Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

La inquietante frase del CEO de Apple: "Vemos condiciones extremas, como nunca antes"


Escrito 27 Jan 16

Esta frase del titular no la ha pronunciado ningún gurú del catastrofismo. Tampoco un gestor de hedge funds que pudiera haber tomado antes una posición bajista. Ni tan siquiera un economista intentando generar titulares y subir su caché para las próximas conferencias.

No. Esta frase la ha pronunciado el consejero delegado de la empresa que más vende y que mas capitaliza del mundo, Apple. Lo hizo ayer tras publicar sus resultados del último trimestre, que en niveles asbsolutos volvió a ser impresionante y marcó nuevos records, pero que en relativo evidencian peores noticias: el crecimiento ha tocado techo.

La facturación marco nuevo hitó histórico al alcanzar los 75.782 millones, pero sólo subió un 2% respecto al mismo periodo del año anterior. Parecido con la venta de iPhones, que se elevó hasta 74.779, nueva plusmarca de la compañía de Cupertino, pero lo que supone un aumento nimio, inferior al 1%, respecto al mismo trimestre de un ejercicio atrás (el primero fiscal de Apple, que suele ser el mejor porque engloba la campaña navideña). 
 

Y las ventas ya caen en los otros dos productos estrella de la compañía: en el iPad se confirma una crisis notable, con una caída del 25% en tabletas vendidas respecto a hace un año (me pregunto cuánto habrá canibalizado el iPhone 6 a estos aparatos); y en los Mac, un retroceso del 4%. 

Sí crecen a buen ritmo los servicios de Apple, entre los que se incluyen Apple Pay, Apple Care, iTunes y demás, así como la parte que incluye otros productos como Apple TV, el reloj Apple Watch, los altavoces Beats, iPod... Aunque aquí todavía resulta imposible saber qué está funcionando mejor, porque Apple no desagrega estas cifras.

El asunto está en los próximos trimestres, que es donde se encuadra la frase de Tim Cook del titular, justificando una más que probable caída en las ventas los próximos meses. "Estamos viendo condiciones extremas, como nunca antes, en cualquier mercado al que miremos", dijo además de hacer referencia a las dificultades que se perciben en las economías por todo el planeta y a la ralentización en el gigante asiático: "Hemos empezado a ver señales de moderación económica en China este mes, sobre todo en Hong Kong".

Apple redujo ayer sus previsiones para el trimestre en curso, hasta una cifra cercana a los 50.000 millones de dólares. Esto podría suponer unas caídas en ventas de hasta el 20% en los iPhones, según las estimaciones de algunos analistas, aunque Cook dijo que la caída no sería tan elevada.

Nada es para siempre. Apple necesitaría descubrir nuevos planetas habitados para poder seguir vendiendo sus teléfonos. Lo mismo que con los beneficios de muchas empresas americanas, que quizá estén alcanzando el pico del actual ciculo o igual que sucede con el crecimiento de China, que no puede seguir por encima del 7% toda la eternidad. 

Viene un nuevo escenario. Y si las compañías ya se están acostumbrando a esperar menor incremento en los beneficios, quizá los inversores también debamos asumir una expectativa menor de rentabilidad. ¿No os parece?

Comentarios (31)

28 Jan 16

@mistol Precisamente es planteamiento value el decir que no hay nada
que vaya en la misma dirección para siempre... Y esto será aplicable a
Apple, tarde o temprano.


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

28 Jan 16

@juan.atorra : Por eso aplico el planteamiento y vendo siempre que
mis ganancias empiezan a disminuir , nunca hay que mantener los fondos
y las acciones contra viento y marea, la última prueba la tengo con
Elcano Sicav , vendí cuando empezó a perder y mis ganancias fueron
excelentes. Ahora estaría perdido.


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

28 Jan 16

@mistol:


Eso que tú haces es muy difícil de llevar a la práctica con
eficiencia. Por el momento aciertas con el timing. Yo no tengo el
valor de salirme cuando una acción o fondo "empieza a hacerlo
mal" y, naturalmente, acompaño al activo hasta el fondo y luego
también en la recuperación (si la hay). En cualquier caso deseo que
sigas acertando.


Tan sólo una cuestión  ¿Cómo sabrás cuando es el momento de volver a
entrar en El Cano?


