Fondos de inversión recomendables para un entorno volátil
Fondos preparados para las caídas
Desde Andbank te acercamos algunos fondos de inversión que han respondido bien ante caídas del mercado y nombres que pueden ser una buena alternativa para entornos de volatilidad como el actual. Puedes ver el análisis y los gráficos completos en nuestro Informe de estrategia semanal.
Monetarios
Ha sido la única categoría que ha protegido la cartera en las caídas.
Los retornos que ofrecen ahora mismo, solo son justificable en
un época de inflación 0. Algunos en terreno ligeramente negativo
debido a las comisiones de gestión, caso del Aviva Corto Plazo.
El Mutuafondo se ha beneficiado del mayor peso a periféricos
(20% en España, 10% Italia..). Es un escalón de riesgo superior, pero
con una caída máxima en el año de 0,14%, consigue cumplir su misión de protección.
RF Alternativa
El fondo de Threadneedle ha padecido el evento de Novo Banco, que le
ha provocado un impacto negativo en el NAV del 0,9%. Tiene una
exposición neta a crédito del 50% de lo que el 27% es HY.
El Candriam Credit Opps ha sido el que mejor ha conseguido
aguantar las embestidas en el HY de las últimas semanas. Han sido más
flexibles para reducir la sensibilidad al crédito, en noviembre era
del 2% y del 1,8% en diciembre (medido sobre un cambio de 100 pb en la
curva de spread). También han reducido la duración, de 1,54 a 1,45.
Aun con todo, la exposición neta al HY tras reducirse un 8%, se queda
en el 71%.
Mixtos Conservadores
El Pareturn Cartersio Income se ha comportado peor debido a la mayor
exposición al crédito y estar más centrado en Europa (100%). Nivel
actual de RV 16% y exposición a HY 17%.
El Nordea Stable
Return es el que mejor se ha comportado en las caídas del último mes,
a pesar de tener un 33% en RV. El hecho de estar más expuesto a US
(60%) le ha beneficiado.
El DWS Alpha Renten ha reducido
exposición y actualmente tiene un 11% en RV y no tiene exposición a
HY. Es el que tiene hoy por hoy la posición más defensiva, pero ha
sido así en los últimos 3 meses. Está centrado en Europa con un 70%.
Mixtos Flexibles
El Carmignac Patrimoine con un 2,4% es el que se encuentra en niveles
de RV más bajo actualmente. Han rebajado drásticamente el riesgo. En
HY tienen 15%.
El DWS Kaldemorgen está al 35% en RV con un 12%
en HY. Ha tenido un comportamiento muy similar
al M&G Dynamic Allocation, puesto que aunque tiene el de M&G
tiene mayor peso a RV (45%), lo compensa con una menor exposición a HY 12%.
Market Neutral
Eliminamos la beta del mercado europeo para jugar la dispersión entre
compañías y sectores.
La principal diferencia entre los dos
fondos está en las posiciones cortas, el JB se pone corto de compañías
y el DNCA Miuri se pone corto de índices. El JB Absolute Return es un
market neutral más puro, menos flexible en beta.
¿Aprovecharse de las caídas?
Las épocas de alta volatilidad han sido épocas provechosas para los
CTAs.
El GAM Star Keynes Quant Strat se basa en explotar con
modelos cuantitativos oportunidades basándose en fundamentos
Keynesianos económicos y principios del Behavioural Finance. Invierte
en 50 mercados y realiza apuestas con diferentes horizontes
temporales.
El MAN AHL Trend es un fondo seguidor de tendencia
100% cuantitativo que opera en más de 300 mercados y donde no hay
espacio para la discrecionalidad en la operativa
¿Y los fondos
de volatilidad? Los fondos de volatilidad solo se benefician en los
momentos de modificación fuerte en los niveles de volatilidad (niveles
altos de vega), siendo un coste de oportunidad el resto del tiempo. En
cambio los CTAs a pesar de funcionar especialmente bien en épocas de
volatilidad, aguantan mejor el tipo en épocas sin volatilidad. Esto se
ha visto reflejado en el marketing de las propias casas, que han
dejado de hablar de ellos y han caída fuertemente en patrimonio. Los
de Amundi por ejemplo pasaron de 3.000 millones de USD a 1.000.
Publicado en Observatorio del inversor, de Andbank