Las reuniones de los Bancos Centrales, una prueba clave para el mercado
Comentario económico semanal
Los eventos más destacados de la semana han sido las reuniones de los distintos bancos centrales, convirtiéndose en una prueba clave para los mercados. Centrando nuestra visión en el mercado estadounidense, la Reserva Federal continúa con la subida de tipos, aunque modera la magnitud a 25 puntos básicos. Además, señala que, aunque todavía quedan subidas por venir dependiendo de los datos de inflación, el proceso de desinflación ya ha comenzado, por lo que se han fortalecido las perspectivas del mercado de recortes de tipos de interés a finales de este año y ha facilitado el tan esperado rebote en renta variable.
Por el lado europeo, tanto el banco central europeo como el banco central inglés subieron 50 puntos básicos y reforzaron el mensaje de la Fed, siendo menos agresivos de lo que se temía. Por el lado del BCE, Lagarde mencionaba que subir 50 puntos básicos en marzo se trataba de un movimiento fuerte, lo que ha llevado al mercado a descontar una menor subida de tipos de interés de lo esperado a partir de mayo, disminuyendo la magnitud como ya está ocurriendo en Estados Unidos.
Esta semana también ha estado marcada por la publicación de resultados de las compañías, especialmente las grandes compañías tecnológicas, con unas publicaciones de resultados peores de lo esperado tanto en ventas como en beneficios. Cabe destacar el buen comportamiento de META, que subió un 20% tras ser mucho más agresiva de lo que se esperaba en los recortes de gastos operativos y de capital.
Evolución de los activos financieros
El tono menos agresivo por parte de los bancos centrales ha provocado una bajada generalizada en los tipos de interés. En deuda pública hemos visto un descenso en el rendimiento de las curvas, mientras que el crédito corporativo continuaba disminuyendo los diferenciales.
La disminución en tipos ha fomentado la continuación del rebote de mercado, llevando al indicador técnico RSI a situarse en niveles de sobrecompra y señalizar una posible caída.
Desde Ibercaja Gestión seguimos manteniendo un posicionamiento neutral en renta variable. Las fuertes subidas de inicio de año, en un escenario macro de desaceleración junto a una presentación de resultados con revisiones a la baja hace que el riesgo sea asimétrico.
