¿Qué es el ESMA?

¿Qué es el ESMA?

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Ya se encuentra instaurada la nueva normativa Europea en materia de inversión. La entidad encargada es la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), cuyo objetivo es proteger a los inversores y garantizar la integridad, estabilidad y un funcionamiento fluido de los mercados financieros.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha alertado del riesgo de invertir en las 'Initial Coin Offerings' (ICO) --conocidas en español como ofertas iniciales de monedas o 'tokens'--, que son instrumentos que se utilizan para captar fondos utilizando criptomonedas o 'tokens', así como la tecnología 'blockchain'.

Las características y finalidades de las monedas o 'tokens' de estas ofertas varían entre las ICO, ya que algunas sirven para acceder o comprar un servicio o producto desarrollado por el emisor utilizando los beneficios de las ICO; otras otorgan derechos de voto o participación en futuros ingresos del emisor; algunas no tienen un valor tangible y otras se negocian o pueden ser intercambiadas por monedas tradicionales o virtuales.

El supervisor europeo ha advertido de que algunos inversores de estos productos no conocen el "alto riesgo" que asumen con ellos y de que algunas entidades que los promueven no estén cumpliendo con la legislación europea.

Este tipo de ofertas son, generalmente, inversiones "extremadamente arriesgadas y altamente especulativas" y sobre ellas se proporciona una información "inadecuada", ha alertado el supervisor de los mercados europeo.

"Las ICO también son vulnerables al fraude o a actividades ilicitas, debido a su anonimato y a su capacidad de obtener grandes cantidades de dinero en poco tiempo", advierte la ESMA.

Además, apunta que el precio de estas monedas o 'tokens' puede ser "extremadamente volátil", por lo que los inversores pueden no tener la posibilidad de recuperar su inversión en un periodo prolongado.

Desde la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que ha participado en el análisis efectuado por la ESMA, señalan que si un investor está valorando la posibilidad de participar en una ICO puede ponerse en contacto con ellos para resolver sus dudas.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha anunciado un acuerdo para prohibir la publicidad y venta de opciones binarias a inversores minoristas, así como la introducción de una serie de restricciones en la comercialización de contratos por diferencias (CFDs), incluyendo la introducción de límites al apalancamiento de los usuarios con el fin de que los clientes "no pierdan más dinero del invertido".

La ESMA, junto con las autoridades nacionales competentes, ha llegado a la conclusión de que "existe una preocupación significativa sobre la protección de los inversores en relación con los CFDs y opciones binarias ofrecidos a inversores minoristas" debido a la complejidad de estos productos financieros y la falta de transparencia.

De hecho, el análisis sobre los CFDs por parte de autoridades competentes a nivel nacional de diferentes países de la UE muestra que entre el 74% y el 89% de las cuentas de inversores particulares "pierden dinero con sus inversiones", registrando pérdidas medias por cliente de entre 1.600 a 29.000 euros, mientras el análisis sobre opciones binarias también apunta a pérdidas consistentes en las cuentas de clientes minoristas.

De este modo, la CNMV europea ha acordado prohibir la promoción, distribución o venta de opciones binarias a inversores minoristas, así como restringir la promoción, distribución o venta de contratos por diferencias a inversores minoristas.

En el caso de los CFDs, las restricciones introducidas incluyen la imposición de límites en el apalancamiento de las posiciones abiertas, que se restringe a una horquilla de 30:1 para los principales pares de divisas, de 10:1 en el caso de 'commodities' distintas del oro, 5:1 para valores individuales y 2:1 en el caso de criptomonedas.

Asimismo, la ESMA ha introducido medidas de protección frente al saldo negativo en cuenta, además de restricciones en los incentivos ofrecidos para negociar CFDs, así como una alerta de riesgo estándar.

"Las medidas acordadas garantizarán mayor protección a los inversores de la UE al asegurar un nivel mínimo común de protección para los inversores minoristas", indicó Steven Maijoor, presidente de la CNMV europea, destacando que las nuevas medidas sobre CFDs "garantizan por primera vez que los inversores no puedan perder más dinero del invertido, restringiendo el uso de apalancamiento e incentivos, y proporcionando alertas de riesgo".

"Es necesario un enfoque paneuropeo dada la naturaleza transfronteriza de estos productos y la intervención de la ESMA es la herramienta más apropiada y eficaz para abordar estos graves problemas de protección al inversor", añadió.

Según el reglamento relativo a los mercados de instrumentos financieros (MiFIR), la intervención de la ESMA tiene carácter temporal y se extiende por un periodo de tres meses. Antes de la finalización de este paréntesis, la ESMA analizará la necesidad de extender sus medidas por otros tres meses adicionales.

En su cometido, ESMA se centra en proteger al inversor minorista con la nueva legislación:

  • Prohibición de operar opciones binarias, ya que la entidad las entiende muy complejas para inversores minoristas.
  • Limitar apalancamiento en CFDs. Algunos brokers nos ofrecen a día de hoy apalancamientos de 500:1, lo que implica que para operaciones con exposición a 100.000€, solo tenemos que tener en cuenta unos 200€. Los nuevos apalancamientos publicados por diferentes casas de bolsa son:
    INSTRUMENTOS FINANCIEROS MÁXIMO APALANCAMIENTO
    Forex Majors 1:30
    Forex Minors 1:20
    Gold, Gold oz & Gold gr 1:20
    Spot Index Major 1:20
    Indices Futures 1:20
    Silver 1:10
    Commods Futures 1:10
    Energy Futures 1:10
    Energy Spot 1:10
    Spot Index Minor 1:10
    US, UK, French & German Shares 1:5

    A la tabla anterior habría que añadir las criptomonedas con apalancamiento 2:1. La diferencia entre el apalancamiento permitido en divisas y cripto hace referencia a la volatilidad y el riesgo que las cripto presentan en diferencia de las divisas tradicionales.

  • Margin call y stop out. Estos dos conceptos los tenemos presente en la operativa. Cuando abrimos una posición en cualquier CFD, el broker nos retiene una garantía. Esta garantía representa un % de nuestro capital y es muy importante. La nueva normativa implica un stop out del 50%.

Pongamos un ejemplo con el cambio de normativa.

El 27/07/2018 abrimos una posición de 1 lote en USDJPY  Nuestro capital es de 1.000€

1 lote=100.000USD

Apalancamiento 500:1        100.000/500=200USD de margen

El margen supone un 20% del capital.

El inversor tendría un margen de pérdida del 80% hasta que solo le quede la garantía.

¿Que pasaría si el equity cae por debajo del margen? se activaría el margin call. El broker te avisa de que debes aumentar el margen de tu cuenta, ya sea depositando más dinero o liberando margen al cerrar operaciones.

¿Que pasa si el activo sigue generando pérdidas?. Aquí veríamos el concepto de stop out. Si el activo sigue evolucionando de forma desfavorable puede llegar un punto en el que el broker me cierre la posición. Aquí encontramos una modificación. El % de stop out se estandariza al 50% del margen.

Si de 1.000€ con 200€ de margen, mi posición me genera pérdidas hasta el punto de que mi equity se sitúe en 200€, el broker me avisará de que posiblemente se cierre mi posición (margin call). Si continua la evolución desfavorable y alcanza el 50% del margen, la posición se cerrará.

Otra modificación es el apalancamiento. Si esa operación la hacemos el 27/07 puede que tengamos un apalancamiento de 500:1 y un stop out del 20% del margen.

Si la operación la hacemos el 1/08/2018, el margen se reduce, en este activo, a 1:30.

Esto supone 100.000/30= 3.333,33$ de margen para contratar 1 lote de USDJPY

Además, la operación entraría en stop out si alcanzará de equity 1.666,67$.

Estas modificaciones impactan de manera directa en los inversores minoristas.

Como punto a resaltar, la intervención del producto introduce una protección obligatoria del balance negativo. La pérdida del inversor minorista nunca podrá exceder su deposito inicial.

Por otro lado, se limitan los beneficios que el broker puede ofrecer al cliente por operar.

Bueno, y ahora nos hacemos la siguiente pregunta, ¿qué pasa con los que llevamos años operando?

La nueva regulación también habla de los inversores profesionales, entiendo por tal, aquellos que cumplan lo siguiente (aún por aclarar):

  • Mínimo 10 transacciones en promedio durante los últimos 4 trimestres con un valor teórico de al menos 50.000€.
  • Tener activos financieros por valor superior a 500.000€.
  • Tener experiencia en un trabajo relacionado.

Acogerse a inversor profesional supone renunciar a la protección que ESMA brinda a los inversores particulares.

Espero que os haya gustado.

Lejos queda la ultima parte del mes de diciembre, o más bien cerca, porque tampoco hace tanto, pero está claro que fue una oportunidad sin igual de incorporarse a la tendencia, ojo no lo digo a toro pasado: 

Pánico en wall street con tendencia alcista igual a compra.

Russel 2000, momentos para vigilar compras

- Russell 2000, momentos para vigilar compras ( LINK)

Incluso llegábamos al 30 de Diciembre avisando que pintaba un inicio de año con rebote (link), para posteriormente  comentar- La vuelta en V, y el salto de escalón  histórico en precios (Link)

Todas las argumentaciones, han sido técnicas, aunque la hoja de ruta viene de años atras, en todo este proceso, estoy viendo de todo, incredulidad, miedo, escuchar decir "que es la ultima oportunidad para salirse del mercado", o que es una "trampa alcista", pero mi planteamiento es el siguiente, no solo ha sido ultima oportunidad para salirse del mercado, sino que ha sido ultima oportunidad para incorporarse, jejejeje, pero no porque sea más listo que nadie, sino porque existía argumentación de sobra, a todos los niveles, a poco que conozcas un poco de psicología de mercado y tendencias, pero luego claro esta, hay acontecimientos, que ya no se pueden controlar, por ejemplo lo que diga la " FED" lo que haga Trump, guerra comercial etc etc. 

En mi ultimo articulo, hablando de los indices de USA, comentaba un poco de historia estadística de precios, y analizaba parámetros trimestrales anuales, y algunos pares como el de Bonos/Acciones, Tecnología / Utlities, pero sobretodo, argumentábamos la posibilidad de retest o no retest (LINK)

Ciertamente, hablé de la posibilidad de alcanzar los 2800 puntos en SP500, no perdiendo los 2600, y que para mi, no íbamos a asistir a un retest de los denominados normales, entre otras cosas porque siempre he creído en la vuelta en V, para este momento, sobretodo, por temas técnicos de amplitudes, y indicadores en la escala SEMANAL.

Es más, me esperaba un poco más de " escarceo, giros " en zonas de 2600/2700, pero la realidad es la que es.

SP500 DIARIO:

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Cuando parecía que era lógico un apoyo en la media de 50 sesiones, y posterior salida alcista, para ir anulando el cruce de la muerte medias /50/200, se revuelve y supera los anteriores máximos, jeje, seria totalmente normal, en algún momento toparse con la media de 50 sesiones.

LINEA AD, / NYSE:

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La señal que nos muestra la linea AD, indicador de amplitud es bastante buena, pues ha superado las zonas de octubre, noviembre, incluso, vuelve a superar su zona máxima de febrero, a más tiempo se mantenga el estocástico en zona superior a 90, mayor será el impulso, aunque se pueda retroceder, el impulso ya queda marcado en el conteo, con lo cual todo esto es una buena señal de mercado a medio plazo.

Consumo discrecional versus consumo básico:

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Tras el pull back a zona de resistencia/ soporte, soy optimista, puesto que se ha parado en la zona de la media diaria, que ya está inclinada al alza buscando nuevamente el corte con la media de 200 sesiones, lo que anularía el escenario de cruce de la muerte.

RUSSELL 2000 CRECIMIENTO versus VALOR DIARIO.

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Este par, lo suelo seguir bastante, y acaba de hacer nuevos máximos, zona de macd ya superior, parece que se alejan los peligros bajistas.

En general, aunque ya en anteriores artículos he hablado de ciertos pares, que en mercados de crash o bajistas, siempre generaron señales, no quiero cansar al personal, tanto consumo discrecional/ básico, como par acciones/ bonos, o crecimiento/ valor,  tecnología / utllities, etc etc etc, casi todos, en las escalas amplias me dan las mismas señales, lo que ha sucedido es un acontecimiento de retest a zonas ligeramente superiores a 2016, pero el escenario de largo plazo es de estructuras alcistas, así pues, lo siento por los bajistas, jeje, que luego no se deterioren otros argumentos, como en fundamentales, empresariales, macro, etc etc , sería harina de otro costal.

Yo no me muevo por teorías de conspiratorias , hipótesis de pasado, sentimientos,  etc,  sino por unos argumentos técnicos, y que cuando se dan, sino es al 100%, pero con alta estadística se cae de verdad, por ejemplo el par acciones/ bonos. crecimiento valor, etc etc

Luego también, estoy observando, en indices adelantados clave cierta fuerza, ademas de haber roto la media de 200 en diario claramente.

INDICE DE SEMICONDUCTORES SEMANAL:

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Como en casi todos los indices y sectores, el famoso corte de macd semanal, que aun le queda situarse en zona superior, pero es muy buena señal que el rsi en semanal ya alcance zona superior a 50

NASDAQ  INTERNET SEMANAL:

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Al igual que en muchos sectores, se han superado zonas de octubre, personalmente este sector lo considero clave, no sucedería nada por un retest, pero sigue activada la señal semanal.

Lo mismo ocurre en casi todos los indices, tienen activadas señales semanales en estos momentos, no porque lo diga yo, sino lo dice el técnico, pero todo es compatible, con cualquier retest ( no todos los días de la semanal se van a subir)

A todo esto, el dolar muestra fortaleza, que eso siempre es otro handicap `positivo.

La tendencia por lo tanto sigue alcista, como también lo seguía en diciembre, y el manual te decía, que corrección en tendencia primaria alcista con pánico era oportunidad, reglas, que la mayoría de inversores no sigue " porque se cagan vivos".

Desconozco que va a suceder mañana, solo se que lo hacen los precios en la historia, y ademas, los indices de USA por historia son los más fuertes, no me quiero adelantar a nada, eso lo dejo para los listos, y los "visionarios", si todos esos que llevan años diciendo que "esto es el final", algún día llegara, o no, al menos en la era " Trump", personalmente hasta que el técnico no me lo diga, no me creo nada de nadie.

Saludos.

 

La desaceleración de la economía global es una realidad que actualmente pocos discuten. Sin embargo, y a pesar de que los datos son casi indiscutibles en este aspecto, hay gestores y analistas que se muestran optimistas de cara a este año 2019. Uno de ellos es Ken Fisher (analista de inversiones y director de Fisher Investments), que señala que 2019 será un gran año para la renta variable, estimando una subida de entre el 15% y el 25%. En su opinión, las fuertes caídas del mes de diciembre han dejado una sensación de pesimismo entre los inversores, ya que se han juntado diversos aspectos negativos como la debilidad económica de la Eurozona (Italia ya ha entrado en recesión técnica), las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (históricamente las pausas en las subidas de tipos es una señal de fin de ciclo), el final del Quantitative Easing, el enfriamiento económico de China (hard landing), la guerra comercial entre China y Estados Unidos o el Brexit.

En su opinión, ser bajista ahora mismo es contravenir a la historia, ya que desde 1925 el S&P 500 se ha anotado una revalorización media del 12,4% en los años posteriores a uno bajista y nunca, salvo en caso de guerra o recesión (actualmente no se da ninguno de estos dos escenarios), ha habido dos años bajistas seguidos. Considera que los mínimos vistos en diciembre del pasado año son el suelo de la corrección, aunque no descarta una nueva pata bajita o un “retest” de los mínimos. Históricamente, en los 12 meses siguientes a que finalice una corrección el S&P 500 se revaloriza un 34% de media y un 47% en los 12 meses posteriores al fin de un mercado bajista. Por lo tanto, simplemente con el hecho de que haya un rebote medio, 2019 nos debería traería unos retornos excepcionales. El análisis de Fisher está en línea con la pauta estadística que señala que tras una fuerte subida como la de este mes de enero suelen verse retornos positivos al cabo de 9 - 12 meses.

Por último, Fisher señala que el tercer año del mandato presidencial en Estados Unidos es históricamente el más alcista para los mercados (en el 91,3% de las ocasiones, el S&P 500 ha mostrado retornos alcistas medias del 17,8%). De este modo, y aunque puedan producirse caídas (más o menos intensas) a corto plazo, la historia sugiere que los 12 próximos meses deberían ser alcistas.

La desaceleración de la economía global es una realidad que actualmente pocos discuten. Sin embargo, y a pesar de que los datos son casi indiscutibles en este aspecto, hay gestores y analistas que se muestran optimistas de cara a este año 2019. Uno de ellos es Ken Fisher (analista de inversiones y director de Fisher Investments), que señala que 2019 será un gran año para la renta variable, estimando una subida de entre el 15% y el 25%. En su opinión, las fuertes caídas del mes de diciembre han dejado una sensación de pesimismo entre los inversores, ya que se han juntado diversos aspectos negativos como la debilidad económica de la Eurozona (Italia ya ha entrado en recesión técnica), las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (históricamente las pausas en las subidas de tipos es una señal de fin de ciclo), el final del Quantitative Easing, el enfriamiento económico de China (hard landing), la guerra comercial entre China y Estados Unidos o el Brexit.

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En su opinión, ser bajista ahora mismo es contravenir a la historia, ya que desde 1925 el S&P 500 se ha anotado una revalorización media del 12,4% en los años posteriores a uno bajista y nunca, salvo en caso de guerra o recesión (actualmente no se da ninguno de estos dos escenarios), ha habido dos años bajistas seguidos. Considera que los mínimos vistos en diciembre del pasado año son el suelo de la corrección, aunque no descarta una nueva pata bajita o un “retest” de los mínimos. Históricamente, en los 12 meses siguientes a que finalice una corrección el S&P 500 se revaloriza un 34% de media y un 47% en los 12 meses posteriores al fin de un mercado bajista. Por lo tanto, simplemente con el hecho de que haya un rebote medio, 2019 nos debería traería unos retornos excepcionales. El análisis de Fisher está en línea con la pauta estadística que señala que tras una fuerte subida como la de este mes de enero suelen verse retornos positivos al cabo de 9 - 12 meses.

Por último, Fisher señala que el tercer año del mandato presidencial en Estados Unidos es históricamente el más alcista para los mercados (en el 91,3% de las ocasiones, el S&P 500 ha mostrado retornos alcistas medias del 17,8%). De este modo, y aunque puedan producirse caídas (más o menos intensas) a corto plazo, la historia sugiere que los 12 próximos meses deberían ser alcistas.

Tras el fuerte rebote de las primeras semanas del año, gran parte de los inversores particulares y profesionales nos preguntamos si a las bolsas les queda recorrido. Aunque siempre hemos defendido que el timing (momento de entrada en los mercados) no es importante y que los mercados de renta variable hay que analizarlos a largo plazo, es evidente que el comportamiento de corto plazo afecta a la psicología del inversor. Rápidamente se olvida que las correcciones de los tres últimos meses de 2018 fueron excesivas y que el rebote sólo ha llevado a los índices al punto de partida de octubre. Ahora pesa más en la decisión de inversión el pensar que se podría haber comprado mucho más barato en diciembre y da miedo entrar después de las subidas ante el temor de que entremos en una nueva cresta del mercado y nos veamos atrapados en una nueva corrección bursátil.

Estas dudas son inherentes a la condición humana. Los inversores en bolsa siempre querrán jugar a adivinos y, sobre todo, quieren acertar los mínimos y máximos de los mercados. Pero cuando el mercado corrige no suelen atreverse a entrar puesto que la tendencia es bajista y las malas noticias no respaldarían esta decisión de entrada (en diciembre muy pocos veían la corrección como oportunidad de entrada). Y cuando sube, como ahora, los inversores en liquidez no suelen creerse el rebote y vuelven a esperar un recorte para entrar porque no se atreven a tomar posiciones en unos mercados en máximos de las últimas semanas o sesiones.

Como la renta variable hay que analizarla desde el punto de vista de largo plazo, en el día de hoy analizaremos el comportamiento de los principales índices de renta variable desde el estallido de la crisis financiera de 2007. Esta es la mejor forma de abstraernos del comportamiento de muy corto plazo, tanto para lo bueno como para lo malo. Es decir, esta forma de ver los mercados nos permitió no dejarnos llevar por el pánico en diciembre y ver la corrección como una oportunidad de compra, y también nos permite no dejarnos llevar por el miedo a entrar muy tarde tras el rebote del año actual.

 

Empezamos por el índice más global de renta variable, el MSCI World, actualizando el gráfico que usamos en la primera semana de este año. Por entonces decíamos que el comportamiento en el nivel de 2000 puntos sería clave este año. Apostábamos por un rebote hasta los 2000 (lateral entre 1.800 y 2.000) y en este nivel habría que analizar el comportamiento. Decíamos, "Si supera los 2.000 puntos, apostar claramente por la nueva tendencia alcista de las bolsas y confirmar que lo vivido en 2018 ha sido una nueva corrección dentro de la tendencia alcista de largo plazo". Pues tras un amago de corrección la semana pasada, vemos cómo esta semana de nuevo las bolsas repuntan. El nivel de 2.000 puntos se mantiene de momento, por lo que desde el punto de vista técnico, lo más probable es que el MSCI World entre ahora en un terreno lateral entre 2.000 y 2.200 puntos que era el rango lateral en el que se movió este índice entre septiembre del 2017 y septiembre del 2018.

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Desde el punto de vista técnico puede tener sentido este lateral, y también lo tiene desde el punto de vista fundamental. En el siguiente gráfico vemos que, aunque los BPA estimados para el conjunto de las compañías del índice MSCI World (línea azul) se han revisado ligeramente a la baja las últimas semanas, son más altos de los que había en el periodo comentado (sep 2017-sep 2018). Esto genera que aunque el índice cotice en niveles similares (línea negra), lo hace a un PER estimado sensiblemente inferior (línea naranja). Hoy el MSCI World cotiza a un PER estimado de 15x cuando hace un año lo hacía a un PER estimado de 17x, y el año pasado se movió en un Per estimado entre 16x y 16,5x.

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Esto significa que la bolsa global cotiza hoy más barata (en términos de PER estimado) que lo hacía en septiembre o febrero del año pasado, cuando el índice estaba en el mismo nivel. La duda es si los BPA seguirán revisándose a la baja o no, esta es la clave. Si siguen revisándose a la baja, el PER actual es caro, mientras que si sigue en niveles actuales o se revisan ligeramente a la baja, el PER estimado justificaría el alza de las bolsas, o al menos no justificaría correcciones por debajo de los mínimos recientes. Que continúe o no la revisión a la baja de los BPA estimados de las compañías cotizadas dependerá de la profundidad de la desaceleración económica. Si no hay más destrucción de valor y estamos en una simple desaceleración y se evitan los riesgos de recesión, estaremos en una situación similar a las de 2011-2012 y las de 2015-2016. Ahí también tuvimos riesgos de una recesión más o menos profunda (la hubo incluso en Europa en 2011-2012) y las bolsas mundiales se frenaron e incluso hicieron un dibujo similar al actual. Pero en cuanto se despejaron las dudas sobre la desaceleración y la economía volvió a coger tracción, las bolsas desplegaron un fuerte movimiento alcista (2012-2015 y 2016-2018). Sin embargo, en 2008, el MSCI World cotizaba a un PER estimado más bajo y se produjo una caída vertical, debido a una fuerte revisión bajista de los BPA provocada por una recesión mundial.

