Continuamos repasando las carteras de los grandes inversores, hace un par de semanas analizábamos Baupost Group el vehículo inversor de Seth Klarman. Hoy le toca el turno a Howard Marks presidente y cofundador de Oaktree Capital Management y autor de "The Most Important Thing". Fue Warren Buffett en el que en una ocasión dijo "Cuando veo memorandos de Howard Marks en mi correo, son lo primero que abro y leo. Siempre aprendo algo y en el libro, el doble".
A continuación se muestran las posiciones de Oaktree Capital Management a fecha de cierre del primer trimestre de 2017.
1. Composición actual de la cartera
La cartera se encuentra muy concentrada, aglutinando las cuatro primeras posiciones más del 60%. Por otro lado podemos observar el sesgo de la cartera hacia el sector de bienes de consumo, servicios y al financiero. A pesar de que el gestor ha venido reduciendo la posición en AdvancePierre Foods Hldgs debido a la revalorización de la compañía durante el primer trimestre del año sigue pesando casi el 30% de la cartera. Me llama la atención la pequeña posición que mantiene en Telefónica Brasil en la cual ha aumentado exposición durante este trimestre.
2. Posiciones vendidas en su totalidad
Cinco posiciones salen de la cartera en su totalidad. La editorial de periódicos estadounidense y medios de comunicación Tron Inc. es dentro de las posiciones vendidas la que mayor peso aglutinaba en cartera, en concreto un 1,92%. Otra de las posiciones que el gestor viene reduciendo desde el último trimestre de 2015 es la compañía China de energía solar. Trina Solar se convirtió en 2014 en el primer proveedor mundial de módulos solares.
3. Posiciones nuevas en cartera
Nada más y nada menos que ocho compañías incorpora a la cartera este trimestre. Entre ellas Energy XXI Gulf Coast cuyo negocio se basa en la adquisición, exploración, desarrollo y operación de propiedades de petróleo y gas natural o la ya conocida por todos nosotros Yahoo.
4. Posiciones que se han reducido en cartera
Seis compañías han visto reducida su exposición en cartera. La valoración de las posiciones vendidas suman un total de 13,03%. Como se puede observar Veon ha sido la compañía que más ha visto reducida la exposición.
La venta de AdvancePierre Foods supone casi un 80% del total de las posiciones vendidas. La compañía es un reconocido proveedor estadounidense de proteínas y productos preparados para minoristas y escuelas.
5. Posiciones que se han aumentado en cartera
Más de quince compañías han visto incrementada su exposición en cartera. Nationstar Mortgage Holdings ha sido la compañía que más ha visto incrementada la exposición.
La empresa de transporte marítimo global Star Bulk Carriers supone un 46% del total de las posiciones incrementadas durante este trimestre. El gestor viene incorporando acciones de la empresa desde el tercer trimestre de 2013.
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