Poder de los accionistas: Uso de votos proxy para la acción en el mundo real

Cuando se trata de invertir en ESG, la mayoría de la gente piensa en excluir a las empresas “malas” de sus carteras. Pero hay otra manera muy eficaz de influir en el comportamiento corporativo: El voto.

En resumen:

• La propiedad activa, que incluye tanto el compromiso como el voto, envía una señal a las empresas de que su comportamiento en cuestiones ambientales y sociales es importante para los accionistas.
• Mientras que el desempeño electoral de la industria en general se ha mantenido estancado en los últimos años, Nordea, en contraste, apoyó el 91% de las resoluciones ambientales y sociales en 2021.
• El informe de ShareAction de 2021 muestra que los miembros de Climate Action 100+ o la iniciativa Net Zero Asset Managers votan con más apoyo que los no miembros sobre las resoluciones sobre el clima. Nordea fue uno de los tres únicos gestores de activos que votaron a favor del 100% de las resoluciones sobre el clima de sus tenencias.

La forma en que los gestores de activos utilizan sus votos es crucial para el comportamiento de una empresa. El informe de asuntos de votación de 2021 de ShareAction¹, que examina el desempeño de los grandes gestores de activos en cuanto a resoluciones ambientales y sociales, reveló que muchos gestores de activos pierden oportunidades para facilitar el cambio real al no votar. Peor aún, los mayores gestores de activos del mundo frecuentemente bloquean los esfuerzos para avanzar en cuestiones ambientales y sociales.

Como accionistas, tenemos el poder de ayudar a las empresas a mejorar la gestión de sus riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza. En Nordea Asset Management (NAM), creemos que esta es una parte importante de la protección de los intereses a largo plazo de los accionistas y de la sociedad. NAM tiene una larga historia de impulsar el cambio a través de acciones como viajes de campo, diálogos y votaciones, como parte de nuestro objetivo de ofrecer a los inversores retornos con responsabilidad². Estos esfuerzos de compromiso nos permiten abordar los riesgos y oportunidades de sostenibilidad material.

Votar por el cambio

En 2021, NAM votó en más de 4.200 Reuniones Generales sobre miles de propuestas, incluyendo temas de la ESG como el clima. Esto refleja nuestra ambición de votar en la mayoría de todas las Juntas Generales de nuestras empresas de cartera, que cuenta con el apoyo de un marco interdepartamental interno que está aumentando nuestra capacidad de voto.

Esta iniciativa contrasta marcadamente con el mercado en general. Según el informe ShareAction de 2021³, el rendimiento general de la votación en nuestra industria no es impresionante. Incluso en las resoluciones de la ESG y del clima, un área de creciente interés de los inversores, el desempeño de la industria es notablemente pobre. Sólo el 21% (30 de 146) de las resoluciones ambientales y sociales evaluadas recibieron más del 50% de apoyo en 2021, lo que poco cambió con respecto al año anterior.

En cuanto al clima, la proporción de votos a favor sobre las resoluciones sobre el clima por cada gestor de activos, incluidos los miembros de Climate Action 100+ o la iniciativa Net Zero Asset Managers, se desglata en el informe ShareAction de 2021⁴. En esta clasificación, NAM es uno de los tres únicos gestores con una puntuación del 100%, a pesar del hecho de que muchos de los grupos de pares se están comprometiendo a apoyar las iniciativas de la agenda verde. El informe señala que “aunque el rendimiento de la votación de la industria en su conjunto sigue estancado, algunos directores individuales han mostrado una mejora sustancial”. Nordea fue una de ellas, apoyando el 91% de las resoluciones ambientales y sociales en 2021”⁵. Los esfuerzos de larga data de nuestros equipos de Gobierno Corporativo y Propiedad Activa siguen dando sus resultados. Se nos considera uno de los mejores del sector, situando 8th en general en Europa y el primero en los países nórdicos en términos de actividad de votación.

Lo que está cada vez más claro es que la votación y el compromiso pueden solaparse. No es nada nuevo involucrar a nuestras empresas participadas para influir en los resultados, pero cada vez se presta más atención al hecho de que también nos permite abordar los riesgos y las oportunidades de sostenibilidad material. Las acciones de los inversores pueden marcar una diferencia significativa.

Un ejemplo de ello es el caso de ExxonMobil. NAM co-presentó una propuesta solicitando que la compañía comience a informar sobre cómo su cabildeo directo e indirecto se alinea con los objetivos del Acuerdo de Clima de París. Se ha producido una mayor divulgación en el sector sobre este tema, por lo que hemos visto esta resolución como una forma de que ExxonMobil se alineara con las mejores prácticas. Otros accionistas acogieron con clara satisfacción la idea de información adicional sobre las actividades de cabildeo de la empresa y la pertenencia a asociaciones comerciales, y nos complace informar que nuestra resolución fue aprobada el 26 de mayo de 2021.

La industria de la gestión de activos tiene un papel vital que desempeñar en el tratamiento del cambio climático y otras cuestiones apremiantes. El voto por poder es una forma efectiva y pública de influir en las empresas en la dirección correcta y de impulsar el cambio en el mundo real.

Iniciativas como CA100+ y NZAM son una forma de influir en el comportamiento corporativo

Somos miembros de Climate Action 100+, una iniciativa mundial de inversores sobre el cambio climático lanzada en 2017. El objetivo de la iniciativa es comprometerse con las más de 100 empresas que son más críticas para la transición hacia emisiones netas cero. CA100+ tiene más de 545 inversores signatarios y es una de las mayores iniciativas climáticas impulsadas por inversores hasta la fecha.

