BCE sube los tipos 25 puntos básicos de la mano de unas peores proyecciones macro: la inflación la ven en el 3% en 2026 mientras que crecimiento baja al 0,8%
El Banco Central Europeo ha subido hoy los tipos de interés en 25 puntos básicos, en línea con lo que se anticipaba, tras meses de advertencias crecientes. Es la primera subida del precio del dinero en la zona euro desde septiembre de 2023. El tipo de la facilidad de depósito -el interés que los bancos reciben por aparcar su liquidez a un día en el banco central- sube hasta el 2,25%.
Los tres tipos oficiales quedan así: la facilidad de depósito en el 2,25%; las operaciones principales de financiación -el precio al que los bancos piden prestado al BCE cada semana- en el 2,40%; y la facilidad marginal de crédito -el tipo de emergencia para cubrir necesidades puntuales de liquidez- en el 2,65%. Los nuevos tipos entran en vigor el 17 de junio.
Peores expectativas económicas
Si en abril el BCE mantuvo tipos pero elevó su tono de alerta, en junio este tono se materializado en acción. En su comunicado, el supervisor justifica la decisión con una lógica rotunda: "La decisión de aumentar los tipos de interés es adecuada en los diferentes escenarios que analizan la posible evolución de la perturbación", lo que supone un aval implícito a subidas futuras sea cual sea la evolución del conflicto.
El contexto que lo explica son las nuevas proyecciones macro. Los expertos del Eurosistema han elevado su pronóstico para la inflación general al 3% en 2026, frente al 2,6% que estimaban en marzo y que ya supuso una revisión al alza. La inflación subyacente al 2,5% para 2026 y 2027, por encima también de los registros previos. ¿La causa? "Una senda más elevada de los precios de la energía, que se espera que se transmita en cierta medida a la inflación de los alimentos, los bienes y los servicios".
A su vez, el crecimiento se recorta: el PIB esperado baja al 0,8% en 2026, con una revisión a la baja también para 2027, por el impacto de la guerra en materias primas, rentas reales y confianza.
El lado menos restrictivo del mensaje está en la continuidad del lenguaje de dependencia de datos. El BCE subraya que sus decisiones seguirán basándose en la valoración de cada reunión, "sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos". De hecho, el supervisor de la banca europea reconoce que "las perspectivas siguen siendo inciertas, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico", y que las implicaciones finales de la guerra dependerán de la duración del choque energético y de la magnitud de sus efectos de segunda vuelta.
En este sentido, el BCE subraya que con la subida de tipos acometida hoy, "el Consejo de Gobierno continúa estando en una buena posición para navegar la incertidumbre causada por la guerra", una situación de la que seguirá haciendo un "atento seguimiento".
Una decisión unánime
En la rueda de prensa posterior, la presidenta Christine Lagarde disipó cualquier ambigüedad sobre el proceso interno: la decisión fue "unánime y sin reservas" y el Consejo no debatió ninguna alternativa. También ha salido al paso de las lecturas que apuntaban a una subida meramente preventiva: "No fue en absoluto como se desarrolló la discusión", ha aclarado, insistiendo en que la base fue la crisis energética derivada del conflicto con Irán, que se está prolongando más allá de lo previsto.
"Estamos empezando a ver una expansión en toda la economía, con costes directos evidentes y también costes indirectos", ha afirmado, añadiendo que el BCE ha hecho lo que tenía que hacer. "Cada uno tiene que hacer lo que le corresponde. Nuestro trabajo es la estabilidad de precios."
Sobre el crecimiento, Lagarde ha señalado que pese a la revisión a la baja, la eurozona no está ante una amenaza significativa: el 0,8% previsto para 2026 es apenas una décima menos que en marzo. Y confirmó que la subida de 25 puntos básicos "es sólida en los tres escenarios", el adverso, el severo y el más moderado, que el BCE ha incorporado en esta ronda de proyecciones.
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