Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

El canje de las preferentes, lo que más ha ayudado a la banca a reforzar capital


Escrito 3 Feb 12

Los que contrataron las preferentes como productos conservadores y ahora se las han convertido en acciones de bancos (o se las van a convertir) estarán muy enfadados, pero menudo servicio han hecho a la 'patria bancaria'. 

El canje de preferentes ha sido la partida que más ha reforzado los ratios de capital básico de los bancos españoles, según se desprende de los resultados publicados hasta ahora por las entidades financieras.

 

Sin estas mejoras, muchas de estas entidades habrían tenido que hacer ampliaciones de capital... Que habrían supuesto un drama mayor con la cotización de las entidades. Por eso les pegaron tanto en bolsa. Pero se ve que los inversores, sobre todo los internacionales, no saben la fuerza que tienen las redes bancarias de colocar lo que sea y mantener el negocio.

 

Lo muestro con gráficos de sus respectivas presentaciones de resultados para que se aprecie bien:

 

BBVA: el canje de preferentes le ha reforzado el capital básico en 100 puntos básicos ( presentación, página 8).

 

 

CaixaBank está menos claro porque lo engloban dentro de "reorganización grupo" en su presentación, bloque que le aporta una mejora de más de 200 puntos básicos ( pág 24).

   

Banco Sabadell: 128 puntos básicos. También la vitamina más destacada ( pág 17)

   

 

Popular: 92 puntos básicos de refuerzo gracias a las preferentes ( pág. 26)

   

Santander: "sólo" 34 puntos básicos, pero también la herramienta con la que más refuerzan el core capital ( pag. 10).

   

Bankinter, en lo que se denomina Convertibles. 140 puntos básicos. Pág. 26 de la ppt

Y nos falta Bankia, que ayer se apresuró a anunciar que cumplirá las nuevas medidas y citaba directamente que tiene muchas preferentes para canjear. Publica resultados el 24 de febrero.


Comentarios

#1
3 Feb 12
Gracias Vicente, muy interesante y fustrante para los tenedores de
Preferentes
#2

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

3 Feb 12

El otro día leí en la CNMV las condiciones de las preferentes y la
verdad, no entiendo cómo pudieron aprobar esa regulación.


Ya lo he dicho otras veces, debería haber responsabilidad penal para
todas las instituciones que han colocado preferentes a sus clientes
más indefensos.


#3
4 Feb 12

Muy ilustrativo, gracias vicente


#4

arturop https://foro.masdividendos.com/

4 Feb 12
Sin estas mejoras, muchas de estas entidades habrían tenido
que hacer ampliaciones de capital
... Que habrían supuesto
un drama mayor con la cotización de las entidades.



¿Por qué el canje es distinto a efectos de la cotización que una
ampliación por el mismo importe? (más allá de que las preferentes pasan
de contar como deuda a contar como capital, y si hubiera habido
ampliación sin canje, las preferentes seguirían siendo
"deuda")
#5
5 Feb 12


@arturop Tal y como está el mercado lo que peor
aceptan los accionistas que están perdiendo mucho dinero no es solo
el efecto dilutivo sino que les pidan que pongan más dinero (Ejemplo
claro con Unicredito en Italia). Con esta forma no pides más dinero
en mercado, sino que recurres al que ya tienes en tu balance. Es
como cambiar cromos no necesitas comprarte nuevos.



Además y no menos importante como las preferentes
están contabilizadas en balance a valor nominal y las recompras se
hacen a precios inferiores el banco se apunta una buena plusvalía
para su cuenta de resultados. Esto se vio mucho en los canjes de
unas preferentes por otras que hicieron los bancos en 2009.


#6

arturop https://foro.masdividendos.com/

5 Feb 12
@JBGP, pero es que es lo mismo, o te diluyes o pones dinero, si no
quieres poner más pasta aceptas la dilución o alternativamente pones
pasta y te quedas como estabas. Al canjear las preferentes por acciones
diluyes a los que no tenían preferentes.



Lo de la plusvalía lo entiendo perfectamente además de que imagino (mis
conceptos son un tanto autodidactas con lo que hay gran posibilidad de
que sean erróneos) que convertir algo que era deuda como las preferentes
en capital tiene un efecto doblemente positivo, recortas pasivo y
aumentas capital, ¿no?



Muchas gracias por la explicación, por supuesto.
#7

Ademiguel Soy periodista, bloguero, social media financiero. Mi familia, los mercados y los caballos son mis grandes pasiones

7 Feb 12
Muy buen informe Vicente.
#8
10 Feb 12
Me gusto el informe, buen post !
#9
16 Feb 12
Buenas tardes:

Acabo de leer lo expuesto sobre las preferentes e independientemente de
los datos de cada entidad (no entro a valorar) un par de comentarios:

1)"Los que contrataron las preferentes como productos
conservadores y ahora se las han convertido en acciones

de bancos (o se las van a convertir) estarán muy enfadados".

A cuenta de esto te diré que la semana que me enteré de que iban a
amortizar las preferentes del BBVA y la basura de las del Sabadell fue
la mejor semana del año. Ver como el banco daba salida a unos productos
a los que ya daba por perdido el dinero (o en el mejor de los casos para
la herencia de mi sobrino) fue una total alegría para mi, por tanto, ni
un milimetro de enfado.

y 2) "Que habrían supuesto un drama mayor con la cotización de las
entidades"

Fijate que alternativa: o me quedo con mi basura de preferentes o sufre
la cotización ¿por cual me decanto? Está claro, primero mi dinero y
después el de los demás.

Un saludo cordial

Javier