También somos miembros fundadores de la iniciativa Net Zero Asset Managers, que implementa una estrategia de administración y compromiso, con una clara política de escalación y votación, que es coherente con las ambiciones de que todos los activos bajo administración alcancen emisiones netas cero antes de 2050. El cero neto se refiere a los objetivos de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y compensar plenamente las emisiones restantes mediante actividades que eliminan los gases de efecto invernadero del medio ambiente (como la plantación de árboles).

¹ Asuntos de votación 2021 Por ShareAction examinó cómo 65 de los mayores gestores de activos del mundo votaron a través de 146 resoluciones sociales y ambientales en 2021.

² No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.

³ Asuntos de votación 2021 por ShareAction

⁴ ibid página 40 & 41

⁵ Asuntos de votación 2021 por ShareAction página 27

Nordea Asset Management es el nombre funcional del negocio de gestión de activos que llevan a cabo las entidades jurídicas Nordea Investment Funds S.A. y Nordea Investment Management AB (“Las Entidades Legales”) y sus sucursales y filiales. Este documento es material publicitario y tiene por objeto proporcionar al lector información sobre las capacidades específicas de Nordea. Este documento (o cualquier punto de vista u opinión expresado en este documento) no equivale a un asesoramiento sobre inversiones ni constituye una recomendación para invertir en ningún producto financiero, estructura o instrumento de inversión, para realizar o desenrollar cualquier transacción o para participar en una estrategia comercial en particular. Este documento no es una oferta para comprar o vender, o una solicitud de una oferta para comprar o vender títulos o instrumentos de cualquier tipo o para participar en alguna estrategia de trading. Cualquier oferta de este tipo sólo puede realizarse mediante un Memorando de Oferta o cualquier acuerdo contractual similar. Por consiguiente, la información contenida en el presente documento será sustituida en su totalidad por dicho Memorando de Oferta o acuerdo contractual en su forma final. Por lo tanto, cualquier decisión de inversión sólo debe basarse en la documentación legal final, sin limitación y, si procede, en el Memorándum de oferta, acuerdo contractual, cualquier folleto pertinente y el documento de información clave para inversores más reciente (si procede) relacionado con la inversión. La idoneidad de una inversión o estrategia dependerá de las circunstancias y objetivos plenos de un inversor. Nordea Investment Management AB recomienda que los inversionistas evalúen independientemente inversiones y estrategias particulares, así como que los inversionistas busquen el asesoramiento de asesores financieros independientes cuando el inversionista lo considere pertinente. Cualquier producto, valores, instrumentos o estrategias discutidos en este documento puede no ser adecuado para todos los inversores. Este documento contiene información que ha sido tomada de varias fuentes. Aunque la información contenida aquí se considera correcta, no se puede dar ninguna representación o garantía sobre la exactitud o integridad definitiva de dicha información y los inversores pueden utilizar otras fuentes para formar una decisión de inversión bien informada. Los posibles inversores o contrapartes deberían discutir con sus asesores profesionales en materia fiscal, legal, contable y de otro tipo con respecto al efecto potencial de cualquier inversión que puedan realizar, incluidos los posibles riesgos y beneficios de dicha inversión. Los posibles inversores o contrapartes también deben comprender plenamente la inversión potencial y cerciorarse de que han realizado una evaluación independiente de la idoneidad de dicha inversión potencial, basada únicamente en sus propias intenciones y ambiciones. Las inversiones en operaciones derivadas y relacionadas con divisas pueden estar sujetas a fluctuaciones significativas que pueden afectar el valor de una inversión. Las inversiones en los mercados emergentes implican un elemento de riesgo más elevado. El valor de la inversión puede fluctuar considerablemente y no puede garantizarse. Las inversiones en instrumentos de capital y deuda emitidos por los bancos podrían correr el riesgo de estar sujetas al mecanismo de fianza (lo que significa que los instrumentos de capital y deuda podrían ser anotados para garantizar que la mayoría de los acreedores no garantizados de una institución soporten las pérdidas adecuadas), como se prevé en la Directiva 2014/59/UE. Nordea Investment Funds S.A. ha decidido asumir el costo de la investigación, es decir, dicho costo está cubierto por los acuerdos de honorarios existentes (cuotas de gestión / administración). Publicado y creado por las Entidades Legales adherentes a Nordea Asset Management. Las Entidades Legales están autorizadas y supervisadas por la Autoridad de Supervisión Financiera de Suecia y Luxemburgo, respectivamente. Un resumen de los derechos del inversor está disponible en inglés a través del siguiente enlace: https://www.nordea.lu/documents/engagement-policy/EP_eng_INT.pdf. Las sucursales y subsidiarias de las Entidades Legales están autorizadas y reguladas por su autoridad local de supervisión financiera en sus respectivos países de residencia. Fuente (a menos que se indique lo contrario): Salvo que se indique lo contrario, todas las opiniones expresadas son las de las Entidades Legales adherentes a Nordea Asset Management y cualquiera de las sucursales, subsidiarias y filiales de las Entidades Legales. Este documento no podrá ser reproducido o distribuido sin autorización previa. La referencia a las empresas u otras inversiones mencionadas en este documento no debe interpretarse como una recomendación al inversor para comprar o vender lo mismo, sino que se incluye a efectos ilustrativos. El nivel de beneficios y pasivos fiscales dependerá de las circunstancias individuales y puede estar sujeto a cambios en el futuro. © Las Entidades Legales adherentes a Nordea Asset Management y cualquiera de las sucursales, subsidiarias y/o filiales de las Entidades Legales .