Portfolio Insights
Una vez más, los mercados de renta variable han invertido su curso de forma drástica en el espacio de unas semanas. Esta vez, hemos visto la recuperación más rápida desde un mercado bajista en la renta variable de EEUU desde la década de 1930, y los mercados de todo el mundo han seguido el camino. La volatilidad sigue siendo alta pero ya ha dejado muy atr&…
Un vistazo a los datos de empleo así lo confirma: la tasa de desempleo estadounidense se disparó en abril hasta máximos del período posterior a la Segunda Guerra Mundial del 14,7%, después de que en febrero hubiera marcado mínimos de 51 años al situarse en el 3,5%. No obstante, la contundente respuesta en materia de política monetaria, con es…
Apenas podía creer lo que estaba viendo. Cuando celebramos nuestra Investment Quarterly (IQ), el 11 de marzo, la TIR del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años se situaba en el 0,82%. Posteriormente, en nuestra IQ del 10 de junio, la TIR del título a 10 años se mantenía en el 0,82% —como si nada hubiese ocurrido en tres meses—. Pero lo cierto es que hab…
Atravesamos tiempos de extrema volatilidad e incertidumbre. Se presentan nuevas informaciones, anuncios políticos y datos cada día. Mientras se prolongue esta crisis, tenemos previsto aumentar la frecuencia de las actualizaciones de nuestras Perspectivas sobre la asignación multiactivo, que se publicarán, como mínimo, con una periodicidad mensual. La tabla de cla…
Todo marchaba muy bien en el cuarto trimestre de 2018. La Reserva Federal (la Fed) estaba normalizando progresivamente su política monetaria y las economías de todo el mundo presentaban un buen comportamiento. Entonces llegó la “Conmoción 1”: una guerra comercial entre EE. UU. y China. Cuando parecía que la recesión de las manufacturas resultan…
La rentabilidad de las empresas parece retomar una senda positiva a escala mundial, ayudada por una reaceleración moderada de la actividad industrial y la fortaleza sostenida del gasto en consumo. Muchos equipos directivos siguen siendo prudentes tras casi dos años de graves fricciones comerciales que, en ocasiones, amenazaban con anular los beneficios de 30 años de globalizac…
A posteriori, todo estaba muy claro. El giro de la Reserva Federal (la Fed) a comienzos de 2019 nos indicó que los bancos centrales reconocían que no tenían muchas más opciones que invertir su política restrictiva de los años 2015-2018 en un intento de contrarrestar el impacto de la guerra comercial y los aranceles. Y eso es precisamente lo que hicieron. D…
En muchos aspectos, 2019 ha sido un año de dislocación y disrupción, y para los participantes del mercado la enorme distancia entre las rentabilidades del mercado de valores y el crecimiento económico probablemente ha sido la ilustración más clara de esto. A lo largo del año, la actividad económica y los mercados de activos se han movido en d…