Metodología discrecional para inversión en índices a largo plazo
Lo mío son las tendencias de largo plazo y mirarlas desde
lejos.
El andar mariconeando volatilidades y ruido estresa
mucho.
Que le vamos a hacer, como diría Sabina: "cada uno
tiene sus vicios".
Mi método super rentable y ultra secreto para invertir en bolsa
es, mas o menos:
Que el mercado va claramente alcista... dentro
con largos
Que el mercado va claramente bajista... dentro con
cortos pero con cuidadito que son traicioneros
Que el mercado
esta rarito... quieto parao. A esperar.
Fisica cuántica,
¿eh?
¿Tu crees que da para escribir un libro?
Todo el mundo piensa que la clave del asunto es encontrar la
combinacion de indicadores que te diga con precisión y exactitud
cuando hay que entrar en el mercado y cuando hay que salir.
Sin embargo, mi idea de esto del trading es mucho mas simple:
encontrar una tendencia en marcha, montarte en ella, darle espacio al
precio para que el "ruido" no te saque a las primeras de
cambio y, andar atento para salirte a tiempo cuando veas que la
tendencia ya se ha acabado, y así evitar devolver lo ganado. No hay
mucho mas.
Si hay una tendencia, puedes entrar casi cuando
quieras, que ganaras dinero siempre, salvo que entres justo cuando la
tendencia se ha acabado. No hace falta acertar con el momento exacto
en el que empieza la tendencia.
Echadle un vistazo a cualquier valor, materia prima, divisa,
bono o lo que os de la gana. Da absolutamente igual. Si esta claro que
hay tendencia, entras y si el valor no se da la vuelta justo ahora, el
que termines ganando o perdiendo dinero en ese valor solo va a
depender de una cosa, de como manejes tu stop de como gestiones la
salida de tu operación.
Todo el mundo se centra en las entradas, en cuando entrar en
una operación, pero lo cierto es que, dadas unas reglas de entradas
cualquiera que aseguren que hay tendencia y que entres a favor de
dicha tendencia, serán las reglas de salida las que harán que ganemos
dinero o no.
Por ejemplo.
Regla de entrada: compra una accion cuando
rompa su maximo de 52 semanas.
Este ¿sistema?, ¿sera ganador o
no?
Pues depende, ¿de que?
De sus reglas de salida.
Stop fijo al 2%, stop fijo al 7% (O'Neill), stop fijo al 10%,
trailing stop a 10-ATR, stop bajo el ultimo minimo significativo, stop
bajo media móvil, stop bajo canal, stop temporal, salida cuando dos
medias se crucen, salida cuando el indice al que pertenece cruce su
media, etc..
Es la colocacion del stop la que definira el porcentaje de
operaciones ganadoras/perdedoras y la ganancia/perdida media por
operación y, en definitiva, si el sistema es rentable o no.
Por
eso, la gestión del stop es fundamental.
La gestión del stop es una suerte de arte en el que se busca
conciliar dos cosas:
1) poner el stop lo bastante alejado del
precio para darle el suficiente espacio al precio para que haga sus
vaivenes arriba y abajo sin sacarte de la operación hasta que la
tendencia acabe y
2) ponerlo lo suficientemente cerca para no
devolver demasiado dinero cuando la tendencia acabe, el precio se de
la vuelta y salgamos de la operación al romperse el stop.
Lo ilustro con un ejemplo:
Os presento a una vieja campeona, Aurora Oil& Gas, AUT para
los amigos, australiana para mas señas. Esta es la típica acción que
nos habría gustado coger a todos (creo que ya está de-listada).
Mirad que bonita, mirad que subida tan limpia desde 0,2 hasta
3,37.
Ruptura clara desde una base acompañada de fuerza
relativa. La subida es limpísima, siempre por encima de la MM30 (azul)
que encima es la linea recta con la que todos soñamos y siempre con
fuerza relativa positiva.
No está mal ¿eh? para haber sufrido la
crisis griega, la guerra Libia y el terremoto nuclear japonés (ademas
de la presidencia europea de Zapatero).
Un 1.500% de revalorización en poco mas de un año. La
perfección pura y dura.
¿Entonces cual es el problema?
Pues aunque a simple vista
no se ve, el problemita es que esas "pequeñas correcciones"
que tiene, cuando haces los calculos, son de un 30%, y hay que
aguantarlas. Parece que no hay correcciones, pero son de un 30%.
Si vas con tu trailing stop del 10%, te saca a las primeras de
cambio y te pierdes su tendencia.
Lo que quiero decir es que para coger una maravilla como esta,
y sacarle un 1.500% de rentabilidad en año y medio, ha habido que
aguantarle correcciones de mas del 30%, lo que significa que
deberíamos haber puesto nuestro stop a mas de ese 30% de distancia del
precio, lo que también significa que, el día que el precio se de la
vuelta y nos salte el stop, estamos dispuestos a devolver mas de un
30% de lo que fuéramos ganando. Y eso duele.