Justo este mes podemos estar cerca de ir despejando las dudas sobre la profundidad de la desaceleración. Si las negociaciones entre Estados Unidos y China evitan que el uno de marzo se aplique el aumento de los aranceles a las importaciones chinas del 10% al 25%, estaremos en una situación similar a las de 2012 y 2016 y se evitará que los BPA sigan la senda de 2008. En este supuesto, será factible que el MSCI World se mueva entre 2.000 y 2.200 puntos, por lo que la subida sólo habría hecho que empezar.

En cuanto al resto de índices, destacar que el S&P500 ha recuperado claramente el soporte perdido en diciembre. Ahora un lateral entre 2.600 y 2.900 puntos. Ayer cerró ligeramente por encima de la media de 50 semanas, lo cual es un dato positivo para la tendencia.

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En Europa, el Eurostoxx (empresa de la zona euro del Eurostoxx 600) rebotó en diciembre justo en la base del canal alcista iniciado en 2009. Esta semana se enfrenta a la media de 200 semanas y zona de máximos y mínimos de octubre-noviembre. El objetivo de la subida lo podemos situar en niveles de 370 puntos, al coincidir con los mínimos significativos de 2017-2018. El rango probable a corto plazo para este índice lo situamos entre 330 y 370 puntos (líneas en azul claro) que son los máximos y mínimos significativos de los últimos cinco años.

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En definitiva, a pesar de las subidas, tanto desde el punto de vista técnico como fundamental hay motivos para pensar que las bolsas pueden seguir teniendo recorrido tanto a corto como a largo plazo. Y el recorrido a largo plazo dependerá de si se consiguen despejar las dudas sobre la profundidad de la desaceleración. Si se evita una recesión global, las bolsas deberían tener mucho recorrido desde los niveles actuales a medio y largo plazo.

Desde la revolución francesa y el iluminismo, desde las revoluciones científicas e industriales de estos últimos siglos, se ha instalado en nuestras sociedades occidentales la idea de que el ser humano es racional. Tales son los estragos de esta creencia que toda la economía y las finanzas del s.XX han estado basadas en esa racionalidad del ser humano, dando por hecho que tomamos decisiones lógicas y racionales que van en nuestro beneficio. Todo el capitalismo está basado en la creencia de que como individuos buscamos maximizar nuestro bienestar y nuestra felicidad con decisiones racionales, y que ese egoísmo individual es lo que beneficia al grupo.

En el futuro, dentro de varios siglos o quizá milenios (si llegamos), imagino que nuestros descendientes serán capaces de explicar cómo personas supuestamente superiores han podido basar extensas teorías “científicas” sobre algo tan evidentemente falso. Es cómico pensar que se han atribuído premios nobel y se han basado políticas económicas sobre este supuesto tan ridículo. En cuanto a los mercados financieros, para mí es un misterio inexplicable que la teoría según la cual los mercados son “eficientes” haya podido no solo tener un mínimo eco, sino imponerse como el paradigma de los últimos 50 años. Es un claro ejemplo del hombre (ser humano) que se toma demasiado en serio a sí mismo...

Es a todas luces evidente que el ser humano es tremendamente irracional. ¿Cómo iba un ser racional a montar dos guerras mundiales y aniquilar a más de 100 millones de seres humanos en nombre de teorías o principios tan estúpidos como la superioridad racial? La irracionalidad es la norma, no la excepción. Las pasiones mueven el mundo, ya sea política, economía o deportes. Y la bolsa no es una excepción. Las emociones mueven los mercados, y el que no lo tenga claro, está condenado a vivir una y otra vez situaciones “inexplicables y sorprendentes, incluso absurdas”.

Somos capaces de razonar, pero esa capacidad de raciocinio está totalmente prostituida al servicio de las emociones, las pasiones, los prejuicios, las ideologías, los miedos, etc. A la razón se le puede hacer decir cualquier tontería, y de hecho, es precisamente ese sometimiento de la razón al sentimiento el que explica las guerras y otras miles de barbaridades que el ser humano ha cometido y sigue cometiendo hoy día. Recuerden estas sabias palabras de Einstein, que a buen seguro no dijo a la ligera:

“Hay dos cosas infinitas en este mundo: el universo y la estupidez humana. Y de lo primero no estoy seguro”.

La facilidad con la que el ser humano se “extravía” es pasmosa. Seguramente, es precisamente su gran capacidad de raciocinio la que “le pierde”. Razonar es un arma muy poderosa, y la utilizamos casi siempre para justificar y vez de para buscar. Es decir, ya sabemos lo que queremos, lo que deseamos, ya sabemos a dónde queremos llegar. La razón es lo que usamos para justificar ese resultado final o esas decisiones tomadas. La razón es por tanto una herramienta, y el uso que el ser humano hace de esa herramienta es con gran frecuencia bastante deficiente. La inmensa mayoría de razonamientos que se hacen y escuchan a diario, son parciales y sesgados, y un análisis más exhaustivo pondría rápidamente de manifiesto inconsistencias e incoherencias. Pero eso llevaría mucho tiempo...y mucha energía, porque cada objeción sería rebatida para "defender" la tesis inicial.

Todo esto en bolsa, tiene hondas consecuencias. Porque la objetividad pura no existe. Todos estamos contaminados en mayor o menor medida, aunque hay una gran diferencia entre ser consciente de esa tendencia innata e inevitable a “autoengañarnos”, y no ser consciente de esa realidad. Ahí radica la clave: ser consciente, poner los medios y luchar por la mayor transparencia y objetividad posible en nuestros razonamientos, o dejarse llevar por las emociones sin freno.

Psicología de masas.

Los mercados financieros, como lugar de confluencia de millones de personas, reflejan la psicología de masas de la que habló Gustave Lebon en su libro “Psicología de masas”, un libro de lectura obligada. Dice Lebon que el ser humano, cuando se siente parte integrante de una masa, es pura emoción. Las masas no tienen racionalidad. Se dejan llevar y pierden toda noción de autocrítica y pensamiento independiente. Se imponen las ideas más sencillas y gráficas, que se pueden expresar mediante imágenes simples e impactantes.

En este artículo de hace unos añosHugo Ferrer nos habló de Edson Gould, bautizado como “el mejor analista de la historia”. Gould estuvo muchos años estudiando los mercados bajo diversos ángulos. Como dice Hugo en su artículo: “Se volvió obseso con la idea de descubrir el factor clave que movía la bolsa, más allá de las políticas monetarias o de las condiciones económicas del momento.” Parece que esa búsqueda dio sus frutos cuando encontró el libro de Gustave Lebon, “Psicología de masas”, que Lebon había publicado unas pocas décadas antes, en el año 1898. Gould descubrió entonces que el secreto de la bolsa es la psicología de masas, es decir, las emociones, el sentimiento. Gracias a eso, se puede decir que durante décadas “clavó” sus predicciones, lo cual no deja de ser igualmente sorprendente y misterioso. Pero me quedo con la idea principal, expresada por el propio Gould: la clave de los mercados son las emociones (lo que se viene a llamar el “Sentimiento de mercado”).

Lo que mueve la bolsa son por lo tanto las emociones. Pero la lógica, una vez más, no es la que parece: no se trata de comprar cuando haya optimismo y vender cuando haya pesimismo. Ni siquiera se trata de anticiparse y comprar cuando “preveamos” que va a haber optimismo, y vender cuando “preveamos” que va a haber pesimismo. La lógica es en realidad mucho más aplastante:  cuando el sentimiento generalizado es -o ha sido- de miedo y pesimismo, y eso dura varias semanas o meses, y se marcan niveles récord, ¿qué tiene sentido que ocurra después? Piensen en algo muy básico, que los analistas técnicos llevamos innato: el precio sube cuando hay más presión compradora y cae cuando hay más presión vendedora. Por lo tanto, cuando el pesimismo es -o ha sido- extremo, la interpretación correcta es que “la presión vendedora está detrás nuestra, no delante”. Y al revés con el optimismo: cuando existe euforia, la presión compradora queda detrás nuestra, y salvo que llegue “savia nueva”, el mercado tendrá difícil seguir subiendo puesto que la presión compradora máxima ya se alcanzó.

En mi post del pasado 7 de enero estuve repasando las lecturas extremas de pesimismo que se habían alcanzado en diciembre de 2018, que se suelen ver en suelos de largo plazo, momentos en los que el mercado lleva cayendo meses, incluso años y acumula caídas superiores al 40% desde máximos. Lo extraordinario es que esta vez se alcanzaron esas cotas de pesimismo en menos de 3 meses después de marcar máximos históricos (en septiembre) y a una distancia del 20% de máximos. En ese post repasé diversos indicadores y lecturas extremas. Pero quizá la mejor forma de observar ese enorme pesimismo de diciembre es fijarnos en los FLUJOS de fondos y ETFs, es decir, las entradas y salidas de dinero (liquidez) de los fondos y ETFs, que alcanzaron cotas brutales durante este breve e intenso periodo. El siguiente gráfico es demoledor.

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Fuente.

La línea roja en el panel inferior muestra las salidas de flujos en fondos y ETFs de acciones (suma acumulada de las 4 semanas anteriores), según Lipper. Llama la atención igualmente el pico de entradas en enero de 2018, un año en el que habremos vistos extremos récord en las dos direcciones. ¿Significa esto que los inversores están actuando cada vez más “en masa”? Tendría sentido en la medida en que la gestión pasiva no para de ganarle terreno a la gestión activa. Recordemos que la gestión pasiva en realidad no existe. La gente compra fondos o ETFs que replican índices (gestión pasiva), pero los venden cuando van mal, igual que hacían antes con los fondos “activos” en general.

Como digo, en diciembre de 2018 vimos cotas de pesimismo extremo que normalmente se ven en fases finales de ciclo bajista. Es para mí la “anomalía” más llamativa y sorprendente de estos últimos años. ¿Qué está pasando en el mercado para ver algo así? Es algo así como si de repente tuviéramos temperaturas bajo cero en verano…

En el siguiente gráfico vemos las salidas de flujos de acciones y bonos combinadas, que alcanzaron en diciembre de 2018 niveles similares a los del suelo de 2008. Increíble.

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Fuente.  

Pensemos de nuevo con lógica: después de que “todo el mundo” haya vendido, ¿es más lógico pensar que el mercado se va a desplomar o que va a subir? Sea o no sea acertado el motivo por el que los inversores han vendido en masa, lo cierto es que si “la masa de los inversores” ha estado vendiendo, ¿quién queda por vender para seguir empujando los precios hacia abajo? Piensen que hablamos de índices (no de acciones concretas). Una empresa en problemas serios puede quebrar. Pero la bolsa, en su conjunto, no.

Sentimiento, macro y fundamentales.

A largo plazo, los fundamentales macro (la economía global) y micro (las empresas en particular) son los que mandan. La bolsa sube si empresas y economía crecen y generan riqueza. Pero en horizontes de tiempo menores, la bolsa puede tener comportamientos muy dispares, a veces incluso opuestos a la macro y la micro. Y cuando digo “horizontes de tiempo menores” estoy pensando en meses, un año, e incluso hasta dos años.

En el escenario actual, después de haber marcado cotas de pesimismo muy similares a los vistos en los grandes suelos de largo plazo de 2003 y 2009, es perfectamente razonable pensar que la bolsa pueda subir un 30% sin que acompañe un flujo de noticias especialmente positivas, ni a nivel macro ni a nivel micro, porque lo que empuja ahora el mercado es la ausencia de vendedores y las prisas por recomprar de bajistas y antiguos vendedores arrepentidos. Como dije en mi último vídeo de youtube, son fases especulativas que desconciertan a la comunidad inversora y que pueden ser muy suculentas, y vale la pena acompañarlas en mayor o menor medida.

Dos tipos de “error”: 1- la bolsa cae y estoy dentro (“pierdo” dinero), o 2- la bolsa sube y estoy fuera (dejo de ganar). ¿Cuál es más grave?

¿Queda todavía recorrido alcista? No lo sé, no tengo bola de cristal, pero en realidad esa pregunta no me parece que sea una buena pregunta, puesto que en realidad nadie conoce el futuro. La pregunta que todo inversor debe hacerse en todo momento es: ¿qué error sería “menos grave” ahora mismo y cuál estoy dispuesto a asumir? Los errores son básicamente dos: 

1- comprar y que el mercado caiga (me podré recuperar si más adelante sube), 

2- no comprar y que el mercado suba (me podré recuperar si más adelante cae, y vuelve al nivel actual o por debajo).

Es decir, el error de tipo 1 implica perder, y el error de tipo 2 implica dejar de ganar. La mayoría de la gente dirá que es mejor dejar de ganar. Es la respuesta fácil y evidente. Pero si nos consideramos inversores, dejar de ganar puede llegar a ser mucho más grave que perder. "Dejar de ganar" es un error que puede convertirse en definitivo, mientras que "perder" es un error que con el tiempo, posiblemente tenga solución.

En bolsa, a largo plazo, es mucho peor “dejar de ganar”, que “perder”.

Cuando decides que quieres invertir en bolsa a largo plazo, significa que quieres beneficiarte de la expansión y desarrollo económico. Por lo tanto, tu posición “por defecto” es estar invertido. Intentar ser “muy listo” y librarte de caídas de corto plazo o recortes más importantes es un riesgo del tipo “dejar de ganar” pero que en realidad es PERDER, porque es dinero que no tendrás para afrontar futuras caídas, dinero con el que en realidad “contabas” en tu plan de largo plazo cuando “diste por hecho” que por lo menos sacarías ese 7-8% que ofrece la bolsa de media anual.

Todo lo que dejas de ganar, es rentabilidad que dejas de ingresar en un mercado que sabes que es alcista a largo plazo, y sabes que estás aquí para ganar al alza. Por eso, insisto a menudo que en contra de lo que parece -y este es uno de los secretos peor comprendidos por los inversores-, el “riesgo alcista” es muchísimo peor que el riesgo bajista. Por riesgo alcista se entiende tanto el riesgo de estar fuera del mercado como el riesgo de estar corto (todavía más imperdonable) y que el mercado se ponga a subir fuerte. Los inversores que se han perdido tramos alcistas significativos son inversores que difícilmente podrán batir al mercado a largo plazo, porque además existe una realidad muy simple: el que intenta “librarse” de caídas y recortes de corto plazo, no lo va a intentar una sola vez. Esto no es un juego que haces “una vez y ya está”. Intentar evitar grandes caídas es algo que engancha, y por lo tanto es muy probable que esa "filosofía de inversión" termine dejándote fuera del mercado en las mejores fases alcistas.

Otra forma de verlo: cuando inviertes en índices a largo plazo (que es de lo que hablo aquí), si te bajas del tren y el tren sigue su marcha, corres el riesgo de no poder volver a subirte ya (o hacerlo en muchas peores condiciones). O sea, tu plan inicial era acompañar el tren de largo plazo, y resulta que en un momento dado te has bajado del tren y ya no sabes cómo volver a subirte. Y este es el error que realmente es imperdonable. En su día decidiste jugar a un juego: invertir en empresas a largo plazo, y resulta que por miedo o desconfianza, a la primera de cambio ya no estás jugando… 

En cambio, si decides quedarte en el tren, y llega una corrección fuerte (caída del 20-30% por ejemplo), sabes que tarde o temprano el tren reanudará su marcha, por lo que es un “error” subsanable (aunque en realidad ni siquiera es un error…). Si estás dentro y “te comes” una corrección o caída fuerte, el factor tiempo está a tu favor. Si estás fuera y el mercado da un salto al alza sin tí, el factor tiempo lo tienes en contra. Y recuerda: las bolsas, igual que la vida, no son lineales y a menudo se mueven “a saltos” (y no solo a la baja, también al alza, aunque de nuevo esta es una realidad ignorada por la mayoría de los inversores, que solo guardan en la memoria esas caídas que pasaron a la historia). Como dije en este post de hace unos meses, el riesgo de perderse alguna(s) de las diez mejores sesiones del año es altísimo.

Conclusión.

Las emociones son clave, en bolsa y en la vida. Son los ciclos de pánico y euforia los que explican realmente los movimientos de la bolsa. En diciembre de 2018 hemos visto un pico de pánico relevante, y lo normal después de un pico de pesimismo de este tipo, es que el mercado suba fuerte después. Es pura lógica: tras ventas masivas, el mercado ofrece poco potencial bajista remanente, y mucho potencial alcista a poco que el flujo de datos y noticias sea relativamente neutro. Sabiendo esto, ¿estamos dispuestos a asumir el riesgo alcista, permaneciendo fuera del mercado, a cambio de protegernos del riesgo bajista? Esta es la pregunta que cada cual debe hacerse. 

En mi opinión, a pesar de que probablemente estemos en la fase final de ciclo, sería un error estar fuera del mercado (y peor, tener posiciones bajistas). No sé si el mercado subirá, y si en caso de hacerlo, no veremos primero alguna recaída en forma de susto de corto plazo. Me cuesta imaginar una vuelta a mínimos, y considero que cualquier recorte es oportunidad de entrar. Mi escenario principal es que en cualquier caso el riesgo bajista se ha reducido grandemente y el suelo de diciembre es fuerte e importante bajo la perspectiva del largo plazo. Sobre ese escenario trabajaremos nuestras estrategias y movimientos tácticos de corto plazo.

 

Según el Instituto Nacional de Estadística estadounidense (US Bureau Census), las ventas minoristas descendieron un 1,2% en diciembre respecto al mes anterior. En cuanto a su evolución anual, el dato de diciembre es un 2,1% superior al del mismo mes del año anterior, un ritmo de crecimiento claramente inferior al del mes anterior (+4%). Aunque el dato está desestacionalizado, no está ajustado por el nivel de precios.

A continuación se muestra la evolución de la serie histórica:

Si ajustamos el dato por la tasa de inflación, el crecimiento interanual en términos reales sería aproximadamente del 0,2% con respecto al mismo mes del año anterior, basándonos en el último dato de inflación de diciembre del 1,9%. Se trata de un crecimiento real claramente inferior al del mes anterior.

 

El artículo original se encuentra en el Blog de Unicorp Patrimonio S.V.

 

Uno de los valores que más fuerza ha venido mostrando desde hace años en el mercado alemán es la empresa de pago electrónico Wirecard. En las últimas semanas ha sufrido un desplome pasando de cotizar cerca de los 200 euros a los 97 actuales por una información aparecida en el Financial Times sobre una supuesta falsificación contable que consistiría en una maniobra a través de transferencias reflejándolas como ingresos que serían irreales. La Empresa ha desmentido mediante un comunicado diciendo que todo lo publicado no es cierto, amenazando con denunciar al diario.

Algo está claro, o uno de los dos miente o el diario no contaba con información veraz o puede ser incluso un movimiento de especulación y de manipulación. En cualquier caso, es un grave problema el que rodea actualmente al valor y lo mete o justifica un entorno de alta volatilidad ante la menor noticia que aparezca en este sentido.

Vamos a ver un poco el técnico. El semanal mostraba un patrón de giro y a raíz de la noticia.. zas...revienta soporte y cae a plomo. Actualmente lo tendríamos cerca de la mm200 semanal con las medias bajistas, precio, etc.

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En gráfico semanal con macd simple establecemos líneas y niveles potenciales. El porrazo de aproximadamente un 60% da en sentido contrario un nivel potencial superior al 100% en el caso de que respete como creo podría hacer la mm200 , si alguien ve el gráfico con predisposición alcista puede interpretar una posible divergencia en el histograma. 

En el sentido contrario, es decir, seguir con el desplome, si vamos a contemplar otro 60% adicional de regalo nos vamos a la zona de 35 y el valor antes ya se confirmaría se fué al carajo perdiendo mm200 semanal, directrices de largo, etc resultando ser en ese caso un perfecto corto.

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Si nos ceñimos a una operativa técnica con stop, el valor se puede ver como una entrada alcista contratendencia con stop en los minimos de 85 y desde una operativa corta probablemente con su stop en los 105 euros aprox. En cualquier caso, un valor en este estado de volatilidad es complicado operar de ahí que lo analizo desde otra perspectiva más alejada, entrando con menor importe y sin stop. 

Es un planteamiento que me hago sin ser una recomendación de compra aunque yo me he posicionado en el valor hoy, asumiendo la alta volatilidad actual, no significa una operativa modelo, si no una más como puede ser estar por tendencia con mm x a favor y stop un poco por debajo de ella u otras más que son perfectamente válidas.

Echando un vistazo al periodo de 4 horas claramente rompió una zona de soporte, hizo pullback y sigue cayendo hasta la zona de soporte en el precio de los 85 aprox.

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El modelo de negocio de Wirecard es de un sector de fuerte crecimiento como así lo vienen reflejando sus resultados hasta que se ha visto envuelta en estas noticias que aunque la Empresa lo desmiente, tenemos esa incertidumbre. No se puede considerar un activo value.

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Sí tengo claro, que es un valor que no se va a quedar ahí pasando el tiempo y o bien será una excelente oportunidad de medio largo plazo o bien será un caso de agotamiento de una espectacular fase alcista.

 Voy a pensar, desde el desconocimiento absoluto, tres probabilidades: 

La noticia es falsa .. el valor subirá. 

La noticia es cierta pero supone una mala praxis de un ejecutivo en una parte del balance, se le cruje, el impacto real de esa operativa resulta ser bajo.. el valor subiría seguramente pero dejaría una sospecha en la Empresa en el tiempo. 

La noticia es cierta, todas las cuentas y balances se demuestran ser falsos y Wirecard es un absoluto fraude.. el valor se hundirá... En este sentido, pienso tengo dos a favor y una en contra de subidas a medio plazo y un gráfico en el que valorar zonas de control .

En cualquier caso, es sólo un activo más, que atraviesa una situación delicada, pero me ha parecido interesante comentarlo.

Actualmente tengo en mi portafolio este año una cartera de valores directos en un porcentaje bajo sobre el global pero sobreponderando alemanes independientemente de otros activos como pueden ser FI y donde opto por invertir en otras zonas.

 En anteriores artículos, he comentado que me parece una zona interesante la actual del DAX a largo plazo con una potencial formacion de giro por debajo de la mm200 semanal si no ahora de manera inmediata, quizás un poco más adelante.

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No obstante, hay un gráfico del Dax que me mosquea y es el mensual. Como siempre, habrá quien tenga una predisposición alcista y otros bajistas. En mi caso, he optado por meter una posición corta parcial a junio en la zona de los 11200 puntos y en una proporción/ función de cobertura sobre las acciones aunque no tiene por que funcionar matemáticamente pero por tema de gestión de momento lo hago así.

No me gusta que el indicador tendencial mensual me apunte bajista por debajo de cero y no me gusta se mantenga por debajo de las mm aunque esta cerca base de un posible canal. Tampoco me gusta la debilidad macro actual en Europa y tampoco me gusta el punto donde se encuentra sostenido por el buen comportamiento de USA. Considero que por debajo de 11750/11800 existe riesgo aún de caer aunque la zona sea interesante, es un tema de gestión y por mí, que suba, pero valoro posible caida incluso a meses vista .

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Valoro zonas potenciales y porcentajes en función también de mis posiciones. No es una planteamiento de trading.Tendria sobre un 7% a zona de posible activacion de impulso alcista de medio largo plazo, un 20% a máximos a zona de 14100 que seria por que todo el mercado se va arriba y luego el 20% máximo a zona de 9300 que pasa una directriz de largo, los minimos de 2016 y ante un posible escenario de caida rompiendo el canal. Por mí que se vaya a 14000 pero valoro posibles escenarios y gestiono, insisto, no desde una operativa de trading.

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Las ventas al por menor declinaron un 1,2% en diciembre con respecto a noviembre  en los Estados Unidos, una cifra muy por debajo de la expectativa media de los economistas que preveían un crecimiento mensual del 0,1%. 

