El sentimiento de los inversores españoles se ha visto debilitado
finalmente debilitado por los bandazos del mercado desde los máximos de
enero. Entre los 260 participantes en la encuesta de sentimiento de
mercado de Morningstar y Unience, la
red social de inversores
, el porcentaje de optimistas se ha reducido hasta el 40%, frente al
45% de enero, mientras que la cifra de pesimistas ha subido hasta el
23,3%. Este porcentaje de pesimistas
, aunque sigue siendo muy bajo en comparación con los alcistas
y los neutrales
, ha marcado la lectura más alta desde que se empezó a realizar esta
encuesta hace tres meses, en diciembre de 2009. Ahora bien, hay una
diferencia muy importante entre cómo ven la situación los particulares y
cómo la ven los profesionales de la inversión. Mientras en los
particulares los bandazos de las acciones
sí tienen un claro efecto en la visión de mercado, y la evolución del
sentimiento oscila con cierto retraso sobre los movimientos de las
bolsas, no sucede lo mismo entre los profesionales, como se puede ver en
los gráficos que adjuntamos más abajo. En este caso, el porcentaje de
alcistas incluso ha subido tras los descensos de los índices, hasta
situarse en el 55%, el punto más alto de las tres encuestas precedentes.
Pero también ha hecho lo propio el porcentaje de bajistas, que ha
avanzado hasta el 27% en la lectura de marzo, y que por primera vez
supera la cifra de los neutrales. Es decir, el aumento de la volatilidad
ha polarizado el sentimiento en los profesionales de la inversión
. Muchos que parecían indecisos en la parte final de 2009 han ido
tomando posiciones a medida que va avanzando el ejercicio. Y, desde
luego, las caídas no les han afectado demasiado. Estas diferencias
también se aprecian perfectamente en otra de las preguntas de la
encuesta, la que tiene que ver con las intenciones de inversión para los
próximos tres meses. El activo donde hay un mayor número de
inversores particulares
que piensan invertir próximamente es la renta variable española, con
cerca de un 35%, mientras que casi un 20 por ciento afirma que no espera
invertir en los próximos tres meses. En el resto de bolsas, la
estadounidense, la europea y las emergentes la intención de inversión de
los particulares se sitúa casi en la mitad que en el caso de España.
Casi lo opuesto a lo que sucede entre los profesionales. Llama la
atención de un modo extraordinario que cerca de un 60 por ciento de los
profesionales tiene intención de invertir en renta variable de EEUU
durante los próximos tres meses, al hilo de la esperada recuperación de
la economía americana
. Sin duda ha ayudado los resultados empresariales mejores de lo
esperado que se están conociendo en Estados Unidos. Además, cerca de un
40% también piensa hacerlo en renta variable europea y emergente
. Interesante también los elevados porcentajes que confían en la renta
fija corporativa en euros y en la gestión alternativa entre los
profesionales. Por el contrario, la cifra de profesionales que no piensa
invertir en los próximos tres meses es prácticamente imperceptible,
señal de que aprecian muchas oportunidades en los mercados
en la actualidad. Hay que tener en cuenta que de los 260 inversores
que han respondido la encuesta (de los cuales un 87% eran particulares y
un 13% profesionales), cerca de un 40% afirma que el activo que más pesa
en su cartera es la renta variable, por lo que son ahorradores de un
perfil orientado a las acciones. Eso sí, el siguiente activo que más
pesa en sus carteras son los depósitos y la liquidez
y entre los dos prácticamente igualan el porcentaje de las acciones.
Pesimismo sobre el euro
Pero la conclusión quizá más contundente de la encuesta la encontramos
en el sesgo tremendamente bajista que tienen los inversores con el euro.
En la pregunta de la comunidad (en la que se elige una de las sugeridas
por usuarios de Unience en el grupo de Morningstar dentro de la red
social de inversores), se lanzaba la siguiente cuestión: ¿Qué hará
el euro contra el dólar
hasta final de año? Atención a las respuestas. Tan sólo un 14% de los
encuestados espera una recuperación de la divisa europea frente a la
americana. Y el porcentaje de usuarios que espera que se revalorice más
de un 5% desde los niveles actuales se reduce hasta sólo un 8,9 por
ciento. Por el contrario, más de la mitad de los encuestados espera
retrocesos. Y un 28,2 por ciento considera que podrían ser superiores al
5% por ciento, lo que supondría ver al euro en niveles cercanos a los
1,25 dólares por euro, frente a los 1,35 dólares a los que se mueve en
la actualidad. Parece que el escepticismo sobre la unión monetaria ante
los problemas por los que está atravesando Grecia y su posible contagio
a otros países está generando mucha incertidumbre entre los inversores.
Si además a esto se le une las expectativas de recuperación de
la economía
estadounidense, que se aprecian también en las preferencias de
inversión, se explica fácilmente el escenario tan negativo esperado para
la moneda europea.
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