Portfolio Insights
La rentabilidad de las empresas parece retomar una senda positiva a escala mundial, ayudada por una reaceleración moderada de la actividad industrial y la fortaleza sostenida del gasto en consumo. Muchos equipos directivos siguen siendo prudentes tras casi dos años de graves fricciones comerciales que, en ocasiones, amenazaban con anular los beneficios de 30 años de globalizac…
A posteriori, todo estaba muy claro. El giro de la Reserva Federal (la Fed) a comienzos de 2019 nos indicó que los bancos centrales reconocían que no tenían muchas más opciones que invertir su política restrictiva de los años 2015-2018 en un intento de contrarrestar el impacto de la guerra comercial y los aranceles. Y eso es precisamente lo que hicieron. D…
En muchos aspectos, 2019 ha sido un año de dislocación y disrupción, y para los participantes del mercado la enorme distancia entre las rentabilidades del mercado de valores y el crecimiento económico probablemente ha sido la ilustración más clara de esto. A lo largo del año, la actividad económica y los mercados de activos se han movido en d…
El mercado no tiene que rogar por una política monetaria más acomodaticia puesto que la tendrá. De nuevo, son los bancos centrales los que deben intentar frenar una posible recesión. Ante el conflicto comercial entre Estados Unidos y China que está lastrando la producción manufacturera global, y las escasas esperanzas de ayuda en forma de estímulos …
Los grandes inversores institucionales y los inversores minoristas particulares exigen cada vez más que las entidades que custodian sus ahorros tengan en cuenta factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG). De hecho, un mal comportamiento en materia de ASG se traduce en un mayor coste de capital para las empresas con un desempeño deficiente en este ámbito.1 H…
Tras una deslumbrante recuperación desde el desastroso final del año pasado, es fácil encontrar razones para adoptar un punto de vista de mayor cautela sobre las perspectivas de los mercados de renta variable mundial. En especial, los analistas han rebajado constantemente las estimaciones de beneficios en todo el mundo, debido al crecimiento ralentizado en las economías…
Todo el mundo que viva en EEUU, o que pase por aquí en este momento del año, conoce perfectamente bien el campeonato de baloncesto conocido como Locura de Marzo. Este año, la Reserva Federal se adelantó a los jugadores presentando su propia versión de la Locura de Marzo el día antes del comienzo oficial del torneo. La Fed ha puesto fin sin ambigüedade…
Este trimestre ha marcado una gran diferencia. Cuando nuestros gestores de renta variable se reunieron a finales de septiembre, el ambiente del grupo era más pesimista de lo normal, y cuando preguntamos sobre la trayectoria de las rentabilidades del mercado de renta variable a lo largo de los próximos 18–24 meses, la respuesta más común fue “inferior a la me…