Carmignac dispara su exposición al euro al 72%

 

Me llama la atención

a) que refuerzan la apuesta por el euro, que desde luego en este inicio de año les está funcionando bien, ya que se ha ido ya por encima de los 1,33 dólares

b) que han tomado posiciones en compañías exportadores japonesas, como Toyota o Nomura, ante el plan expansivo en la economía nipona

c) siguen confiando en las mineras de oro, pese a su débil comportamiento reciente

 

Ahí va literal su previsión por sectores

 

Durante el mes, el euro siguió apreciándose frente a las grandes monedas de los países desarrollados (el dólar estadounidense, la libra británica y el yen japonés). Nos beneficiamos de esta tendencia gracias al refuerzo de nuestras posiciones sobre la divisa europea que realizamos a principios de mes. Nuestra exposición al euro ya alcanza un 72 % y un 52 % en Carmignac Patrimoine y Carmignac Investissement, respectivamente, frente al 60 % y el 29 % de finales de noviembre. En cuanto al yen, la elección de una nueva mayoría política favorable al debilitamiento de la divisa japonesa permitió que ésta se depreciara considerablemente. Aprovechamos esta circunstancia para recoger parte de nuestros beneficios.

La renta fija registró descensos durante el mes de diciembre tanto en los bonos más sólidos —como el alemán, con una caída de 7 puntos básicos— como en los más sensibles —como el español, con una caída de 5 puntos básicos—. Además, la reducción de tipos acometida en Turquía (con la consecuente caída del bono turco a 10 años desde el 6,87 % al 6,55 % durante el mes) y Polonia resultó beneficiosa para nuestras posiciones en bonos de ambos países. Esta caída generalizada nos impulsó a reducir la sensibilidad en nuestros fondos Carmignac Patrimoine al final del periodo (pasando de 3,6 a principios de mes a 2,5) y Carmignac Global Bond (de 8,4 a 6,6), principalmente a través de la deuda pública. Las sensibilidades de Carmignac Emerging Patrimoine, Carmignac Sécurité y Carmignac Cash Plus se mantuvieron prácticamente estables en 6,1, 1,6 y 1,1, respectivamente.

 

Renta variable - Un buen fin de año gracias a los mercados emergentes y a Japón

Carmignac Commodities registró una rentabilidad ligeramente negativa este mes e inferior a la de su índice de referencia. El Fondo siguió siendo penalizado debido a su exposición a los valores auríferos, que registraron caídas durante el mes. El mantenimiento por el banco central estadounidense e inglés de una política monetaria agresiva, junto con las presiones sobre los bancos centrales de los países cuya divisa está cara (Suiza, Japón), contribuye a mantener una expansión monetaria mundial que a largo plazo favorece al oro. Este es el motivo por el cual los valores auríferos siguen representando cerca de un 16 % de Carmignac Commodities. Este mes realizamos algunos arbitrajes e introdujimos Argonaut Gold, una compañía aurífera canadiense con un sólido balance y una buena rentabilidad. Asimismo, tomamos una pequeña posición en Fortescue Metals, una empresa australiana que produce mineral de hierro. Estos valores, junto con nuestra otra sociedad de mineral de hierro —African Minerals— se vieron favorecidos por las señales de refuerzo de la recuperación económica china"

 

¿Qué os parece? ¿Os gusta su visión de la situación?