De hecho, esta caída mensual es la peor desde principios del año 2009, en plena Gran Recesión.

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Si se observa las ventas al por menos solo de una cesta de productos clave, el declive mensual es aún peor, no visto desde la recesión del año 2001.

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Todo ello ha sido suficiente para avivar el debate de si la economía norteamericana está entrando en una recesión económica o, como apuntan varios economistas, probablemente se deba a algún error o ineficiencia en la toma de datos provocado por el cierre del gobierno.

Azvalor Managers FI se lanzó el pasado mes de noviembre, con muy buena acogida, y le agradecemos sinceramente su interés en el mismo. La idea principal de este fondo es “fichar” a Managers (gestores) externos, que consideramos de la máxima calidad, con el objetivo de acceder a áreas y mercados interesantes donde Azvalor no llega, expandiendo por tanto nuestras capacidades de inversión. Los Managers que forman parte del fondo son Donald Smith & Co, Mittleman Brothers, Moerus Capital, y Goehring & Rozencwajg Associates.

Nuestro Fondo de Managers no es un fondo de fondos, es decir, no invierte en otros vehículos, sino directamente en las compañías que cada Manager selecciona para nuestra cartera. La ventaja principal de este formato es que nos permite seleccionar cualquier Manager del mundo, sin restricción ninguna, y además evitamos que el partícipe pague una doble capa de comisiones. Haciendo una analogía, evitamos pescar con red cerca de puerto, donde posiblemente la pesca es más cómoda pero los peces son peores, para ir a mar abierto, que es más sacrificado pero que creemos que nos va a permitir encontrar peces más frescos y sanos.

Javier Sáenz de Cenzano, Gestor del fondo, se dirige a todos nuestros partícipes en la primera Carta Trimestral del fondo.

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Os animamos a conocer más sobre nuestro fondo más novedoso y a echarle un vistazo a la última entrevista que publicamos en Azvalor You, nuestro canal de Youtube, con Leigh Goehring y Adam Rozencwajg, Managers de Goehring & Rozencwajg Associates, dos de los gestores que forman parte de Azvalor Managers FI.

Cuando uno analiza los mercados, desde cualquier aspecto del análisis técnico, psicológico, o fundamentales, no debe obviar el contexto, ni la forma de producirse la subida de precios, digamos que no solo es una cuestion de fondo, sino de " formas", vale, de acuerdo, para cualquier inversor 3+1 son cuatro, incluso 2+2 también son 4.

Ya comentaba, en un articulo anterior,  que no me estaba sorprendiendo la vuelta en V de los mercados, entre otras cosas  porque estuvo pronosticada, no voy a incidir en los mismo.

Pero me están llamando la atención, ciertos aspectos en las formas de esta subida.

Porcentaje de ACCIONES por encima de la media de 50 SESIONES, ( versus PRECIOS indice SP500):

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Estas señales de porcentaje critico ( 0 a 1.25) siempre que se han visto, han sido ocasion única de compras, pero lo que me interesa, es donde se da la verdadera señal,  y esto es volver a recuperar el porcentaje, y que se alcance la cota de RSI que se está alcanzado actualmente 70/75, para mi esto es una señal histórica irrefutable de salida alcista.

ACCIONES por encima de la media de 50 SESIONES, SP500 ( versus SP500 azul):

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Aquí viene mejor explicado,  estamos en una situación técnica similar a la salida alcista de 2016, es algo muy típico, y seria normal a futuro que el SP500 (azul rompiera nuevos máximos históricos), son señales muy sutiles de medio plazo (no tiene porque ser ya)

Esta lectura de mercado, la interpreto como que el mercado está sano, y que en este ultimo retroceso ha corregido cierta anomalía que existía en el mercado de EEUU.

La amplitud, viene a corroborar todo esto, solo hay que echarle un vistazo a la linea avance/descenso,  NYAT/NISE

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En el articulo anterior también hablábamos de esto, pero curiosamente, la linea de amplitud ha roto anteriores máximos históricos, dando una señal irrefutable de mercado ( los señores osos van a sufrir), tarde o temprano el mercado se debe acoplar, en este caso el NYSE, ( ojo no digo que tenga que ocurrir a corto plazo), pues como explico en el anterior articulo, a más tiempo permanezca el estocástico por encima de 90, mayor será la subida, y en el momento que ceda, simplemente habrá que empezar el recuento de onda alcista.

Todo esto son señales, que aun produciéndose corrección, ya están activadas, pues son avisos alcistas para el medio largo plazo.

Siempre me sorprende Wall Street, curiosamente por ejemplo, en ultima sesión de hoy,mientras en Nasdaq Internet sufría, el Nasdaq Biotecnología, o el sector financiero bancario rompían resistencias.

SECTOR BANCARIO USA:

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También es lógico al estar bastante más rezagado.

NASDAQ BIOTECNOLOGIA:

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Como se aprecia, ha roto resistencia, y magnifica figura camino hacia los máximos.

INDICES EEUU 2019

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Me sorprende que desde el inicio de 2019, sector bancario y NASDAQ BIOTECNOLOGÍA, tengan más fuerza que el propio SP500, si aprecian Nasdaq Internet sigue liderando, pero la ruptura que han dado banca y sector bio, no la ha seguido el Nasdaq Internet, y en cuanto al SP500 encaminándose a la parte alta del canal alcista.

Me gusta la incredulidad de algunos, desde luego no se están enterando de la película, pero así es el mercado, ya comente en un articulo anterior," el inversor común tarda en asimilar precios históricos" (link)

¿Pero dónde ven los fantasmas? yo no veo nada bajista, ningún sector lo está, al contrario, veo un salto de escalón histórico en precios, y el que se empeñe en seguir en sus trece de ver el techo, que se ponga bajista, "veo dolor mucho dolor" , historias, miedos, conspiraciones, la niña de la curva, que si los camiones, los minoristas ................., toda esa misma gente, no se han percatado de los nuevos marcadores de mercado, a lo mejor ahora hay que estar más pendiente de los tráficos en( internet) que en los tráficos terrestres o marítimos, jeje..¿De verdad creen  ver una recesión claramente?, ¿y qué tal o cual indicador se lo va a adelantar? 

Yo no soy tan suspicaz, para mi manda Don Precio, los sectores, los indices son los primero, el resto pueden ser ayudas, contextos, para reducir o aumentar riesgos, teniendo en cuenta que nadie sabe que va a ocurrir a futuro.

Lo único que sabemos, por estadística, es que cada ciertos años,  puede ser una década, o dos décadas, etc etc los precios de los indices generales en EEUU suben,  y suelen saltar puntos históricos, que ya nunca jamas vuelven a ser vistos, está es la única realidad, el factor tiempo/ precio tiene la incógnita despejada, lo demás son cuestiones o preguntas con incógnita sin resolver

SP500 ANUAL :

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A colación del articulo el inversor común tarda en asimilar precios históricos" (link), traigo está gráfica anual del indice madre EEUU, ¿oh sorpresa? rompiendo en latencia, ¡vale¡ estamos solo en el mes segundo del año, decir que el RSI se encuentra a niveles de 1985, y el RSI z dinamico ya ha alcanzado la banda superior, al igual que en aquella ocasion, total solo fueron 15 años alcistas hasta el año 2000, ok, de acuerdo, fue una exageración de mercado ( hype, burbuja) etc, 

El técnico no vale para nada, según esto, estamos ante un mercado bajista sin dudas, jeje.

SEMICONDUCTORES MENSUAL:

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Me llama la atención lo que observo, no veo configuración de mercado bajista, y este es un sector para mi clave para adelantarse al mercado, solo es un ejemplo, podría traer muchos, no veo nada parecido a los rebotes de trampa alcista que acaecieron en los anteriores mercados de ciclos bajistas, cuando se han deteriorado escalas mensuales, o trimestrales.

Pero el seguimiento que aconsejo es el semanal, llevo incidiendo en esto, desde que di compra a finales de Diciembre.

SP500 SEMANAL:

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Esta misma situación, la llevo explicando en artículos anteriores, actualmente mejor llevar seguimiento de velas semanales, y no dejarse llevar por el diario, al igual que en lo explicado tema amplitud, etc, para mi seria buena señal que en la actual gráfica en semanal el CCI index chanel perfore la parte superior, eso seria una señal magnifica, aunque luego vinieran lógicos retrocesos, el corte de macd sigue bajista, ponerse corto con esta configuración es de ser suicida.

SP500 DIARIO:

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En diario la corrección no llega, jeje, sigue aguantando la media movil de 9 sesiones, pero aqui mientras la media de 9 no se pierda a cierres, o haya cruce de 9/20 con macd entrando nuevamente en zona inferior a cero, nada de nada.

Actualmente se ha perforado la zona fibo 61.2% de la corrección, eso es una señal más de análisis técnico típico, y significa dejar atras cualquier conato de mercado bajista, empezaríamos a contar una nueva estructura alcista, de la cual, actualmente no podemos determinar el recuento, hasta que veamos la zona máxima que se alcance en la actual subida, y desde ahí determinar la nueva estructura alcista, pero siempre, sin dejar de observar el análisis en escala semanal, que es en este momento la lectura mas determinante.

Incluso en el análisis técnico más puro, hay que estar pendiente de sectores, escalas temporales, contextos, amplitudes, y cada cuestion interpretarla de una manera distinta, la misma lectura para un mismo mercado a veces no es valida, ese es el error más común en analistas técnicos, o más bien, no es que sea error común, es que a la industria del trading no le interesa que lo sepas, porque vende mucho más análisis de segundos, minutos, horas, dias etc etc, cuya validez para mi es igual a cero.

Para terminar, comentar, que"estos yanquis", son "listisimos", y super eficientes,  retocaron los sectoriales, asignandole menos importancia a ciertos sectores como el tecnológico, en favor de comunicaciones etc etc,, creando nuevos, como el REAL ESTATE curiosamente único en máximos históricos,  actualmente hay cierta simetría entorno al 10/15 % de ponderación(SP500) en los principales sectores, aunque el sector tecnológico sigue liderando con un 20% de ponderación .

Y terminando por sectores:

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Se puede ver el equilibrio, aun el sector tecnológico esta muy por debajo, se aprecia como el sector financiero está tomando fuerza.

Se podría dar la paradoja de alcanzar máximos históricos en SP500, con los sectores mas equilibrados, evitando el cisne negro que siempre supone dejar todo de la mano de un sectorial concreto.

Igualmente el mercado débil, va tomando más fuerza, los sectores de menor capitalización lideran 2019, siendo las microempresas las que mas rentabilizan.

SECTORES CAPITALIZACION 2019.

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En fin, esto es lo que veo, tampoco se trata de decir, el mercado sube "lo ven", sino explicar las formas, no todos los contextos de mercado son iguales, USA, a veces me sorprende, cuando no suben unos sectores lo hacen otros, parece como sí se pusieran de acuerdo, jajaja.

Esto es lo ocurre, el resto " literatura financiera" o "historias para no dormir".

En lo personal, lo que acontece me lo esperaba, marque el objetivo en SP500 de 2800 puntos en diferentes artículos,  pero ciertamente no me lo esperaba de esta manera, pues hay ciertas señales alcistas de medio plazo,  que no me esperaba encontrar tan pronto, y ya se han activado, no son señales del corto plazo, un descanso siempre puede llegar, sino que marcan una trayectoria de más largo plazo, en estos momentos, me mojo, veo altas probabilidades de perforar máximos históricos.

Esto es lo que hay, y así se lo hemos contado. CIAO

Buen cierre semanal del S&P 500 el que se pudo ver ayer.

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Con la configuración de precio y macd simple tendríamos éste por debajo de cero y un potencial rango o margen de fluctuación cercano a un 20% hasta no presentarse un patrón más avanzado que indique ruptura de máximos y potencial subida sostenida rompiendo máximos y estructurandose macd semanal por encima de cero.

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Comparo el NYSI / S&P 500 y considero aún está lejos de marcar posible escape al alza rompiendo máximos.


Si revisamos el mensual  se sigue manteniendo la tendencia alcista activa desde 2010 cotizando a falta de cierres por encima de las mm y el spread de éstas abriéndose, el indicador tendencial aún está hacia abajo aunque los indicadores en largo plazo van  o pueden ir por detrás del precio. Aquí según lo veo yo, podría haber un cambio de inclinación del precio y un posible canal que predomina alcista y uno bajista, en principio de regulación, mientras esté por debajo de 2820 aprox en cierres.

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En los distintos artículos que se van publicando se pueden ver tanto las opiniones alcistas como las bajistas con el aparente objetivo de sólo buscar o tener la razón y el mercado la terminará dando a quién la tenga pero me gustaría exponer una breve reflexión en este sentido. Si se me permite también dar un pequeño apunte sin que nadie se sienta ofendido, recuerdo que en fases de caídas fuertes hasta los más alcistas dudan y ahora son los más bajistas quienes están dudando.

Considero que lo más importante no es tanto quien la tiene si no lo que aportan, desde el que hace un análisis técnico y bien fundamentado hasta el que aporta un dato macro que alerta de algo. También aportan puntos de vista interesantes usuarios que sin publicar artículos hacen comentarios de una calidad que perfectamente podrían publicar artículos de gran valor o desde el que simplemente da su opinión o comparte experiencia desde el respeto y la coherencia. También artículos relacionados con temas políticos, de materias primas, de fondos de inversión , etc, todos son de gran utillidad. Luego cada uno, dentro de la amplia diversidad de opiniones filtra lo que considera útil de lo que no lo es. Hasta de la conferencia de Paramés, que no comparto en absoluto su modo de gestión, ví temas interesantes.

 ¿ Es necesario ser sólo alcista o sólo bajista ? ¿ Es necesario estar sólo largo o sólo corto en nuestras posiciones ?  ¿Es necesario obtener rendimientos sólo de trading  o sólo de posiciones a largo plazo ? ¿ No pueden ser ambas ? ¿Sólo existe una manera de entrar o gestionar un activo ?¿abrir un corto significa obligatoriamente ser bajista ? y varias más seguiría haciendo...

Todas estas preguntas vienen porque yo considero que lo importante es el análisis correcto, la gestión según el momento y según el volumen de la cartera, entorno o valoración de riesgos potenciales, o estado del balance y conseguir rendimientos positivos. Verán que en el último gráfico aparece una posición corta en el S&P 500 pero ello no significa que yo sea bajista en el índice. Analizo gráfico y gestiono mis posiciones que en este caso tengo toda mi cartera de FI en RV, opciones, divisas y materias primas. Claro que si sube ese corto me "palma" y sé que el horario del S&P es alcista pero está por algo y para algo y si gano con ese corto mal asunto.

También, a modo de ejemplo decir que tengo una cartera de acciones que predominan las alemanas, veo un potencial suelo en el dax y tengo una posicion corta en el dax. Es una cuestión de análisis/gestión de posiciones y grado de exposición /liquidez en mi portafolio porque lo que interesa es que el global suba en relación al riesgo asumido, la volatilidad sea la menor posible y tratar de estar invertido evitando echen a uno del mercado o soportar variaciones excesivas de la cartera o que nos incomoden.

Cualquiera de los que damos una opinión, el mercado puede hacer lo contrario la semana próxima. Si yo digo que el S&P 500 estará algún dia en 4000 puntos no me equivoco seguro y si digo que jamás tocará niveles ya superados de 1000/1500 o 2000, bueno 2000?...tampoco me equivoco, tengo ese punto a mi favor de un índice alcista de largo pero de largo, pero yo quiero procurar llegar a ese nivel en las mejores condiciones por el camino o estar lo más tranquilo posible.

 

 

 

En uno de sus últimos artículo reciente, Jorge apuntaba al siguiente gráfico sobre la caída reciente de las ventas de camiones pesados, como una señal de alerta macro para EEUU:

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Ahora bien, si uno observa con detenimiento el gráfico, más allá de las flechas rojas y la señal muy particular y algo ad hoc que apuntan desde Bull Markets, observará que en ocasiones se producen caídas de las ventas de camiones sin que eso desencadene una recesión. Tenemos por ejemplo los casos de mitad de los 90s, o 2015-2016, cuando se produjo una recesión en la economía industrial (que es bastante menos importante en términos agregados que la economía de servicios) en un contexto de desplome de las materias primas. Por tanto, no es un indicador infalible.

Como también comentó Hugo Ferrer en comentarios, quizá sea más útil ver este indicador en tasa de variación anual. De esa forma observamos que las ventas de camiones siguen creciendo en tasa interanual:

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Podemos detenernos en un episodio concreto, como el anterior a la Gran Recesión. Ahí vemos que la tasa de crecimiento de las ventas de camiones empezó a desacelerar en la primavera de 2004, y no entró en negativo hasta comienzos de 2007. Por tanto, alguien que se hubiera preocupado de manera demasiado temprana, no habría tenido un muy buen resultado en bolsa, habiéndose perdido importantes subidas.

No se puede descartar que la desaceleración actual en este indicador (así como en otros) no sea una señal de alerta macro, pero en mi opinión, es demasiado pronto para afirmarlo. Podría ser, pero perfectamente también podría no ser. No creo que la evidencia sea suficiente como para considerarlo una señal bajista. Habrá tiempo para valorarlo en el futuro.

Además, también hay que tener presente el repunte que se ha producido en el último dato, que siendo un dato puntual puede ser tan irrelevante como el anterior dato negativo, pero al menos hay que conocerlo:

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Por si alguien tenía curiosidad (yo también) para ver la relación entre este indicador y la evolución bursátil, dejo el gráfico de las tasas de variación anuales de las ventas de camiones junto con la bolsa medido por el índice Wilshire estadounidense.

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Pese a lo dicho anteriormente, el momento actual es para estar más vigilante que hace un tiempo. Las estimaciones de beneficios se han revisado a la baja de forma notable y apuntan a que el actual trimestre podría haber contracción interanual:

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Fuente: Tiho Brkan.

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Fuente: JJ_FernandezB

Algo que probablemente el mercado ya había descontado, al menos en parte, con las caídas de finales de 2018. También hay que poner en contexto esta posible "recesión de beneficios", considerando las fortísimas tasas de crecimiento de los beneficios que hemos visto en los trimestres anteriores. Eso evidentemente no puede continuar.

Pero por otro lado, los datos más recientes (de la encuesta de BoAML a gestores) podrían estar apuntando a un muy tímido todavía repunte en estas expectativas macro y de beneficios…

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Así que vigilemos los datos macro, como hacemos continuamente aquí en inBestia, pero no nos precipitemos a la mínima. La economía no creo que entre en recesión, de hacerlo, de la noche a la mañana. Primero se observa debilidad, que da cierto tiempo a reaccionar, como suele suceder en los techos de mercado a nivel de cotizaciones.

Una vuelta en V es una figura del análisis técnico de las del grupo de « cambio de tendencia », por oposición a las pautas de continuación de tendencia. La vuelta en V se aplica específicamente a las tendencias bajistas, porque el miedo es una emoción mucho más intensa y rápida que la euforia. Para hablar de vuelta en V deben darse unas condiciones. La primera y más importante es que debe existir una tendencia bajista previa que es la que toca fin con esta pauta. Se trata por lo tanto de una forma clásica que tienen las tendencias de morir, y de girarse. Es la pauta de suelo más rápida que hay, puesto que es inmediata. La segunda característica a destacar para que exista una vuelta en V es que debe producirse una aceleración bajista después de una caída -tendencia- bajista ya de por sí muy significativa. La psicología asociada a la vuelta en V es muy clara: se trata de una capitulación final de ventas, un sell-off en el que el pánico es total. Todo el mundo vende, a cualquier precio y con prisas. Con este movimiento extremo, asociado a un volumen elevado (prueba de la gran implicación emocional existente), se consume toda la presión bajista remanente. Todo el que quería vender, el que estaba pensando en vender, o el que se resistía pero al final capitula, vende en este tramo bajista, donde la valoración no importa, donde el sentido común desaparece. El temor al futuro es irracional, parece que “esta vez es diferente”, y aunque venimos de unos problemas ya extraordinarios, la sensación que se respira es que “lo peor está por venir”. Poco importa que parezca absurdo: en ese momento la psicología de masas funciona a tope, y la racionalidad desaparece. Solo importa el miedo que siente el grupo, que se refuerza de unos a otros.

En el siguiente gráfico vemos el índice S&P500 en 2008 y 2009. En febrero y marzo de 2009 se produjo una vuelta en “V”, que puso fin a la mayor crisis desde la gran recesión de los años 30. El S&P500 venía de caer un 50% en los 12 meses anteriores, pero “de repente”, se produjo otra aceleración bajista en la que cayó un 20% en menos de un mes, desde los 830 puntos hasta los 680 puntos. Después, desde el mínimo absoluto del 9 de marzo hasta el 26 de marzo, subió un 22%, desde los 680 hasta los 830 de nuevo. Este movimiento en forma de letra “V” es el que pone fin a la secuencia bajista anterior. A partir de aquí, consolidó durante varios meses, siendo capaz de seguir subiendo ligeramente (puesto que la presión bajista ya no existía), aunque el movimiento alcista fuerte empezó en verano de 2009.

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En general, hay que comprender la psicología extrema de la vuelta en V. Tras un episodio bajista extremo, al hilo de lo que comenté en mi último post, ¿qué puede ocurrir? Pues, si realmente hay motivos fundados para esas ventas masivas y caída en picado, será difícil que el valor (o el índice de mercado) suba de verdad. Si es una empresa que va a quebrar o similar, tras esa explosión de ventas llegará un período de bajo volumen y desinterés progresivo de los inversores. Todo podría terminar con una ampliación de capital, o una exclusión de bolsa, o un largo período (de años) de fluctuación lateral-bajista. Pero si por el contrario estamos ante un episodio puramente emocional, de sentimiento, tal y como ocurre regularmente en los mercados, es posible que tras esta limpieza masiva de vendedores, aparezcan unos pocos compradores que aprovechen la desbandada para tomar posiciones. Esas pocas compras pueden ser suficientes para provocar un fuerte rebote. También puede ocurrir que hubiera muchas posiciones cortas (bajistas) que aprovechan el sell-off para recomprar y cerrar posiciones (cuando hablamos de un valor en concreto). Hay diversas variantes en realidad que pueden explicar un rebote igual de violento que la caída anterior (el sell-off). La cuestión es que ese rebote se produce, y lo que el precio nos dice es que la caída vertical anterior -que recordemos, significa que “llueve sobre mojado”-, fue infundada.

Vuelta en V, figura de suelo.

Un punto clave en la vuelta en V es que se trata por lo tanto de una pauta de suelo y cambio de tendencia. Por lo tanto, una vez completada la vuelta en forma de « V », la interpretación que debe hacerse es que la tendencia bajista tocó fondo, y ahora puede empezar una tendencia alcista. La sobrecompra provocada por el rebote no debe interpretarse como señal de peligro de recaída, porque solo es el reflejo (simétrico) de la sobreventa previamente alcanzada en la caída final.

Dado que hablamos de un final de tendencia bajista, y suelo sobre el que asentar el inicio de una nueva tendencia alcista, no tiene sentido que una vez terminada dicha vuelta en V el precio se encuentre relativamente cerca de los niveles de inicio de la tendencia bajista previa, es decir, cerca de máximos. ¿Qué potencial alcista remanente queda para una tendencia alcista que ya se encuentra cerca de los máximos anteriores (donde se inició la tendencia bajista)?

