La mejora del momentum en renta variable podría continuar. Informe de estrategia semanal
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Renta variable
El mejor comportamiento del mercado europeo tras los resultados del
primer trimestre parece siempre achacarse al comportamiento de la
banca y a su peso en los índices. Algo que no deja de ser cierto, y
que la subida de las Tires está amplificando. Ahora bien, en la parte
más micro, las cosas están mejorando de una forma mucho más profunda
que la simple subida de las acciones bancarias. Por primera vez en
seis años, el momentum de beneficios de Europa relativo al resto de
índices del mundo es positivo y, además, lo es desde el lado de las
ventas (crecimiento) y no recorte de gastos (márgenes).
A riesgo
de equivocarnos, seguimos pensando que si los riesgos políticos se
siguen reduciendo, el mejor comportamiento de Europa frente al resto
de índices durará más allá de este primer trimestre.
Fondos mixtos ¿Cómo han empezado el año y cómo están posicionados?
En líneas generales 2016 fue un año positivo para los fondos mixtos
obteniendo atractivas rentabilidades. Esta tendencia continúa en 2017,
donde los resultados conseguidos al calor del buen comienzo de los
mercados, hace que en líneas generales, en estos 3 primeros meses del
año se hayan superado ya más del 50% del retorno obtenido en el
2016.
Una de las tónicas comunes a todos los fondos mixtos es la
preferencia por el activo renta variable, donde la mayoría de fondos
se han posicionado en niveles máximos de renta variable permitidos por
folleto en los últimos meses, a lo cual se suma la tendencia a reducir
las duraciones en la parte de renta fija en el segundo semestre del
2016. Adicionalmente en la mayoría de casos el sesgo geográfico ha
tendido hacia Europa y sectorialmente hacia el mundo financiero y tecnológico.
¿Cómo funcionan en cartera y qué sentido tienen?
La búsqueda de retornos consistentes en el largo plazo con
volatilidades controladas es una de las máximas a la hora de crear
este tipo de carteras, buscamos optimizar el retorno/riesgo y
minimizar las caídas.
La minimización de riesgo e incurrir en
riesgos de concentración en un mismo gestor.
Acceso a diferentes
estrategias donde las fuentes de rentabilidad provienen de diferentes
ideas, consiguiendo tener carteras diversificadas y con alto niveles
de descorrelación.
Publicado en Observatorio del inversor, el blog de Andbank