi Asset Management, invierte principalmente en instrumentos de mercado monetario a corto plazo (duración media <1 año), con al menos el 70% en depósitos, bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad (investment grade), buscando superar el índice compuesto de la Tasa Efectiva de Fondos Federales de EE.UU. (menos fees) mediante una gestión activa conservadora.
Rentabilidad:
Hasta agosto 2025 (YTD), acumula +4,50%, alineado con tasas de interés estables en EE.UU. A un año, +4,71%; anualizado a 3 años, +4,99% (volatilidad 0,10%); y a 5 años, +3,10%. Bate ligeramente su benchmark en periodos cortos, con drawdown máximo inferior al 0,5% en 2022 por subidas de tasas, recuperando rápido gracias a su enfoque en liquidez.
La estrategia:
Me atrae su énfasis en preservación de capital y rentabilidad modesta: selecciona emisores AAA/AA con madurez <397 días, priorizando bancos supranacionales y repos para minimizar crédito y tipo de interés. El equipo de Amundi en París, con décadas en money markets, realiza un análisis top-down de curvas de tipos y riesgos de liquidez, integrando ESG (excluye emisores controvertidos). No usa apalancamiento, pero emplea repos para optimizar yields. Rotación alta para capturar mejores tasas, perfecto para tesorería o parking de cash a 3-12 meses.
Cartera: Exposición diversificada y segura
A 31/08/2025, 100% en money market y equivalentes: 70,48% financieros (bancos globales), 19,53% cash, 7,14% gobiernos/agencias, 2,84% corporativos. Geográficamente: EE.UU. ~30% (repos Treasury), Europa ~60% (bancos franceses, holandeses), resto en Asia/Australia. Sectorialmente, domina financieros por depósitos estables, con gobiernos como colchón.
Top 10 posiciones (~12% del total):
Mizuho Bank Ltd (1,98%, money market Japón)
Societe Generale SA (1,97%, money market Francia)
Caisse des Depots & Consignati (1,96%, money market Francia)
Nederlandse Waterschapsbank NV (1,38%, money market Países Bajos)
Banco Santander SA (1,20%, money market España)
United States Repo (Societe Generale) (1,01%, repo EE.UU.)
DNB Bank ASA (1,00%, money market Noruega)
Svenska Handelsbanken AB (1,00%, money market Suecia)
Australia & NZ Banking Group (1,00%, money market Australia)
Equilibra emisores soberanos (~8%) con privados (~92%) para yields extras sin elevar riesgo, manteniendo duración media de 0,2 años.
Comportamiento cotidiano
En entornos de tipos altos como 2025, mantiene estabilidad: en julio, solo +0,35% vs. benchmark +0,33%, resistiendo caídas por inflación. Históricamente, en 2023 (subidas Fed), limitó pérdidas a -0,2% anual vs. benchmark plano.
Fortalezas destacadas
Gestión experta de Amundi en MMF, con outperformance consistente (+0,2-0,5 p.p. vs. benchmark).
Liquidez diaria y diversificación geográfica/sectorial que mitiga shocks de crédito.
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