Aquí estamos hablando de un aspecto clave del análisis técnico, muy a menudo ignorado por mucha gente: la armonía y proporcionalidad. El análisis técnico es un arte. Los gráficos tienen que ser bonitos visualmente, y tienen que tener sentido. La estética es fundamental para un buen analista técnico chartista. Esta proporcionalidad en los gráficos es periódicamente olvidada o ignorada por muchos analistas que dibujan un HCH cuya proyección bajista se come el 80% de la tendencia alcista anterior, a la que en teoría está poniendo final. Un HCH cuya proyección bajista nos devuelve prácticamente al nivel inicial de la tendencia alcista previa, es igual de absurdo que una vuelta en V que nos devuelve a máximos, cerca del inicio de la tendencia bajista que en teoría está « girando ».

Por todo esto, la tan aclamada « vuelta en V » en los índices USA, que recuperaron en enero todo lo caído en diciembre, y a la misma velocidad, no se puede considerar, técnicamente, una vuelta en V.

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En realidad, la rapidez del rebote tras un amago de crack es señal de fallo bajista, una pauta típica en análisis técnico, y muy interesante de operar cuando se detecta. Gráficamente se expresaría así (círculo naranja):

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Cayó el soporte de los 2600 puntos en el S&P500 para ser recuperado “ipso-facto”, con gran rapidez. La caída fue por lo tanto un movimiento en falso, y eso ha permitido “testear” la tendencia de fondo.

Lo realmente notable de este movimiento es:

1- que los indicadores de sentimiento marcaron cotas extremas, tanto por el nivel alcanzado como por la rapidez de la caída en el sentimiento, tal y como comenté en mi post del 7 de enero sobre las sorprendentes lecturas extremas (negativas) en esta parte del ciclo.

2- que los flujos (movimientos de entrada y salida de dinero en fondos y ETFs) fueron de ventas masivas, como comenté en mi último post de antes de ayer, 13 de febrero, sobre las emociones que mueven el mundo.

3- que los gestores institucionales muestran una elevada desconfianza tras este susto, con:
     a- niveles de liquidez en máximos, 
     b- un posicionamiento en sectores defensivos récord (salud y consumo discrecional), y 
     c- un elevado grado de convencimiento de que la bolsa (americana) tocó su máximo cíclico definitivo en 2018. 
Muy recomendables los gráficos que pone Jorge Alarcón en su último post “Los gestores no se fían del rebote y aumentan su liquidez a máximos” donde ilustra estas tres ideas clave, según la encuesta de BAML (Bank of America Merrill Lynch).

De nuevo, si los gestores están con liquidez en máximos, ¿quién va a alimentar una supuesta caída en los mercados con más ventas? ¿No será más lógico pensar que si están en liquidez, “tenderán” a invertir parte de esa liquidez y por lo tanto a presionar al alza al mercado con sus compras? Hay que destacar que, en contra de la creencia general, los gestores institucionales no solo no son más racionales que los inversores particulares, sino que lo son menos. Diversos estudios así lo demuestran. Tienen un comportamiento más grupal y más emocional, y salvo excepciones, no son nada contrarian. Por definición, solo pueden ser mediocres puesto que su puesto de trabajo depende de que “no den la nota”. Sus clientes y sus jefes les van a exigir que compren cuando sube el mercado y vendan cuando baja el mercado, porque es lo que esperan sus clientes. Ser “contrarian” es muy duro, y si la valoración de tu trabajo se hace con criterios de corto plazo (menos de 5 años), es imposible desmarcarse de la masa. Así que no se engañen: los gestores institucionales, como bloque, son horriblemente mediocres, tanto por sus resultados como por sus razonamientos y filosofía de inversión. Son por lo tanto perfectamente válidos como indicadores contrarian, puesto que son el reflejo de la masa de los inversores.

Vigilando retroceso (pequeña corrección bajista).

Mi escenario de fondo es que tras el episodio de dic-2018, los mercados han reforzado una zona de soporte importante, que durante un período de 6-12 meses, debería suponer un importante soporte, reduciendo así el riesgo de crack o caída fuerte durante todo 2019. Ya veremos lo que ocurre después, porque también considero que tiene mucho sentido pensar en una fase final de ciclo por lo que en 2020 o 2021 podría llegar una caída más importante, tanto en tiempo (puesto que la caída de diciembre de 2018 empezó en septiembre y duró por tanto sólo 3 meses), como en profundidad (más del 30%). Ya veremos porque eso queda muy lejos y no me aporta absolutamente nada perder el tiempo en hacer “predicciones” de largo plazo.

La cuestión ahora mismo es vigilar la evolución de un posible retroceso (bajista) que corrija parte de la subida acumulada desde finales de diciembre, porque es lógico considerar que habrá al menos un pequeño susto. Mi escenario principal es que no volveremos a mínimos, precisamente porque tras un fallo bajista, el soporte que fue roto a la baja y recuperado rápidamente después, es un soporte reforzado, que por lo tanto no debería volver a perderse. Estamos hablando pues de los 2600 puntos en el S&P500 aproximadamente, y como vemos en el siguiente gráfico, ahí se sitúa más o menos el retroceso Fibonacci del 38% de toda la subida desde finales de diciembre.

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En el Nasdaq100, el fallo bajista ha sido menos contundente porque la caída tras romper el soporte, situado en los 6400 puntos, no llegó tan abajo. Como consecuencia de esto, en caso de empezar a caer ahora y corregir la subida reciente, el retroceso Fibo que se corresponde con esos 6400 puntos no sería el retroceso 38% sino el 62%.

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A menudo utilizo los retrocesos de Fibonacci para buscar en qué nivel se podría detener una subida de forma que después, los retrocesos clave (23%, 38% y 62%) coincidan con mínimos locales o gaps alcistas (es decir, soportes naturales). En el siguiente gráfico muestro cómo quedarán los retrocesos en el caso de que el S&P500 siguiera subiendo hasta los 2800 puntos antes de formar un diente de sierra bajista significativo. Como vemos, el retroceso 23% coincidiría con el último mínimo local formado en los 2700 puntos, y el retroceso 38% coincidiría con el mínimo local anterior (2630 puntos), que también coincide con el soporte clave de medio plazo (2600 puntos).

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Por último, también es interesante utilizar la canalización alcista que se ha formado a más corto plazo (que como otras muchas veces, trazo a partir de un gap alcista, que supone el inicio del movimiento):

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Un canal paralelo por abajo quizá nos ayude en el futuro a concretar el suelo de una corrección (retroceso bajista):

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No hablo de otros índices americanos y europeos por no extenderme más en este post, aunque la idea es la misma: deberíamos ver en las próximas sesiones o semanas, algún retroceso, pero la idea de fondo es que no volvamos a mínimos, y respetemos los soportes de medio plazo que fueron rotos y recuperados. Los retrocesos de Fibonacci, el soporte de medio plazo que sirve para dibujar el fallo bajista, y los mínimos locales (soportes) que hemos ido formando en el rebote, son los niveles a vigilar para jugar este escenario.

Dejo el gráfico del Euro Stoxx 50 para terminar. Aquí la figura de medio plazo es diferente, pero el escenario reciente es parecido. No debería caer ya por debajo de los 3100 puntos, zona de "giro". Ya hemos tenido un primer susto que en solo dos sesiones (dos velas negras del 7 y 8 de febrero), fue a tocar el último gap alcista (soporte) para rebotar y volver a máximos. Mi interpretación es que esto confirma la fortaleza de fondo, y aunque en EEUU deberíamos ver una consolidación, en Europa el potencial alcista es mayor. 

 

En el post Idea sencilla para invertir en el mercado según el indicador macroeconómico CLI surgieron diferentes propuestas por parte de los lectores para modificar o mejorar el sistema que había propuesto.

A modo de recuerdo, el sistema estaba largo en S&P 500 cuando el dato mensual del indicador CLI era superior al del dato anterior. De no ser así el sistema se mantenía en liquidez.

El resultado desde 1990 hasta final del 2018 era el siguiente:

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Y si lo comparábamos con el S&P 500 teníamos el siguiente resultado:

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La primera modificación que he hecho ha sido compararlo con un Benchmark sintético, donde el porcentaje de renta variable es el mismo que la exposición del sistema , un 45%, y el resto en liquidez. Además he incluido comisiones del 0.1% por operación.

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En la siguiente simulación tenemos el mismo sistema pero cuando no está comprado en renta variable el sistema destina su capital en bono Americanos 10 años.

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Como puedes comprobar, las estadísticas mejoran mucho invirtiendo la liquidez en bonos en vez de dejar el capital en efectivo.

Y si en vez de comprar bonos compramos ORO:

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Parece que usar el oro como activo refugio no es muy buena idea, mucho mejor los bonos.

Y materias primas?

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Las materias primas peor aún. Definitivamente, cuando no se está en el mercado de renta variable, la mejor opción es estar en bonos.

Volvamos al sistema inicial, pero en esta ocasión apalancado por dos cuando estamos en renta variable y bonos como activo refugio.

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22,48% de rentabilidad anual!, aunque se tuvo que soportar un drawdown máximo del 38%

Por último la misma configuración anterior pero añadiendo la media móvil de 200 periodos. De esta manera el sistema será más restrictivo porque se tiene que cumplir que tenga un CLI ascendente y el precio por encima de su media.

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Quizás esta última configuración es es la que más se ajusta al riesgo. Tiene un 17,72% de rentabilidad anual con un máximo drawdown del 20%. Ha estado expuesto al mercado tan solo el 35% del tiempo y con solo 25 operaciones en 28 años de simulación.

Para que te hagas una idea, a continuación te pongo el benchmark sintético donde el 35% es el S&P 500 apalancado x 2 y el 65% bonos:

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Es impresionante la capacidad del sistema para superar su Benchmark.

Una vez visto el sistema CLI con estoroides, lo voy a aparcar porque hay muchos indicadores económicos que analizar con datos.

El mal dato de ventas minoristas - Sorpresa de los analistas - Contexto histórico - Ventas minoristas de mobiliario como dato líder del dato general

Ayer jueves se publicó el dato de ventas al por menor en los Estados Unidos, uno de los principales datos macroeconómicos que refleja la actitud de los consumidores y que por tanto es masivamente seguido por todos los analistas.

En el mes de diciembre -el dato dado a conocer- las ventas minoristas declinaron fuertemente un 1,2% con respecto al mes anterior, en un retroceso que no solo sorprendió al consenso de los analistas (esperaban un repunte del 0,1%) sino que fue el peor dato mensual desde la Gran Recesión en 2009. 

Fuerte caída de las ventas en EEUU - Diciembre 2018

Esta lectura extrema por un lado dio alas a los que opinan que la economía estadounidense ya está entrando en recesión, pero también fue puesto en duda por muchos analistas a los que extraña una caída tan drástica cuando los vendedores han estado diciendo que tuvieron un buen mes de diciembre, con lo cual el dato no concordaría con esa narrativa. También se pone en duda la precisión del mismo porque el cierre del gobierno federal durante varias semanas ha podido alterar la recolecta de datos. 

Sea como fuere, ningún dato puntual de ningún dato macroeconómico puede tomarse muy en serio porque siempre puede haber ruido o errores puntuales y lo importante es la tendencia. Es decir, como dice el refrán, una golondrina no hace verano. 

Si vemos las cosas desde la gran perspectiva, vemos que las ventas minoristas siguen creciendo de un año para otro, un 0,7% entre diciembre de 2017 y diciembre de 2018 -datos deflactados-. Cuando la economía está entrando en recesión o está débil, es cuando comienzan a verse lecturas interanuales negativas. De momento no estamos ahí y bien pudiera ser que el mes de diciembre sólo sea ruido, pero esta forma de interpretar el dato es lo que hay que seguir en los próximos meses.

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Ahora bien, mencionadas todas estas prudencias de no centrar el foco en un solo dato y que las ventas al por menor siguen creciendo de un año para otro, también es cierto que las ventas al por menor de mobiliario han entrado en negativo interanualmente (-0,2%). 

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Este es un indicador interesante porque al estar totalmente relacionado con el ciclo inmobiliario, que en sí mismo es adelantado al conjunto de la economía, lo que refleja es que la tendencia general del total de ventas minoristas probablemente siga estando bajo presión durante los próximos meses. Es decir, que tal vez el dato general del que hablábamos anteriormente se haya exagerado a la baja, pero parece que realmente hay más problemas de los que muchos quieren ver. Además no podemos olvidar que los analistas como conjunto jamás son capaces de pronosticar una recesión ni siquiera en tiempo real. Que se hayan sorprendido, es la misma sorpresa que otras veces les ha causado el inicio de cualquier recesión. 

Nota: en el gráfico de ventas minoristas de mobiliario he ignorado ruido puntual en 1994, 2003 y 2014 porque caídas repentinas de un solo mes desde elevados niveles claramente son ruido. No es el caso actual donde la lectura interanual negativa de diciembre sigue a una lectura muy baja en noviembre y a una tendencia bajista de varios meses. 

El pesimismo de los gestores - El optimismo de los inversores particulares

El sentimiento de mercado siempre es interesante, pero más interesante es lo que se dice del sentimiento y, sobre todo, cuál es el sentimiento con respecto a la situación macroeconómica. 

Durante los últimos días se ha hablado mucho del hecho de que los gestores de fondos, en una amplia encuesta que realiza periódicamente Bank of America Merril Lynch, tienen la mayor posición relativa de efectivo en sus carteras desde el año 2009 en el que se produjo un suelo cíclico del mercado de acciones global. Queriendo esto decir que están muy defensivos y que por tanto lo probable es que el mercado suba. 

Sin embargo, si observamos bien los datos, vemos que el nivel actual de efectivo es tan alto como a principios de 2008, lo que no impidió el fuerte batacazo de las bolsas de ese año, o tan alto como en el año 2016, lo que fue la antesala del gran rebote de las bolsas en 2017. 

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Es decir, puede ser tanto una señal contraria como que no. Y es que al final lo más importante es la situación macroeconómica y su evolución. Si el pico de cautela de los gestores se da cuando no se da una recesión, entonces cabe esperar que a la postre esa señal de liquidez sea contrarian; pero si se está entrando en una recesión, entonces en general es un acierto. Como ocurre siempre con el sentimiento, la cuestión de importancia aquí es si este extremo de sentimiento tiene algo de realidad o no en el ciclo macroeconómico. El sentimiento es importante, pero totalmente secundario a la evolución de la economía.

Más lineal parece ser el análisis que se puede hacer sobre el sentimiento de los pequeños inversores. Estos, según la encuesta de asignación de activos realizada por American Investors (AAII), están hasta arriba de exposición a la renta variable, en niveles históricamente altos, a pesar del crash del pasado mes de diciembre.

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Este dato lo podemos ver de otra forma en el siguiente gráfico de Dana Lyons y es señalando los únicos puntos de los últimos 30 años en los que los inversores particulares han tenido una exposición mayor al 70% en renta variable y menos de un 14% en efectivo. 

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Como se puede observar en los dos últimos gráficos que representan la misma series de datos de la encuestas de American Investors, el optimismo de los inversores particulares es rampante y propio de fin de ciclo. No te dice nada de lo que hará la bolsa en 6 o 9 meses, pero como señalé ya el pasado mes de julio, es un signo de fin de ciclo. 

La FED y el fin de ciclo

Como señalé en mi último artículo, el que la FED haya dejado de subir tipos de interés es otro signo clásico de fin de ciclo. Obviamente nada hay escrito en piedra, pero es así como van terminando los ciclos. La economía empieza a enfriarse, la FED se da cuenta o el mercado le fuerza a darse cuenta y dejan de subir los tipos de interés. A partir de ese momento, si de verdad se está entrado en recesión, se verán una serie de indicadores líderes y coincidentes entrar en barrena, como tal vez esté ocurriendo con el dato de ventas minoristas.

Lo llamativo de la FED en estos momentos es como ha girado radicalmente en su estrategia en apenas dos meses. De mostrarse inflexible y provocando el desasosiego del mercado, a todo lo contrario, señalando que incluso terminará con el programa de venta de activos financieros (QT). El giro ha sido tan rápido que ha provocado que el rally en EEUU sea en línea recta con 8 semanas seguidas de ascensos. No obstante, el resto de mercados (DAX, NIKKEI, etc) han tenido un rebote más modesto por el momento. Esta divergencia probablemente seguirá en los siguientes meses con un S&P 500 que cuando corrija lo hará menos que Europa y que cuando ascienda, lo haga más que Europa. Y si bien parece que una vuelta a mínimos en EEUU es más difícil, a Europa le basta unos pocos días malos para volver a mínimos. 

En todo caso, parece que la FED se ha conjurado para intentar modular el ciclo económico, en vez de reaccionando tarde, haciéndolo más proactivamente. ¿Podrá lograrlo? Es difícil. Si no fuera difícil hubiera podido evitar buena parte de la última recesión en aquel país o hubiera aminorado otras. Pero el que esté siendo tan proactiva también levanta la duda de no pocos observadores. Al fin y al cabo, si todo está tan bien como dicen ¿a qué tienen miedo? La respuesta la iremos viendo en los próximos meses. 

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: el autor de este análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos mencionados a través del fondo de inversión Esfera Team Trading FI de Esfera Capital SGIIC, fondo que gestiona desde el 7 de enero de 2019.

Situación del Intermercado. Semana 04-2019

Rendimiento semanal de los principales activos y condiciones del mercado:

Tablas de Intermercado

  1. Tabla Resumen

  1. Tabla Industrias y Zonas Geográficas

  1. Tabla Sectores

  1. Tabla Materias Primas

Relative Rotation Graphs

  1. RRG Intermercado y Países

  1. RRG Industrias por Zonas Geográficas

Aprovecho que es el vencimiento de las opciones para tratar la posible operación alcista en el IBEX-35 de cara a este 2019. Las estrategias planteadas en este artículo no son de scalping, su duración va a ser superior a 1 mes.

Actualmente, existen multitud de vehículos para operar un mismo activo: contado, cfds, derivados, etfs, fondos, etc; cada uno de ellos con sus características especiales.

Como es costumbre, los viernes destinamos el artículo a posibles operaciones con Opciones Financieras y, en este caso, vamos a comparar algunos productos con las opciones, en el caso de querer entrar largo en el índice.

Para el análisis vamos a usar la plataforma de SaxotraderPro, disponible a través del siguiente enlace:

https://www.home.saxo/platforms/saxotraderpro

Cómo podemos ver en el gráfico, las medias de 150 y 300 están cruzadas a la baja desde diciembre de 2017, con la consiguiente tendencia bajista.

En consecuencia, no se recomienda entrar alcista con productos como un CFDs o un Futuro, ya que la tendencia bajista no ha finalizado y corremos el riesgo de que el activo siga bajando. En este escenario entran las opciones pero, ¿vale cualquiera?

Desde Enbolsa proponemos en este artículo 2 posibles operaciones, con el consiguiente nivel de riesgo diferenciado.

En el primer caso, vamos a hablar de la PUT Write. Esta estrategia consiste en Vender Put con vencimiento mensual. De esta forma, ahora sería el momento de vender la put que vencería en marzo, y en marzo la de abril, y así consecutivamente.

Nuestra posición la establecemos un 2% por debajo de la cotización del índice, el día del vencimiento de la anterior opción. Por esta venta cobramos una prima y nuestra expectativa es alcista o lateral. Las características de esta operación son:

  • Beneficio potencial limitado a la prima que cobramos.
  • Riesgo ilimitado a partir del nivel de seguridad.
  • El paso del tiempo nos beneficia, incrementos de volatilidad nos perjudica.

Siempre debemos posicionarnos el vencimiento de la anterior opción (el tercer viernes de cada mes). Si queréis confirmar la posición con nosotros, el siguiente lunes al vencimiento se trabaja la posición en la zona premium, puedes ampliar información en el siguiente enlace:

Zona Premium

 

Si queremos iniciar la estrategia hoy, vemos que el Ibex cotiza en 9.012 y el 98% es 8.831. Buscaríamos la opción con strike 8.800 y la horquilla de la put es la siguiente: 63-81. De esta forma, si vendemos la put

  • vencimiento marzo
  • strike: 8.800
  • Prima en torno a 70.

Tendremos cubierto hasta 8730 durante 1 mes.

El éxito de esta estrategia es hacerla mes a mes de forma constante.

Puedes ampliar información sobre esta estrategia en el siguiente enlace:

Opciones Call/Put

 

Si somos adversos al riesgo podemos plantearnos un spread alcista. Este se compone de la compra de una call con strike similar a la cotización del índice y la venta de otra call, con igual vencimiento, en el objetivo a perseguir.

De esta forma, nuestro riesgo se limita a la diferencia entre primas, tenemos un objetivo a conseguir y no nos vale un movimiento lateral o un pequeño descenso en la cotización.

En el curso de opciones financieras que recientemente hemos realizado, explicamos esta técnica y enviamos a todos los clientes un excel de apoyo a la operativa. Si deseas consultar en que consiste, te invito a que revises el siguiente enlace:

Curso de Trading ENB con opciones financieras

 

Si compramos un call con strike 9.000 y vendemos una call con strike 9.200, la boleta de opciones sería la siguiente:

Cuanto más nos alejemos en la venta de la call, menos prima obtendremos y nuestro riesgo será mayor. Si esto lo traslado a nuestro excel, nos arroja los siguientes datos:

Hablaremos de estas dos posiciones hoy a las 14:30 en nuestra sala de trading. Si deseas acceder o tienes alguna consulta, puedes enviar un email a jgonzalez@enbolsa.net o escribir al número +34 601125302.

Buen fin de semana a todos¡¡

Los mercados de valores asiáticos cerraron al alza sobre el optimismo comercial

Los mercados de renta variable en Asia fueron en su mayoría más altos en la sesión del miércoles después de que surgieron las noticias, la fecha límite del 2 de marzo para un acuerdo entre Estados Unidos y China podría extenderse. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dice que pospondrá la implementación de nuevas tarifas, un 10% adicional a un 10% ya existente si se puede alcanzar un acuerdo comercial.

El Secretario del Tesoro Steve Mnuchin y el Representante Comercial Principal Robert Lighthizer se están reuniendo con el Viceprimer Ministro chino Liu He en Beijing. Según los informes de los medios chinos, los dos podrían reunirse con el presidente chino, Xi Jinping, el viernes, en un esfuerzo por alcanzar un acuerdo antes de la fecha límite, que está a tres semanas.

Los índices chinos subieron más en las noticias, el Compuesto de Shanghai subió casi un 1,85%, mientras que las ganancias en otros mercados fueron menos sólidas. El Nikkei japonés registró la segunda ganancia más grande, alrededor de 1.35%, mientras que el Heng Seng subió 1.16% y el Kospi coreano subió solo 0.50%. El ASX australiano fue el único índice importante en la región que cerró con pérdidas, con una baja del -0.25%, a pesar de un aumento del 5% en el gigante energético Beach Energy.

Ante todo esto nos encontramos un Nikkei con el siguiente aspecto:

El índice japonés se encuentra en una situación ambigua en la que despues de una tendencia alcista clara desde finales de 2016 hasta finales de 2017 se encontraba alcista y en la actualidad ha perforado a la baja niveles importantes de soporte, los cuales parece tratar de recuperar para no iniciar una tendencia bajista.

No obstante, a pesar de este nuevo intento ascendente, el índice se encuentra en una situación claramente bajista.

Los débiles límites de datos ganan en la Unión Europea

Una ronda más débil de lo esperado de la UE apunta a una continua desaceleración de la economía europea. Desde la propia UE, la producción industrial cayó un -0.9% en el último mes y cayó un -4.2% en el último año. Desde el Reino Unido, el Índice de Precios al Consumidor se ubicó en 1.8% y un mínimo de dos años.

