La Bolsa europea está por los suelos en relación al S&P 500, por Alberto Espelosín
- La renta variable no estaba tan cara desde la burbuja de las puntocom en 2000
Por Alberto Espelosín
El grafico de esta semana habla por sí solo. Como pueden ver, la diferencia de valoración en términos de PER (la relación precio-beneficio, por sus siglas en inglés) del Stoxx 600 con respecto a S&P 500 se sitúa por encima de los ocho puntos, lo que supone un máximo de los últimos 20 años y abre el debate sobre si la Bolsa europea debería acabar o no con su diferencia de comportamiento con respecto a Estados Unidos.
En lo que llevamos de año, el índice que reúne a las principales cotizadas del Viejo Continente, el Stoxx 600, sube un 4,5% en relación al S&P 500 —el índice de referencia de Estados Unidos— un 24%. En los últimos cinco años Europa sube un 24% mientras que la renta variable norteamericana sube un 90%.
La diferencia de PER hasta la entrada de los Siete Magníficos fue de dos puntos pero, desde entonces y como consecuencia de los mejores márgenes y mayor crecimiento el diferencial, se ha disparado. Llegados a este punto creo que estamos cerca de un pico de diferencial ya que creo que estamos cerca de un máximo de PER en SP&500 que se ha visto muy pocas veces en los últimos 30 años.
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