Bestinver: “Pocas veces hemos visto una oportunidad de inversión como esta en la renta fija”

Bestinver: “Pocas veces hemos visto una oportunidad de inversión como esta en la renta fija”

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Los mercados financieros no lo han puesto fácil en el tercer trimestre. La inflación ha continuado elevada y, en respuesta, los bancos centrales han subido los tipos de interés de forma agresiva y sin precedentes. Los efectos de este cambio brusco en la política monetaria ya se empiezan a notar en la economía, con una ralentización del crecimiento. La mayoría de analistas cree que se avecina una recesión económica.

“Estamos ante una inflación inaceptablemente alta. Los bancos centrales están intentando recuperar su credibilidad a marchas forzadas e incrementando el precio del dinero con una rapidez nunca vista. Los agentes económicos descuentan una recesión a la vuelta de la esquina”, ha asegurado Tomás Pintó, director de renta variable internacional en Bestinver, en la presentación a medios de la carta trimestral de la gestora celebrada este jueves en sus oficinas.

Las caídas vividas en los mercados financieros en los últimos meses pueden suponer una oportunidad de inversión. “El mercado lleva un tiempo descontando una recesión. Eso crea unas oportunidades de inversión importantes. Este es un escenario muy propicio para generar unas rentabilidades extraordinarias en el futuro”, ha señalado Pintó. 

Uno de los sectores donde la gestora de activos del grupo Acciona ve valor es en el sector bancario, al considerar que se verá beneficiado por la subida de tipos. En este sentido, han optado por aumentar el peso en cartera de entidades financieras como BBVA o Caixabank. En cambio se ha reducido el peso en empresas energéticas y petroleras, como Galp. 

Además de banco, el equipo de Bestinver ha apostado por aumentar sus posiciones en empresas de consumo como Pandora —diseño de joyas— y la tecnológica Meta —antiguo Facebook— e incorporar a la compañía farmacéutica Bayer. “Bayer ha cotizado a múltiplos muy bajos porque compró Monsanto, que tenía una multa pendiente por un herbicida. Esa generación de caja se iba para la multa,  pero ahora tienen dinero para invertir en investigación y desarrollo”, ha señalado.

Los fondos de inversión Bestinver Internacional y Bestinfond —el buque insignia de la firma— acumulan pérdidas del 22% en lo que va de año. Por su parte, el fondo que invierte en renta variable ibérica (España y Portugal), Bestinver Bolsa, ha sufrido una caída cercana al 12%.

A pesar de este resultado, el equipo confía plenamente en las empresas que forman parte de las carteras de los fondos de inversión. “Nuestras empresas han seguido generando valor: generando caja, protegiendo los márgenes, pagando dividendos, recomprando acciones o haciendo operaciones corporativas. Más del 50% de nuestras empresas en cartera están recomprando acciones”, ha señalado Pintó.

El equipo cree que algunas dinámicas que impulsan la inflación al alza están cambiando, como los problemas en la cadena de suministros o las materias primas. “Hay cosas que se están normalizando. Por ejemplo, las cadenas de suministros a nivel internacional. Eso era muy inflacionista. Las materias primas empezaron a corregir en abril. Y el exceso de liquidez que había en el sistema —que inyectaron los bancos centrales para mitigar los efectos de la pandemia — se ha corregido, aunque los efectos los veremos en los próximos meses”, ha señalado Pintó.

Grandes oportunidades en renta fija

El equipo de la gestora también cree que hay una buena oportunidad de inversión histórica en renta fija —emisiones de deuda pública y corporativa—. “Pocas veces hemos visto una oportunidad de inversión como esta en la renta fija”, ha asegurado Eduardo Roque, director de renta fija de la gestora.

El fondo de inversión Bestinver Renta —destinado a los inversores que buscan el medio plazo— ha sufrido una pérdida cercana al 15% en 2022. “Nos hemos quitado la represión financiera. Tenemos unos fondos de renta fija con una rentabilidad esperada muy atractiva. Los fondos empezarán a hacerlo bien cuando se dejen de descontar subidas de tipos”, ha asegurado Roque.

 

Mark Giacopazzi, nuevo director de inversiones

Cambios en la gestora. Enrique Pérez-Plá, consejero delegado de Bestinver, ha aprovechado la ocasión de la presentación a medios para anunciar un importante nombramiento en la firma. Mark Giacopazzi ha sido nombrado consejero ejecutivo responsable del área de inversiónchief investment officer (CIO)— de la gestora de fondos de Bestinver.

A partir del 1 de noviembre, Giacopazzi pasará a trabajar en Bestinver Gestión tras más de tres años como consejero ejecutivo responsable de la Sociedad de Valores de Bestinver. Se ocupará de coordinar a los diferentes equipos de inversiones, pero no gestionará ningún fondo.

“Desde que llegué a Bestinver, hemos empezado a incorporar nuevos productos y nuevos equipos. Todo eso necesita alguien que coordine y que sea capaz de sacar las sinergias. Hemos crecido mucho en personas y todavía queremos seguir creciendo”, ha asegurado Pérez-Plá sobre el nombramiento.

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