Uno de los usuarios de Unience, Lampros
, me pasó el jueves este artículo
que a mí se me había escapado vivo
. Es la última tribuna de Charlie Munger, el hombre en la sombra de
Warren Buffett. Se trata de una viva y ácida crítica al sistema que ha
llevado a Estados Unidos a la situación actual, y a la especulación
masiva en derivados financieros y en los mercados en general. Por su
valor, he creído conveniente compartirla con todos vosotros. La columna
está en inglés y lo más aconsejable es leerla en este idioma, pero he
realizado una traducción rápida con Google Translate que he intentado
editar de una manera muy somera y que os copio a continuación. Claro, la
traducción es muy mejorable pero creo que se entiende bastante bien y no
se pierde ningún mensaje. Os dejo con Munger: Basically it´s over
"En el 1700, los europeos descubrieron en el Océano Pacífico, una
gran isla despoblada, con un clima templado, rico en materias primas,
excepto carbón, petróleo y gas natural. Como reflejo de su falta de
civilización, lo llamaron la isla de "Basicland". Los europeos
rápidamente repoblaron Basicland, creando una nueva nación. Se instaló
un sistema de gobierno como el de los Estados Unidos al prinicipio.
Había mucho estímulo del comercio, y no había trabas arancelarias
internas u otro impedimento a dicho comercio. Los derechos de propiedad
eran muy respetados. El sistema bancario era simple. Se adaptaba a un
espíritu nacional que buscaba ofrecer una moneda sólida, un comercio
eficiente, y los préstamos suficientes para las empresas dignas de
crédito, mientras que desalentaba fuertemente los préstamos a los
incompetentes o ordinarios. Además, la deuda casi no se utilizó para
comprar o mantener valores u otras inversiones, incluyendo bienes raíces
y propiedad personal tangible. La única excepción fue la presencia
generalizada de préstamos sólidos de tipos fijos para casas, otros
bienes inmuebles, vehículos y electrodomésticos, para ser utilizados por
personas que tenían solidez industrial. La especulación en las bolsas y
los mercados de materias primas fue siempre rigurosamente desincentivada
y sigue siendo reducida. No hubo negociación de opciones sobre valores
excepto en derivados simples dedicados al intercambio de obligaciones
responsable, gracias a las leyes que limitaban en gran medida el uso del
apalancamiento financiero. En sus primeros 150 años, el gobierno de
Basicland no gastó más de un 7 por ciento de su producto interno bruto
en la prestación de sus ciudadanos con servicios esenciales como la
protección contra incendios, agua, alcantarillado y recolección de
basura, algo de educación, las fuerzas de defensa, los tribunales, y la
inmigración de control. Había una fuerte cultura familiar orientada a la
ayuda a los familiares, además de la caridad privada, considerada la
única red de seguridad social fiable. El sistema fiscal era muy simple.
En los primeros años, los ingresos gubernamentales llegaron casi por
completo de los derechos de importación y los impuestos y se emparejaban
casi por completoo con los gastos del gobierno. Nunca hubo mucha deuda
pendiente en forma de bonos del gobierno. Como Adam Smith hubiera
esperado, el PIB por persona creció de forma constante. De hecho, en la
zona moderna creció en términos reales en un 3 por ciento por año,
década tras década, hasta que Basicland lideró el crecimiento del mundo
en PIB por persona. Al suceder esto, se introdujeron los impuestos sobre
las ventas, ingresos, propiedades, y las nóminas. Finalmente, el total
de impuestos, en coincidencia con el gasto público total, ascendió al 35
por ciento del PIB. Los ingresos procedentes del aumento de los
impuestos se gastaron por el gobierno en educación y en la gestión de
una importante red de seguridad social, incluida la atención médica y
las pensiones. Un aumento regular en tales gastos financiados por el
gobierno se consideró un imperativo moral, una especie de egality de
promoción de los dividendos nacionales mientras que el crecimiento de
ese gasto se mantuvo muy por debajo del crecimiento del PIB del país por
persona. Basicland también trató de evitar problemas a través de una
política que mantenía las importaciones y las exportaciones cerca del
equilibrio, con cada uno suponiendo cerca del 25 por ciento del PIB.
Algunos ciudadanos se pusieron nerviosos porque el 60 por ciento de las
importaciones procedía de carbón y petróleo. Pero, como pasaron los
años, sin las terribles consecuencias de esta dependencia, tales
preocupaciones se desvanecieron. Basicland fue excepcionalmente
solvente, sin tener un déficit significativo nunca. Y nunca se pensó que
el gasto en cobertura médica y las pensiones pudiera causar problemas en
el futuro, dado el crecimiento de un 3 por ciento del PIB por persona.
Basicland parecía tener un sistema que siempre garantizaría su felicidad
y animó a otros países a seguir su ejemplo, mejorando así el bienestar
de toda la humanidad. Pero incluso un país tan cauteloso, sólido y
generoso como Basicland podría llegar a la ruina si no se ocupaba de los
peligros que pueden ser causados por los accidentes comunes de la vida.
