Capital Group: "Los emergentes deben formar parte de las carteras" | Descubre más en Outlook
Finect celebrará el 1 de diciembre Outlook a las 16:00h, un evento en el que las grandes firmas de inversión te contarán, como nunca lo han hecho, sus perspectivas para 2021. Los representantes de BNY Mellon, Capital Group, Edmond de Rothschild AM, Franklin Templeton Investments, Nordea y Schroders tendrán que verse las caras con tres periodistas financieros: Sandra Sánchez (Expansión), Rubén Escudero (El Español) y Óscar Giménez (El Confidencial); y con tres selectores de fondos Jonás González (Mutuactivos), Belén Blanco (BBVA) y Carlos Farrás (DPM Finanzas), en cinco bloques temáticos: ESG, Mercados Emergentes, Tensión Geopolítica mundial, Impacto Sanitario e Inflación. Hoy entrevistamos a Álvaro Fernández de Arrieta, co-responsable de desarrollo de negocio en iberia de Capital Group.
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¿Crees que la ESG será un ingrediente principal en las carteras en 2021?
En 2021 y en adelante. Es un tema que ha venido para quedarse. Ya no es solo cosa de analistas y selectores, los clientes finales empiezan a decantarse y a exigir que sus inversiones incluyan estos criterios. Hemos vivido una primera fase de intentar poner la etiqueta de ESG para adaptarse a la tendencia, y ahora la industria necesita estandarización. La ESG no debe significar un sello, debe implicar un fondo que excluya determinados sectores, que tenga integrado los factores ESG dentro del análisis y que en el que los ratios ESG sean tan importantes como los ratios financieros a la hora de incluir o no una compañía dentro de la cartera. En Capital Group llevamos haciéndolo toda la vida. Las compañías que analistas y gestores incluyen en cartera nos acompañan durante mucho tiempo y para nosotros ambos criterios son igual de importantes.
¿Qué papel jugarán los mercados emergentes?
Pensamos que los mercados emergentes deben estar presentes en las carteras de los clientes. En cuanto a la cantidad, los asesores son lo que deben aconsejar a sus clientes, en función de su perfil, qué porcentaje incluir. Más de 60% del PIB mundial son emergentes y están creciendo el doble que los desarrollados. Lo cierto, es que las valoraciones son menos exigentes que en áreas desarrolladas como Estados Unidos, Europa o Japón y por ello la gestión activa en estas regiones es tan importante. Hay mucha dispersión entre países y sectores, tanto en renta variable como en renta fija, y hay muchísimas oportunidades. El peligro es equivocarse con los países, tenemos el ejemplo reciente de Argentina o de Rusia, por eso preferimos nuestro fondo de renta variable emergente global que lo ha hecho muy bien durante mucho tiempo.
¿Qué conflictos geopolíticos podrán afectar en mayor o menor medida a los mercados en 2021?
Para nosotros los conflictos que más pueden afectar son los que todavía no han aparecido, los que no esperamos. Las elecciones americanas han eliminado un poco de incertidumbre en el mercado, pero con Biden las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China continuarán. Quizás cambien el tono y las formas, pero posiblemente la guerra comercial será lo que más ruido genere. Eso sí, esperamos que con Europa se relajen. Otros temas de los que habrá que estar pendiente son los conflictos del Golfo o el Brexit, que en función de cómo acabe saliendo generará más o menos ruido.
¿Seguirá impactando el Covid -19 en los mercados?
Vamos a ser muy dependientes de la vacuna, porque el Covid por un lado está impactando el lado sanitario y por otro el económico, y el económico depende 100% del sanitario. Si hay más o menos oleadas, si se cierra o no se cierra… La efectividad de las vacunas y su facilidad o no de distribución va a ser clave a la hora de reabrir la economía. En las últimas semanas hemos visto una reacción exagerada en los mercados ante la aparición de algunas vacunas, pero hay que esperar a ver cómo se distribuyen, cómo se almacenan… La gran diferencia a nivel certidumbre va a estar en si comencemos a vacunar en el primer semestre o no.
¿Qué ocurrirá en 2021 con la inflación?
La inflación es una de las cosas a vigilar. En general, nosotros pensamos que en 2021 no se va a generar inflación. Las medidas generadoras que se pongan en marcha, sobre todo en Estados Unidos, pueden influir en la inflación pero el próximo año no la veremos. Para generar inflación hay que generar confianza, que esa confianza genere consumo, y que el consumo a su vez genere una subida de precios. Y hoy por hoy estamos lejos de esta situación. Es cierto, que tenemos unas tasas de ahorro en niveles muy altos pero durante los primeros meses del año no va a ser un problema.
¿Qué tres fondos de inversión crees que se beneficiarán más de este contexto en 2021?
Para un perfil conservador que no admita riesgo renta variable por motivos de plazo o perfil, optamos por la renta fija sin irnos a renta fija emergente ya que al final añade más volatilidad. En concreto, optamos por un fondo de crédito grado de inversión con el fondo Capital Group Global Corporate Bonds. Se trata de un fondo de renta fija sin dopajes que se comporta como un fondo de renta fija.
Para un perfil de inversor mixto, elegimos el Capital Group Global Allocation, un fondo mixto moderado sin sorpresas, entendible y con límites muy claros ente en lo que puede y no puede invertir,
Para un perfil un poco más arriesgado, optamos por el Capital Group New Perspective, un fondo de renta variable global con 47 años de históricos que han aportado un 12% anualizado en los 47 años. Se trata de un fondo de renta variable global que por un lado, identifica de manera temprana los campeones del futuro y por otro, confía en campeones muy consolidados ya en la actualidad y que seguirán siéndolo mañana. Se trata de un fondo al que quitamos el riesgo de confiar solo en un país, en una sola área geográfica, divisa o sector, ya que una de nuestras exigencias es que las compañías en las que invertimos tengan, como mínimo, un 25% de ingresos de fuera de su país y que sus ingresos vengan de sitios muy diferentes.
