6 razones por las que la bolsa podría bajar en 2025 (y 7 por las que podría subir)
Cada año por estas fechas, los expertos tratan de "vaticinar" (con mayor o menor tino) lo que podría depararnos este nuevo año a nivel inversor. Y las claves que podrían hacer que se mueva el mercado.
Si bien es complicado hacer este tipo de ejercicios (ya que la mayoría de las veces lo que mueve más fuerte al mercado no es lo esperado, sino lo inesperado), nunca está de más echar un vistazo a los posibles riesgos que podrían surgir en 2025.
Stephen Auth, Chief Investment Officer de renta variable en Federated Hermes, ha identificado una lista de "12+1 claves", tanto al alza como a la baja, que pueden determinar el rumbo de la bolsa. A continuación, repasamos los principales catalizadores negativos y positivos para los mercados este año.
6 razones para la caída de la bolsa en 2025
1. Incertidumbre sobre la agenda del nuevo presidente
Uno de los factores de riesgo más inmediatos es la incertidumbre en torno a la aplicación de la agenda presidencial. "El feo embutido de la agenda del Presidente podría poner en entredicho la euforia postelectoral a corto plazo", advierte Auth. Con el mercado apostando por la plena aplicación de las medidas de Trump, cualquier obstáculo legislativo podría generar volatilidad.
La complejidad de las negociaciones y la posibilidad de que las reformas fiscales o regulatorias se diluyan podría frenar el optimismo inversor. "Con toda la agenda probablemente metida en un solo proyecto de ley, el ejercicio de embutido podría ser particularmente inquietante a corto plazo", señala el experto.
2. Los beneficios empresariales podrían no cumplir las expectativas
Las previsiones de beneficios corporativos para 2025 son optimistas, con un crecimiento anual estimado del 12%. Sin embargo, hay riesgos que podrían impedir que estas expectativas se materialicen. "Los aranceles podrían interrumpir las cadenas de suministro, los recortes fiscales podrían reducirse en el proyecto de ley general, los tipos de interés podrían mantenerse altos durante más tiempo", explica Auth.
La temporada de resultados del primer trimestre será clave para confirmar la dirección de los mercados. "El tono y las orientaciones que se desprendan de estas convocatorias, tanto en el lado de las grandes tecnológicas como en el mercado en general, serán más importantes de lo habitual", señala el experto.
3. La Reserva Federal podría cometer (otro) error
La actuación de la Reserva Federal sigue siendo un factor crítico para los mercados. "Nuestra preocupación actual es que mantengan los tipos demasiado altos durante demasiado tiempo", advierte Auth. Si la Fed mantiene una política restrictiva a pesar de una inflación en niveles moderados, podría generar una desaceleración económica.
"Su énfasis en modelos económicos retrospectivos construidos para mundos perfectos y académicos en lugar de inputs en tiempo real tiende a dejar a la Fed de Powell en un modo reactivo, aumentando el riesgo de otro error en el futuro", comenta.
También existe el riesgo de que la Fed actúe con pánico ante un repunte inesperado de la inflación. "Peor aún, podrían entrar en pánico ante una mala lectura de la inflación y subir los tipos, provocando una venta bursátil masiva", alerta Auth.
4. Fin del efecto del enorme gasto fiscal de la era Biden
El gasto público masivo impulsado por la administración Biden ha sido un motor clave para la economía en los últimos años. Sin embargo, "una pregunta que sigue en el aire es qué ocurrirá cuando este estímulo se agote", indica Auth. La retirada de estos flujos podría dejar un vacío difícil de llenar en la economía.
Si el crecimiento económico se desacelera debido a esta reducción del apoyo fiscal, las empresas podrían ver afectados sus ingresos y beneficios, lo que presionaría a la baja las cotizaciones bursátiles.
5. Inestabilidad con los bonos: ¿momento 'Liz Truss'?
Auth advierte de un posible "momento Liz Truss" en los bonos estadounidenses. "Si algo sale mal en las negociaciones del ómnibus y/o tenemos un repunte inesperado de la inflación, el mercado de bonos podría reaccionar y llevar los rendimientos por encima del 5,0%", advierte.
