Las principales CBDCs avanzan a ritmos dispares y arrojan conclusiones distintas, reflejando enfoques específicos en materia de implementación, regulación y adopción en cada jurisdicción
Euro digital: soberanía monetaria e inclusión digital
El proyecto del euro digital ha avanzado hacia una conclusión clara: la necesidad de preservar la soberanía monetaria europea en un entorno cada vez más digitalizado. Este enfoque se basa en la coexistencia con el efectivo y en el desarrollo de un complemento funcional que garantice el acceso a una forma pública de dinero. En términos técnicos, esto requiere un diseño que permita la usabilidad sin conexión y que sea gratuito para los usuarios.
Otro principio fundamental ha sido la privacidad. Aunque se busca que las transacciones pequeñas sean anónimas, las de mayor volumen deben cumplir con la normativa AML/CFT, lo que implica diseñar un sistema de pseudonimato selectivo. Para ello, se propone un modelo intermediado, en el que bancos y proveedores autorizados distribuyan la CBDC.
El proyecto entró en fase de preparación en octubre de 2023, y la decisión final está prevista para octubre de 2025, con pilotos paneuropeos entre 2026 y 2027.
Libra Digital: precaución institucional y énfasis en la privacidad del usuario
El Banco de Inglaterra mantiene una postura exploratoria y cautelosa. Los documentos técnicos publicados en 2025 confirman que no se ha decidido aún si emitir una CBDC minorista, postergando cualquier lanzamiento más allá de 2027.
Sus documentos técnicos señalan que la digitalización de pagos podría debilitar la equivalencia 1:1 entre los distintos tipos de dinero, especialmente si proliferan stablecoins o criptomonedas privadas no reguladas, lo que podría poner en riesgo el control de la política monetaria. La libra digital actuaría como ancla para el sistema financiero y garantizaría la paridad.
Un elemento clave es la privacidad del usuario: se proponen sistemas con división entre los servicios de front-end privados y el libro mayor operado por el banco central. Además, no pretende sustituir el efectivo ni depósitos bancarios; su diseño busca ser complementario y, en su versión inicial, con un enfoque minorista limitado, interoperabilidad acotada y funciones en fases iniciales.
Yuan Digital: centralización tecnológica y extensión del control monetario
China ha liderado el despliegue práctico de una CBDC con su e-CNY, que ya supera los 260 millones de wallets activas y ha procesado más de 7 billones de yuanes. Por esto, el yuan digital se ha convertido en una herramienta estratégica para reforzar la política monetaria y el control financiero. Su arquitectura de doble capa permite una trazabilidad total del dinero, otorgando una capacidad inédita de supervisión frente a la evasión y el blanqueo de capitales.
A nivel técnico, destaca por habilitar pagos offline mediante hardware wallets y funcionalidades “dual offline”, esenciales en zonas con poca conectividad. También se han testeado contratos inteligentes básicos que permiten usos programables del dinero, como subsidios con condiciones de uso específicas.
En el plano internacional, la participación de China en iniciativas como M-Bridge revela una ambición mayor: posicionar el e-CNY como vehículo para la internacionalización del yuan.
Dólar Digital: divergencia institucional y foco mayorista
Estados Unidos no ha tomado aún una posición firme sobre la emisión de una CBDC minorista. En cambio, en enero de 2025 se adoptó una orden ejecutiva que bloquea temporalmente cualquier desarrollo de CBDC accesible al público.
La Reserva Federal ha continuado investigando las implicaciones de un dólar digital. Proyectos como Project Hamilton han mostrado que es técnicamente viable procesar más de 1 millón de transacciones por segundo, utilizando tecnologías alternativas a blockchain u otras pruebas como RLN (Regulated Liability Network), que busca modernizar la liquidación interbancaria y los pagos cross-border, sin que se emita un dólar digital minorista.
La conclusión general es que, si bien existe la capacidad técnica para desarrollar una CBDC, las barreras políticas, socioeconómicas y regulatorias, por tanto, tendrán que ser superadas antes de que EE. UU. lidere la innovación en medios de pago.
Contenido elaborado por el equipo de contenidos de PwC
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