Brío primaveral en el mercado
La renta variable debería prolongar su rally ante la posibilidad de recortes inminentes de los tipos de interés en EE.UU. y otras economías desarrolladas.
Aunque las condiciones económicas y de liquidez a nivel global distan mucho de ser prometedoras, podemos identificar áreas de mejora favorables para los activos de riesgo.
La economía estadounidense se mantiene resistente, mientras que China muestra signos de recuperación. Asimismo, es probable que la mayoría de los grandes bancos centrales empiecen a recortar los tipos de interés en cuestión de meses, y los bancos están dispuestos a prestar más. En parte como respuesta a esta coyuntura, hemos aumentado nuestra previsión de beneficios empresariales globales para este año al 8,1% desde el 7,2% anterior, coincidiendo en gran medida con la estimación de consenso.
Somos conscientes de que la renta variable se está encareciendo, sobre todo en mercados como EE.UU. y Japón. Sin embargo, no creemos que esté formando una burbuja.
Teniendo todo esto en cuenta, el equilibrio de riesgos apunta hacia una continuación del rally de los mercados de renta variable. Por lo tanto, nos mantenemos sobreponderados en renta variable, neutrales en renta fija e infraponderados en liquidez.