Un aumento en los rendimientos de los bonos haría menos atractiva la renta variable en comparación con la renta fija, lo que podría desencadenar una corrección en la bolsa.
6. Arrogancia y posibles excesos de la nueva administración
Históricamente, las administraciones que llegan al poder con mayoría suelen cometer errores por exceso de confianza, comenta el experto. "Cada vez que una de las partes gana a lo grande en nuestra democracia, parece que no puede evitar caer presa de la tendencia humana natural a la arrogancia", afirma Auth.
Cualquier extralimitación en políticas fiscales, comerciales o regulatorias podría generar incertidumbre en los mercados y erosionar la confianza de los inversores.
7 razones para la subida de la bolsa en 2025
1. Aprobación rápida de la agenda de Trump
"Si el presidente puede espolear a los republicanos con fuerza, es posible que la mayor parte de la agenda pro-crecimiento pueda estar en marcha para la primavera", afirma Auth. La aplicación rápida de recortes fiscales y desregulaciones podría estimular la economía y los mercados.
El optimismo ante un entorno regulatorio más favorable podría impulsar la confianza de los inversores y acelerar la toma de decisiones de inversión en sectores clave.
2. Mejores resultados en las negociaciones arancelarias
"En un escenario alcista, las negociaciones podrían ir mejor de lo esperado y resultar no neutras para la economía estadounidense, sino netamente positivas", explica Auth. Un acuerdo beneficioso podría estimular el comercio y reducir la incertidumbre global.
Si los acuerdos comerciales mejoran el entorno empresarial, las empresas podrán expandirse con mayor confianza, lo que llevaría a un crecimiento sostenido del mercado de valores.
3. Inflación a la baja y política monetaria más flexible
"Cualquier sorpresa a la baja en la inflación podría provocar un movimiento al alza en los mercados", señala Auth. Una desaceleración de los precios podría permitir a la Fed flexibilizar su política monetaria más rápidamente de lo esperado.
Si la Reserva Federal adopta una postura más laxa y reduce los tipos de interés antes de lo previsto, podría impulsar tanto el crecimiento económico como la confianza de los inversores en la renta variable.
4. Recuperación del mercado de OPV y fusiones
"Nos parece probable que, tras cuatro años de bloqueo, los mercados de capitales para OPI y para fusiones y adquisiciones se calienten rápidamente", afirma Auth. La mayor actividad en estos mercados generaría nuevas oportunidades de inversión y mayor dinamismo en la bolsa.
Si el entorno regulatorio facilita la expansión de nuevas empresas y el acceso a capital, los inversores podrán encontrar más opciones atractivas para diversificar sus carteras.
5. Reducción de tensiones geopolíticas
"Con Trump en camino, y una mano más firme supervisando la maquinaria militar estadounidense, es posible que las 'intratables' guerras de Ucrania y Oriente Medio terminen por fin", indica Auth. Una disminución de los conflictos podría reducir la volatilidad y mejorar la confianza de los inversores.
6. Posible efecto global del "movimiento DOGE"
"El tono en el extranjero era muy diferente al de los años de la primera presidencia de Trump. En lugar de 'Cómo es posible votar a este tipo?', el sentimiento general parece ser más como 'Ojalá tuviéramos uno como él'", menciona Auth. Si esta tendencia se materializa en otros países, podría generarse un nuevo ciclo de reformas pro-crecimiento, cree.
Un cambio en la dirección política de las principales economías podría mejorar la confianza de los mercados: "Con las próximas elecciones en Alemania es posible que experimentemos un cambio repentino hacia una agenda favorable al crecimiento en el más inesperado de los lugares, el continente europeo".
7. Debilitamiento del dólar, beneficiando las exportaciones
"El debilitamiento del dólar podría desencadenarse por cualquiera de los riesgos al alza señalados anteriormente", apunta Auth. Un dólar más débil haría más competitivas las exportaciones estadounidenses, beneficiando a las empresas con presencia internacional.
Si el dólar se debilita de manera sostenida, podría impulsar el crecimiento del PIB y las ganancias corporativas, lo que se reflejaría en una subida de los mercados bursátiles.
Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
Descubre los mejores brókers online de 2025
Te contamos cuáles son los mejores brókers para operar en España y qué debes tener en cuenta para empezar a invertir.