Review profesional
Rafael Sánchez Montero Consultor financiero opina
Publicado hace 8 meses
Consigue su objetivo, pero se ven nubarrones en el horizonte
Fondo indexado cuyo objetivo es seguir la rentabilidad del Índice MSCI WORLD tratando de minimizar el error de seguimiento entre el valor liquidativo del fondo y la rentabilidad del Índice. Es decir, es un fondo de gestión pasiva que busca replicar al MSCI WORLD.
Así que lo primero que tenemos que fijarnos es en su “tracking error”. Mientras más cerca esté de cero el tracking error mejor imita el fondo a su índice de referencia. Valores entre 0-2 nos demuestran la gestión es pasiva. Valores entre 2-5 nos indican que asumen algo más de riesgo, pero controlado
Valores de más de 5 nos indican gestión activa. Así que con su 1,87 a 12 meses de tracking error, su 1,74 a 3 años y su 1,66 a 5 años, nos demuestra que están dentro de los límites para replicar el índice usando la gestión pasiva que utilizan actualmente.
Sabemos que los fondos de inversión indexados tienen su fuerte en unos gastos de gestión de la inversión “baratos” ya que no gestionan activamente si no que solo se dedican a replicar, lo que necesita de una menor inversión en gestión, veamos si con esos gastos pequeños han superado la rentabilidad del MSCI Word y según podemos ver en “qué fondos” a tres años y a cinco años la rentabilidad de este índice supera la del MSCI World.
Así que objetivo conseguido. Siempre digo que en el mercado hay numerosas ofertas de inversión y numerosas estrategias a la hora de invertir, y que acertar cuál es el fondo mejor o la estrategia mejor es lo que hace que a veces no tengamos claros nuestros objetivos , es más fácil plantearse objetivos y analizar si mi inversión o estrategia de inversión cumple los objetivos y este fondo indexado podemos decir que ha cumplido sus objetivos. Si el objetivo de este fondo encaja en mi estrategia pues sin ningún problema lo deberías tener en tu cartera.
Que sea un fondo indexado no quiere decir que no tengamos riesgo, para ello analizamos su volatilidad y ha tenido volatilidades medias de un 15% aproximadamente, es decir consigue el objetivo pero tienes que estar dispuesto a asumir esa volatilidad.
Los índices Alpha y beta al ser un indexado son coherentes, es decir que el gestor no añade ningún valor extra a la inversión con su estrategia de replicar y evidentemente nuestro fondo evolucionará en la misma línea que lo haga el MSCI WORLD.
Y este es uno de los principales problemas que le veo a la inversión en indexados y al inversión en indexados al MSCI World:
MSCI World analiza empresas de alta y media capitalización de 23 países (no de todo el mundo) principalmente desarrollados en el que la mayor ponderación en este índice la tiene EEUU con más de un 60%, por lo que realmente estás poniendo el grueso de tu inversión en EEUU y tu inversión dependerá principalmente de la evolución de EEUU.
Ojo al nivel de deuda americano, ojo a que se habla de que en relativamente poco tiempo EEUU pasará a ser la tercera potencia económica mundial superada por China y por India, ojo al proceso de desdolarización que se va a ir dando en este proceso para que el dólar no sea la moneda central de referencia de las reservas del mundo, ojo al exceso de inversión de este índice en tecnología que con tipos altos ven reducidos sus beneficios al ser un sector altamente apalancado.
Además estamos en un proceso de frenar la inflación subiendo los tipos de interés para provocar un freno al crecimiento económico que se traducirá más tarde o más temprano en una desaceleración o en una recesión económica, y esa recesión o desaceleración afectará principalmente a los países más desarrollados (los del MSCI Wordl)
Nadie sabe que va a pasar en el futuro, por todo lo comentado en este análisis este fondo debería ser un 5 estrellas pero pensando en que la incertidumbre de la economía mundial en la que nos movemos actualmente a lo mejor aconseja no usar tanto la gestión pasiva y sí más la gestión activa y por el exceso de la ponderación de EEUU en el MSCI World y del sector tecnológico en el índice, lo dejo en un 4 estrellas.