Review profesional
Antonio Jiménez Colilla Agente opina
Publicado hace 21 días
Caza de Innovación Tecnológica en el Corazón de EE.UU.
Con un enfoque activo en renta variable tecnológica, el fondo tiene como objetivo lograr un crecimiento de capital a largo plazo superior al Nasdaq 100 Total Return (50%) y S&P 500 Total Return (50%), invirtiendo principalmente en acciones de compañías tecnológicas estadounidenses de cualquier capitalización.
El objetivo del fondo es maximizar la apreciación del capital a través de compañías tecnológicas de alta calidad, generando rentabilidades positivas a medio-largo plazo. Para ello, el equipo gestiona activamente la exposición a activos, con un marco de inversión que permite concentrar en líderes tecnológicos (mínimo 50% de la cartera), ajustar pesos según oportunidades y diversificar hasta un 10% en mercados emergentes.
Posicionamiento actual y evolución reciente
La exposición neta a renta variable era del 92,4%, con un fuerte sesgo hacia el sector tecnológico estadounidense (65,8% de la cartera). En la parte de equity, se mantiene una cartera concentrada en líderes tecnológicos USA, con presencia diversificada en otros sectores OCDE (como industriales y salud) y un PE forward del 28,5x. Durante el mes de junio, el fondo ha combinado compras tácticas (acciones como NVIDIA, Microsoft o Palo Alto Networks; en tech y ciberseguridad) con desinversiones en posiciones que habían alcanzado valoraciones elevadas, como ciertas small-cap tech.
La cartera del fondo presenta una fuerte exposición larga a equities tecnológicas (65,8%), con un 7,6% en otros sectores OCDE y un 2% en emergentes (Asia tech). La liquidez se mantiene en un 8% para maniobras tácticas. La exposición en contado a equity USA (75,2%) se equilibra con diversificación en Europa (10,3%) y Asia (4,5%), resultando un neto tecnológico robusto.
Distribución por regiones:
EE.UU.: 75,2%
Europa: 10,3%
Asia Desarrollada: 4,5%
Emergentes: 2,0%
Otros (cash): 8,0%
Distribución sectorial de cartera RV contado:
Dentro del componente de renta variable, el fondo está especialmente expuesto al sector technology (65,8%), seguido de industrials (9,2%), health care (7,4%) y communication services (6,5%). Los sectores con menor ponderación son consumer staples (2,1%), energy (1,3%) y materials (0,5%), lo que sugiere una cartera con sesgo hacia innovadores tecnológicos y sectores de soporte estructural.
Technology: 65,8%
Industrials: 9,2%
Health Care: 7,4%
Communication Services: 6,5%
Consumer Cyclical: 3,2%
Consumer Staples: 2,1%
Energy: 1,3%
Materials: 0,5%
El fondo está gestionado de forma colegiada por un equipo multidisciplinar de Dux Inversores SGIIC S.A., con especialistas en tecnología y renta variable global, respaldados por Abante Asesores. Liderado por gestores con experiencia en mercados USA, el equipo combina análisis macro y bottom-up para identificar oportunidades.
Uno de los elementos diferenciales del proceso es la selección rigurosa de compañías con ventaja competitiva en tecnología (moats en IA, software, hardware), defendiendo cada posición en un comité de inversión. Esto asegura una asignación eficiente del riesgo y una gestión libre de sesgos, con énfasis en "bottom-up conviction" para capturar líderes en megatendencias.
¿Por qué puede tener sentido en el entorno actual?
En un contexto de avances acelerados en IA, digitalización y ciberseguridad, junto con una recuperación post-geopolítica en mercados USA, este fondo puede ser una buena opción para capturar el crecimiento tecnológico sin diversificación excesiva.
Este fondo ha demostrado consistencia con rentabilidades positivas sostenidas (YTD +19,21%, 5Y +16,99% anualizado) y una volatilidad controlada para su categoría (~20-25% anualizada). Esta combinación de outperformance (supera benchmark en +3-5% anual neto), gestión activa y enfoque en tecnología explica el crecimiento de su atractivo para inversores institucionales y retail.
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Esto no es una recomendación de Inversión