Smart Social Sicav

bolsacom Gestor de Smart Social Sicav

Informe septiembre 2016 Smart Social Sicav


Escrito 3 Oct 16

Estimados accionistas,

 

Cerramos el mes de septiembre con una rentabilidad del -0,36%.

Los índices en septiembre se han comportado de forma mixta:

IBEX 35 +0,70%, EUROSTOXX -0,74%, DAX -0,72%, S&P 500 -0,18%.

Los índices europeos siguen con rentabilidades negativas en el año:

MIB 30 -23,43% , IBEX 35 -8,01%, EUROSTOXX -8,12% y DAX -2,16%.

La rentabilidad del año de Smart Social Sicav es del +11,01% YTD y desde inicio hace 17 meses del +17,49% .

Comparativa Smart Social Sicav vs IBEX, DAX y EUROSTOXX

Desde nuestro inicio el 5 de mayo de 2015 sumamos una rentabilidad del +17,49% comparado con pérdidas significativas en el IBEX 35 del -22,80%, del -18,05% en el IBEX 35 con dividendos y del -17,77% en EUROSTOXX 50.

Situación de mercado

En las últimas sesiones nos hemos movido exclusivamente a golpe de rumor sobre el Deutsche Bank, su viabilidad, sus multas, su riesgo sistémico o su posible rescate.

El jueves por la tarde, tras el cierre de mercado, se publicaba posible multa de 14.000 millones de dólares (el 100% de su capitalización) y el viernes en apertura su cotización se desplomaba un -9%. Pero el mismo viernes por la tarde otro rumor decía que la multa podría ser solo de 5.000 millones y el banco rebotaba un +18% desde mínimos del día. Una locura.

Los índices replicaron exactamente el mismo movimiento pero en menor medida.

Por tanto el mercado tiene actualmente esa fijación, al igual que en otras ocasiones fue el tema Grecia, el tema Volkswagen, el tema Brexit y ahora el tema Deutsche Bank.

Viendo la actual capitalización del DB (14.000 millones) parece de poca lógica si la comparamos con otras compañías. Por ejemplo vale lo mismo que Caixabank, pero vale menos que Amadeus o que Abertis. Incluso vale menos que Whatsapp (22.000 millones), y Facebook vale 21 veces el Deutsche Bank. Y solo vale el doble que Bankia.

Recordar que el Deutsche Bank en 2007 valía 103.000 millones de euros.

Su tan baja capitalización actual y desplome del -88% en bolsa solo me sugieren dos cosas, o alto riesgo de quiebra técnica o bien otras compañías están en una gigantesca burbuja, o las dos cosas a la vez.

Nuestros modelos nos indican posibles caídas en bolsa pero aún sin confirmación, todo ello sumado a clara incertidumbre política en España, Europa y Estados Unidos.

Pero los mercados son complejos, no descartamos ninguna hipótesis y habrá que estar muy encima e intentar gestionar cada situación de la mejor forma posible para sumar rentabilidad.

Comparativa Facebook vs Deutsche Bank

Sesión del viernes 30 de septiembre con el DB rebotando +18%

Situación gráfica del IBEX 35 muy parecida a 2010-2012

Situación gráfica bancos muy parecida a 2010-2012

 

Zona de control del IBEX 35 en 9200

ATR del DAX con muy baja volatilidad 

Comparativa  Smart Social Sicav vs índices

Al no tener un índice de referencia para poder compararnos lo haremos con los principales índices de nuestra área de actuación y selección de mercados.

Aquí hemos publicado un artículo reciente donde se compara la evolución de Smart Social Sicav respecto a los índices, a las sicavs de más de 500 accionistas y a los mejores fondos de rentabilidad absoluta.

 

Patrimonio, capital invertido y liquidez

Situación actual de la cartera

El jueves vendimos toda la posición de los bancos franceses BNP Paribas y Societe Generale y de momento mantenemos en cartera las otras posiciones de contado.

La cartera actual está formada por Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell y OHL. Todas ellas ponderan un 21% del total de la cartera.

También tenemos futuros de Eurostoxx en posición corta para coberturas que ponderan el 50% de la cartera.

El viernes abrimos posiciones cortas en futuros del DAX que ponderan un 26%.

Mantenemos posiciones del sector Oil&Gas zona dólar en Bonanza Creek Energy, California Resources Corporation y Denbury Resources que solo ponderan un 1% en el total de la cartera.

Actualmente mantenemos una liquidez del 2%.

La cartera actual puede sufrir grandes cambios en cualquier momento de mercado dependiendo de la volatilidad que se genere.