Con un precio máximo alcanzado de 3,37 tendríamos que estar
dispuestos a tener el stop a un valor tan alejado como es 2,35. Lejos,
muy lejos para algunos.
Traducido a dinero, que es como mejor se entienden las cosas,
esto quiere decir que si hubiéramos invertido 100.000€ en esta acción
a 0,2 nuestra cuenta habría subido hasta 1,68 Millones y sin embargo,
al saltar nuestro stop a 2,35 habríamos ganado solo 1,17 millones. O
sea, habríamos devuelto mas de medio millón de euros. Duro, muy duro
de aguantar.
Lo que he querido ilustrar es que, para conseguir aprovechar
tendencias largas, y conseguir grandes rentabilidades, hay que estar
dispuesto a usar stops holgados, que nunca nos vamos a salir en el
máximo y que siempre devolveremos parte de lo que fuéramos ganando. Es
el precio que hay que pagar.
Y cuando el precio se vuelva y te salte el stop, no te pongas a
decir "es que iba ganando tanto y al final solo he ganado cuanto
o incluso he perdido". MAAAAAAAALLLLLL, pero mal de concepto, ese
dinero no es tuyo, es del mercado.
Tuyo solo es lo que diga el
stop. Lo demás ni lo cuentes que no es tuyo.
En tu excel de control de tus inversiones, no pongas el precio
actual de las acciones. Repito, no lo pongas nunca. No tengas una
celda para él. No te hace falta para nada, solo para engañarte a ti
mismo y para crearte dudas. No calcules el valor de tu cartera a valor
actual de las acciones, sino con el valor de los stops que tengas. Así
te ahorras problemas, duditas y miedos varios.
Operativa discrecional de largo plazo para índices
Todo este rollo que he contado, lo he hecho como introducción a
una operativa discrecional de largo plazo para índices que quería
presentaros y en la que es necesario usar stops holgados que estén
lejos del precio.
Esta operativa puede usarse para especular con
fondos/ETFs/CFDs/etc sobre índices o como herramienta de análisis de
mercado, para determinar si estamos en un mercado alcista o bajista.
Miramos el índice SP500 en escala mensual y, vemos claramente
que en los últimos 20 años, las tendencias están clarísimas. No hace
falta ser un Pro de Goldman Sachs, ni haber estudiado un master de
análisis cuantitativo en Wharton para verlas. Basta con tener cerca un
niño de 8 años y dos rotuladores, uno azul y otro rojo y pedirle que
te pinte flechas para arriba en azul y para abajo en rojo.
Colaboración de mi hijo de 8 años
En ocasiones veo tendencias.
Que si, que ya sé que no tengo ni idea, y que debería releerme
el libro de culto ese del paseo aleatorio de Malkiel, para aprender
que el mercado es aleatorio y que las tendencias no existen, pero
vamos, que así a ojo, parece que cuando el precio se pone a subir o a
bajar, las tendencias esas que no existen, suelen durar varios años de
media (la última va por 6 años).
Viendo el asunto, lo que tengo claro es que puestos a jugarme
mi pasta, prefiero seguir las flechas de mi hijo que las enseñanzas de
ciertos autores y best-sellers muy laureados.
Total que si nos creemos que las tendencias de largo plazo
existen, que duran varios años de media y que su rentabilidad en
dichos años es interesante, lo que tenemos que hacer ahora es buscar
un sistema sencillo que nos diga, sobre todo, cuando se ha acabado una tendencia.
Si he dicho bien, lo importante es saber cuando se ha acabado.
Para decirme cuando hay una tendencia y hacia adonde va, ya tengo a mi
hijo con sus rotuladores. No falla el tío. Que crack. Tengo pendiente
hacer una prueba con mi otro hijo de 5 años, no vaya a ser que no haga
falta ni siquiera haber cumplido los 8 para pintar las tendencias con claridad.
Logicamente, cuanto antes entre en una tendencia nueva, mejor.
La herramienta que voy a utilizar para delimitar las tendencias
y elegir puntos de entrada y de salida en ellas es el dibujo de mis
Canales de SuperThon.
Yo dibujo los canales (líneas paralelas que engloban al precio)
de una manera particular y diferente a la tradicional. De hecho, creo
que todo el mundo los dibuja mal. Alguna vez en el pasado en otros
foros comenté como lo hago, pero con el tiempo lo he mejorado y
depurado. Estoy preparando un pequeño ebook donde lo cuento con
detalle que estará disponible pronto.
En fin, que tampoco es magia, solo dibujar dos líneas paralelas
alrededor del precio.
