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Fondos preparados para las caídas

Desde Andbank te acercamos algunos fondos de inversión que han respondido bien ante caídas del mercado y nombres que pueden ser una buena alternativa para entornos de volatilidad como el actual. Puedes ver el análisis y los gráficos completos en nuestro Informe de estrategia semanal.

Monetarios

Ha sido la única categoría que ha protegido la cartera en las caídas.
Los retornos que ofrecen ahora mismo, solo son justificable en un época de inflación 0. Algunos en terreno ligeramente negativo debido a las comisiones de gestión, caso del Aviva Corto Plazo.
El Mutuafondo se ha beneficiado del mayor peso a periféricos (20% en España, 10% Italia..). Es un escalón de riesgo superior, pero con una caída máxima en el año de 0,14%, consigue cumplir su misión de protección.

RF Alternativa

El fondo de Threadneedle ha padecido el evento de Novo Banco, que le ha provocado un impacto negativo en el NAV del 0,9%. Tiene una exposición neta a crédito del 50% de lo que el 27% es HY.
El Candriam Credit Opps ha sido el que mejor ha conseguido aguantar las embestidas en el HY de las últimas semanas. Han sido más flexibles para reducir la sensibilidad al crédito, en noviembre era del 2% y del 1,8% en diciembre (medido sobre un cambio de 100 pb en la curva de spread). También han reducido la duración, de 1,54 a 1,45. Aun con todo, la exposición neta al HY tras reducirse un 8%, se queda en el 71%.

Mixtos Conservadores

El Pareturn Cartersio Income se ha comportado peor debido a la mayor exposición al crédito y estar más centrado en Europa (100%). Nivel actual de RV 16% y exposición a HY 17%.
El Nordea Stable Return es el que mejor se ha comportado en las caídas del último mes, a pesar de tener un 33% en RV. El hecho de estar más expuesto a US (60%) le ha beneficiado.
El DWS Alpha Renten ha reducido exposición y actualmente tiene un 11% en RV y no tiene exposición a HY. Es el que tiene hoy por hoy la posición más defensiva, pero ha sido así en los últimos 3 meses. Está centrado en Europa con un 70%.

Mixtos Flexibles

El Carmignac Patrimoine con un 2,4% es el que se encuentra en niveles de RV más bajo actualmente. Han rebajado drásticamente el riesgo. En HY tienen 15%.
El DWS Kaldemorgen está al 35% en RV con un 12% en HY. Ha tenido un comportamiento muy similar al M&G Dynamic Allocation, puesto que aunque tiene el de M&G tiene mayor peso a RV (45%), lo compensa con una menor exposición a HY 12%.

Market Neutral

Eliminamos la beta del mercado europeo para jugar la dispersión entre compañías y sectores.
La principal diferencia entre los dos fondos está en las posiciones cortas, el JB se pone corto de compañías y el DNCA Miuri se pone corto de índices. El JB Absolute Return es un market neutral más puro, menos flexible en beta.

¿Aprovecharse de las caídas?

Las épocas de alta volatilidad han sido épocas provechosas para los CTAs.
El GAM Star Keynes Quant Strat se basa en explotar con modelos cuantitativos oportunidades basándose en fundamentos Keynesianos económicos y principios del Behavioural Finance. Invierte en 50 mercados y realiza apuestas con diferentes horizontes temporales.
El MAN AHL Trend es un fondo seguidor de tendencia 100% cuantitativo que opera en más de 300 mercados y donde no hay espacio para la discrecionalidad en la operativa
¿Y los fondos de volatilidad? Los fondos de volatilidad solo se benefician en los momentos de modificación fuerte en los niveles de volatilidad (niveles altos de vega), siendo un coste de oportunidad el resto del tiempo. En cambio los CTAs a pesar de funcionar especialmente bien en épocas de volatilidad, aguantan mejor el tipo en épocas sin volatilidad. Esto se ha visto reflejado en el marketing de las propias casas, que han dejado de hablar de ellos y han caída fuertemente en patrimonio. Los de Amundi por ejemplo pasaron de 3.000 millones de USD a 1.000.

Publicado en Observatorio del inversor, de Andbank