Gestión del Ciclo FI (+5,4% YTD): Análisis Fuentes de Rentabilidad

GESTIÓN DEL CICLO FI acumula una rentabilidad del +5,4% en 2015. Las tres subcarteras en las que dividimos la gestión del fondo (renta fija, renta variable y otros) aportan retornos positivos en los dos primeros meses del año. Destaca la aportación de la cartera otros (+230 puntos básicos o un 2,3%), donde implementamos estrategias de inversión orientadas hacia activos reales (materias primas, inmobiliario). Si a esta cartera sumamos los 170 puntos básicos (+1,7%) que aporta la cartera de renta variable y los 150 puntos básicos (+1,5%) de la cartera de renta fija llegamos al +5,4% de rentabilidad del fondo. En los extremos de la cartera están el MSCI ACWI Gold (mineras oro) en la parte positiva (+31,7%) y el ETF inverso sobre la deuda alemana en la zona negativa (-4,5%).

La volatilidad del valor liquidativo (riesgo) cae hasta la parte baja del rango objetivo (2%). Después de un inicio de año con la volatilidad presionando la zona alta de riesgo objetivo (volatilidad 8%), esta cae hacia mínimos debido a (1) movimientos lineales, y positivos, en las principales variable financieras y (2) posición de liquidez en el fondo por encima del 30%. Elevada posición en liquidez que no ha comprometido la rentabilidad del fondo: +1,4% es la revalorización del último mes, por encima de la media de la categoría.