Quincena de caídas
Continúan las correcciones en los mercados de renta variable en esta segunda parte de la quincena. Los malos datos de actividad en China y los peores datos de salarios en Reino Unido son las excusas más utilizadas para justificar una corrección que ya necesitaba el mercado tras meses de alzas. Con todo, aún nos situamos en niveles de mitad de julio, siguiendo la referencia global del MSCI World.
Grietas en Emergentes.
Los datos de actividad de China en junio vuelven a sorprender a la baja, provocando un recorte de tipos por sorpresa del banco central de un 0,10%. Las noticias sobre problemas financieros en el sector inmobiliario tampoco ayudan a la confianza de los inversores.
Adicionalmente, la debilidad en los mercados de divisas provoca subidas de tipos de emergencia tanto en Argentina como en Rusia, por motivos bien distintos (sorpresa electoral y alargamiento del conflicto bélico con Ucrania). En conjunto, el MSCI de Emergentes cae casi el doble que el índice general en esta primera mitad de agosto; y eso que Argentina no tiene peso en el índice y Rusia sólo representa un 2%.
Ratings y salarios
El mercado sigue ponderando las implicaciones que la bajada de rating de Fitch sobre la deuda americana puede tener sobre otros emisores como los bancos americanos. Además, esta vez no han habido sorpresas positivas ni en la inflación americana ni en los datos de salarios de Reino Unido.
Con todo, las curvas de tipos siguen reduciendo la inversión de la pendiente, con comportamiento plano del tramo hasta el año y repuntes de entre 10 y 20 p.b. de la rentabilidad de las emisiones a 10 años en lo que llevamos de agosto.
