Nestlé, una inversión a largo plazo con crecimientos a doble dígito
En el último trimestre hemos incorporado a la multinacional suiza de alimentos y bebidas, Nestlé, en nuestro fondo de inversión Santalucía Eurobolsa. Te contamos cuál es su potencial de revalorización.
En la actualidad, Nestlé es la empresa de alimentación más grande del mundo en términos de ingresos. Fue fundada en 1866 por Henri Nestlé y tiene su sede en Vevey, Suiza. Opera en todo el mundo y cuenta con una amplia gama de productos en diversas categorías, incluyendo alimentos para bebés, productos lácteos, alimentos congelados, chocolate, café, cereales, alimentos para mascotas y productos de salud.
La empresa es conocida por marcas icónicas como Nescafé, Nespresso, Nestea, Kit Kat, Maggi, Nesquik y Nestlé Pure Life, entre muchas otras.
La empresa divide sus operaciones en siete segmentos de negocio diferentes. Los principales, y que representan más del 60% de los ingresos son los negocios de bebidas preparadas y en polvo, cuidado de mascotas y el de ciencia de nutrición y salud.
Negocio de café
En el primero de ellos encontramos el negocio de café de la compañía, donde Nestlé disfruta de un acuerdo estratégico con Starbucks que le otorga el derecho de comercializar, vender y distribuir productos de café y té envasados del gigante americano. Es una licencia perpetua. Este acuerdo afianzó a Nestlé como el mayor jugador del mundo en café para consumo en el hogar con una cuota de mercado del 22%.
El mercado del café es atractivo porque disfruta de crecimiento estructural por el incremento de consumo per cápita a nivel global y porque consigue robarle cuota de mercado al té, el cual aún es preferido por el consumidor en Asia.
Además, es un producto que demuestra poca elasticidad en entornos inflacionistas.
Alimentación animal
El negocio de cuidado de mascotas, que tiene como marca principal Purina, representa el 20% de las ventas del grupo. También es un mercado muy atractivo. Disfruta de crecimiento estructural por el mayor número de mascotas por hogar en el mundo desarrollado y hay pocos competidores comparables a Nestlé más allá de la americana Mars.
La innovación de la compañía y el desarrollo de los países emergentes garantizan un crecimiento duradero para este negocio.
Nutrición saludable
La división de ciencia de la nutrición y salud representa el 17% de las ventas e incluye productos que van desde la nutrición infantil y la tercera edad hasta productos biofarmacéuticos, pasando por vitaminas, mineral y suplementos.
Crece a niveles sanos y disfrutará en los próximos años de vientos de cola por la cada vez mayor concienciación de la población sobre la salud y el bienestar.
El resto de los negocios (comida preparada, lácteos, chocolate y agua) tiene marcas relevantes en la mente del consumidor como Maggi, Haagën-Dazs o Perrier.
Son todos negocios muy maduros, con minúsculas tasas de crecimiento, pero una gran generación de caja. De hecho, Nestlé se apoya en la generación de caja de estos negocios más maduros para invertir en sus fuentes de crecimiento. Es una asignación de capital acertada y que garantiza el futuro de la compañía.
Potencial inversor
La historia de Nestlé está marcada por aciertos en la asignación de recursos (siendo los más relevantes la compra de Purina y su inversión en L’Oreal, donde aún mantiene el 20% de las acciones) y entendemos que los pasos que está llevando a cabo en estos momentos también son acertados.
Nestlé disfruta de márgenes y retornos del entorno del 20%. Mantendrá un crecimiento orgánico de medio dígito. Ha ofrecido un dividendo creciente durante cada uno de los últimos 27 años, lo cual esperamos que se mantenga en el tiempo.
A los precios de entrada ofrece un retorno sobre el flujo de caja para el accionista del 4%, lo cual se puede considerar muy atractivo para una compañía de su calidad.
