La Eurocámara rechaza por 14 votos la Estrategia de Inversión Minorista
El texto, pactado con el Consejo en diciembre de 2025, se ha quedado a las puertas de salir adelante.
El pleno del Parlamento Europeo ha rechazado este jueves la directiva de la Estrategia de Inversión Minorista (RIS, por sus siglas en inglés), que reforzaba el control sobre el coste de los productos de inversión. El texto se ha quedado a 14 votos de salir adelante.
La votación ha terminado con 286 votos a favor, 300 en contra y 23 abstenciones. La directiva formaba parte de un paquete que la Eurocámara había pactado de manera informal con el Consejo de la UE en diciembre de 2025. La otra pieza de ese paquete sí ha salido adelante: el reglamento que actualiza el documento de datos fundamentales (KID) de los productos de inversión minorista empaquetados (PRIIPs) ha recibido 311 votos a favor, 261 en contra y 38 abstenciones. La ponente del texto en la Eurocámara ha sido la eurodiputada francesa Stéphanie Yon-Courtin, del grupo liberal Renew Europe.
La comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento ha compartido el resultado en la red social X (antes Twitter):
Socialistas (S&D), Verdes/ALE y La Izquierda han sumado el apoyo de eurodiputados del Partido Popular Europeo (PPE) y de los Conservadores y Reformistas Europeos (ECR), lo que ha inclinado la balanza hacia el rechazo, según ha informado la agencia especializada Agence Europe. Uno de los puntos que más debate han generado son los incentivos que los asesores financieros de algunos países de la UE pueden cobrar por vender productos a inversores minoristas.
El resultado llega días después de que la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama) pidiera a los eurodiputados que votaran en contra del texto en una carta abierta. La patronal europea de gestoras criticaba la complejidad que añadía la norma y que buena parte de su desarrollo técnico quedara por escribir. Inverco, la patronal española de fondos de inversión y planes de pensiones, también había cuestionado la RIS por apartarse de los objetivos de simplificación de la Unión de Ahorros e Inversiones.
¿Qué cambiaba la Estrategia de Inversión Minorista?
La Comisión Europea presentó la Estrategia de Inversión Minorista en mayo de 2023. La directiva rechazada modificaba cinco normas europeas: MiFID II, la Directiva de Distribución de Seguros (IDD), la directiva de fondos UCITS, la de gestores de fondos alternativos (AIFMD) y Solvencia II.
El Servicio de Estudios del Parlamento Europeo (EPRS) ha resumido sus objetivos en su ficha sobre la norma. El texto buscaba dar más claridad a la información que reciben los inversores, evitar el marketing engañoso y reducir los conflictos de interés en el asesoramiento y la distribución. También pretendía mejorar la relación calidad-precio (value for money) de los productos que se venden a los minoristas.
Ese concepto era uno de los pilares de la reforma. Los fabricantes y distribuidores de productos de inversión tendrían que justificar que sus costes son proporcionados a lo que ofrecen. Si no podían hacerlo, el producto no podría aprobarse ni comercializarse, según el análisis del texto definitivo que publicó en marzo el despacho finReg360.
¿Qué pasa ahora con la RIS?
La votación no cierra la tramitación. Según ha informado el propio Parlamento, la primera lectura de la directiva sigue abierta. Se fijará un nuevo plazo para presentar enmiendas y el texto volverá a votarse en un pleno posterior, como prevé el reglamento interno de la Cámara. En cambio, la primera lectura del reglamento de los KID sí ha quedado cerrada.
"Se trata de un resultado inesperado", ha señalado finReg360 en una alerta regulatoria publicada este jueves. El texto contaba con el acuerdo político con el Consejo, con el respaldo de los Estados miembros en el Comité de Representantes Permanentes (Coreper) del 5 de junio y con la aprobación de la comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento el 23 de junio. En esa comisión había salido adelante con 33 votos a favor, 23 en contra y 2 abstenciones.
El despacho ha planteado tres escenarios. El más probable, según su análisis, es que se reabra la negociación con el Consejo: el expediente volvería a la comisión ECON y el nuevo texto pasaría otra vez por el pleno. Las otras dos vías son que el pleno vote enmiendas o que la Comisión retire la propuesta, opciones que finReg360 ha considerado menos probables.
La publicación de la directiva en el Diario Oficial de la UE estaba prevista, como tarde, para enero de 2027, y se retrasará previsiblemente varios meses, según el despacho. Mientras tanto, el marco normativo vigente se mantiene sin cambios.
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