Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Mi cartera en 2013, +25%: repaso a mis mejores y peores inversiones


Escrito 31 Dec 13

2013 también ha sido un buen año para mi cartera. He evitado lo que podrían haber sido errores gordos de selección de activos y he mantenido buenas compañías en cartera a precios interesantes, así como buenos gestores de fondos que en general han superado a sus índices de referencia. 

El resultado es muy positivo: por encima del 25% de rentabilidad, a falta de que se cierren las cotizaciones de hoy y lleguen los últimos valores liquidativos de los fondos que tengo en cartera.  Un 25% es una rentabilidad muy aceptable. Igual no es muy repetible en los próximos años, eso sí.

De entre mis principales posiciones, en general los resultados de este 2013 han sido muy satisfactorios. Un breve repaso por mis actuales posiciones, de mejor a peor para mí este año:

- Vidrala: +73% en 2013

Casi un 73% en el año. Un resultado espectacular, del que me alegro especialmente. Una compañía bien gestionada, con un crecimiento de los beneficios más que interesante. Como siempre que una acción corre tanto, uno tiene que preguntarse si lo ha hecho demasiado. Quizá sí. Barata no está. Tampoco carísima, en mi opinión. He estado a punto de realizar la plusvalía las últimas semanas, pero resisto, de momento.

- Okavango Delta: +72% en 2013

La posición que tengo en el fondo de Jriturriaga le ha dado un buen empujón a la rentabilidad de mi cartera, a falta de cerrar el año está en un 72% de rentabilidad en 2013. Con las bolsas disparadas y teniendo una volatilidad tan alta, suelo tener en mis pensamientos reducir la posición. Pero sigo creyendo que la bolsa española puede tener aún recorrido por delante y, si eso sucede, creo que el fondo seguirá haciéndolo mucho mejor que el mercado.

- Metro: +67% en 2013

No la vendí a principios de año por consejo de otros inversores por aquí. Me invitaron a la paciencia, aunque estaba un poco harto del mal resultado de esta compra que hice en verano de 2011. La paciencia ha sido una virtud en esta ocasión. Un año excepcional, con una historia de reenfoque de negocio tras una crisis bastante interesante. Ya no está tan barata.

- Bestinfond: + 32% en 2013

Como yo digo, esta es la parte de mi cartera 'para mis hijos'. Desde la entrada en el fondo en agosto de 2011 está por encima del 50% en rentabilidad. Aun con un desplome de los mercados en algún momento de este año, todavía seguiría teniendo unas rentabilidades mayroes que todas las 'cartillas' que mis familiares y amigos les han abierto a sus hijos de la misma edad. Y además la cartera estará en disposición de hacer una buena arrancada otra vez. 

- Gas Natural: +25% desde que entró en cartera, 37% en el año

Con reformas energéticas y demás incertidumbres por el camino, uno de los pocos movimientos que he hecho en el año está cumpliendo con creces. Desde que entré en la acción, la plusvalía latente ronda el 25%. 

- CF Alba: +20,6% en 2013

Ahí sigue cumpliendo. En cartera desde hace cinco años año, con un resultado interesante, este año he pensado si venderlas en la zona de 44-45 euros. Pero no lo hice, paciencia. Creo que si el mercado español sigue recuperando también lo hará.

- Telefónica: +15% en 2013

La mantengo, a pesar de que sigue siendo la compañía de toda la cartera en la que tengo más dudas ahora mismo. Con dividendos estoy en positivo en la acción, pero sin duda ha sido una de mis peores inversiones en los últimos años. En 2013 lo ha hecho peor que el índice. No está cara, en mi opinión, y creo que veremos movimientos importantes en el sector este año que viene. Hasta entonces, probablemente me quede.

- Iberdrola: +15% en 2013

Tengo una posición testimonial en la acción. Con todo el lío de la reforma energética, lo ha hecho peor que el mercado también. 

- Técnicas Reunidas: +13% en 2013

Aporta un toque cíclico a la cartera. Otra de mis compras realizadas aprovechando las rebajas de verano de 2011. La compré cerca de 27 euros y ronda los 40, lo que me ha aportado más de un 50% de rendimiento estos dos años y medio. Creo que puede ser uno de los valores destacados en 2014.

- Renta 4 Pegasus: 3,3% en 2013

El fondo de Miguel Jiménez ha cumplido la función por la que entró en cartera. Aportar rentabilidad en la parte más parecida a la liquidez de mi cartera, darle un poquito de estabilidad y bajar un pelin la volatilidad que me aportan otras posiciones. ¿Se le podría haber pedido un poco más? Puede ser. En función de lo que haga con otras posiciones de mi cartera durante el año y si hay una correción gorda, podría pasarme al Nexus del mismo gestor, que es parecido pero asumiendo más riesgo.

- Royal Imtech: -14% desde que entró en cartera

De momento... Palmando más de un 14% desde que entré. Pero esto no es como empieza... Como comentaba cuando entré hace unos meses, es justo la parte más picante de la cartera. Es una historia de reestructuración tras un escándalo y problemas con el negocio, pero están en ello. El gran riesgo aquí era, de momento, la reestructuración del balance, que de momento ha quedado parcheada temporalmente. 2014 será un año clave para la acción. 

Acciones y fondos que han salido de la cartera

Además de estas posiciones que mantengo, ha habido tres compañías y un fondo que han salido de mi cartera, por muy distintas razones.

- Viscofan

Ha sido una de mis mejores inversiones jamás. Entró en cartera en unas valoraciones de derribo, cuando cotizaba allá por los 14 euros en 2009, y ha salido cerca de los 39 euros este año. Eso supone multiplicar casi por tres la inversión. Sigue siendo un pedazo de compañía, pero creo que no está barata. En los últimos meses ha tenido un buen susto, aunque ahora ha vuelto sobre los 41.

