Hoy vamos a repasar las últimas posiciones reportadas a la SEC por Baupost Group, el vehículo inversor de Seth Klarman. Inversor value y seguidor de la filosofía de inversión de Benjamin Graham, es conocido como el "Oráculo de Boston". Y ha promediado retornos cercanos al 20% anualmente desde su origen.
A continuación se muestran las posiciones de Baupost Group a fecha de cierre del primer trimestre de 2017.
1. Composición actual de la cartera
2. Posiciones vendidas en su totalidad
El Oráculo de Boston se desprende de cinco posiciones en su totalidad. Las tres primeras posiciones pertenecen al grupo Colony NorthStar que se formó a raíz de la fusión tripartita de las tres anteriores. La compañía es un REIT de acciones diversificadas con un negocio de administración de inversiones institucional y minorista.
3. Posiciones nuevas en cartera
Si observamos las posiciones que entran en cartera, podemos ver como ha incorporado la matriz Colony NorthStar con descuento. En este sentido no se muy bien cual ha sido el movimiento realizado. Si un canje de acciones de las tres "filiales" que componen el grupo o una venta de estas y recompra de la matriz a un precio inferior.
Además toma posición en Qualcomm la compañía estadounidense que produce chipsets para la tecnología móvil.
4. Posiciones que se han reducido en cartera
Cinco compañías han visto reducida su exposición en cartera. La valoración de las posiciones vendidas suman un total de 6,21%. Como se puede observar American Internacional Group ha sido la compañía que más ha visto reducida la exposición.
La venta de la compañía farmacéutica Allergan supone un 46% del total de las posiciones vendidas.
5. Posiciones que se han aumentado en cartera
Tan sólo dos posiciones han visto incrementada su exposición en cartera durante el primer trimestre. La valoración de las posiciones incrementadas suman un total del 0,27%.
6. Conclusiones
Hay que resaltar el grado de concentración de la cartera. Las ocho primeras posiciones representan más del 60% de la cartera. Por otro lado podemos observar el sesgo de la cartera hacia el sector de cuidado de la salud, materiales y al financiero.
Me llama mucho la atención la entrada en Qualcomm, la compañía como ya he comentado antes produce chips para la tecnología móvil. Pero no sólo eso, dispone de una plataforma para la creación de aplicaciones para dispositivos móviles y fabrica un sistema de recarga inalámbrica de vehículos eléctricos.
En lo que se refiere a la operación realizada con Colony NorthStar no dispongo de mucha información por lo que si alguien sabe algo, bienvenido será.
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