Sebastien Galy, responsable de estrategia macroeconómica de Nordea AM, sobre la decisión de la Reserva Federal de los EE. UU.

La Reserva Federal aumentó en 75 puntos básicos y mantuvo la visión de un mayor endurecimiento en el futuro, sin dar muchas precisiones. Mientras que el Nasdaq rebotó con fuerza ante la esperanza de que pudiera anticipar el tope del ciclo de subidas de tipos de la Fed, el mercado de renta fija se muestra mucho más cauto, y los gráficos DOTS sugieren más subidas y la próxima en septiembre.

La Fed está librando una batalla contra la inflación que puede durar muchos meses y, de hecho, no está segura de cuánto tiene que apretar, ya que es muy difícil prever la inflación debido a las no linealidades, la dinámica de los grupos pequeños y los desfases. Lo que hemos visto es que algunos bancos centrales de los países emergentes persiguen la inflación y se endurecen con ella, pero no está claro si esta es la situación en los Estados Unidos, y los datos del segundo trimestre deberían darnos una mejor idea.

Lo que sabemos de empresas como Walmart es que una parte de la población está cambiando a bienes de primera necesidad y es mucho más sensible a los precios, mientras que el impulso económico general parece seguir siendo sólido, al menos como lo demuestra el mercado laboral. Lo más probable es que la Reserva Federal siga yendo a la zaga de la inflación y que se produzca un mayor endurecimiento, ya que el mercado laboral está demasiado ajustado, especialmente con la probable baja inmigración legal e ilegal.