Durante la semana pasada, los fondos de investment grade (IG) en Europa experimentaron una salida de dinero inusual de 848 millones de dólares, según el informe "Follow The Flow" de Bank of America. Algo que no viene siendo la tónica habitual en un tipo de fondos de renta fija habituados a las entradas de dinero constantes en 2024 (más de 70.000 millones de dólares acumulados en este tipo de deuda en lo que va de año).
¿Puede ser este el inicio de una desbandada de dinero en este tipo de fondos? Desde Bank of America apuntan a que esta salida semanal "fue extraña" y que no esperan que sea el inicio de una tendencia en el mercado, aunque tampoco se vislumbra un retorno rápido de fuertes entradas a estos fondos debido a las condiciones actuales del mercado y la baja expectativa de una aceleración en los tipos de interés que respaldara este flujo entrante de vuelta.
| Tabla 1: Flujos de dinero en fondos europeos, semanales y anuales | ||||
|---|---|---|---|---|
| Sector | Esta semana | % 1 semana | YTD | % YTD |
| High yield | (18) | (0,0%) | 6.415 | 2,5% |
| High yield (ETFs) | 432 | 1,4% | 2.948 | 9,7% |
| Investment grade | (848) | (0,0%) | 71.139 | 4,1% |
| (511) | (0,1%) | 30.536 | 3,7% |
| (727) | (0,3%) | 2.063 | 0,9% |
| 380 | 0,1% | 19.056 | 5,8% |
| Investment grade (ETFs) | (77) | (0,0%) | 6.124 | 3,4% |
| Loan | 1 | 0,0% | 74 | 0,4% |
| Bonos gubernamentales | 2.847 | 0,4% | 25.107 | 4,1% |
| Renta fija | 3.234 | 0,1% | 96.472 | 3,3% |
| Mercado monetario | 35.744 | 1,9% | 89.597 | 5,0% |
| Acciones | (969) | (0,1%) | (21.544) | (1,5%) |
| Acciones (ETFs) | 602 | 0,2% | 9.877 | 2,8% |
| Materias primas | 149 | 0,1% | (6.729) | (4,7%) |
| Deuda de mercados emergentes globales | 1.150 | 0,2% | (8.257) | (1,8%) |
Fuente: EPFR Global. En millones de $, semana que termina el 5 de junio. Las cantidades entre paréntesis son cantidades en negativo. Los datos se refieren a fondos domiciliados en Europa, excepto para los fondos de deuda de mercados emergentes que se refieren a nivel global. Algunos fondos IG también pueden asignar a bonos gubernamentales. Los fondos IG también están divididos en otras monedas además del euro, USD y GBP.
"No solo han aumentado los rendimientos desde el inicio del año, sino que las curvas se han mantenido invertidas y de hecho se han invertido aún más en los últimos meses", añade el informe. "Un contexto de menor volatilidad de los tipos ha sido el viento de cola, pero para la próxima etapa de grandes entradas en fondos IG, necesitamos que los recortes del BCE tengan un sesgo cada vez mayor en la curva de bonos soberanos y reduzcan el entorno de costes de financiación".
La renta fija en Europa no para
A nivel general, los fondos de renta fija continuaron mostrando entradas, con un total de 3.234 millones de dólares, lo que marca la 25ª semana consecutiva de entradas. En contraste, los fondos de renta variable registraron salidas por tercera semana consecutiva, acumulando una salida de 969 millones la semana pasada.
Por otro lado, en el informe también se apunta a que los fondos de renta fija high yield también tuvieron salidas marginales de 18 millones después de 3 semanas de entradas (aunque entró dinero en ETFs de renta fija high yield). de dólares, mientras que los fondos de bonos gubernamentales registraron entradas de 2.847 millones de dólares.
El informe también destaca que, en el frente de la duración, se registraron entradas en fondos a corto y largo plazo, mientras que los fondos IG a medio plazo experimentaron salidas.
Los fondos de bonos gubernamentales continuaron con su tendencia positiva, registrando su sexta semana consecutiva de entradas. Los fondos del mercado monetario también registraron una entrada significativa, la más fuerte en 22 semanas. Los fondos de deuda de mercados emergentes globales también tuvieron entradas, revirtiendo las salidas de la semana anterior.
En cuanto a la distribución por geografía, los fondos de alto rendimiento centrados en Europa y a nivel global experimentaron salidas, mientras que los fondos centrados en EE. UU. registraron entradas.
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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