¿ETFs inversos o bajistas para reducir el riesgo de las carteras?

En resumen: un ETF inverso o bajista sube cuando el índice al que sigue baja, y al revés. Hay versiones simples (−1x) y apalancadas (−2x o −3x) sobre índices como el Ibex 35, el DAX, el Euro Stoxx 50 o el S&P 500. Sirven para cubrir una cartera durante poco tiempo, porque replican el índice día a día y, si se mantienen mucho, pueden alejarse bastante de lo esperado. Además, cada compra y venta tiene costes y tributa.

Imagina que tienes construida una buena cartera, con una diversificación apropiada, pero que la situación general de la economía y los mercados te genera dudas. Y, como no estás cómodo con el nivel de riesgo que tienes, te planteas reducir tu exposición al mercado.

Traspasar parte de tus posiciones en fondos de mayor volatilidad a otros que la tengan más reducida suena como la opción más lógica, pero puede que no encaje del todo. Tu cartera te gusta y simplemente te planteas reducir temporalmente el riesgo de mercado. ¿Qué otras opciones habría? 

El mercado de derivados ofrece productos, como los futuros y las opciones, para implementar la cobertura. Además, permite hacerlo con apalancamiento, de tal manera que con una fracción del tamaño de la cartera podemos llegar a cubrirla toda, según las estrategias que utilicemos. 

Pero para quien no los conoce o no quiere complicarse tanto, también hay una vía muy sencilla en el mundo de la inversión colectiva dentro del mundo de los ETFs: los ETF inversos o bajistas. Se trata de fondos, que cotizan en bolsa, que replican la evolución de un índice pero al revés. A diferencia de los ETF alcistas, los "normales" sobre un índice, con estos productos el valor del dinero invertido aumenta cuando el índice retrocede, y viceversa. 

En España hay varios ETFs inversos al alcance del inversor particular, aunque sobre un número limitado de índices.

¿Qué ETF se pueden encontrar ya en España para cubrir las carteras? 

Se pueden encontrar ETFs bajistas sobre los grandes índices, y en varios de ellos hay dos tipos:

- ETF bajistas simples. En los que el precio del ETF hace justo lo contrario de la evolución del índice. Es decir, si el Ibex baja un 10%, el ETF bajista sobre el Ibex debería subir un 10%

- ETF bajistas apalancados x2 o x3.  En los que el precio del ETF hace el doble de la evolución del índice. Es decir, si el Ibex baja un 10%, el ETF bajista apalancado x2 debería subir un 20% y el bajista apalancado x3, un 30%.

Ojo con un detalle importante: estos ETFs replican la evolución inversa del índice día a día. Si los mantienes más tiempo, el resultado puede ser muy distinto del que esperas, sobre todo en los apalancados y en mercados que suben y bajan mucho. Por ejemplo, el valor liquidativo del ETF ShortDAX x2 de Xtrackers ronda hoy los 0,49 euros. Por eso están pensados para coberturas de corto plazo, no para mantenerlos durante años.

Ejemplo de ETF bajista o inversos al alcance del inversor español (en formato UCITs)

- Para el Ibex 35: Amundi IBEX 35 Doble Inverso Diario (-2x) UCITS ETF, que es inverso x2

- Para el DAX: Xtrackers ShortDAX Daily Swap UCITS ETF, que es inverso simple

- Para el Euro Stoxx 50: Amundi EURO STOXX 50 Daily (-2x) Inverse UCITS ETF, que es inverso x2

- Para el S&P 500
Xtrackers S&P 500 Inverse Daily Swap UCITS ETF 1C, que es un inverso simple

- Para el FTSE 100
Xtrackers FTSE 100 Short Daily Swap UCITS ETF 1C, que es un inverso simple

Puedes invertir en ETFs a través de brókers como Scalable Capital.

Muchos de estos productos también se pueden encontrar en otros brókers que dan acceso a ETFs.

A la hora de contratar uno de estos productos, hay varias cosas que el inversor debería tener en cuenta: 

1. Se trata de productos que tienen bajos volúmenes de contratación, lo que hace que la horquilla a la compra y a la venta sea amplia, lo que supone un coste adicional que el inversor debe tener en cuenta. 

2. Ojo, podemos elegir mal el índice sobre el que contratar el ETF bajista y liarla todavía más. Que caiga el resto de mercados y el nuestro suba, lo que implicaría aumentar las pérdidas temporales.

3. Lo mejor: tener claro en la composición de carteras el riesgo que estamos asumiendo y recordar siempre que, a lo largo del tiempo, hay caídas importantes en los mercados, pero que con el paso del tiempo los precios se recuperan. 

Hasta ahora, casi nadie ha sido capaz de adivinar cuándo llegaría cada momento bajista en los mercados. Con lo cual acabas asumiendo un coste extra, el de contratar un producto, seguirlo y después venderlo, algo que deberías hacer cuando tengas claro el beneficio que podría traer a tu cartera. 

¿No os parece?

Preguntas frecuentes

¿Qué es un ETF inverso?

Un fondo cotizado que busca obtener cada día la rentabilidad contraria a la de un índice: si el índice baja un 1%, el ETF sube en torno a un 1%.

¿Puedo mantener un ETF inverso a largo plazo?

No es lo recomendable. Como se ajustan a diario, en periodos largos su resultado puede ser muy distinto del inverso del índice, sobre todo si son apalancados.

¿Cómo tributan?

Como cualquier ETF: pagas por la ganancia cuando vendes, entre el 19% y el 30%, y no se pueden traspasar sin tributar.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.