"Las posibilidades de salida de Grecia del euro han aumentado, pero no será este año"
Ante la reunión de este viernes de los ministros de la Eurozona para discutir las ayudas a Grecia, os traemos la opinión de Anna Stupnytska, Economista Global de Fidelity:
Posibilidad del “Grexit” antes de 2020
“Pienso que la probabilidad del Grexit
(salida de Grecia del euro) se ha incrementado en las últimas
semanas. No creo que ocurra este año pero sí que posiblemente
ocurra entre los próximos 3 a 5 años, pues en algún momento
las duras reformas estructurales y la austeridad pueden
tener un coste social y político demasiado alto.
A efectos de lograr un importante ajuste competitivo,
podría ser más sencillo salir del euro y realizar dicho
ajuste mediante una depreciación de la divisa. Esto es lo
que posiblemente ocurra en los próximos años. Por ahora hay mucha
voluntad política para mantener dentro a Grecia, sobre todo por parte
de Alemania. Pero al mismo tiempo, el muro de contención
griego ha sido creado en los últimos años, motivo por el
cual los mercados no están reaccionando realmente a las continuas
tensiones. Pienso que las instituciones tienen un gran poder de
negociación y no serán las primeros en parpadear… será el gobierno
griego quien lo haga.
Todo esto dependerá en gran medida
de la política y es importante recordar que tendremos varias
elecciones durante los próximos años en la eurozona, particularmente
en Francia en 2017 y luego en Alemania. Ya hemos visto el alza en la
popularidad de los partidos extremistas y
euroescépticos, y si éstos alcanzan el
poder en algún momento, no creo que Grecia pueda
aguantar en el euro mucho tiempo.”
Riesgo reducido de contagio
“Una salida de Grecia sería relativamente
contagiosa, pero no tan mala como habría
sido por ejemplo en 2012, cuando ocurrió la última gran crisis. Hay
apoyo y el muro de contención se ha levantado. El QE del BCE
es particularmente importante a este respecto. Los
mercados recibirán un golpe y habrá algunas interrupciones pero, en
última instancia, será mucho más costoso para Grecia que para el resto.
Para los países periféricos, el dolor de Grecia ayudará a diluir el riesgo moral – en otras palabras, tendrán más incentivos para permanecer dentro. A largo plazo, y pese al shock inicial, creo que todo esto puede ser bueno para el crecimiento económico de Grecia y la eurozona. Pero esa no es una historia para este año”