Construyendo el puente hacia la recuperación
Si bien tanto el presidente Donald Trump como el exvicepresidente Joe Biden se han comprometido a aumentar el gasto en infraestructura si ganan las elecciones, sus planes cuentan con algunas diferencias notables. No obstante, debido a que la renovación de la infraestructura es un objetivo principal de ambos candidatos, el gestor de cartera de Mellon, Jim Lydotes, explica por qué un «New Deal» al estilo Roosevelt parece perfilarse en el horizonte para ayudar a estimular la economía.
Con más de 40 millones de estadounidenses sin trabajo y con uno de cada cinco hogares afectados por la inseguridad alimentaria,1 la economía de EE. UU. se ve seriamente amenazada. Mientras la nación lucha por recuperarse del efecto económico de la COVID-19, algunos se preguntan si las nuevas iniciativas de infraestructura pueden ayudar a restaurar la economía estadounidense y hacer que sus ciudadanos vuelvan a trabajar.2 Históricamente, los proyectos de infraestructura se han utilizado como remedio económico en el pasado, según Lydotes.
El New Deal de Franklin D. Roosevelt, que comenzó en 1933 y ayudó a EE. UU. a recuperarse de la Gran Depresión, se centró únicamente en la infraestructura. La Works Progress Administration (WPA), creada por la administración Roosevelt, pavimentó los EE. UU. con más de 1.000.000 de kilómetros de carreteras, construyó 78.000 puentes, erigió 125.000 edificios civiles y militares y construyó o mejoró 800 aeropuertos.3
Si bien la administración actual también tiene los ojos puestos en la construcción y reparación de carreteras, puentes y aeropuertos, Biden y los demócratas han propuesto un plan de infraestructura centrado en el medio ambiente, que se ha comparado con el Green New Deal Resolution, presentado al Congreso en febrero de 2019 por la representante de Nueva York Alexandria Ocasio Cortez y el senador de Massachusetts Edward J. Markey.4
Según Lydotes, «Biden presentó recientemente un programa de infraestructura de 2 billones de dólares5, muy ecológico y progresivo tanto en ayudar a recuperar los empleos como también para hacerlo de forma que acelere en gran medida la reducción de nuestra huella de carbono en los Estados Unidos».
«Un aspecto del plan es la transición a una energía libre de contaminación por carbono para 2035.6 Gran parte de esta estrategia se basa en hacer la transición, o acelerarla, lejos de las fuentes de energía basadas en carbono».
Si bien el plan de Biden todavía se centra en reconstruir «infraestructuras en ruinas» como carreteras y puentes, también menciona «financiación de bajo coste para actualizar y electrificar electrodomésticos e instalar más ventanas, lo que reducirá las facturas de energía residencial».7
Si Biden gana, habrá un enfoque mucho más ecológico, según Lydotes. Mientras que si gana Trump, los planes de infraestructuras se centrarían únicamente en activos tradicionales, sin iniciativas medioambientales, debido a su priorización de la seguridad laboral en la industria de los combustibles fósiles, que declaró públicamente que estaría amenazada por un mayor impulso medioambiental.8
Gran apoyo
Independientemente del resultado de las elecciones, Lydotes afirma que las infraestructuras tradicionales deberían recibir el cariño de ambos partidos. Su optimismo se debe en parte al hecho de que, a pesar de las profundas divisiones políticas de Estados Unidos, la renovación de la infraestructura es un campo que goza de un amplio apoyo por parte de todos los partidos.
«El desarrollo de infraestructuras es algo para lo que tendemos a tener apoyo bipartidista en los EE. UU. Básicamente, en lo que los principales partidos políticos de Estados Unidos están de acuerdo como norma general es en que nuestros puentes, carreteras, aeropuertos y otras áreas de infraestructura han sufrido una falta de inversión durante mucho tiempo y el gasto en infraestructura es algo que podría estimular la economía en este momento difícil», dice.