 

Evolución del patrimonio desde nuestro inicio

En 17 meses el patrimonio de Smart Social Sicav ha crecido un +500% hasta los 30.255.000€.

 

Por último os dejo todos los enlaces de informes anteriores para descargar en pdf y de nuestra visión de mercado en los últimos meses.

Herramienta Bloomberg comparativa fondos y sicavs

Configuración cartera Smart Social Sicav (abril 2015)

Informe mayo Smart Social Sicav

Informe junio Smart Social Sicav

Informe julio Smart Social Sicav

Informe agosto Smart Social Sicav

Informe septiembre Smart Social Sicav

Informe octubre Smart Social Sicav

Informe noviembre Smart Social Sicav

Informe diciembre Smart Social Sicav

Informe enero Smart Social Sicav

Informe febrero Smart Social Sicav

Informe marzo Smart Social Sicav

Informe abril Smart Social Sicav

Informe mayo16 Smart Social Sicav

Informe junio16 Smart Social Sicav

Informe julio16 Smart Social Sicav

Informe agosto16 Smart Social Sicav

Informe septiembre16 Smart Social Sicav

Ficha técnica

 

Muchas gracias a todos los accionistas de Smart Social Sicav.

Antoni Fernández

Gestor de Smart Social Sicav

Comentarios (36)

AndresLlorente Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

22 Oct 16

Os adjunto la tabla que El Economista publicó esta semana indicando
las 15 Sicavs con mayor número de accionistas en España:




Pese a que en la tabla figuramos en el top 10 en número de
accionistas lo cierto es que, atendiendo a los últimos datos de los
que disponemos, ya estamos en el Top 8.


Más relevante para los accionistas es la rentabilidad obtenida en
2016 en el que figuramos en el top 1 con un +11,09%.


Muchas felicidades a todos y especial mención a nuestro gestor
@bolsacom por el trabajo desarrollado hasta el momento.


JaGon En Unience por afición y por incrementar mi patrimonio

22 Oct 16

En este vehículo de inversión para mí sin duda lo más importante es
la rentabilidad que se vaya obteniendo, y por ahora estamos muy
contentos. Todo lo demás (comisiones, procedimientos, etc.) son fruslerías.


También es muy interesante para mí que la estrategia de inversión es
complementaria al del resto de instrumentos en mi cartera que son
fondos value, y fondos de grandes empresas de crecimiento USA y EUR.


Ahora estamos (una vez más) en la reflexión de si puede llegar el
momento de la RV en emergentes.


26 Oct 16

Magnífica rentabilidad. Felicitaciones a Andrés LLorente y
especialmente a @bolsacom por estos resultados.


Muy interesantes todos los comentarios. Lo único que puedo añadir es
respecto al comentario de JaGon, me parece que RV emergente ha subido
mucho, podría tener más recorrido alcista pero lo interesante hubiera
sido comprar a principios de año.


 


 


27 Oct 16

Buenos dias, disculpadme si no es este el sitio adecuado para
realizar esta consulta pero no he encontrado otra via. Ayer dia
26/octubre a las 9:16 puse una orden de compra en el broker de
bankinter a precio d mercado de la Sicav para 1400 titulos..a fecha de
hoy la orden siguen en estado "enviada a corros" y no se ha
ejecutado aun aparentemente. Debo reclamar a bankinter o es normal que
se retrase algunos dias la ejecución de la misma?. Muchas gracias por
atender mi consulta.


 


 


 


 


AndresLlorente Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

27 Oct 16

 


Buenos días @Spectra:


Las órdenes de compra de acciones de la Sicav en MAB, en la modalidad
"valor liquidativo", se ejecutan al día siguiente pues es
entonces cuando se determina el precio de cierre del día anterior. Por
lo tanto la adjudicación de los 1.400 títulos debería producirse hoy


El precio oficial es publicado a partir de las 15:30h en la web del MAB.


Te comento una cuestión adicional: en muchos brokers s cuando se da
la orden " a mercado" la acción se ejecuta ( en MAB,
segmento Sicav) en la modalidad "fixing" que es un mercado
de subasta donde tú orden sólo encontraría contrapartida si otro desea
vender. Estas órdenes tienen validez de 1 día por lo que si no se
ejecutan expiran.


No obstante un accionista que compró a través de Bankinter nos
confirmó que en esta entidad las órdenes on line " a
mercado" entran en la modalidad " valor liquidativo".
Esta última es la forma óptima pues el precio de adjudicación no
depende de un mercado de subasta sino que es el resultado de dividir
el patrimonio por el número de acciones en circulación. Además se
ejecutan siempre al día siguiente pues la Sicav siempre da contrapartida.