Si nos fijamos nos encontraremos con un rango lateral que se sostiene desde 2016 hasta el momento actual, no obstante, a medida que el precio se esta acercando en la actualidad al nivel de resistencia se encuentra influeciado por la fortaleza mostrada por el índice bursátil.

Lo que puede hacer que el precio pueda perforar finalmente el nivel de resistencia, sin embargo, hasta que no se confirme esta situación no se aceptará el tramo impulsivo.

El FTSE lideró las ganancias, ya que los débiles datos de inflación apuntan a otro año de política de dinero fácil del BOE, el índice con sede en el Reino Unido subió un 0,60% en el comercio de media mañana. El DAX alemán y el CAC francés subieron un 0,30%.

En las noticias sobre acciones, la mayoría de los sectores eran más altos, aunque las existencias de productos químicos estaban en la delantera, con ganancias promedio cercanas al 1.0%. El banco holandés ABN Amro reportó ganancias antes de la campaña y cayó más de -7.0% en las noticias. Los bancos dicen que los ingresos y las ganancias no alcanzaron las expectativas y que puede que no cumplan con sus objetivos este año.

Las acciones estadounidenses suben en buenas noticias

Las acciones de los EE. UU. Extendieron el repunte del martes con buenas noticias, incluidas las negociaciones comerciales, la posibilidad de que las tarifas se retrasen y un acuerdo para evitar el cierre del gobierno. Los principales índices estaban todos en el verde en las primeras operaciones previas a la apertura con NASDAQ Composite, una empresa con gran capacidad tecnológica en la delantera, con un avance cercano al 0.45%.

La posible reunión entre los negociadores estadounidenses y el presidente chino, Xi Jinping, es lo más destacable de la semana. La reunión, si ocurre, es inesperada y es una señal de que las conversaciones avanzan más rápidamente de lo que la retórica reciente de la Casa Blanca ha alegado. La reunión puede resultar en un acuerdo de principio que muchos creen que podría eliminar los aranceles establecidos el año pasado.

En noticias económicas, el IPC fue plano y la décima más débil de lo esperado, mientras que el IPC subyacente subió un 0,2%. Los datos están en línea con la perspectiva actual del FOMC pero ayudaron a fortalecer el dólar frente a la canasta de monedas globales.

El principal problema de los inversores -e incluso su mayor enemigo- suele ser él mismo. Benjamín Ghahan


El trader consistente que todos ansiamos se consigue únicamente cuando aprendemos a operar de acuerdo con nuestra personalidad, carácter y creencias individuales. La obtención de este profundo autoconocimiento se convierte en el verdadero tesoro de tu vida profesional.
Hay muchas maneras de descubrir qué tipo de trader eres, pero en este artículo, únicamente nos centraremos en descubrir si la codicia o el miedo predomina en tu operativa.
El miedo y la codicia influyen en cada parte de nuestras vidas, pero son particularmente evidentes cuando operamos en los mercados financieros. No creería a nadie que me dijera que operando en el mercado nunca las experimento. Se dice que el trading profesional consiste en apartar las emociones y hacer un trabajo robótico y aburrido, pero, la experiencia como operadores y entrenadores de trader nos dice que la realidad disipa mucho de esta idea. Somos seres humanos, una bolsa constante de emociones y es aceptándolo y gestionándolo a nuestro favor, como podemos sacar ventaja.
A lo largo de su vida, tanto personal como profesional tendrá rachas donde favorecerá una emoción frente a la otra, unas veces será más propenso al miedo y otras a la euforia, pero en su operativa diaria experimentará ambas emociones incluso en el mismo día. Así que echemos un vistazo muy breve a las características tipos de trader:
Los trader que están más centrados en la codicia necesitan acción. Aman el proceso de comprar y vender. Entran en las operaciones sin pestañear si creen que pueden obtener una ganancia rápida. Suelen operar cualquier activo (índices, divisas, materias primas…) en búsqueda de rentabilidades. No suelen tratar al mercado con el respeto que merece. ¡Suelen ser casi adictos al intradía y creen que usar un alto apalancamiento es algo bueno! Están predispuestos a exagerar y apalancar demasiado sus cuentas.
Entran sin pestañear al mercado, pero, sin embargo, son menos propensos a abandonar la operación rápidamente, incluso aunque su sistema les diga que salga, ya que quieren quedarse con el máximo recorrido de ganancias.
Los trader más expuestos al miedo ocupan el extremo opuesto. Pueden tardar una eternidad para realizar una operación y, con frecuencia, necesitan que se alineen todos sus indicadores y premisas para tomar la posición al mercado. Suelen perder muchas oportunidades porque están esperando la configuración perfecta. Les cuesta la entrada y cuando lo hacen suelen entrar con poco o ningún apalancamiento. Suelen gestionar bien su cuenta son demasiados conservadores.
Mientras que un trader donde predomina la avaricia, entra rápido y sale lento, un trader donde predomina el miedo entra lentamente y sale rápido, ante el primer signo de una posible pérdida o victoria, no se siente cómodo estando dentro. Como positivo es que sus pérdidas son pequeñas… pero lo negativo es que también acortan sus ganancias.
Recuerde que hay una buena probabilidad de que el 90% de sus ganancias provengan del 10% de sus operaciones, pero un trader centrado en el miedo puede que se pierda esas 10% de operaciones, ya que si tiene la suerte de entrar puede incluso que no deje que se desarrolle.
Los trader más avariciosos, si son capaces de durar sin destrozar su cuenta, son los que hacen las grandes fortunas. Sin embargo, los trader más miedosos tienden a avanzar lentamente.
Como dijimos anteriormente, como trader experimentará ambas emociones, pero ¿en estos momentos cuál es tu lado predominante? Seguro que ya lo tienes claro.
Los mejores traders son capaces de reconocer sus fortalezas y debilidades comprendiendo cuando son más propenso al miedo o a la avaricia. Hay muchas tácticas simples para potenciar su sesgo. Los trader más centrados en la avaricia necesitan una estructura simple de gestión de riesgos. Esto les permite operar sus puntos fuertes sin exceso de apalancamiento y una operativa excesiva.
Los más miedosos, necesitan un sistema de negociación con premisas simples, pero concreta que los dejes seguros en sus puntos de entrada y salida, que no deje tiempo para dudas.

Buen trading amigos!

Ya en el informe de la pasada semana, veíamos que todavía el mercado de acciones generaba muchas dudas y las últimas sesiones, no han sido muy alentadoras.

Los flujos de capitales, tienen que decidir en qué mercado colocarse, entre las acciones, bonos, materias primas y “liquidez”. La liquidez de los grandes inversores, se puede observar según evoluciona el Dollar Index y como veremos a continuación, este índice ha dado una señal de compra, ¿estarán los grandes inversores poniéndose en liquidez?

Tras un rebote de la magnitud que hemos visto sobre todo en USA, ha llegado el momento de tomar una decisión y es que la mayoría de índices, es muy probable que den señales bajistas por la técnica MACDENB, los lectores que nos seguís cada día, conocéis que desde Enbolsa.net ya hemos tomado algunas posiciones bajistas en los índices gracias a la Técnica de Fibo-box.

Ahora toca decidirnos, nos quedamos quietos o tomamos posiciones bajistas, lo que si tenemos claro es que los inversores de medio y largo plazo que estén pensando en comprar, aún no estamos en el momento oportuno.

Situación del Intermercado. Semana 06-2019

Rendimiento semanal de los principales activos y condiciones del mercado:

Tablas de Intermercado

  1. Tabla Resumen

  1. Tabla Industrias y Zonas Geográficas

  1. Tabla Sectores

  1. Tabla Materias Primas

Relative Rotation Graphs

  1. RRG Intermercado y Países

  1. RRG Industrias por Zonas Geográficas

La situacion actual de la renta variable global sigue siendo muy delicada , a pesar del movimiento alcista de los índices americanos en las ultimas semanas. La mayoría de los índices mundiales siguen siendo bajistas en fase correctiva al alza y mientras esta situacion no cambie, debemos analizar la situacion a la espera del final de ese movimiento alcistas de los precios.

Esta semana les acerco un indicador de sentimiento de mercado que les puede ayudar a dilucidar alguna conclusión sobre la situacion actual de la renta variable americana.

El indicador se llama el BOTTOM TOP y TOP BOTTOM OSCILLATOR.

La definición  que les adjunto esta sacada de la explicación del indicador que se hace en Rsidat.

Que es el BOTTON TOP?

Es un oscilador que varía de 0 a 100, el cual representa el porcentaje de valores, del universo en estudio, que cumplen unas determinadas condiciones alcistas.

Si hablásemos del Bottom Top Oscillator -BTO- del Dow Jones, estaríamos hablando del porcentaje de valores que componen ese índice que cumplen las condiciones alcistas impuestas en la definición de este oscilador.

Si vemos un 70 significaría que el 70 por ciento de los valores que componen, el Dow Jones, siguiendo con el ejemplo, cumplen las condiciones alcistas que definen el Bottom Top Oscillator -BTO-

Que es el TOP BOTTON?

Es un oscilador que varía de 0 a 100, el cual representa el porcentaje de valores, del universo en estudio, que cumplen unas determinadas condiciones bajistas.

Si hablásemos del Top Bottom Oscillator -TBO- del S&P 500, estaríamos hablando del porcentaje de valores que componen ese índice que cumplen las condiciones bajistas impuestas en la definición de este oscilador.

Si vemos un 25 significaría que el 25 por ciento de los valores que componen, el S&P 500, siguiendo con el ejemplo, cumplen las condiciones bajistas que definen el Top Bottom Oscillator -TBO-

Dicho esto podemos observar como el gráfico de estos indicadores tiende a parecerse a el gráfico del índice de referencia sobre el estamos trabajando, les adjunto el gráfico del SP500 con sus indicadores de BOTTON TOP y TOP BOTTON

El indicador que aparece en la parte alta de la grafica en color VERDE es el BOTTOM TOP OSCILLATOR o indicador de los activos alcistas. Cuanto mayor sea el dato de activos alcistas mas cerca estaremos un posible techo de mercado y cuanto mas bajo se el dato de valores alcistas mas cerca estaremos de una situacion de suelo de mercado.

En este indicador podemos ver unas líneas en color azul discontinua que nos marcan las zonas de máximos o zona extremas en las que debemos estar pendientes por que el mercado se encuentra en una zona de posible giro. Tenemos una linea azul discontinua en la parte alta de la ventana del indicador BOTTOM TOP y otra linea en la parte baja, los nivel que hemos usado para señalar dichas zonas son el 65%-70% en la zona alta y el nivel del 5% en la zona baja.

En el momento actual tenemos un porcentaje muy alto de alcistas dentro de un entorno de mercado correctivo al alza en tendencia bajista, esta situacion es muy peligrosa porque nos muestra que el mercado americano de renta variable estaría mostrando una saturación en su movimiento alcista y en cualquier momento podría girarse a la baja para construir una situacion correctiva.

 

El indicador que aparece en la parte baja de la grafica en color ROJO  es el TOP BOTTOM OSCILLATOR o indicador de los activos bajistas . Cuanto mayor sea el dato de activos bajistas mas cerca estaremos un posible suelo de mercado y cuanto mas bajo se el dato de valores bajistas mas cerca estaremos de una situacion de techo de mercado.

En este indicador podemos ver unas líneas en color azul discontinua que nos marcan las zonas de máximos o zona extremas en las que debemos estar pendientes por que el mercado se encuentra en una zona de posible giro. Tenemos una linea azul discontinua en la parte alta de la ventana del indicador BOTTOM TOP y otra linea en la parte baja, los nivel que hemos usado para señalar dichas zonas son el 65%-70% en la zona alta y el nivel del 5% en la zona baja.

En el momento actual tenemos un porcentaje muy bajo de bajistas dentro de un entorno de mercado correctivo al alza en tendencia bajista, esta situacion es muy peligrosa porque nos muestra que el mercado americano de renta variable estaría mostrando una saturación en su movimiento alcista y en cualquier momento podría girarse a la baja para construir una situacion correctiva.

 

La unificación de estos dos datos de alta cantidad de alcistas y muy bajo porcentaje de bajistas nos indican una situacion de posible movimiento a la baja del mercado de los índices americanos. Esto osciladores de sentimiento se pueden combinar con otros indicadores como el % de acciones por encima de la media de 21 sesiones o el % de acciones por encima de la media de 50 sesiones que nos ayudan a medir las situacion de corto y corto-medio plazo del mercado en un momento determinado.

Saludos desde Enbolsa.net.

Lo más importante es que en Pekín no se rompan los puentes.- Continúan las negociaciones comerciales chino-americanas en Pekín. No las protagonizan ni Trump, ni Xi Jing Pin, pero ofrecen el siguiente nivel de interlocución en importancia: Secretario de Comercio (R. Lighthizer) y Secretario del Tesoro (S. Mnuchin). El fin de la tregua se aproxima (1 Marzo), así que este asunto pasa a ser el nº 1. Debemos estar preparados para que no haya avances inmediatos porque en el tramo final de cualquier negociación es cuando las partes amenazan con romper presentando reclamaciones exageradas para presionar. Eso es lo que puede ocurrir esta semana. Lo único importante es que los puentes de negociación no se rompan.

Una solución temprana es improbable. Continuamos defendiendo como escenario más probable avances muy lentos, pero sin represalias adicionales; tampoco debemos esperar la firma de un único acuerdo que solucione el asunto, sino más probablemente avances y retrocesos parciales. Y el mercado bailará al son de los mismos. Tal vez toque vivir una semana de bloqueo no destructivo que probablemente desembocará en una extensión de la tregua más allá del 1 de Marzo. Por eso esta semana las bolsas entrarán en una etapa más neutral, continuando con el tono de finales de la pasada, pero con movimientos más suaves. Semana de transición, salvo sorpresas. :: Nuevo cierre de la Administración Americana.-

El Gobierno y el Congreso no han resuelto sus diferencias, así que el jueves 14 podría volver a cerrarse parcialmente la Administración Americana porque ese día expira el plazo de la reapertura parcial. No tiene buen aspecto porque ninguna de las partes tiene intención de ceder con respecto al muro. Lo bueno es que el impacto económico (sobre el PIB) es reducido. Lo malo es que la desconexión entre la Presidencia y el Congreso eleva la inestabilidad política y, en caso de complicarse, podría reavivar un hipotético “impeachment”.

Eso no ayudaría en absoluto a las bolsas porque retiraría el foco desde la economía y los resultados empresariales para centrarlo en la política, generalmente imprevisible. :: La macro americana no ayudará, pero tampoco dará problemas.- Lo más importante viene de EE.UU.: Inflación y Ganancias Reales el miércoles, Ventas Por Menor el jueves la Producción Industrial y Grado de Utilización de la Capacidad Productiva el viernes. Nada de eso será ni muy bueno, ni muy malo. La inflación retrocederá sustancialmente (+1,5% desde +1,9%), favoreciendo los bonos americanos (TIRes algo inferiores, como tendencia general.

La Utilización de Capacidad mejorará 1 décima, hasta 78,8%, lo que sería modestísimamente favorable para la bolsa americana (no necesariamente para el resto). El resto de datos serán mediocres o continuistas, así que no parece que la macro de esta semana vaya a dirigir el mercado. Por tanto, serán los 2 factores de índole política aludidos anteriormente lo que lo hagan. Toca bailar al son de las filtraciones y las noticias…

Sin embargo, la debilidad de la economía europea es cada vez más palpable y eso acentuará el desacoplamiento a favor de Wall Street.- Seguimos prefiriendo la bolsa americana a la europea. Los datos europeos recientes han puesto cruelmente de manifiesto que Europa desacelera en serio y eso favorecerá que Wall Street continúe avanzando en solitario (seguramente acompañada de Brasil y de algún otro emergente), cuando las circunstancias vuelvan a permitirlo, como efectivamente sucederá aunque no sea esta misma semana.

Así que… posicionamiento y a esperar. Atención a una pérdida de tracción de la economía española más acusada de lo esperado. Esto es probable que suceda. Iniciamos una etapa de mercado más neutral que exige paciencia y sangre fría. Lo importante es estar donde se debe estar: EE.UU., Brasil y, más rotundamente una vez superadas las elecciones de Mayo, en India

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:
Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Un aspecto a destacar es el de que el mercado de renta variables chino se encontrará cerrado por el nuevo año nuevo.

Los eventos más relevantes son:

MIÉRCOLES:

El miércoles la atención recaerá en Estados Unidos, ante la publicación de datos como el IPC y la conferencia sobre las perspectivas económicas sobre la evolución económica de Estados Unidos.

VIERNES

El viernes se presentará el IPC en España y el porcentaje de utilización de la capacidad industrial.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Exxon Mobile con una rentabilidad del 4.32%.

Mientras que en Europa destacan Euskatel y Grupo Catalana Occidente.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

En este artículo vamos a desarrollar la tercera parte del manual introductorio sobre opciones. Si desea leer el anterior articulo lo puede hacer en el siguiente enlace:

https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-2/

Este articulo tratará la evolución de la prima a medida que se modifican sus variables fundamentales.

Parámetros que influyen en la valoración de opciones

1.    Precio del activo subyacente.

En el momento de hacer el ejemplo el EURUSD cotiza a 1`1326. Si elegimos una opción call con vencimiento marzo (40 días), y strike 1`13, los datos que nos arroja el broker son los siguientes:

  • Volatilidad: 6,19%
  • Prima: 0,01297

Si en vez de elegir vencimiento marzo, elijo vencimiento junio, los datos que me proporciona son:

  • Volatilidad: 6,83%
  • Prima: 0,02634

Como el tiempo hasta el vencimiento es mayor en el segundo caso y, por tanto, la probabilidad de un movimiento favorable para el comprador de la opción, el coste de la prima es mayor. Si el precio sigue subiendo y en 15 días cotiza a 1`14, ambas primas van a aumentar de precio (recordar conceptos de valor intrinseco y valor temporal) pero,

¿creéis que el aumento de precio de la prima será igual en ambas opciones? la respuesta la encontrarás en el apartado tiempo a vencimiento.

En definitiva, podemos afirmar que un aumento en el precio del subyacente afecta a la prima, aumentándola, mientras que un descenso del subyacente genera un descenso de la prima. El caso inverso sucede con opciones put. Ambos casos por el aumento de su valor intrínseco.

2.     Precio de ejercicio.

El precio de ejercicio de una opción permanece constante a lo largo de toda la vida de la misma. Sin embargo, la elección del precio del subyacente condiciona el importe de la prima, ya que, junto con el nivel actual del activo subyacente, determina el valor intrínseco de la opción.

En una opción call, tener derecho a comprar (opción call) a un precio de ejercicio inferior es más caro, mientras que si elegimos un strike superior es más barato debido a que es más difícil su ejercitación.

En las opciones put ocurre exactamente lo inverso, tener derecho a vender a un precio más alto es más caro que hacerlo a un precio inferior.

En resumen, el precio del activo subyacente y del strike determinan el valor intrínseco de la opción. A continuación, analizaremos cómo afectan al valor de la opción los distintos componentes del valor extrínseco o temporal: volatilidad, tiempo a vencimiento, tipo de interés y dividendos.

3.     Tiempo a vencimiento y volatilidad.

Ambos se necesitan para poder afectar al precio de la opción, ya que el valor temporal mide probabilidad e incertidumbre.

Cuanto más tiempo quede al vencimiento, más alejados pueden estar los valores del subyacente, existiendo una mayor incertidumbre lo que se refleja en una prima mayor.

De igual forma, cuando mayor es la volatilidad del subyacente mayor es la probabilidad de que alcance valores más alejados, siendo mayor la incertidumbre y, por tanto, la prima de la opción.

A medida que pasa el tiempo y nos acercamos al vencimiento, el valor temporal disminuye por el efecto del tiempo, pero ¿lo hace de manera lineal? No. La pérdida de valor es acelerada, acusándose cuando se acerca el vencimiento.

En definitiva, la volatilidad y el tiempo repercute de la siguiente forma:

  • Compradores de opciones: se benefician de un aumento de la volatilidad ya que se incrementa el valor de la opción que previamente han comprado. Por otra parte, una caída de la volatilidad y el paso del tiempo les perjudica ya que reduce el valor de la opción.
  • Vendedores de opciones: el paso del tiempo y el descenso de la volatilidad les beneficia debido a que disminuye el valor de la opción que previamente han vendido, pudiendo comprarla más baratas y, así, deshacer la posición. Sin embargo, un aumento de la volatilidad les perjudica ya que aumenta el valor de la opción.

Tienen un efecto limitado en el precio de la prima, al igual que el tipo de interés.

El aumento o la disminución de los dividendos esperados tiene el mismo efecto que las variaciones en el activo subyacente. Así, un aumento de los dividendos esperados hará que el subyacente caiga más de lo previsto el día del pago, por lo que tendrá el mismo efecto que una caída del subyacente. Una disminución, por el contrario, hará que el activo subyacente caiga menos de lo previsto y, por lo tanto, tendrá el mismo efecto que un aumento del subyacente.

4.  Tipos de interés.

Un aumento o disminución de los tipos de interés tiene un efecto completamente distinto según sean opciones sobre acciones, donde el precio del subyacente y el precio strike están valorados en diferentes momentos, o sobre futuros, donde el precio del futuro y su strike están valorados en el mismo momento. La razón es que los tipos de interés tienen efecto de financiación sobre las primas y sobre el activo subyacente.

En el caso de las opciones sobre acciones es necesario financiar tanto el activo subyacente como la prima hasta vencimiento. Sin embargo, cuando el subyacente es un futuro solo es necesario financiar la prima.

Así, una subida de los tipos de interés provoca:

  • Opciones sobre futuro: encarecimiento tanto de la call como de la put.
  • Opciones sobre acciones: aumentan los precios de la call y disminuyen los de put.

Una disminución de los tipos de interés:

  • Opciones sobre futuros: abaratan tanto las call como las put.
  • Opciones sobre acciones: disminuye el valor de las call y aumenta el valor de las put.

En el siguiente capitulo hablaremos sobre las sensibilidades.

Imagen proporcionada por SaxoTraderPro, si deseas descargar una demo o información sobre nuestro curso de opciones, ponte en contacto con Jesús Fragoso en jgonzalez@enbolsa.net

Saludos desde Enbolsa.net.

Lo más importante es que en Pekín no se rompan los puentes.- Continúan las negociaciones comerciales chino-americanas en Pekín. No las protagonizan ni Trump, ni Xi Jing Pin, pero ofrecen el siguiente nivel de interlocución en importancia: Secretario de Comercio (R. Lighthizer) y Secretario del Tesoro (S. Mnuchin). El fin de la tregua se aproxima (1 Marzo), así que este asunto pasa a ser el nº 1. Debemos estar preparados para que no haya avances inmediatos porque en el tramo final de cualquier negociación es cuando las partes amenazan con romper presentando reclamaciones exageradas para presionar. Eso es lo que puede ocurrir esta semana. Lo único importante es que los puentes de negociación no se rompan.

Una solución temprana es improbable. Continuamos defendiendo como escenario más probable avances muy lentos, pero sin represalias adicionales; tampoco debemos esperar la firma de un único acuerdo que solucione el asunto, sino más probablemente avances y retrocesos parciales. Y el mercado bailará al son de los mismos. Tal vez toque vivir una semana de bloqueo no destructivo que probablemente desembocará en una extensión de la tregua más allá del 1 de Marzo. Por eso esta semana las bolsas entrarán en una etapa más neutral, continuando con el tono de finales de la pasada, pero con movimientos más suaves. Semana de transición, salvo sorpresas. :: Nuevo cierre de la Administración Americana.-

El Gobierno y el Congreso no han resuelto sus diferencias, así que el jueves 14 podría volver a cerrarse parcialmente la Administración Americana porque ese día expira el plazo de la reapertura parcial. No tiene buen aspecto porque ninguna de las partes tiene intención de ceder con respecto al muro. Lo bueno es que el impacto económico (sobre el PIB) es reducido. Lo malo es que la desconexión entre la Presidencia y el Congreso eleva la inestabilidad política y, en caso de complicarse, podría reavivar un hipotético “impeachment”.