Ya de por sí la mayor parte de la infraestructura vial de EE. UU. se encuentra en muy mal estado. Según algunas estimaciones, hasta el 25 % de los puentes necesitan trabajos de mejora y el 64 % de las carreteras también necesitan reparación.9 Lydotes ve un potencial clave para la inversión en infraestructura no solo en carreteras y puentes, sino también en áreas como aeropuertos y, potencialmente, redes de transmisión de energía.
«Las carreteras estadounidenses podrían beneficiarse significativamente de un nuevo mantenimiento. El país también ha invertido previamente en infraestructura aeroportuaria y podría usar fondos para modernizar estas instalaciones», afirma. «También existe un potencial significativo para la inversión en sistemas de redes eléctricas. Los diferentes estados tienden a tener sus redes de suministro local y, por lo tanto, se gestionan de forma descentralizada, lo que puede provocar algunas ineficiencias graves. Creemos que hay potencial para invertir, optimizar y mejorar este sistema», añade.
Desde un punto de vista de inversión más amplio, Lydotes cree que los servicios públicos regulados podrían beneficiarse de cualquier impulso mayor de inversión en infraestructura y ve un potencial prometedor en la aplicación más extensa de energías renovables como la solar y la eólica.
«Las empresas de servicios públicos pueden ganar más dinero aumentando su base de activos. Si bien esto es algo difícil de lograr normalmente, cualquier nueva inversión importante en energías renovables a partir de un gasto mayor en infraestructura podría expandir los activos de los que pueden obtener un retorno. Todo impulso para acelerar el crecimiento de las energías renovables debería permitir que estas empresas crezcan más rápido de lo que lo han hecho anteriormente y también podría generar múltiplos más elevados para las mismas».
Independientemente de que el gobierno de EE. UU. decida o no profundizar y financiar una reforma importante de la infraestructura tras las próximas elecciones estadounidenses, Lydotes es de la opinión de que todavía hay un apoyo amplio para la renovación de la infraestructura tanto a escala política como pública.
«Dado el estado crónico de deterioro actual que vemos en la infraestructura de EE. UU. y la voluntad aparentemente interminable del gobierno de estimular la economía con gasto fiscal, creemos que esta será nuevamente la única área en la que ambos candidatos principales estarán de acuerdo mientras se dirigen a las elecciones de noviembre.
«A medida que comenzamos a mirar más allá de la pandemia de la COVID-19, y con la cifra de desempleo cada vez más elevada, no hay duda de que más y más personas están hablando de infraestructura nuevamente y del potencial de un programa de New Deal tipo Roosevelt para obras públicas e inversión», concluye.
1 Guardian. El Desempleo en Estados Unidos: la crisis del desempleo por coronavirus en cifras. Jueves, 28 de mayo de 2020.
2 Express. Avance del coronavirus: cómo Trump podría emular el New Deal de FDR para reconstruir la economía estadounidense. Lunes, 6 de abril de 2020
3 American-made. El legado perdurable de la WPA cuando FDR puso a la nación a trabajar. Domingo, 24 de febrero de 2008.
4 New York Times: ¿Qué es el Green New Deal? Una propuesta climática, explicada. Viernes, 21 de febrero de 2020.
5 New York Times: Biden anuncia un plan climático de 2 billones de dólares. Martes, 11 de agosto de 2020.
6 Washington Post: Biden pide electricidad 100 % limpia para 2035. Aquí es donde tenemos que llegar. Jueves, 30 de julio de 2020.
7 JoeBiden.com: El plan de Biden para construir una infraestructura moderna y sostenible y un futuro de energía limpia y equitativa. Consultado el 9 de septiembre de 2020.
8 S&P Global: ELECCIONES EN ESTADOS UNIDOS: Activistas medioambientales, el equipo de Trump ataca a Biden por la postura sobre los combustibles fósiles el 2 de septiembre de 2020.
9 CNN Business. Economista Principal de S&P en EE. UU.: cómo podemos agregar 5,7 billones de dólares a la economía de EE. UU. Sábado, 30 de mayo de 2020. Basado en cifras de 2018 del Departamento de Transporte de EE. UU.
Información Importante
https://www.bnymellonim.com/outlook/global-disclosure/
MARK-140981-2020-09-16 GU-0082 EXP 20 Dic. 2020
