Los cinco indicadores económicos que Gescooperativo aconseja vigilar

Gescooperativo, la gestora del Grupo Caja Rural, al que pertenece Caja Rural de Asturias, ha propuesto cinco indicadores económicos para entender los mercados: el PMI, la inflación, el empleo, la curva de tipos y los beneficios empresariales.

La gestora lo ha explicado en una nota de prensa remitida este miércoles a los medios, dentro de su iniciativa para fomentar la cultura financiera. Sus expertos han defendido que no hace falta seguir decenas de estadísticas, sino revisar con regularidad este puñado de datos, que en conjunto retratan la marcha de la economía. Es el tipo de publicaciones que se acumulan cada semana en las claves macro para el inversor.

"Lo verdaderamente importante no es analizar cada indicador de forma aislada, sino entender cómo se relacionan entre sí y qué nos dicen conjuntamente sobre el momento que atraviesa la economía", han señalado los expertos de la gestora.

PMI: el indicador que se adelanta al resto

El índice de gestores de compras (PMI, por sus siglas en inglés) se elabora con encuestas a empresas sobre sus pedidos, su producción, el empleo o los plazos de entrega. Su ventaja, según Gescooperativo, es que se publica pronto y anticipa frenazos que otras estadísticas reflejan más tarde.

La frontera de los 50 puntos separa la expansión de la contracción. Ahora bien, la gestora ha advertido de que quedarse solo con ese umbral puede llevar a error. Un PMI que pasa de 40 a 48 sigue en contracción, aunque la actividad cae a menor ritmo. Es una mejora, pero todavía no una expansión.

"Tan importante como saber dónde está el indicador es observar de dónde viene. En economía y mercados, la tendencia suele aportar mucha más información que una cifra aislada", han explicado los especialistas de la gestora de las Cajas Rurales.

¿Qué dato de inflación hay que mirar?

La inflación condiciona las decisiones de los bancos centrales, además del poder adquisitivo de los hogares y los costes de las empresas. La gestora ha recomendado distinguir entre la inflación general y la subyacente, que excluye componentes volátiles como la energía y algunos alimentos y permite ver hasta qué punto las presiones sobre los precios están arraigadas. Las dos tasas se publican cada mes, como ocurre con el dato del IPC en España.

Menos inflación no siempre equivale a mejores noticias, ha matizado Gescooperativo. Si la caída de los precios obedece a un fuerte deterioro de la actividad, la lectura es muy distinta. También cuenta la trayectoria: un nivel que parece controlado puede preocupar si lleva varios meses acelerándose.

Empleo: unos datos se adelantan y otros llegan tarde

Un mercado laboral fuerte sostiene el consumo de los hogares, uno de los principales motores de la actividad. Según la gestora, la tasa de paro suele reaccionar con retraso, porque las empresas no recortan plantilla hasta que el frenazo es evidente. Las vacantes o la creación de empleo dan señales más tempranas. Eso sí, un mercado laboral muy tensionado puede alimentar los salarios y dificultar la bajada de la inflación.

"La pregunta que tiene que hacerse el inversor es si el mercado laboral mantiene su fortaleza o empieza a mostrar signos de deterioro", han señalado los expertos.

Curva de tipos: qué descuenta el mercado

La curva de tipos de interés muestra la rentabilidad de la deuda a distintos vencimientos. Su tramo corto refleja sobre todo lo que se espera de los bancos centrales, mientras que en los plazos largos pesan más las previsiones de crecimiento e inflación. Por eso guarda una relación directa con la renta fija y con la remuneración de la liquidez.

La gestora ha pedido evitar conclusiones automáticas con la inversión de la curva, cuando algunos tipos a corto plazo superan a los de largo. Un episodio puntual no garantiza por sí solo una recesión: la persistencia del movimiento y el contexto aportan mucha más información. Es el debate que ha rodeado en los últimos años a la curva de tipos invertida como señal de recesión.

Beneficios empresariales: lo que cuenta es la sorpresa

Las expectativas de beneficios son especialmente relevantes para la bolsa, porque el valor de una compañía depende en gran medida de lo que se espera que gane en el futuro. Ahora bien, la gestora ha insistido en que hay que preguntarse qué esperaba el mercado. Una empresa puede presentar beneficios récord y caer en bolsa si los inversores esperaban todavía más, y al revés cuando supera unas previsiones poco exigentes. Es uno de los aspectos en los que se fija un analista de bolsa antes de comprar una acción.

La firma ha aplicado la misma lógica a los datos macroeconómicos. "Los mercados tienden a anticiparse. Si un dato coincide exactamente con lo esperado, gran parte de esa información probablemente ya esté incorporada a los precios. Lo que suele generar mayores movimientos es la sorpresa respecto a las expectativas", han apuntado los expertos.

¿Cada cuánto conviene revisar los indicadores económicos?

Para el inversor particular, consultar estos indicadores una vez al mes puede ser suficiente, según Gescooperativo. Su utilidad no está en mover de forma continua una cartera de largo plazo, sino en dar contexto.

Los especialistas de la gestora han advertido de que uno de los errores más habituales es buscar una única explicación para cada movimiento diario de la bolsa. "Que un índice caiga el mismo día en que se publica un PMI, un dato de inflación o una estadística de empleo no significa necesariamente que ese dato sea responsable de todo el movimiento", han aclarado.

Por eso, la gestora ha recomendado observar la tendencia de los últimos meses, preguntarse qué esperaba el mercado y contrastar cada indicador con los demás. "Esa comprensión es probablemente la mejor brújula, no para anticipar cada movimiento del mercado, sino para evitar perderse entre el ruido diario", han concluido los expertos de Gescooperativo.

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