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

28 Jan 16

Hola @Luis1 , probablemente no vuelva a entrar nunca , no me gusta
repetir inversiones donde he salido , afortunadamente hay miles de
opotunidades de invertir en todos los fondos mundiales a los cuales
tengo acceso , ya sean en USD o en otra moneda. 


Sólamente me enamoré una vez hace 50 años y ahí sigo , pero con las
inversiones no mantengo ninguna fidelidad, están ahí para que tú las
domines siempre y nunca ellas a tí.


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

28 Jan 16

@mistol:  Desearía tener esa frescura tuya pero sobre todo una décima
parte de tu seguridad. Un abrazo, Javier.


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

28 Jan 16

Ya sabes @Luis1 que sabe el demonio más por viejo que por demonio ,
cuando era joven no estaba seguro de casi nada.


28 Jan 16

Apple fue lo que fue por Steve Jobs, al que le importaba un pepino la
cotizacion de la compañia by the way.


Sin Steve Jobs Apple caerá , tardará un poco mas o un poco menos,
pero caerá. En mi humilde opinion, por intuicion vaya. No me he mirado
su Balance ni resultados vaya.


Que innovaciones rompedoras ha lanzado Apple desde que Jobs no está?
el iWatch? un reloj con nulas funcionalidades y precio inventado por
una persona alienada? jejejje


 


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

28 Jan 16


@mistol:  Haces que
parezca fácil esto de mover el dinero.  Una vez me topé con un libro
que creo se titulaba algo parecido a mueva el dinero y hágase rico.
Huí por piernas. Estoy convencido que cuando llegue a tu edad aún
tendré más dudas que ahora.


mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

28 Jan 16

@Luis1 : No me puedo hacer rico con mover el dinero , pero sí tengo
muy claro que en mi dinero mando yo. 


Cuando me nombraron tesorero de mi empresa , que tenía gastos
financieros , le dí totalmente la vuelta a la tortilla obteniendo
ingresos financieros , simplemente imponiendo unas condiciones al
banco que me aceptaron antes de abrir la cuenta de empresa , invertía
las puntas de tesoreria , aunque fuera por un mes , no pagaba ninguna
comisión y les repetía una y mil veces que el dinero era mío  y no de
ellos. Funcionó todo de maravilla y me tenían un respeto absoluto.


Es lo que pienso sobre la tremenda levedad del ser.


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

28 Jan 16

" Samsung Electronics anunció hoy un beneficio neto de 19
billones de wones (14.392 millones de euros/ 15.694 millones de
dólares) para 2015, un 18,53 por ciento menos que el año anterior
debido al descenso de las ventas de smartphones y de chips.
"


Merece la pena leer  href="http://www.expansion.com/empresas/tecnologia/2016/01/28/56a97640ca4741fa428b458a.html">el
resumen del anuncio de Samsung al afirmar cosas como "
Esta caída se debe sobre todo a la baja demanda para sus
teléfonos inteligentes de alta gama (...)
" y " La
rentabilidad del fabricante surcoreano ha resultado perjudicada por
el aumento de fabricantes chinos de smartphones con precios más
competitivos, así como por la mayor fracción de mercado que ocupan
los teléfonos móviles de baja gama (...)
".


Es interesante, al margen de enfrentar los datos, magnitudes y
resultados de Samsung y Apple, recordar que la telefonía móvil
representa el 50% de los ingresos de Samsung y el 80% de Apple.
Veremos cómo se comportan en bolsa (*) ambas compañías tras estos
resultados pero, en cualquier caso, cabe preguntarse por qué a pesar
de las constataciones reseñadas las ventas del coreano merman mientras
que las del norteamericano siguen subiendo (poco).


¿Qué castigan o premian los mercados? ¿Resultados o expectativas?


---


(*) Me resulta incomprensible lo dificil que resulta invertir en href="http://finance.yahoo.com/echarts?s=005930.KS">Samsung fuera
de Corea. Existen instrumentos OTC como las Pink Sheets pero la
compañía no cotiza directamente ni siquiera en EEUU por eso algunos
utilizan ETFs como el "iShares MSCI South Korea Capped" ( href="http://finance.yahoo.com/echarts?s=EWY+Interactive#symbol=EWY;range=my">EWY)
en el que Samsung pesa algo más de un 20% (y de paso entra en otras
marcas conocidas com Hyundai y Kia). Si alguien es inversor de Samsung
¿podría decirme a través de qué? Agradecido.