Eso no ayudaría en absoluto a las bolsas porque retiraría el foco desde la economía y los resultados empresariales para centrarlo en la política, generalmente imprevisible. :: La macro americana no ayudará, pero tampoco dará problemas.- Lo más importante viene de EE.UU.: Inflación y Ganancias Reales el miércoles, Ventas Por Menor el jueves la Producción Industrial y Grado de Utilización de la Capacidad Productiva el viernes. Nada de eso será ni muy bueno, ni muy malo. La inflación retrocederá sustancialmente (+1,5% desde +1,9%), favoreciendo los bonos americanos (TIRes algo inferiores, como tendencia general.

La Utilización de Capacidad mejorará 1 décima, hasta 78,8%, lo que sería modestísimamente favorable para la bolsa americana (no necesariamente para el resto). El resto de datos serán mediocres o continuistas, así que no parece que la macro de esta semana vaya a dirigir el mercado. Por tanto, serán los 2 factores de índole política aludidos anteriormente lo que lo hagan. Toca bailar al son de las filtraciones y las noticias…

Sin embargo, la debilidad de la economía europea es cada vez más palpable y eso acentuará el desacoplamiento a favor de Wall Street.- Seguimos prefiriendo la bolsa americana a la europea. Los datos europeos recientes han puesto cruelmente de manifiesto que Europa desacelera en serio y eso favorecerá que Wall Street continúe avanzando en solitario (seguramente acompañada de Brasil y de algún otro emergente), cuando las circunstancias vuelvan a permitirlo, como efectivamente sucederá aunque no sea esta misma semana.

Así que… posicionamiento y a esperar. Atención a una pérdida de tracción de la economía española más acusada de lo esperado. Esto es probable que suceda. Iniciamos una etapa de mercado más neutral que exige paciencia y sangre fría. Lo importante es estar donde se debe estar: EE.UU., Brasil y, más rotundamente una vez superadas las elecciones de Mayo, en India

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:
Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Un aspecto a destacar es el de que el mercado de renta variables chino se encontrará cerrado por el nuevo año nuevo.

Los eventos más relevantes son:

MIÉRCOLES:

El miércoles la atención recaerá en Estados Unidos, ante la publicación de datos como el IPC y la conferencia sobre las perspectivas económicas sobre la evolución económica de Estados Unidos.

VIERNES

El viernes se presentará el IPC en España y el porcentaje de utilización de la capacidad industrial.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Exxon Mobile con una rentabilidad del 4.32%.

Mientras que en Europa destacan Euskatel y Grupo Catalana Occidente.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

En este artículo vamos a desarrollar la tercera parte del manual introductorio sobre opciones. Si desea leer el anterior articulo lo puede hacer en el siguiente enlace:

https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-2/

Este articulo tratará la evolución de la prima a medida que se modifican sus variables fundamentales.

Parámetros que influyen en la valoración de opciones

1.    Precio del activo subyacente.

En el momento de hacer el ejemplo el EURUSD cotiza a 1`1326. Si elegimos una opción call con vencimiento marzo (40 días), y strike 1`13, los datos que nos arroja el broker son los siguientes:

  • Volatilidad: 6,19%
  • Prima: 0,01297

Si en vez de elegir vencimiento marzo, elijo vencimiento junio, los datos que me proporciona son:

  • Volatilidad: 6,83%
  • Prima: 0,02634

Como el tiempo hasta el vencimiento es mayor en el segundo caso y, por tanto, la probabilidad de un movimiento favorable para el comprador de la opción, el coste de la prima es mayor. Si el precio sigue subiendo y en 15 días cotiza a 1`14, ambas primas van a aumentar de precio (recordar conceptos de valor intrinseco y valor temporal) pero,

¿creéis que el aumento de precio de la prima será igual en ambas opciones? la respuesta la encontrarás en el apartado tiempo a vencimiento.

En definitiva, podemos afirmar que un aumento en el precio del subyacente afecta a la prima, aumentándola, mientras que un descenso del subyacente genera un descenso de la prima. El caso inverso sucede con opciones put. Ambos casos por el aumento de su valor intrínseco.

2.     Precio de ejercicio.

El precio de ejercicio de una opción permanece constante a lo largo de toda la vida de la misma. Sin embargo, la elección del precio del subyacente condiciona el importe de la prima, ya que, junto con el nivel actual del activo subyacente, determina el valor intrínseco de la opción.

En una opción call, tener derecho a comprar (opción call) a un precio de ejercicio inferior es más caro, mientras que si elegimos un strike superior es más barato debido a que es más difícil su ejercitación.

En las opciones put ocurre exactamente lo inverso, tener derecho a vender a un precio más alto es más caro que hacerlo a un precio inferior.

En resumen, el precio del activo subyacente y del strike determinan el valor intrínseco de la opción. A continuación, analizaremos cómo afectan al valor de la opción los distintos componentes del valor extrínseco o temporal: volatilidad, tiempo a vencimiento, tipo de interés y dividendos.

3.     Tiempo a vencimiento y volatilidad.

Ambos se necesitan para poder afectar al precio de la opción, ya que el valor temporal mide probabilidad e incertidumbre.

Cuanto más tiempo quede al vencimiento, más alejados pueden estar los valores del subyacente, existiendo una mayor incertidumbre lo que se refleja en una prima mayor.

De igual forma, cuando mayor es la volatilidad del subyacente mayor es la probabilidad de que alcance valores más alejados, siendo mayor la incertidumbre y, por tanto, la prima de la opción.

A medida que pasa el tiempo y nos acercamos al vencimiento, el valor temporal disminuye por el efecto del tiempo, pero ¿lo hace de manera lineal? No. La pérdida de valor es acelerada, acusándose cuando se acerca el vencimiento.

En definitiva, la volatilidad y el tiempo repercute de la siguiente forma:

  • Compradores de opciones: se benefician de un aumento de la volatilidad ya que se incrementa el valor de la opción que previamente han comprado. Por otra parte, una caída de la volatilidad y el paso del tiempo les perjudica ya que reduce el valor de la opción.
  • Vendedores de opciones: el paso del tiempo y el descenso de la volatilidad les beneficia debido a que disminuye el valor de la opción que previamente han vendido, pudiendo comprarla más baratas y, así, deshacer la posición. Sin embargo, un aumento de la volatilidad les perjudica ya que aumenta el valor de la opción.

Tienen un efecto limitado en el precio de la prima, al igual que el tipo de interés.

El aumento o la disminución de los dividendos esperados tiene el mismo efecto que las variaciones en el activo subyacente. Así, un aumento de los dividendos esperados hará que el subyacente caiga más de lo previsto el día del pago, por lo que tendrá el mismo efecto que una caída del subyacente. Una disminución, por el contrario, hará que el activo subyacente caiga menos de lo previsto y, por lo tanto, tendrá el mismo efecto que un aumento del subyacente.

4.  Tipos de interés.

Un aumento o disminución de los tipos de interés tiene un efecto completamente distinto según sean opciones sobre acciones, donde el precio del subyacente y el precio strike están valorados en diferentes momentos, o sobre futuros, donde el precio del futuro y su strike están valorados en el mismo momento. La razón es que los tipos de interés tienen efecto de financiación sobre las primas y sobre el activo subyacente.

En el caso de las opciones sobre acciones es necesario financiar tanto el activo subyacente como la prima hasta vencimiento. Sin embargo, cuando el subyacente es un futuro solo es necesario financiar la prima.

Así, una subida de los tipos de interés provoca:

  • Opciones sobre futuro: encarecimiento tanto de la call como de la put.
  • Opciones sobre acciones: aumentan los precios de la call y disminuyen los de put.

Una disminución de los tipos de interés:

  • Opciones sobre futuros: abaratan tanto las call como las put.
  • Opciones sobre acciones: disminuye el valor de las call y aumenta el valor de las put.

En el siguiente capitulo hablaremos sobre las sensibilidades.

Imagen proporcionada por SaxoTraderPro, si deseas descargar una demo o información sobre nuestro curso de opciones, ponte en contacto con Jesús Fragoso en jgonzalez@enbolsa.net

Los elementos del buen trading son: Primero cortar las perdidas, segundo cortar las perdidas, tercero cortar las perdidas. Si puede seguir estas tres reglas entonces tendrá una oportunidad. Ed Seykota

Piense en su trading, todos queremos ganar más dinero en menos tiempo para poder disfrutar más de nuestro ocio diario, pero no todos podemos hacerlo y una de las diferencias para conseguirlo está en el manejo de la palabra apalancamiento. El apalancamiento es poder y puede trabajar en tu favor o en tu contra, si abusas de este poder se volverá en tu contra y si lo temes tu desarrollo será muchísimo más lento. Hay que entender y respetar su significado para poder usarlo de manera sabia y cautelosa

Imagínese a sí mismo caminando a través de un puente por el Gran Cañón del Colorado. Ese puente tiene una peculiaridad y es que su anchura está directamente relacionada con el apalancamiento de su cuenta de trading, es decir, con los lotes que usted esté operando. Por ejemplo, si usted está trabajando con una cuenta de 10.000€ y arriesga por operación el 1% (100€ de riesgo cada vez que disparamos), la anchura de su puente es bastante amplia, por ejemplo, de unos 5 metros. Un puente de 5 metros que atravesaremos caminando nos permite una gran cantidad de errores, por lo que no es necesario ser demasiado cuidadoso o estar excesivamente enfocado en no tropezar. Así cada paso que de no le hará sufrir demasiado pensando que se caerá al abismo.

La verdad que no creo que todo el mundo fuese acto para realizar esta actividad. Un puente relativamente estrecho sin barandillas y sobre un precipicio brutal, eso sí…el pavimento no es de cristal, pero tenemos que avanzar más de kilómetro y medio para llegar al otro lado. Al igual que no todos atravesarían este puente, no todos somos aptos para hacer trading. La operativa de trading con apalancamiento excesivo puede hacerle mucho daño, tal vez no tanto como la caída por el precipicio, pero también duele.

Seguidamente piense que cada vez que incremento el riesgo por operación el puente se estrecha, hasta tal punto que hay personas que se llegan a jugar todo el montante de su cuenta en una operación. ¿Sabéis que significa esto? Significa que estamos intentando atravesar el Gran cañón del Colorado por un puente que se ha estrechado tanto que quedo como un cable delgado. Obviamente tendrá que ser equilibrista y estar muy enfocado en cada paso para poder atravesar y llegar al otro extremo. El más mínimo error, la más mínima ráfaga de viento sin tener en cuanta le podría hacer caer del cable hacia el fondo del precipicio.

Cuando nos lo jugamos todo a una o dos operaciones, un pequeño error de los múltiples y variados que existen (sea usted responsable o no), hará que se caiga por el precipicio destrozando su cuenta de trading. A ese nivel de estrés, hablamos de que un simple pensamiento o cualquier suceso que distraiga su enfoque, aunque sea cuestión de segundos, podría hacerle perder su última oportunidad favorable para salir de su posición. Puede que la siguiente oportunidad de salida nunca más exista o se la dé a varios tics de distancia, lo cual usted no podrá esperar puesto que debido a su excesivo apalancamiento esos varios tics donde el precio giraría a su favor supondrían una enorme pérdida para usted.

El puente de 5 metros permite varios tropiezos y seguir caminando, pero un cable fino no permite vacilación ninguna además de muchas horas previas de práctica que le permitirían ser nada más y nada menos que Philippe Petit en la película del desafío.

Ahora véalo de la siguiente forma. De cada cien personas solo cinco ganan dinero en bolsa ¿Usted donde se ve? A que su cerebro le dice que puede ser uno de esos 5 personajes y no se sitúa entre las 95 personas restantes. Me parece absolutamente maravillosa esa percepción tan positiva de nosotros mismos y no trato de destrozarla, pero no cumplir ciertas reglas en relación con el apalancamiento es la ruina asegurada, ahórrese un disgusto y cumpla las siguientes normas.

– En cada operación de trading limite su riesgo entre el 1% y 2% del capital. Aquí pueden suceder dos cosas, que se aburra o se asuste.

Me aburro. Si cada vez que entras en una operación arriesgar poco (en función de tu percepción del dinero) los resultados cuando gano te parecen ridículos y cuando pierdo exactamente igual, se aburrirá. Los trader sin conocimiento subirán su apalancamiento, pasaran a operaciones donde arriesgaran entre un 6% a 10% por operación. Como decimos en nuestra sala de trading eso es sinónimo de muerte o ruina. Los trader con conocimiento incrementan su cuenta de trading y así ajustan a su nivel personal de riesgo por operación, siempre al 1%.

Me asusto. Si cada vez que entro en una operación ese 1% resulta psicológicamente muy alto y no asumo cómodamente ese nivel de perdida. Le recomendamos que baje su nivel de apalancamiento cuanto antes porque el miedo por no admitir esas pérdidas le hará reducir su stop cuando su activo aún sigue en el rango de fluctuación que observo de manera objetiva antes de arriesgar su dinero. Con esto conseguiré que operaciones que deberían ser buenas resulten malas. El apalancamiento siempre actúa como un amplificador de emociones,

-Acabamos de marcar una regla muy sencilla sobre cuál es el grado de apalancamiento correcto. Pero ¿es lo mismo que operemos haciendo Trading que operemos en una estrategia de opciones? ¿Es lo mismo que hagamos swing o mantengamos un activo en cartera? ¿Es lo mismo que lo haga yo a que lo haga usted que está aprendiendo? ¿Es lo mismo que me compre una casa sin pedirle prestado el dinero al banco, o que de una entrada del 30% o no de nada? Evidentemente ninguna de las circunstancias anteriores debe medirse bajo los mismos niveles de apalancamiento. Cuanto mayor sea la volatilidad de un activo, menor debe ser nuestro apalancamiento y viceversa. Si voy a usar apalancamiento prefiero activos muy líquidos con baja volatilidad y con poco ruido. Con ruido me refiero a que no se mantengan en rangos laterales muy estrechos que me barran continuamente mi stop.

Espero que esta metáfora y consejitos no los olvide nunca para poder disfrutar del trading durante muchos años hasta crear su excelencia. Si os gusta el artículo no olvidéis darle a me gusta y respectivas redes para potenciar nuestro esfuerzo.

¡Buen trading amigos!

Hola a todos.

En el artículo de hoy vamos a realizar un planteamiento estratégico en valores del EUROSTOX 50, en función de la estacionalidad de estos activos y teniendo en cuenta una serie histórica de 24 años.

Este estudio de pautas estacionales del STOXX 50 nos sirve como complemento de la información que aparece en los informes semanales publicados por Enbolsa.net sobre el momento operativo de los sectores de europeos (descargar aquí).

Para realizar una selección correcta de estos valores, nos centraremos en buscar aquellas compañías que cumplan con los criterios de tendencia, fortaleza e impulso.

Además y como complemento orientativo, nos fijaremos en su ESTACIONALIDAD.

¿Qué buscaremos en estas pautas?

Aquellas acciones del índice europeo que más porcentaje de años haya subido durante febrero y además que su rentabilidad media obtenida en ese periodo sea óptima.

Teniendo esto en cuenta nos fijaremos en la siguiente imagen que muestra la rentabilidad media obtenida por los valores del STOXX 50 y su probabilidad de subida en el periodo estudiado.

estacionalidad europa

La rentabilidad obtenida en los valores del Eurostox es un tanto ambigua, teniendo un 50% de los valores rendimientos positivos y la otra mitad negativos. Por ello para plantear la estrategia deberemos de tomar en cuenta la probabilidad de ser alcista o bajista para determinar la posición a adoptar en este periodo.

Utilizando la información anterior buscaremos en la siguiente gráfica las que tengan mayor probabilidad de éxito.

probabilidad de subida en febreroSegún este gráfico las que más probabilidad de subida tienen son

Essilor, SCHNEIDER ELECTRIC, CARREFOUR.

Teniendo en cuenta las probabilidades de subidas y bajadas, buscaremos oportunidades en las compañías con mayor probabilidad de subida y que presenten una rentabilidad media aceptable, tanto de subida como de bajada:

Para el movimiento bajista seleccionaremos a Sanofi, la cual tiene rentabilidad negativa y probabilidades de ser bajista en febrero, por lo que es un buen activo para posicionarse corto.

Observemos la operación a realizar en Carrefour.

Debemos de tener en cuenta de que como ya se ha avisado, el valor se encuentra en situación de tendencia alcista y fortaleza.

En el caso de Carrefour, nos centraremos en el cambio de tendencia que esta experimentando en estos momentos.

En esta imagen se aprecia como esta confirmando un cambio de tendencia, y que además de esto esta haciendolo mostrando un comportamiento superior al del promedio de mercado mostrandose en el indicador verde por encima de cero rodeado de un circulo amarillo.

En resumen, seleccionaremos a Carrefour para vigilarlo para nuestra operativa basada en la estacionalidad, ya que además de cumplir con los requisitos de tendencia alcista, impulso y fortaleza estacionalmente es alcista.

Espero que os haya gustado esta estrategia basada en pautas estacionales y que os sea de ayuda con vuestra operativa.

Un saludo desde www.enbolsa.net

Además si desea recibir todos nuestros planes estratégico en tiempo real y saber cuándo está disponible la idea de trading, solo tiene que suscribirse gratis aquí y las podrá recibir tanto vía mail como vía whatsapp.

Antes de comenzar este interesante artículo acerca de una compañía española que se encuentra en un momento de incertidumbre ante una Oferta Pública de Adquisición, vamos a explicar que es una OPA.

¿Qué es una OPA u Oferta Pública de Adquisición?

Tal como define la Comisión Nacional del Mercado de Valores, es una operación por la que una o varias personas físicas o sociedades ofrecen a todos los accionistas de una compañía cotizada la compra de sus acciones, o de otros valores que permitan adquirirlas. a cambio de un precio. Aunque suele ser en efectivo, este precio también puede ser en acciones o mixto (dinero y acciones).

El causante de dicha OPA es el inversor Mikhail Friedman, el cuál posee y controla casi el 30% del capital de la compañía DIA, y el cuál ante la expulsión de dicha compañía del IBEX35 presenta un plan para sacarla de la crisis y una posible quiebra.

Este inversor ruso lanza la OPA para conseguir el 70% restante que aún no controla, ofreciéndole 0,67€ por acción a cada accionista. Una vez completada dicha OPA propone una ampliación de capital y un plan de reajuste de Precios, promociones, marketing y estrategia de su conglomerado de tiendas. La duración de dicha implementación tendría una duración de unos 5 años aproximadamente, y todo ello liderado por el Fondo LetterOne del que es propietario Mijáil Fridman.

En cuanto al Tipo de OPA, sería Voluntaria, ya que la compañía LetterOne argumenta que nunca ha rebasado el 30% de los títulos de DIA y además no está sometida a la obligación de dar el precio equitativo del valor de la acción, ya que como he comentado anteriormente, el magnate ruso ofrecerá 0,67€ por acción.

Entendemos las altas expectativas sobre DIA tras el cierre en positivo de ayer en el mercado continuo, una subida de más de un 60% que provoca la euforia de los inversores que siguen a esta Acción, ¿pero realmente nos arroja datos positivos para los próximos días? De momento, y al igual que muchos analistas, hay que mantenerse a la espera de ser autorizada por la CNMV. Además como ya saben, en ENbolsa.net la consideraríamos como una compañía óptima, cuando Europa nos abra las puertas y que posea fortaleza, condiciones que no se cumplen actualmente, a pesar de esa subida del día de ayer.

Como conclusión, estamos a las puertas de una OPA lanzada por Friedman a la compañía DIA, que puede ser efectiva en breve y que está produciendo movimientos al alza en el precio de la compañía, es un dato positivo pero con cierta incertidumbre en los próximos días, por lo que nos mantendremos a la espero de la ejecución de la OPA y tomaremos las decisiones más precisas.

Para más información sobre la actualidad de compañías y acciones con mayor probabilidad de subida para introducir en nuestra cartera, no dude en acceder a nuestros seminarios de los Lunes (11:30) y los Jueves (17:30), donde os daremos la información más detallada de la situación actual del mercado bursátil.

Parece que Enero se lo han tomado con buen ánimo los mercados, pero realmente, ¿es todo oro lo que reluce? Tras unas fuertes caídas en los meses anteriores, ver en el mercado un rebote podría ser algo natural, la cuestión ahora es si, ya debemos ser confiados en que todo a pasado o todavía queda algo peor. Cuando somos inversores de medio/largo plazo, es importante no tomar posiciones no cargar en exceso la cartera sin estar claramente en una situación alcista, a continuación veremos si realmente lo estamos y si por el contrario todavía la situación de incertidumbre sigue existiendo. Es fundamental que no solo nos dejemos llevar por lo técnico ni por las sensaciones de las últimas semanas, en momento como los actuales la mente fría y el análisis objetivo es lo que nos hará ser diferentes al resto y no dejarnos atrapar por el mercado. Por ahora a pesar de las subidas, las fortalezas, flujo de capital y indicadores de rentabilidad a 12 meses siguen en negativo, y es que en el momento que analizamos al mercado fuera del análisis técnico, la cosa no pinta tan bien.

La zona Premium es uno de los servicios enfocados para aquellos clientes que no disponen de tiempo de adaptación a nuestra sala de trading. Por tanto pueden utilizar este servicio como optimización de tiempo de su operativa.

¿Qué secciones hay en la zona Premium?

El cliente va encontrar Informes semanales, en los que analizamos la estacionalidad de los mercados, las industrias y la actualización del RSC Mansfield.

Amplitud: una serie de indicadores que nos permiten ver la situación real del mercado, la cual no podemos visualizar a través de los indicadores tradicionales, donde destacamos la línea Avance – Descenso y el indicador de Momento, además de informes de estacionalidad anual y top.

Volatilidad: indicadores de pánico, para anticiparse a los techos y suelos del mercado, entre los que destaca el ratio del VIX.

Radar de Oportunidades y Súper Screener: esta fantástica herramienta es uno de los pilares básicos de nuestra Zona Premium, puesto que nos permite realizar un filtro de las acciones, índices, divisas y Commodities, atendiendo a su fortaleza, Timing (momento operativo del activo) y cruce del indicador MACD semanal, tanto para su industria como su sector. Esta búsqueda, nos permitirá encontrar los activos que presenten mayor probabilidad alcista, aumentando considerablemente la rentabilidad de nuestra cartera, independientemente de qué técnicas empleemos como métodos de entrada. Además, en el Radar de Oportunidades, podemos incluir un filtro que incluye las técnicas de Enbolsa.net, VCNMACD-ENB y Acelerada.

Cartera de Acciones: podrás ver qué acciones recomendamos dependiendo la zona geográfica, o industrias que decidas.

Webinar Premium: realizamos dos webinar a la semana uno los lunes a las 11:30 y otro el jueves a las 17:30. La clave de estos webinar es que quedan grabados por tanto todo cliente de este servicio podrá ver cuantas veces quiera. Aprovechamos estos webinar para realizar análisis de los mercados.

Puedes ver un vídeo explicativo de la ZONA PREMIUM

Vamos analizar el RADAR de OPORTUNIDADES para ver que activos son los que están ahora mismo dando señal por alguna de las técnicas de enbolsa.net.
Podemos elegir entre acciones Europeas o acciones Americanas o analizar índices, divisas y materias primas.