Resumiendo: si la orden que has cursado en Bankinter ha entrado por
modalidad valor liquidativo es normal que los títulos no estén en
cartera todavía pues se adjudicarán al cierre de la jornada de hoy.


Aprovecho la ocasión para darte la bienvenida a Smart Social Sicav y
agradecer la confianza.


27 Oct 16

Gracias Andrés por la respuesta..efectivamente en bkt solo podemos
elegir "precio limite" o "a mercado" asi que
confiemos que la gestionen a "valor liquidativo" como bien
dices. Estaré atento a que se efectue la transacción como corresponde
a fecha de hoy. Gracias por la bienvenida, es un placer integrarme en
la familia smart social ;)


 


rafamacias Inquieto

28 Oct 16

26/10/2016 Fecha Valor Liq. 7,100097


Precio de Cierre 27/10/2016 7,3600


¡¡ Qué subidón ayer !! ¿no?


AndresLlorente Presidente de Smart Social Sicav. Abogado. Creador del Proyecto Incubadora de Gestores

28 Oct 16

Buenos días @rafamacias:


El precio que indicas de 7,36€ es el precio en mercado
"fixing" no el "valor liquidativo" que está
cifrado en 7,10€. En la tabla del MAB puede verse la distinción entre ambos:




Por esa razón desde estas páginas estamos recalcando diariamente que
las órdenes de compra ÚNICA Y EXCLUSIVAMENTE se giren en la modalidad
de "valor liquidativo". Cuando la entidad bancaria o broker
a la que acudimos gira la orden " a mercado" o "por lo
mejor" ( y no como indicamos de " a valor liquidativo")
entra en mercado "fixing" y ello significa que es un mercado
de subasta donde se cruzan órdenes de compra y venta de accionistas.
Ese precio de 7,36€ no es "precio oficial" sino el precio al
que se casó la orden. Un accionista dió una orden de compra y otro
había dado una orden de venta limitada a 7,36€. La consecuencia
inmediata de eso es que hay un comprador de acciones de la sicav que
empieza con un -3,66% ...y eso se podría haber evitado facilmente.


Por lo tanto RUEGO que se sigan las siguientes indicaciones:


1º Las órdenes de compra deben cursarse en la modalidad " a
valor liquidativo". El valor liquidativo es el precio oficial de
las acciones de la Sicav que no dependen de un mercado de subasta
entre compradores o vendedores. Es un precio oficial que es el
resultado aritmético de dividir el patrimonio de la Sicav por el
número de acciones en circulación. Para que se otorguen las acciones
del comprador a ese precio no hace falta que un vendedor se deshaga de
ellas pues la propia Sicav está obligada legalmente a dar contrapartida.


2º Normalmente esa operativa no está disponible "on line"
por lo que hay que dar la orden telefónica o presencialmente. Hay que
cercionarse bien que cursan la orden bajo esa modalidad.


3º Que nosotros sepamos la única entidad, que hoy por hoy, tiene
incluida la operativa "on line" de " a valor
liquidativo" es CaixaBank. En 2017 BBVA nos ha confirmado que
también la introducirá.


4º Cuando en su entidad le dicen que cursan la orden "por lo
mejor " o " a mercado" casi con total probabilidad la
orden se ejecutará en mercado "fixing" y , por lo tanto,
tiene un riesgo de pagar un sobreprecio. Insista entonces en que se
haga " a valor liquidativo" y que quede constancia gráfica
de ellos (documentalmente o grabación telefónica) para constatar
posteriormente que la orden no se cursó como se debía. 


Es verdaderamente lamentable, como nos estamos encontrando, que el
personal de mesa de operaciones que gira las órdenes de algunas
entidades estén informando de forma tan deficitaria a sus clientes en
operativa sobre las Sicav no distinguiendo ambos tipos de operativa.
Si es un producto que cotiza en un mercado regulado lo mínimo exigible
es que aconsejen adecuadamente a sus clientes sobre las consceuencias
de un tipo de orden u otro.


En la mano de todos nosotros, por tanto, está el reivindicar nuestros
derechos y exigir que la operativa sea cursada en nuestro beneficio.


 


 


rafamacias Inquieto

29 Oct 16

Muchas gracias, como siempre, por tu aclaración @AndresLlorente


31 Oct 16

Este desfase entre fixing y valor liquidativo tiene que acabarse de
alguna manera, si no hay limitación ni penalización los que sepamos
esto y vendamos en un futuro nadie nos impide que lo hagamos en fixing
para obtener más rentabilidad, ¿no? Si es legal es legal, otra cosa es
que sea ético, pero en bolsa la ética ya se sabe...