VÍDEO Perspectivas de mercado para la RENTA FIJA | Inflación y bancos centrales
Ignacio Victoriano, director de Inversiones de Renta Fija en Renta 4 Gestora, analiza las perspectivas de mercado para los próximos meses, con el foco de los inversores puesto en la inflación y la política monetaria de los bancos centrales: "En su última reunión, el BCE redujo seriamente las perspectivas de crecimiento y subió los niveles de inflación esperados para el año que viene. Esto, unido a la ausencia de guía, ha generado ciertas dudas en cuanto a los tipos de interés en Europa".
"En la última reunión del Banco Central Europeo hubo un cambio bastante importante en cuanto a perspectivas de crecimiento e inflación. El Banco Central Europeo redujo seriamente las perspectivas de crecimiento y subió los niveles de inflación esperados, especialmente para el año que viene, situando en tasas de inflación cercanas al 5% para el 2023. Esto, unido a la ausencia de guía o de llegada, en cuanto a niveles de tipos de interés, que podría tener en las próximas reuniones, ha generado ciertas dudas en cuanto a los tipos de interés en Europa, que actualmente descuentan en mercados se sitúan cercanos al 2,5% para el año 2023. No ha habido grandes cambios en este sentido.
El ritmo de subida de tipos de interés sí que se podría ver alterado en las próximas reuniones. El hecho de que se aumenten seriamente las perspectivas de inflación indica que de momento no está bajo control y el Banco Central Europeo, al igual que el resto de bancos centrales mundiales, tendrá que lidiar con la difícil situación de un panorama económico debilitado y una alta inflación, con la necesidad de tener que subir tipos de interés e intentar que esta subida de tipos de interés no genere un daño excesivo al crecimiento.
No obstante, el margen todavía de subida de tipos de interés que tiene el Banco Central Europeo está todavía lejos de lo que serían las tasas naturales y, por lo tanto, esperamos que de momento el ritmo de subidas no pare en ese sentido.
En los mercados de renta fija privada, las primas de riesgo siguen a niveles elevados, aunque ha habido cierta mejoría en las últimas sesiones de forma temporal. Las perspectivas económicas son lo más relevante. El hecho de que no haya un deterioro muy significativo en el panorama macroeconómico europeo es fundamental para considerar estos niveles de ‘spread’ de crédito como muy adecuados para para comprar. De hecho, estamos ya descontando tasas muy elevadas de 'default' en el ‘high yield’ y en el ‘investment grade’, tasas de ‘spread’ que, desde luego, compensan el riesgo que estaríamos asumiendo.
No obstante, tendremos que seguir viendo cómo es el comportamiento del Banco Central Europeo, cómo evoluciona la inflación en las próximas semanas para poder ir despejando dudas, especialmente en crecimiento e inflación para los próximos meses".
