Tipos de interés: la ruta del viaje está clara I Flash económico mensual
Si julio nos pareció volátil...
Si en el último informe escribíamos que julio había sido un mes volátil, agosto lo dejó en nada ya en la primera semana. El día 5 se produjo uno de los repuntes de volatilidad cotizada más fuertes de la historia, que se reflejó en una caída importante de los mercados bursátiles, liderada por el -12% del Nikkei-225 japonés. Desde entonces, las bolsas se han recuperado para acabar en positivo: el S&P-500 sube un 2,35 y el MSCI Europe un 1,4%. La debilidad del dólar hace que el MSCI World en euros suba menos, un 0,5%.
Aunque los mercados han recuperado desde mínimos, no han vuelto a los niveles máximos de julio. El Stoxx-600 europeo es el que más cerca se sitúa, pero en su caso son niveles de mayo. Además, los sectores líderes hasta junio, tecnología y servicios de comunicaciones, han vuelto a quedarse retrasados en agosto. Sanidad, consumo no cíclico y sector inmobiliario son los que mejor comportamiento presentan; energía y consumo discrecional, los que más caen.
Renta Fija: a lo suyo.
En un mes de nervios, la renta fija ha tenido un comportamiento relativamente estable. Las curvas de deuda pública se han beneficiado del incremento en las expectativas de las bajadas de tipos. De hecho, la curva de española se sitúa en niveles similares a los de principios de años, sobre todo en los vencimientos entre 3 y 4 años.
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