Si entramos hoy en las acciones Europeas vemos como está activada y cumnplida una señal por la técnica del VCN en la compañía ELIA SYSTEM OPERATOR.

La técnica VCN es una metodología tendencial que aprovecha las fases impulsivas de las tendencias alcistas o bajistas primarias, fundamentándose en las explosiones de volatilidad para trabajar a favor de la dirección del mercado.

Hace dos semanas analizábamos una señal de MACD-ENB  que se estaba produciendo en la compañía de AIR FRANCE, pues bien veamos si se cumplió dicha señal.

Según la técnica estaba lanzando una señal alcista por MACD-ENB (técnica que aprendes en el curso de avanzado) nosotros siguiendo con nuestro análisis observamos que se estaba produciendo un swing, por tanto una vez que superase la recta tendencial de los máximos decreciente consideramos suficiente para entrar en este activo.

Los usuarios que no tengan acceso a este servicio pueden ponerse en contacto con su asesor de enbolsa.net y les informará de las diferentes formas que se puede acceder a este servicio o podéis escribirme a mi mail luisjp@enbolsa.net y os informaré

Gracias

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a estudiar la situación de algunas materias primas a destacar, ya sea por encontrarse en un nivel interesante o por el simple hecho de ser muy demandadas por nuestros seguidores.

Análisis del oro

En primer lugar empezaremos con el estudio del Oro.

En el largo plazo observamos como el precio se encuentra experimentando un importante incremento de la fortaleza del oro.

Si prestamos atención al precio vemos como en las últimas sesiones ha realizado un interesante movimiento alcista.

En el corto plazo se aprecia el siguiente gráfico:

Los metales preciosos de hoy experimentaron un fuerte movimiento a la baja a medida que el escenario del mercado volvió a la normalidad luego de un mes lleno de acontecimientos. Dado que no hay eventos importantes que alteren el mercado en la próxima semana y el hecho de que el mercado esté programado para ver una semana llena de actualizaciones de datos macro de primer nivel, el sentimiento de los inversores es positivo y existe un gran apetito de riesgo en todos los principales mercados globales. Además, el dólar estadounidense se fortaleció en el amplio mercado luego de los optimistas datos de PFN de EE. UU. Y el PMI de fabricación de ISM publicado el viernes pasado. El dólar ha conservado su fortaleza en las primeras horas del mercado asiático y europeo, lo que también se sumó a los precios del mercado de metales preciosos.

El dólar estadounidense positivo en el mercado amplio siempre es bajista para los metales preciosos denominados en dólares. Un mayor valor del USD desalienta a los inversores de los mercados emergentes debido a un mayor tipo de cambio que reduce aún más la actividad en el mercado de metales preciosos.

El apetito por el riesgo es actualmente muy alto en el mercado global.

Lograron llegar a un acuerdo sobre muchos temas clave que mejoraron las posibilidades de un acuerdo comercial entre dos naciones.

No obstante, si prestamos atención a la cotización del Oro podemos darnos cuenta como el precio esta mostrando divergencias bajistas entre el precio y los indicadores.

Análisis del petróleo

Por otra parte, en el caso del petróleo alcanzó un máximo de dos meses en el mercado de futuros cuando las sanciones de Estados Unidos al petróleo crudo venezolano entraron en vigencia hoy.

Contrariamente a las expectativas del mercado, las sanciones venezolanas logran afectar el suministro de petróleo crudo, como se pronosticó que la débil demanda en medio de una desaceleración económica y la producción récord de los EE. UU.

Podrían compensar cualquier brecha creada por las sanciones. Sin embargo, parece haber habido un impacto significativo que causó que los futuros del crudo Brent se elevaran a 63,63 dólares por barril durante las horas del mercado asiático. En los futuros de petróleo, el precio se negociaba cerca de los 55 dólares.

El petróleo crudo tuvo una acción positiva en el precio en el mercado spot al principio del día, pero ha disminuido en las horas del mercado europeo y se cotiza a $ 55.11 por barril con una baja del 0.11% en el día.

Análisis de la plata

La plata se observa claramente como se encuentra en una situación claramente bajista, no obstante parece haber encontrado un nivel de soporte interesante ya que al encontrarse el soporte no ha sido perforado a la baja y además el precio esta mostrando un buen comportamiento alcista comparado con el promedio del mercado de materias primas.

En el corto plazo:

En el corto plazo esste movimiento destacado en el párrafo anterior, se representa en un movimiento ascendente, no obstante a medida que se ha ido aproximado al nivel de soporte previo el activo ha ido perdiendo impulso, lo que hace pensar que el precio nuevamente va a caer.

En el intradiario, los mercados de plata cayeron durante la sesión de negociación el lunes. Ahora parece que vamos a seguir viendo a los compradores caer en las caídas, ya que los mercados de plata han sido tan optimistas.

Más allá de eso está el hecho de que tenemos muchas preocupaciones geopolíticas por ahí que podrían hacer que las personas busquen metales preciosos disminuir su incertidumbre.

Análisis de Gas natural

Los precios del gas natural cayeron el lunes cuando el clima cálido cubrió la mayor parte del este de los Estados Unidos. El clima cálido reducirá los días de calefacción durante el corazón del invierno. Se espera que el clima se vuelva más frío, con la mayoría de las temperaturas por debajo de lo normal en el oeste de los Estados Unidos.

Se espera que el medio oeste vea temperaturas más frías que las normales, pero nada como lo que ocurrió durante el vórtice polar. Se espera que los inventarios de gas natural caigan esta semana según las estimaciones, y los 13 analistas que han hecho predicciones hasta el lunes.

El declive promedio actual es de 230 Bcf, lo que ubicaría los inventarios muy por debajo del rango promedio de 5 años.

Los precios del gas natural rompieron a la baja y están listos para probar el soporte objetivo cerca de los mínimos de 2018 en 2.55. Una ruptura por debajo del nivel 2.50 no tiene soporte a la vista. Esto llevaría a una prueba de los mínimos de 2016 cerca de 1.50. La resistencia en el gas natural es soporte anterior cerca del soporte anterior ahora resistencia cerca de 2.73. El impulso a mediano plazo es negativo ya que la línea de índice MACD (promedio de divergencia de convergencia móvil) generó recientemente una señal de venta cruzada. El histograma MACD se está imprimiendo en rojo con una trayectoria de pendiente descendente que apunta a precios más bajos. El estocástico rápido está sobrevendido. Los precios han bajado muy rápidamente y la lectura actual de 1 está muy por debajo del nivel de activación de sobreventa, lo que podría presagiar una corrección.

Dado que se espera que las reservas se reduzcan en 230 Bcf, el repunte esperado del clima cálido solo colocará los precios muy por debajo del rango promedio de 5 años para esta época del año. La EIA ha informado que las existencias eran 14 Bcf menos que el año pasado en este momento y 328 Bcf por debajo del promedio de cinco años de 2,525 Bcf. A 2,197 Bcf, el gas de trabajo total está dentro del rango histórico de cinco años.

Situación del Intermercado. Semana 05-2019

Rendimiento semanal de los principales activos y condiciones del mercado:

Tablas de Intermercado

  1. Tabla Resumen

  1. Tabla Industrias y Zonas Geográficas

  1. Tabla Sectores

  1. Tabla Materias Primas

Relative Rotation Graphs

  1. RRG Intermercado y Países

  1. RRG Industrias por Zonas Geográficas

Saludos desde Enbolsa.net.

El tono del mercado es bueno, pero la semana pasada los índices presentaron cierres mixtos, siendo EE.UU. mejor que Europa. El apetito por los bonos se mantuvo (aunque los bonos italianos sufrieron) y el dólar se depreció. Fue una semana intensa en referencias. Los resultados empresariales mostraron un saldo dispar, pero algunas tecnológicas americanas rebotaron con fuerza (Apple y Facebook) lo que sirvió de catalizador para el mercado.

Por otra parte la Fed sorprendió con un mensaje dovish y aludió a que sería paciente y dependiente de los datos que se publiquen, tanto para subir tipos como para reducir balance.

Esto sitúa a EE.UU. en el mejor escenario posible: su crecimiento económico se mantiene sólido, se crea empleo con fuerza (Payrolls +304K, Tasa Paro 4%: ver Entorno Económico) y la política monetaria no se endurecerá en el corto plazo. Además la presión de la inflación es moderada y la fortaleza de la economía todavía no está reflejada en los salarios (Ganancias Medias/hora +3,2% vs +3,3% anterior).

Esto refuerza nuestra idea de que hay que construir cartera sobreponderando EE.UU. frente a Europa. Sencillamente porque existe un claro desacoplamiento entre ellos y la desaceleración no es sincronizada.

Buena muestra de ello es que Italia entró en recesión técnica y el Gobierno alemán redujo su expectativa de crecimiento de PIB en 2019 hasta +1% desde +1,8%, nivel que compara con +1,5% de 2018. Además de por la propia desaceleración, Europa se ve afectada por otros factores, como los aranceles a los autos, la incertidumbre acerca de quién sustituirá a Mario Draghi en el seno del BCE o las elecciones europeas en mayo. En referencia a ello, esta semana la Comisión Europea publica sus Previsiones de Crecimiento y previsiblemente reducirá sus estimaciones para Europa, como ya hizo recientemente el FMI (2019: +1,6% en 2019 vs +1,9% estimado anteriormente). A todo ello, se une el Brexit. La semana que viene se reúne el Banco de Inglaterra, no se espera que vaya a haber modificación de tipos de interés, pero en el Informe de Inflación sí podría hacer alguna referencia a su impacto. No obstante, la pasada semana el Parlamento Británico votó a favor del Plan de May de reabrir las negociaciones con la UE y descartó la posibilidad de impedir un Brexit sin acuerdo.

¿Qué tenemos esta semana? (i) Intensidad en resultados. En EE.UU. el flujo de noticias es cada vez menor, pero todavía compañías importantes como Google, Walt Disney, Eli Lilly o Philip Morris tienen que presentar sus cuentas. En Europa presentarán resultados BNP Paribas, ING, Daimler, ArcelorMittal, LÓreal, Total o Sanofi.

(ii) Macro relevante: En EE.UU. Bienes Duraderos, ISM No Facturero, Productividad No Agrícola o PIB. En Europa Ventas Minoristas.

(iii) El BoE celebrará su reunión de tipos (se espera mantenga en 0,75%, pero lo más destacado será el Informe de Inflación y posibles declaraciones de Carney.

(iv) Previsiones de la Comisión Europea. (v) China se mantendrá cerrado toda la semana por la celebración del Año Nuevo Lunar. Por lo tanto, no tendremos novedades en cuanto al Proteccionismo. La semana pasada China anunció que iba a elevar la compra de determinados productos y ambas partes se habrían comprometido a continuar avanzando en las negociaciones para tratar de alcanzar un acuerdo antes del 1 de marzo.

Con todo esto, si los resultados empresariales no baten expectativas y se produce una revisión a la baja de las estimaciones europeas por parte de la CE, probablemente el mercado opte por tomar un descanso. Dicho esto, el fondo de mercado es mucho mejor que en 2018. Es buen momento para construir cartera, eso sí, sobreponderando EE.UU. y algo de Emergentes (Brasil e India) para los perfiles más dinámicos.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Un aspecto a destacar es el de que el mercado de renta variables chino se encontrará cerrado por el nuevo año nuevo.

Los eventos más relevantes son:

MIÉRCOLES:

El miércoles tendra lugar la reunión del presidente de Estados Unidos para centrarse sobre el estado de la unión.

 

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Exxon Mobile con una rentabilidad del 4.32%.

Mientras que en Europa destacan Euskatel y Grupo Catalana Occidente.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

Esta semana hemos desarrollado el curso de opciones y hemos propuesto varias estrategias de cara al 2019. Pero, antes de iniciarnos debemos conocer los conceptos básicos. En este artículo vamos a hablar de la variable fundamental, tanto para compradores como para vendedores, la PRIMA.

Para consultar el artículo anterior puede hacerlo en el siguiente enlace https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-financieras-i/

Valor intrínseco y valor temporal.

Para empezar, la primera pregunta que vamos a tratar de responder es la siguiente: ¿cuánto estaría dispuesto a pagar por tener el derecho a comprar (opción call) dentro de 6 meses acciones de Santander a 4,10€ cuando ahora está cotizando a 4,35€? ¿0,50€? ¿2€? ¿1,20€?

Para poder contestar a esta pregunta hay que tener en cuenta los siguientes factores:

  • Precio del activo subyacente: precio del activo objeto de intercambio que puede estar constantemente variando.
  • Precio de ejercicio.
  • Tiempo a vencimiento.
  • Volatilidad futura: fluctuación estimada del activo subyacente hasta la fecha de vencimiento.
  • Tipo de interés libre de riesgo hasta el vencimiento.
  • Dividendos: rendimientos que genera el activo subyacente entre el momento de compra o venta y la fecha de vencimiento.

Teniendo en cuenta los parámetros anteriores, a la hora de fijar la prima de una opción de compra sobre Santander con precio de ejercicio 4,10€ y vencimiento 6 meses, podemos intuir los siguientes aspectos:

  • El precio del activo subyacente va a ser un factor clave: si Santander cotiza a 4€ deberá subir por encima de 4,10€ para que la call proporcione algún beneficio, mientras que si cotiza a 4,35€ el tenedor de la opción podría estar interesado en ejercerla en el mismo momento.
  • Otro aspecto muy importante es el tiempo hasta el vencimiento. Cuanto más tiempo quede, más cara será la opción, puesto que la incertidumbre es mayor.

Lo comentado anteriormente se puede resumir en una composición de la prima como suma de dos factores:

Prima = Valor intrínseco + Valor temporal

El valor intrínseco es el beneficio que proporciona una opción si se ejerce en el mismo momento en que se está valorando. Por tanto, este componente va a ser siempre mayor o igual a cero. Será cero cuando la opción no aporte beneficios al comprador.

Prima – Valor intrínseco = Valor temporal

El valor temporal trata la cantidad adicional que el comprador de la opción está dispuesto a pagar por beneficiarse de una evolución favorable del precio limitando su riesgo a la prima que paga. Por lo tanto, teniendo en cuenta el tiempo a vencimiento y la volatilidad esperada, estimaremos entre qué niveles se va a mover el activo (máximo y mínimo) y en función de ello determinaremos qué prima estamos dispuestos a pagar. Cuanto mayor sea la incertidumbre, mayor será el valor temporal, siendo máximo cuando el subyacente cotice al precio strike.

Clasificación de las opciones.

La elección del precio de ejercicio condiciona la prima que se debe pagar por ella. Así, por ejemplo, tener derecho a comprar Santander a 4,10€ cuando cotiza a 4,35€ será bastante más caro que si adquirimos el derecho con un precio strike de 4,70€. En el primer caso, la opción incorpora tanto valor intrínseco como temporal, mientras que el segundo, solo se compone de valor temporal. De esta forma podemos clasificar las opciones en:

  • In the money (ITM) – Dentro de dinero
    • En una call cuando el precio del subyacente sea superior al precio de ejercicio.
    • En una put cuando el precio del subyacente sea inferior al precio de ejercicio.
  • At the money (ATM) – En el dinero
    • En ambos casos cuando el subyacente cotiza al mismo precio que el precio de ejercicio.
  • Out the money (OTM) – Fuera de dinero
    • En una call cuando el precio del subyacente sea inferior al precio de ejercicio.
    • En una put cuando el precio del subyacente sea superior al precio de ejercicio.

En el siguiente artículo se analizará cómo afecta la variación de las variables fundamentales en el valor de la prima.

– “Los elementos del buen Trading son: (1) Cortar las pérdidas, (2) Cortar las pérdidas y (3) Cortar las pérdidas. Si puede seguir estas tres reglas, entonces tendrá una oportunidad”. Ed Seykota

A continuación, voy a utilizar una de nuestras hojas de calculo para simular posibles curvas de capital entre dos trader con operativa similar, pero con pequeñas variaciones.

  1. El Trader A tiene una pequeña desventaja frente al trader B: Gana el 65% de las operaciones y la ratio del tamaño de sus operaciones ganadoras frente a las perdedoras es de 0,90.

  1. El Trader B tiene una pequeña ventaja frente al trader A: Gana el 70% de las veces y la ratio del tamaño de sus operaciones ganadoras frente a sus perdedoras es de 1,10.

Como se puede observar en el ejemplo, estamos haciendo una simulación sobre 20 operaciones. En nuestro ejemplo, ganar un 70% de las veces frente al 65% de las veces supone acertar una operación más cada 20 operaciones. Observar las tablas:


Si ampliamos la matriz de operaciones de ambos trader hasta realizar unas 140, el trader A conseguiríamos unos 560 pips siguiendo su misma secuencia mientras que el Trader B conseguiría 1160 pips. La diferencia entre el tamaño medio de las operaciones es un 10% menor (Trader A = 0,90) frente a 10% mayor (Trader B = 1,10) que la perdida media, a simple vista no parecía demasiado.
Lo que podemos observar es que, con el tiempo, las pequeñas variaciones ya sean positivas o negativas, terminan acumulándose.

Con tan solo un cambio relativamente pequeño, como conseguir un pip mas por operación o dejar de perderlo, puede marcar grandes diferencias. El como nos concentramos en nuestra operativa y seguimos las reglas marcadas también puede ser nuestra gran diferencia. Porque no necesita formulas mágicas, necesita tener una pequeña ventaja constanteNinguno de nuestros Trader pierde dinero, no hay ningún escenario en sus acumulados donde se pierda dinero. Al igual que la pequeña ventaja que puede llevarse su Broker, un casino o cualquier casa de apuestas, pequeñas ventajas consistentes en el tiempo crean un flujo fiable de beneficios. Nuestro mayor reto será asegurarnos de la constancia al explotar esa ventaja, cada día en cada operación.

Ahora daremos un paso más allá y investigaremos sobre el riesgo al explotar estas oportunidades. En este ejemplo, tanto el trader A como el B no tienen una secuencia continuada de operaciones perdedoras ni asumen un riesgo muy alto, como pueden observar mas o menos operan a una ratio 1:1, esto les proporciona una volatilidad diaria media muy baja. Sin embargo, el resultado del trader B es mas que el doble en pip (560 frente a 1160) tan solo en 140 operaciones.  ¿en cuántos días realizaría usted 140 operaciones de trading?

Si realizara 2 al día de media por cada 20 días operativos del mes. Realizaría 40 operaciones al mes. Lo que significa que en un año serian 480 operaciones realizadas. Por lo que el trader A alcanzaría 1915 pip anuales mientras que el trader B alcanzaría casi los 4000 pip.

Entonces, ¿Cómo podría nuestro Trader A aumentar su rendimiento?

Una forma muy sencilla seria operando con el triple del lotaje que aplica ahora, dando por hecho que no varia la forma en cómo opera el trader.

La variabilidad diaria de sus resultados se triplicaría tanto en las buenas como en las malas operaciones. En 140 operaciones alcanzaría 1680 pips. Si asume mas riesgo cundo tiene una ventaja constante eso ciertamente tiene sentido. Simplemente necesitaría tener los fondos suficientes para capear las malas rachas de operaciones que, aunque tenga un método buenísimo, llegan. ¿Y que ocurre cuando no triplicas, sino que operas con 10 veces mas de lo que deberías…?

Al incrementar los lotajes sus emociones comenzaran a mermar sus resultados. La variabilidad de sus rendimientos tendera a estar correlacionada con la variabilidad de sus emociones.

Estas fluctuaciones afectaran directamente a la psique del trader, y una vez que el trader se pone nervioso esa pequeña ventaja positiva puede incluso convertirse en un pequeño error, que, amplificado por el apalancamiento, el trader podría fácilmente venirse abajo y perderlo todo, a pesar de que el método sigue siendo infalible.

Por tanto, el tamaño de su ventaja y la variabilidad de sus rendimientos diarios determinaran a futuro la trayectoria de su curva de capital.

Pocos trader entienden realmente las implicaciones del tamaño de sus posiciones, dado el nivel de su ventaja. Si sabes lo que es probable que ganes y pierdas en tu negocio de trading, podrás lidiar mejor en las épocas mas desfavorables y no confiarse demasiado cuando vengan las rachas buenas. Y mas importante aún, ajuste el nivel de riesgo a su tolerancia personal para dar un gran paso en los rendimientos de su operativa.

Durante el día de hoy Miércoles 30 de Febrero, el Banco Santander presenta sus resultados de 2.018. Según apuntan, la previsión de beneficio de la compañía supone casi un 19% más que en 2.017, con unas cifras de beneficio aproximado a los 7.850 millones de euros.

Como puntos clave para ese Beneficio podemos nombrar a su Filial en Estados Unidos, al ERE del Popular, el aumento del Beneficio en el mercado español sobre un 20% y sobre todo, la mejora del 22% del beneficio en el mercado Brasileño, hacen que santander cumpla con su plan estratégico marcado en 2.016.

Como punto débil de la compañía durante 2018, podemos mencionar su exposición en Reino Unido, donde Banco Santander reduce sus Beneficios en un 8, debido a dos factores como son, la alta competencia en este sector y la clara incertidumbre por el Brexit, provocando el cierre de oficinas en dicha Zona Geográfica con el fin de orientar el negocio a la Banca digital en el Reino Unido.

¿PUEDE LLEVAR ESTO A UNA SUBIDA EN LA COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN A CORTO PLAZO?

Para responder a esta cuestión, no solo nos vamos a centrar en los datos Fundamentales de la compañía, sino que vamos a ir mas allá, vamos a analizar la estructura de precios de Banco Santander para ver como se presenta y así ver posibles puntos claves para tomar posiciones en el caso de que sea factible.

Como podemos ver en la estructura de precios de Santander, presenta una pauta bajista desde finales de Enero del pasado año, pero podemos remarcar varios factores claves que pueden darnos la llave de los posibles movimientos posteriores.

Podemos ver una clara DIvergencia al Alza, acompañada de una recuperación de la Fortaleza, tal como marca nuestro indicador Rsc Mansfield Europa (Histograma Rosa y Azul), lo que nos puede ayudar a comprender esa potente subida desde principios de año, pero ¿podemos considerar que la tendencia va a ser alciste en los próximos meses? La respuesta que damos desde Enbolsa.net es muy clara, para que pensemos en un mercado alcista, debemos de ver una activación de un módulo de arranque, y una posterior perforación de la resistencia marcada, la cuál coincide con el nivel 38 de Fibonacci. En el caso contrario, entenderemos que estamos dentro de una onda 4 y que el mercado sigue su fase bajista.

Si desea saber más sobre las compañías del IBEX35 y sus análisis, no se pierda nuestros webinarios Premium en DIRECTO los Lunes a las 11:30 y Jueves a las 17:30, donde veremos cuáles son las Compañías TOP españolas y mundiales de la Semana. Si aún no eres premium y quieres probarlo, solamente debes acceder clicando en el siguiente banner

Esta semana vamos analizar las señales que se están produciendo dentro de Radar de Oportunidades una de las secciones de nuestra  Zona Premium. En ella podemos ver las diferentes acciones que están dando señal por alguna de nuestras técnicas.

Las dos técnicas por la que se están produciendo actualmente las señales son MACD-ENB y el VCN, siendo estas técnicas tendenciales. La técnica del MACD-ENB es para incorporarnos en los procesos correctivos, mientras que para el VCN nos incorporaremos en los plenos impulsos. Con estas dos técnicas estaremos incorporándonos en los diferentes activos en distintas fases de la tendencia.

