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Corrección en Japón: "La vemos como una oportunidad por ahora"
"- El índice japonés Topix ha caído con fuerza esta noche, un
4,8%. Tras un comportamiento excepcional en 2013, el índice ha perdido
un 12,5% en lo que llevamos de año.
- Una gran bajada en el índice de manufacturas de
EE.UU. (ISM) exacerbó los temores a que las
turbulencias en los mercados emergentes se
extiendan a nivel mundial. El deterioro en el sentimiento de riesgo
incrementó la demanda del yen, que se apreció a su máximo de dos
meses: ¥ 101/$.
- Lideraron las pérdidas los sectores cíclicos
globales como metales no ferrosos, maquinaria, productos de
caucho y hierro/acero. Las empresas de pequeña capitalización y
start-ups también sufrieron fuertes caídas. En comparación, las
industrias de sesgo defensivo como telecomunicaciones, farmacéuticas y
alimentación aguantaron bien.
- La corrección en los valores japoneses puede por tanto atribuirse
en gran parte al riesgo en los mercados emergentes y a un yen más
fuerte. En estos momentos la recuperación de la economía
mundial y también la de Japón siguen su curso, así como el
tema de la reflación en el país del sol naciente. Además, Japón ha
liderado a nivel global las revisiones positivas de los ingresos
durante el año pasado y las perspectivas de crecimiento de los
ingresos salen bien paradas en comparación con las otras grandes regiones.
- El primer ministro Abe va a consolidar su agenda
política en los próximos meses y ofrecerá una mayor
claridad en su plan de trabajo plurianual para la reforma de Japón. Es
importante ser realista sobre la posibilidad de que ocurra una
transformación repentina, pero la perspectiva de una mejora a
largo plazo de la economía japonesa es muy real. El
inversor “de abajo a arriba”, que discrimina por empresas y que es
paciente, puede encontrar señales alentadoras de cambio sobre el terreno.
- Mientras que los activos de riesgo seguramente sigan siendo
volátiles por ahora, vemos la actual corrección como una
oportunidad, y nuestros analistas están promoviendo de forma
activa ideas de compra a los gestores de fondos"
Alex Treves, Director de Renta Variable – Japón, en Fidelity
Worldwide Investment.
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