Canalizo el SP500 y esto es lo que obtenemos.
En la gráfica he añadido abajo mi indicador SuperThon Mensual,
cuyo código y explicación podéis encontrar en la sección indicadores
de mi blog.
Suponiendo, como hago siempre, que empezara a operar en 1995,
esta operativa habría dado únicamente 5 señales en 21 años. Vamos, que
es bastante llevadera.
He marcado las cinco operaciones en el gráfico con los números
del 1 al 5.
Las señales 1, 3 y 5 son entradas largas en las que compro el
SP500 y las señales 2 y 4 son entradas en las que me pongo corto,
vendiendo el índice. Así pues, siempre estamos dentro del mercado,
largos o cortos.
En el gráfico de abajo detallo una señal de entrada corta y una
larga.
Para que se de una señal larga solo deben cumplirse dos
condiciones:
1) El precio rompe el canal bajista al alza
2) El precio supera el último máximo relativo anterior (línea
horizontal marrón)
He marcado sombreado en amarillo el momento
en el que eso se produce.
Una vez producida la señal de largos, entramos comprando el
índice y nos mantenemos comprados hasta que se produzca la señal de cortos.
De igual manera, para que se de una señal corta deben cumplirse
dos condiciones:
1) El precio debe romper a la baja el canal
alcista
2) El precio debe romper a la baja el último mínimo
relativo anterior (línea horizontal marrón)
De nuevo, he marcado
en amarillo el momento en que se produce la señal
Una vez que se produce la señal de cortos, cerramos la posición
larga que teníamos y nos ponemos cortos en el índice, manteniéndonos
así hasta que se produzca una nueva señal de largos.
La media de 10 meses y el indicador SuperThon solo están de apoyo.
Como he dicho antes el sistema da 5 señales en 21 años, tres
largas y dos cortas.
Fecha Larga / Corta IN OUT Rentabilidad
1 FEB 1995 L 483 1324
174%
2 OCT 2000 C 1324 966 27%
3 JUN 2003 L 966 1369
42%
4 ENE 2008 C 1369 944 31%
5 JUN 2009* L 944 1922 104%
* La última operación larga sigue abierta
Por tanto, esta operativa ha obtenido una rentabilidad total
del 1.217% en 21 años, lo que significa una rentabilidad media anual
del 13%.
Y eso sin contar los dividendos, por lo que es de esperar que
la rentabilidad real sea superior a ese 13% anual.
Mas de un 13% anual con solo 5 operaciones en el SP500 en 21
años. Parece fácil. ¿Donde está el truco?
No hay truco, lo que
hay es que aguantar el tener una posición abierta con el stop lejos,
tal y como expliqué en la primera parte del post.
En la tabla siguiente muestro algunas de las distancias que
habría en algunos momentos entre el precio y el stop.
Tramo Precio Stop %
1 1420 939 34%
2 775 1177 52%
3
1159 788 32%
4 741 1313 77%
5 1370 1010 26%
Bueno, pues ya vemos que nada es gratis, y que para obtener esa
rentabilidad de mas del 13% anual, hay que estar dispuesto a soportar
momentos en los que tenemos hasta un 77% de la cuenta en riesgo.
Una cosa que vemos es que el lado corto es mas
"peligroso" que el largo. Produce menos rentabilidad y
necesita que aguantemos unos stops mas distantes. Cada uno que sopese
si le merece la pena operarlo o no con este tipo de operativa.
Indicador de Mercado
Tal y como dije antes, esta operativa no solo sirve para hacer
trading sobre el índice, sino también como herramienta de análisis del
mercado para discernir si estamos en un mercado alcista o bajista.
Como veis en la gráfica anterior, las señales de esta
metodología, son bastante útiles para determinar si el mercado es
alcista o bajista.
Canal azul alcista = mercado alcista.
Canal rojo bajista
= mercado bajista.
Miremos ahora con mas detalle la situación actual.
El precio, de momento, continúa dentro de un canal ascendente y
aún no ha roto el mínimo relativo anterior, así que todavía no ha dado
señal de cortos.
Lo que pasa es que la cosa tiene muy mala pinta y que el
indicador SuperThon Mensual ya ha pasado a territorio negativo,
alertando de que la situación es muy mala y peligrosa.
Que el indicador SuperThon haya pasado a negativo me es
suficiente para dejar de abrir posiciones largas en acciones, pero
antes de empezar a abrir posiciones cortas en acciones, voy a esperar
a ver si se produce la señal de cortos, para lo cual el precio tendría
que romper el canal alcista en el que se encuentra actualmente y
también bajar de 1.820.
Pese a la mala pinta de la situación, según esta metodología,
todavía no estamos en un mercado bajista confirmado y, no hay que
anticipar operaciones.
De momento, voy a esperar.
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