El pasado 16 de enero se produjo la siguiente señal por la técnica VCN:

ENAGAS esta señal se activó el pasado miércoles y va camino de cumplir con su objetivo vemos como está realizando sus movimientos dentro del canal, así que tendremos vigilado este activo a sus próximos movimientos.

Como señal de la técnica MACD-enb destacamos a AIR FRANCE –KLM

Vemos como anteriormente se ha producido un cambio de tendencia de bajista hacia alcista por tanto estamos en el inicio del impulso momento óptimo para ir observando el comportamiento de la curva del precio. También se percibe el cruce del Macd por debajo de la línea de cero. En esta señal deberiamos de haber entrado ayer mismo con la ruptura de la zona de máximos.

En la próxima semana continuaremos analizando estos activos e incorporaremos nuevos que estén dando señales. Os recuerdo que estos activos los podemos ir observando dentro de nuestra Zona Premium en el Radar de Oportunidades.

Luis Javier Paniagua

Como estaréis viendo durante la sesión matinal del mercado español, las compañías del Sector Bancario (con un porcentaje superior del 40% de la capitalización del IBEX35), son las responsables de que el índice español se mantenga en en la Zona de los 9.000 puntos.

Las compañías BBVA, Banco Sabadel, Bankinter, Caixabank y Bankia, se están manteniendo durante toda la mañana en el TOP10 de compañías con mayor porcentaje de subida en el IBEX35, destacando a BANKIA, la cuál ha superado el rango del 2,8% de subida y la cuál ha liderado ese TOP10 durante la yor parte de la mañana.

¿Es casualidad la subida de la Banca en el Día de Hoy?

Para muchos la respuesta será que sube porque todas las compañías están subiendo hoy en el IBEX35, para otros hay un estudio más detallado sobre dicha subida.

Uno de los motivos principales es a causa de las previsiones del BCE, que ha comentado que se esperan que los tipos de interés se mantengan en los niveles actuales hasta mediado de año aproximadamente, debido a la desaceleración económica de la Zona Euro, a excepción del comportamiento de la Banca Española, que destaca esta semana por su buen comportamiento en los mercados, de ahí las subidas de las 6 compañías pertenecientes a la Banca y ayudadas en parte por el supuesto mantenimiento de los tipos de interés por parte del BCE.

¿Se va a mantener al Alza el Sector Bancario Español durante las próximas semanas?

 

En esta sección semanal nos centraremos en analizar activos para realizar operaciones de corto plazo.

Para ello, analizaremos las diferentes señales y preseñales que encontramos en el Radar de Swing Trading de la Zona Premium de Enbolsa.net.

Este radar nos ayuda a localizar las zonas de control de los principales activos, así como tener una visión clara que nos ayude a elaborar nuestras estrategias de trading.

En la imagen podemos ver las diferentes señales activadas por algunas de las técnicas que aplicamos en Enbolsa.net

Durante esta semana podemos destacar las preseñales alcistas por la técnica VCN en la GBPUSD y GBPCAD y por la técnica MACDENB en el petróleo.

GBPUSD

En este caso, nos encontramos tanto una señal activada por la técnica MACD-ENB en dirección alcista, como una preseñal por la técnica VCN alcista.

Para la señal activada colocaremos el nivel de StopLoss en 1.2958 y el nivel de Objetivo en 1.3099

En el caso de la preseñal VCN alcista, trataremos de vigilar su gráfico 1H en base a los criterios aplicables para dicha técnica.

GBPCAD

Para este par de divisas nos encontramos una preseñal VCN alcista en gráfico horario.

A tener en cuenta, que no cuenta con divergencias y llega a niveles de zona de ventas en base al indicador de PivotPoint.

Por lo que podemos estar al tanto en su seguimiento para poder incorporarnos a tiempo.

Por otro lado, en cuanto a las señales activadas por la técnica MACDENB podemos destacar las que se han producido en la GBPNZD, CADCHF y en los índices Dow Jones y DAX30

 

En definitiva, prestaremos especial atención a la evolución de las preseñales producidas en las últimas horas.

En el Radar de Swing Trading tenéis a vuestra disposición un completo screener que os ayudará en el filtrado de las posibles preseñales y señales activadas, así como en el análisis de aquellos activos que presenten o no divergencias,o a conocer las diferentes señales que se pueden estar produciendo en base a los diferentes timings que queramos trabajar.

Si no quieres perderte el seguimiento y estar al tanto de todo lo que ofrece esta herramienta, aprovecha la prueba gratuita durante este mes de la Zona Premium.

Como os muestro en la siguiente imagen, la Industria Financiera aún no posee Fortaleza y se encuentra dentro de una tendencia Bajista. En este momento hay que mantenerse expectantes hasta que nos confirme que el sector Fº quiere seguir subiendo, ¿cuando me lo va a confirmar? Consideraremos que habrá confirmado cuando rompa esa directriz bajista al alza, junto con una recuperación de Fortaleza y que hará que esa tendencia bajista se torne a alcista, dándonos una señal de sentimiento Alcista y poder observar las compañías bancarias del Ibex35 como una oportunidad para nuestra cartera.

Si desea saber más sobre las compañías del IBEX35, no se pierda nuestros webinarios Premium en DIRECTO los Lunes a las 11:30 y Jueves a las 17:30, donde veremos cuáles son las Compañías TOP españolas y mundiales de la Semana. Si aún no eres premium y quieres probarlo, solamente debes acceder clicando en el siguiente banner

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a destacar una interesante oportunidad de inversión que se está formando en un par de divisas, concretamente nos enfocamos en el USD/CHF.

De hecho, como también observamos en el gráfico H4, el precio una vez alcanzó la fatídica participación cerca de la primera ronda que le ganó 3 veces y fue rechazado ayer con una vela roja al final de casi 40 pips .

En el gráfico diario informamos algunos niveles clave que el mercado podría sentir en ambos lados y no podemos perder el patrón de velas que aparece ante nuestros ojos en el diario, que es una estrella vespertina recién formada. Volviendo al gráfico H4, el precio bloqueó su descenso a alrededor de 0.9940.

Quizás hoy podamos esperar un impulso alcista para volver a probar la estructura de precios que hemos informado con la banda turquesa y luego esperar la verdadera salida de la corrección bajista .
Si efectivamente se realizó la corrección bajista, marcamos como un TP potencial o cualquier otro nivel de atención el rango entre 0.9870 y 0.9850, luego caemos a niveles más agresivos por debajo de 0.9800, sin olvidar la resistencia dinámica ofrecida por la línea de tendencia semanal.

Un operador menos agresivo podría esperar a que se rompa el soporte en 0.9930.

Como dicen en el comercio, seguro no hay nada, también porque si fuera tan simple, todos seríamos ricos, pero siempre recordamos a nuestros lectores,, que nuestra meta en el comercio no es “adivinar el mercado , nadie puede saberlo, sino” ajustarnos al mercado, estudiar y buscar oportunidades que nos den la mayor probabilidad estadística de éxito , que a largo plazo probablemente no perderemos dinero, y en el mejor de los casos para obtener los
beneficios tan esperados .

En mi opinión, es probablemente la lección más importante que hay que aprender, con la que abordar el mundo del comercio y la vida en general.

En el largo plazo observamos un nivel de resistencia muy importante que se mantiene durante un largo periodo de tiempo y que ha sido probado en multitud de ocasiones.

Esto no señala que este par de divisas se enfrenta a un par de divisas especialmente fuerte y que lo más probable es que el precio pase a buscar niveles de soporte.

En el gráfico de muy corto plazo nos encontramos lo siguiente:

USDCHF H4

En conclusión la cotización del USD/CHF se encuentra en una situación en la que existen muchas posibilidades de realizar un movimiento bajista.

Saludos a todos los seguidores de Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a realizar un estudio sobre las industrias y sectores de Estados Unidos y Europa tratando de localizar las opciones de inversión con mayores probabilidades de acierto.

Primero nos centraremos en la localización del área geográfica en la que centrar nuestro análisis.

Para poder recibir estas señales en su cuenta de correo electrónico pulse y registrese aquí.

Para ello emplearemos la información mostrada en el informe semanal que prepara Enbolsa.net y realizaremos un ranking de los principales sectores a nivel mundial en función de su situación técnica.

Estos son el top 5 de los sectores que mejor se estan comportando, podemos destacar como todos salvo el noveno pertenecen a Estados Unidos y Europa.

Esta información hace relevante que a la hora de seleccionar sobre que tipo de activo invertir nos centremos en el mercado Estadounidense.

Fácilmente se observa que Europa no se encuentra en una situación muy deseable comparado con Estados Unidos, ya que solo tres industrias estan mostrando fortaleza y por lo tanto que casi todas las industrias tienen debilidad, no obstante la tendencia es alcista, con lo que se puede esperar que el precio tienda a incrementarse. Todo lo contrario ocurre con Estados Unidos, en la que todas las industrias muestran tendencia alcista y la mayoría de las industrias muestran fortaleza y por ello el Top 5 de industrias son de norteamérica.

Por ello nuestra atención se centrará en el mercado norteamericano.

Si nos fijamos en la cotización del SP500 en la imagen siguiente:

Se aprecia como poco a poco el aspecto técnico del SP500 ha ido mejorando, no solo eso, sino que esta mostrando una situación muy alcista y todo ello proveniente de la entrada de capital desde los mercados alternativos. Lo cual produce el actual movimiento alcista del índice y el movimiento alcista de las renta variable a nivel mundial.

A continuación centraremos nuestros análisis en la industria con mayor potencial alcista y en este caso encabezando la posición se encuentra la industria tecnológica, por ello, nos centraremos en esta industria.

En la siguiente gráfica vamos a realizar el análisis de la situación de la industria Utilities estaodunidense.

Se observa como se encuentra en tendencia alcista y con fortaleza, mostrando un mejor comportamiento que el promedio del mercado, no obstante también podemos destacar que aun le queda un poco de tramo ascendente, al menos en teoría.

No obstante podemos apreciar que durante el tramo impulsivo se muestran ciertas desaceleraciones de la tendencia las cuales forman divergencias entre el precio y los indicadores, no obstante no se han confirmado por el precio por lo que no hay nada que deba preocupar a los inversores.

Esto es una buena señal para tomar posiciones en esta industria, sin embargo, en caso de que no podamos operar un ETF sobre esta industria podemos realizar una búsqueda en cada uno de los sectores que componen esta industria para tratar de localizar la más alcista.

La cual se preve que se vaya a extender en el tiempo, no obstante, no debemos olvidar un aspecto clave, el precio siempre se mueve mediante impulsos y correcciones y en este caso vemos como se encuentra en pleno impulso, por lo que en estos momentos que estamos entrando en un periodo correctivo según la estacionalidad podriamos presenciar movimientos bajistas en la industria.

 

 

Espero que este análisis les sea de utilidad. ¡¡¡Buen trading!!!

Si quieres pedir información sobre nuestro sistema de largo pazo o sobre nuestras estrategias de inversión en general que os proponemos cada día, póngase en contacto con nosotros y sin ningún compromiso al correo de analisis@enbolsa.net y estaremos encantados de resolver sus dudas.

El RSI es un indicador de momento o aceleración que se usa para medir las zonas de sobrecompra y sobreventa. A continuación, haremos una introducción muy interesante sobre dicho tema.

Partimos de la base que todos los activos que cotizan en el mercado se mueven en base a una curva de precios.

En el grafico de arriba vemos una curva de precios de un activo que se mueve al alza y a la baja. Todos estos movimientos nos van dejando unos precios que llamamos precio de apertura, precio de cierre, precio máximo y precio mínimo son los que dan el contenido a través de diversa fórmula matemática para obtener el desarrollo de lo que se llama un indicador o un oscilador.

¿Qué es el RSI?

Es un oscilador de momentum que lo que hace es medir la aceleración del precio

de manera que cuando el indicador sube quiere decir que hay aceleración y

cuando el indicador cae quiere decir que hay desaceleración.

Si lanzo una moneda al aire, cuando la moneda sube de mi mano en la fase inicial esa

moneda sube con mucha aceleración y a medida que llega más alto baja la aceleración hay un punto donde la moneda se para y gira y cae, es decir, entra en desaceleración y cae de vuelta a mi mano, eso es lo que se llama el momentum del movimiento de la moneda.

El indicador se nutre del precio en todo momento así que, si el precio sube y el indicador sube, diremos que existe correlación positiva. También puede existir correlación negativa existiendo divergencias, pero eso lo veremos en un artículo más avanzado.

Cuando el indicador RSI está muy alto lo normal es que el precio caiga y viceversa.

 

Entonces sí cuando está muy alto caerá y cuando está muy bajo subirá no estaría bien que marcáramos un nivel que pensamos que es muy alto y que marcáramos un nivel donde pensemos que está muy bajo. Marcamos el nivel de 70 (estaríamos cerca de un techo) y en la parte baja el nivel 30 (estaríamos cerca de un suelo). Por encima de 70 diríamos que el activo esta sobrecomprado y por debajo sobrevendido.

Vamos a explicarlo en 5 minutos puesto que entendemos que es el time frame más exigente. ¿el activo que se muestra en pantalla esta sobrecomprado o sobrevendido?

La respuesta es sobrevendido, el precio ha caído mucho. El siguiente matiz que observamos es asegurarnos que la tendencia va en la misma dirección.

Hagan una reflexión, si la tendencia es alcista lo normal que haya una sobrecompra, fíjense en este gráfico verán que hay unas manchas verdes y unas manchas rojas.

En las manchas verdes la tendencia es alcista y en las manchas rojas la tendencia es bajista. La cuestión es si estoy en una tendencia alcista y mi mancha es verde

Si la tendencia es bajista lo normal es que haya sobreventa, en una tendencia bajista puede haber un rebote, pero normalmente ese rebote como la tendencia es bajista no va a tener un gran recorrido. Lo normal es que la sobrecompra aparezca al final de un proceso correctivo. Pero fíjense, cuando la tendencia es bajista (media roja) y se produce una sobrecompra, ese rebote que da lugar a la continuación de la tendencia bajista es en la sobrecompra extrema. Fijense en el ejemplo: ¿Cuántas sobrecompra hay? hay dos oportunidades, dos grandes oportunidades con tramos grandes de recorrido a la baja. Este indicador se llama el indicador de la nube tendencial pero la estrategia se llama RSI extremo.

Cuando entras ¿dónde tienes que poner el stop y donde tienes que poner el objetivo?

Esta respuesta y mucho más podrá verlo en el siguiente video:

Técnica para forex e índices RSI EXTREMO de enbolsa.net

Saludos desde Enbolsa.net.

l tono es claramente distinto al de finales de 2018. Aquel enfoque destructivo fue un error. Por eso en 2019 el mercado intenta autocorregirse a toda prisa. Eso se traduce en rebotes continuados de las bolsas. La semana pasada de nuevo (ES-50 +0,9%; Ibex +1,3%… aunque S&P500 -0,2%). Como consecuencia de esa especie de “cargo de conciencia” ahora los datos macro flojos casi no pesan sobre las bolsas. A pesar de ellos las bolsas han continuado subiendo. El Brexit no tiene buena pinta, pero el mercado lo ignora. La tregua comercial China/EE.UU. expira el 1 de Marzo pero el mercado cree que el desenlace será constructivo (y probablemente esté en lo cierto). Ahora nada se interpreta en negativo, así que la inercia de las bolsas es alcista. ¿Tiene sentido? Desde luego, más sentido que las caídas del último tramo de 2018. :: ¿Punto de inflexión en la macro? En Estados Unidos probablemente sí. En Europa aún no.- Parece que termina esta etapa de debilitamiento de la macro. El PMI Manufacturero americano del jueves pasado salió bueno y esta semana el ISM Manufacturero rebotará algo. Una cifra no marca tendencia, pero sí puede anticipar un punto de inflexión. Es pronto para Europa, pero no tardará. Al menos se estabilizará. Esta semana se publican “todos los datos imaginables”: muchísima macro y resultados empresariales de todo tipo, tanto americanos (Apple, Facebook, Microsoft, Amazon, GE…) como europeos (Bankia, Phillips, LVMH, Unilever, B.santander…). La macro “mala” no influirá, mientras que la americana empezará a mejorar. Algunos “guidances” o guías a la baja no harían demasiado daño. Sobre tod en combinación con cifras decentes o buenas. Las bolsas dudarán, pero poco. :: El Brexit ya no influye. La reunión chinoamericana decide la dirección de esta semana.- May volverá a perder la votación sobre el Brexit mañana martes, salvo acuerdo de última hora con el DUP, pero las bolsas casi lo ignorarán. Insistimos desde hace meses en que se extenderán plazos (negociación y/o transición) y en que, después, se aplicará la cláusula “backstop”. Por eso las negociaciones China/EE.UU. decidirán el tono de las bolsas. El resto es complementario. Un desenlace neutral (probable) o positivo (menos probable) de las reuniones de esta semana facilitaría que las bolsas siguieran rebotando. Puede que ambas partes se pongan mutuamente a prueba, que es lo normal antes del desenlace de cualquier negociación. Responde a un patrón clásico. En ese caso las bolsas tomarían beneficios, pero no representaría un cambio estructural de tendencia sino la superación de una etapa más en la negociación. En paralelo, el Gob. Americano ha empezado a retirar las sanciones al aluminio ruso y eso favorecerá, indirectamente, la esperanza de un acuerdo con China . :: Las bolsas podrían pararse a descansar, pero es improbable que vuelvan al “modo bajista” de finales de 2018.- La reunión chinoamericana es un riesgo en este punto de la negociación, pero una hipotética decepción pasajera por la aplicación de presiones mutuas solo provocaría modestas tomas de beneficios en unas bolsas que han subido consistentemente en 2019. Ese es el peor escenario realista para esta semana. Además, se reabre la Administración Americana provisionalmente hasta el 15 Feb. Eso ayudará. Cualquier retroceso debe interpretarse como oportunidad para posicionarse… sobre todo en S&P500 y Brasil. Posicionarse y esperar pacientemente. Como dijo W.Buffet: “El mercado es un medio para transferir riqueza desde los impacientes hacia los pacientes”.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:
Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa

Los eventos más relevantes son:

MARTES:

Negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos.

MIÉRCOLES:

Festivo en China por el año nuevo Chino, por lo que el mercado de renta variable de China permanecerá cerrado.

 

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania e Italia.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:Para Estados Unidos destacan

MID America con un 3.95%.

Mientras que en SSE PLC con un 8.28%.

 

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

Esta semana vamos a prestar atención a la compañía española FERROVIAL. La semana pasada fue objeto de estudio por parte del fabuloso equipo de analisis de Alphavalue , que como ustedes saben , desarrollan unos analisis por fundamentales muy profundo y potentes que luego les mostraremos.

Pero lo primero que debemos observar se una compañía que queremos analizar es su situacion tecnica , su situacion sectorial y su momento industrial.

En base a estos conceptos, lo que debemos hacer es colocar en nombre de esta empresa en el buscar de compañias de nuestra base de datos de la zona premium, para que esta herramienta nos dirija hacia la composición correcta de cada empresa.

Esta captura de pantalla pertenece a la sección BASE DE DATOS dentro de la ZONA PREMIUM de la web de Enbolsa. En ella podemos ver como FERROVIAL es una compañía Europea , de nacionalidad Española y cotizada en el Ibex35. En cuanto a los subíndices a los que pertenece desde el punto de vista empresarial , diremos que esta incluida en la Industria de PRODUCCION INDUSTRAIL y dentro de esta industria , esta incluida en el subgrupo de CONSTRUCCTORAS y MATERIALES DE CONSTRUCCION. En lo que a su formato se refiere podemos decir que es una compañía de MEDIANA CAPITALIZACION y además incluida en el grupo de ESTILO compañía de VALOR.

Una vez que nos adentramos en las profundidades del Sector de la CONSTRUCCION y MATERIALES dentro de la Industria de PRODUCCION INDUSTRAIL , podemos ver una información muy relevante sobre este sector en general e información muy relevante de FERROVIAL en particular.

La imagen de arriba adjunta, pertenece a la sección SUPER SCRENNER de la ZONA PREMIUM de enbolsa , y en ella podemos ver muchas información global sobre este sector a nivel europeo, ya que en este analisis hemos incluido a todas las compañias de materiales y construcción de toda Europa y por lo tanto podemos ver que son 40 las empresas recogidas en este informe arriba adjunto.

La palabra TOTAL nos dice que analizamos 40 empresas y que de esas 40 en cuanto a fuerza relativa o comportamiento relativo frente al mercado global de acciones, tan solo 15 acciones son consideradas como FUERTE o atractivas para meter en cartera.

La zona de TENDENCIA nos habla que dentro de esas 40 compañias tan solo 8 son alcistas desde el punto de vista chartista, y sin embargo 32 acciones son bajistas. De esta forma parece demostrado que este sector en Europa se puede considerar como DEBIL Y BAJISTA.

En la parte baja de la imagen de arriba adjunta, se puede apreciar un total de 15 empresas europeas de las 40 que componente el total de empresas de este sector. Esta compañias cotizadas aparecen ordenadas atendiendo a su FUERZA RELATIVA o lo que es lo mismo a su calidad frente al mercado global de acciones, y en esta tabla podemos ver con una flecha verde la tendencia alcista del activo y una flecha roja la tendencia bajista del activo. Solo las compañias que presenten una flecha verde al alza y cuadrado positivo y verde en la columna de FUERZA serán acciones candidatas a entran en una cartera de valores.

Como vemos en este listado , acciones españolas como FCC, FERROVIAL y ACCIONA se encuentran entre las 5 mejores acciones de este sector a nivel europeo global , lo que nos demuestra que son una opción muy valida para invertir , si queremos hacerlo en compañias europeas de materiales y construcción.

Ahora pasamos a mostrarles la idea que tiene los compañeros de ALPHA VALUE sobre esta compañía y el estudio que presentan sobre la misma en su informe diario del pasado viernes.

FERROVIAL (reducir, objetivo 20 €)

La compañía española de construcción, servicios y concesiones es nuestra IDEA del DÍA. Dado que gran parte de los activos de la compañía se encuentran listados en bolsa, podemos concluir que por NAV o suma de partes, la cotización no reflejaría el valor de los distintos negocios de Ferrovial. 407 ETR(Canadá), Managed Lanes(EE.UU.) y Heathrow Airport Holdings(HAH) son sus principales activos, que representan respectivamente el 30%, 28% y 19% de los activos brutos en nuestro NAV. Centramos nuestra atención en 407 ETR y HAH en las que Ferrovial posee, respectivamente, una participación del 43% y del 25%.

La singularidad de Ferrovial es que más del 80% de su free cash flowse genera a partir de los dividendos derivados de las actividades de Reino Unido, EE.UU. y Canadá. Solo los dividendos contribuirán al pago de la deuda, que representa casi 10x el Ebitda de 2018. En este caso, el Ebitda establecido por el grupo es bastante inútil en realidad. El uso de FFO (funds from operations) en su lugar proporcionará una imagen más justa con ratios de apalancamiento que se remontan a 6x o algo menos.

La rotación de activos y su talento financiero significa que es una compañía estructuralmente compleja. Como grupo, debido a su apalancamiento y ROCE nominal modesto, los ratios de valoración tradicionales no dan en el clavo (consulte la tabla a continuación). Esto se debe principalmente al hecho de que los valuable bitsson equity-accounted, como comentábamos al principio.

Si nos centramos en elNAV / SOTP, ipso factoel potencial alcista se convierte en un +30%. Un mundo perfecto para un accionista minoritario de Ferrovial sería reducir su participación del 43% en ETR 407y pagar todos los beneficios vías dividendos. Podéis consultar la nota completa en www.alphavalue.com

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