Estos riesgos eran importantes para el año 2012, cuando la prosperidad
extrema de Basicland había creado un resultado peculiar: Como su riqueza
aumentó los ciudadanos de Basicland se entretenían en su tiempo libre
cada vez más en la emoción de los juegos de azar del casino. La mayoría
de los ingresos del casino ahora provenían de las apuestas en los
precios de las acciones bajo un sistema utilizado en la década de 1920
en los Estados Unidos y llamado "el sistema de taller de
balde". Los beneficios de los casinos ascendieron a un 25 por
ciento del PIB en Basicland, mientras que el 22 por ciento de todos los
ingresos de los trabajadores en Basicland los recibían trabajadores por
cuenta ajena en los casinos. Tanto tiempo se gastó en los casinos, que
ascendió a un promedio de cinco horas por día para cada ciudadano de
Basicland, incluidos los recién nacidos y los ancianos en estado de
coma. Muchos ingenieros de gran talento fueron atraídos en parte por
estos casinos, pero sobre todo por las apuestas disponibles con lo que
ahora se llama "derivados financieros". Muchas personas,
particularmente los extranjeros con los ahorros para invertir, considera
que esta situación era vergonzosa. Después de todo, pensaban, era de
sentido común para los prestamistas evitar los adictos a los juegos de
azar. Como resultado, casi todos los extranjeros eludieron la moneda de
Basicland o poseer sus bonos. Temían un gran problema si el
juego-adictos ciudadanos de Basicland de pronto se enfrentan con
dificultades. Y entonces llegaron las crisis gemelas. Los precios de los
hidrocarburos subieron a nuevos máximos. Y en los mercados de
exportación Basicland experimentó un aumento dramático en la competencia
de bajo costo de países en desarrollo. Pronto fue evidente que las
exportaciones que anteriormente habían ascendido al 25 por ciento del
PIB Basicland de sería ahora sólo representan un 10 por ciento. Mientras
tanto, las importaciones de hidrocarburos ascenderán a 30 por ciento del
PIB, en lugar de 15 por ciento. De repente, Basicland tenía que emplear
un 30 por ciento de su PIB cada año, en moneda extranjera, para pagar a
sus acreedores. ¿Cómo haría Basicland para adaptarse a esta nueva
realidad brutal? Ante este problema tan perplejo los políticos pidieron
el asesoramiento de Benfranklin Leekwanyou Vokker, un anciano que fue
considerado tan virtuoso y sabio que fue llamado a menudo el ??Buen
Padre?. Estas consultas eran raras. Los políticos solían ignorar el
??Buen Padre? porque no hacía contribuciones de campaña. Entre las
sugerencias del Buen Padre estuvieron las siguientes. En primer lugar,
sugirió que Basicland cambiara sus leyes. Se debía desalentar
enérgicamente el juego de casino, en parte a través de una prohibición
total del comercio con derivados financieros, y debería alentar a los
empleados del casino y antiguo jefes del casino a producir y vender los
artículos que los extranjeros estaban dispuestos a comprar. En segundo
lugar, como este cambio iba a ser doloroso, sugirió que los ciudadanos
de Basicland se echaran en brazos de su destino. Después de todo,
observó, un hombre diagnosticado con cáncer de pulmón está dispuesto a
dejar de fumar y someterse a la cirugía, ya que es probable que
prolongue su vida. Las opiniones del Buen Padre recibieron algunas
aprobaciones, en su mayoría de la gente que admiraba la virtud fiscal de
los romanos durante las Guerras Púnicas. Pero otros, incluidos muchos de
los prominentes economistas de Basicland, mostraron fuertes objeciones.
Estos economistas tenían fe absoluta en el mercado libre y consideraban
que cualquier acontecimiento, incluso el crecimiento desnedudo en el
juego de casino, era constructiva bajo esas premisas. De hecho, estos
economistas estaban tan comprometidos con su fe de base que esperaban
con interés el día en que se expandiría Basicland real de negociación de
valores, como porcentaje de los valores en circulación, por un factor de
100, por lo que podría igualar el nivel de especulación presente en
Estados Unidos justo antes de ataque de la Gran Recesión que comenzó en
2008. La fuerte fe de estos economistas Basicland en la beneficencia de
hypergambling tanto en valores e instrumentos financieros derivados
derivaba de su rechazo absoluto de las ideas del gran economista muerto
que había conocido la mayor hyperspeculation, John Maynard Keynes.
Keynes había dijo la famosa frase: "Cuando el desarrollo del
capital de un país es el subproducto de las operaciones de un casino, el
trabajo es probable que esté mal hecho". Esto era difícil para
muchos de estos economistas, que veían que las bolsas se habían asociado
durante mucho tiempo con una riqueza respetable y financiera. Los bancos
de inversión y los bancos comerciales de Basicland eran hostiles al
cambio. Al igual que los economistas, los banqueros querían un cambio
exactamente opuesto al cambio buscado por el buen padre. Naturalmente,
los banqueros ambiciosos de Basicland deseaban prosperar como los
banqueros extranjeros. Y así se llegó a creer que el Buen Padre carecía
de comprensión de las causas importantes y eterna del progreso humano
que los banqueros estaban tratando de servir con su forma de actuar. Por
supuesto, la oposición política más eficaz para el cambio provino de los
casinos de juego en sí mismos. Los casinos resistieron la comparación
con el cáncer cuando se veían a sí mismos como parte de una industria
establecida desde hace tiempo que el placer inofensivo siempre al tiempo
que mejora las habilidades de pensamiento de sus clientes. Pero resultó
que los políticos ignoran el Padre Bueno una vez más, y los bancos de
Basicland fueron autorizados a volver a las andadas, incluyendo el
apalancamiento y la operativa especulativa de derivados. Un par de líos
económicos, durante el cual cada circunscripción trató de evitar las
dificultades de desviar a los demás. Mucha acción gubernamental
contraproducente fue tomada, y el crédito del país se redujo a pedazos.
Basicland está ahora bajo una nueva administración, utilizando un
sistema de gobierno nuevo. También tiene un nuevo apodo:
Sorrowland.".
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