- Grifols

Como en el caso de Viscofan, creo que ya hay muchas cosas buenas en precio y hay más peces en el mar. Salí del todo hace unos días. De todos modos, como con Iberdrola, su peso en mi cartera era anecdótico ya.

- Ferrovial

Otra de las grandes inversiones que he realizado en mi vida. Compradas en 6,9 hace cinco años y vendidas cerca de 13,4 hace unas semanas. Parece que ahora quiere romper los 14 euros que tanto le han costado y no podía. El tiempo dirá si he salido demasiado pronto, pero desde luego sí lo he hecho en uno de los valles del año.

- SIA Long Term Classic

Para poner contrapeso a tan buenas cifras, una de mis inversiones con peor resultado. Entré en este fondo en verano de 2008, atraído por su buen comportamiento histórico. Se hundió con el estallido de la crisis y está muy lejos de sus máximos. Por el camino, ha habido cambios en el equipo gestor, en la estrategia de inversión y en el método.... Puede que ahora tenga un proceso más sólido y a 5 años bate a su índice, pero quería hacer un poco de liquidez y la realización de la pérdida también me servía para compensar plusvalías.

Resumen

La clave de este año para tener una buena rentabilidad ha sido no equivocarse en decisiones gordas. A principio de año estuve barajando, por ejemplo, entrar en emergentes. Y, en concreto, en Asia. Pero no lo hice porque no me terminaban de atraer las valoraciones ni la situación macro. Sigo pensando que debería tener una parte de mi cartera en este activo. Y creo que durante 2014 puede darse una buena oportunidad. Ya os contaré. 

Por omisión, sí he tenido dos grandes 'errores'. No me creí la historia de Japón y me he perdido el mejor activo del año en rentabilidad. Y no acabé de decidirme tampoco por la historia de la recuperación del sector financiero en España, que me habría dado muy buen resultado este año.

Pero, con todo y con eso, no hay que ser avaricioso. Las rentabilidades las he obtenido sabiendo donde estaba invirtiendo y no en áreas o sectores que no logro comprender también.  He terminado mi carrera y he hecho un buen tiempo. 

Comentarios (38)

4 Jan 14

Un gran trabajo, felicidades

4 Jan 14

Amigo 1955 muchas gracias por tu información.

Eso estaba buscando para ir diversificando. Voy a probar, pero la verdad, pinta muy bien

Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

7 Jan 14

Gracias a todos por vuestros comentarios. 

Respondiendo a preguntas, jcsogo, la verdad es que por aproximación, a partir de mi cartera en Unience. Ahí sí se refleja las plusvalías en las acciones que vendes. 

Por el contrario, no se reflejan los dividendos. Por lo tanto, podríamos decir que la rentabilidad real de la cartera es un pelín superior a la indicada en el post. Pero vamos, entre 25% y 30% aprox.

jlojlo Fondos value de renta variable española, europea, global...?

grrd depende bastante de tus objetivos. Yo no haría una distinción entre acciones o fondos, sino entre los activos. Al final, si inviertes en un fondo de renta variable estás comprando indirectamente acciones. Es decir, qué porcentaje en RV, cuál en RF, cuál en alternativos... Y ahí depende bastante de tus objetivos, tu edad o tu perfil de riesgo, por ejemplo. 

Recuerdo mi post Cinco consejos muy básicos para inversores que empiezan a ahorrar

Respecto a la pregunta de cómo contratar un fondo de inversión que no tienen en tu banco o entidad, recuerdo este otro post

7 Jan 14

Gracias Kalotxa, te veo dispuesto a contestarme:

Busco Fondos Value de Renta variable Española, Europea, Global......, al objeto de diversificar. Hoy tengo Bestinver Internacional,  Bestinfond e Ibérica.

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

7 Jan 14

@jlojlo: Apúntate a la sicav value "Elcano inversiones financieras sicav", te eseguro que no te arrepentirás además tiene más de 500 accionistas.

7 Jan 14

Muchas gracias por tu consejo Kalotxa. Te garantizo que invierto con ellos ya.

Si conoces una o dos más recomendables, serán muy bien venidos los consejos, por ejemplo Europa y Española. Si, ya sé que luego el riesgo es mío y nunca reprocharé a nadie si me cuesta dinero. Normalmente value a largo plazo no tiene muchos riesgos, solo en el 2.008 y otro años asi, entonces hay que seguir teniendo paciencia y confianza en los gestores y no moverse.

7 Jan 14

Mistol,el tema de Elcano sicav,sigue lo mismo que siempre me imagino,

hay que contratar el fondo directamente con ellos verdad,

te hago esta pregunta porque a mi me gustaría entrar como tu 

pero preferiría hacerlo por medio de R4,

saludos

 

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

7 Jan 14

@1955: Mira la página de Elcano Sicav en Unience, acaban de publicar resultados.

7 Jan 14

@1955: en Elcano sicav se puede entrar como si compraras un acción del Ibex o del Mercado continuo. Yo he comprado un par de veces el año pasado, y las mantengo, desde mi cuenta de valores. Es el ISIN: ES0118626037.

@mistol:  si Elcano sicav ya tiene más de 500 accionistas significa que se puede traspasar, en un momento dado, a un fondo de inversión, sin repercusión fiscal?. ¿Como de un fondo a otro?. ¿y viceversa, de un fondo de inversión  se puede traspasar a Elcano sicav?

mistol Jubilado nacido el 4/2/45 y colaboro con el circuloeconomia.com y la Escola Europea de Humanitats de Barcelona, sobre ciencias humanas.

8 Jan 14

@Quio: Creo que así es , según la legislación vigente, pero asegúrate en la CNMV o en el propio Elcano.