La inclusión de activos alternativos en las carteras se ha incrementado en los últimos años, con el objetivo de lograr una mejor diversificación, debido a su menor correlación con los movimientos del mercado. Hemos entrevistado a Javier Alonso, director de middle office y productos alternativos de Abante, para conocer más sobre estos activos y sus perspectivas para 2025.
Pregunta: La demanda de activos alternativos por parte de los inversores ha aumentado en los últimos años, ¿cree que esa tendencia va a continuar en 2025? ¿Por qué?
Respuesta: Distintos factores apuntan a que la demanda de activos alternativos seguirá creciendo en 2025. Por un lado, los inversores buscan diversificación en sus carteras, protección contra la volatilidad de los mercados tradicionales y rendimientos ajustados al riesgo. Y, por otro, la oferta de productos adaptados al inversor minorista y la mayor accesibilidad están provocando que la oportunidad de invertir en mercados alternativos llegue a más inversores. Preqin apunta a que la industria pasará de 13,1 a 23,5 trillones americanos en 2029.
P: La asignación a activos alternativos en el mercado minorista todavía es baja, ¿cree que va a aumentar en 2025? ¿Por qué?
R: Los inversores minoristas tienen poca exposición a este activo todavía, pero creemos que irá aumentando en los próximos años. Por ejemplo, solo el 2,3% de los activos de clientes gestionados por asesores financieros en EE. UU. estaban invertidos en activos alternativos en 2023, según Cerulli Associates. Históricamente, las inversiones en mercados privados han estado muy reservadas para grandes instituciones como fondos soberanos, planes de pensiones públicos, endowments, aseguradoras… por sus peculiaridades de iliquidez, muy largo plazo y los muy altos niveles mínimos de inversión requeridos, pero, poco a poco, se está abriendo a los inversores minoristas.
Ha sido muy importante el impulso regulatorio, que está facilitando el acceso a este tipo de activos a los pequeños inversores, lo que se ha denominado la democratización de los activos alternativos. Además, el desarrollo de productos diseñados específicamente para el mercado minorista está fomentando una mayor adopción.
Siempre hay que ser conscientes que se trata de un activo ilíquido o muy poco líquido, por lo que la asignación que tenemos que tener en nuestra cartera total de inversiones debe estar limitada, por eso, nos parece muy importante acceder a los activos alternativos de la mano de profesionales e introducirlos en las carteras de una forma coherente no solo con el resto de activos, sino también con los objetivos y necesidades del inversor.
P: La normativa ha rebajado los límites de inversión para algunos activos para hacerlos más accesibles, ¿cómo valora estos cambios?
R: Estos cambios son positivos, ya que democratizan las oportunidades de inversión previamente reservadas a inversores institucionales o de alto patrimonio, lo que permite a este tipo de inversores acceder a un activo muy interesante para diversificar sus carteras. Sin embargo, es crucial garantizar que los inversores minoristas estén bien informados y cuenten con asesoramiento adecuado para evitar sobreexposición a riesgos no comprendidos. Es necesaria la rebaja de los límites de inversión, pero, como decía hay que ser cauteloso y precavido para entender bien en que activos vamos a invertir y cuáles son sus características en plazo, liquidez y retorno.
P: Los inversores en España todavía tienen una mentalidad muy conservadora, ¿cómo trasladan a sus clientes la necesidad de incluir estos activos en cartera?
R: Es fundamental explicar bien al inversor los beneficios de la diversificación y cómo los activos alternativos pueden mejorar la relación riesgo-retorno de una cartera. Se deben utilizar ejemplos prácticos y simulaciones para mostrar cómo estos activos pueden amortiguar la volatilidad y generar rendimientos estables en el tiempo proponiendo opciones que combinen activos tradicionales con alternativos y, lo que es fundamental, que las inversiones se adapten al horizonte temporal y tolerancia al riesgo del inversor. Es muy importante destacar que el retorno adicional que generalmente ofrecen estas inversiones viene, en parte, derivado del mayor riesgo asumido por la iliquidez de la inversión.
P: ¿Hay algún activo alternativo en concreto que considere especialmente prometedor en los próximos años?
R: Las infraestructuras siguen siendo uno de los activos más prometedores, especialmente aquellas relacionadas con la transición energética, como proyectos de energías renovables, redes eléctricas inteligentes, transporte sostenible y centros de datos. Estas inversiones no solo ofrecen estabilidad y flujos de ingresos predecibles, sino que también están alineadas con los objetivos de sostenibilidad global y la descarbonización.
El crédito privado también se encuentra un momento prometedor. Su estructura de retorno ofrece una protección natural frente a movimientos de tipos de interés, ya que muchas de las operaciones se vinculan a tasas variables. Además, con la reducción de la financiación bancaria tradicional, debido a mayores exigencias regulatorias, el crédito privado ha ganado protagonismo como una fuente clave de capital para empresas. Estrategias como el direct lending permiten a los inversores acceder a oportunidades únicas, ofreciendo financiación directa a medianas empresas con potencial de crecimiento, a menudo con garantías sólidas y tasas de retorno muy competitivas.
P: Y para este 2025, ¿qué oportunidades de inversión están encontrando?
R: La propia naturaleza de largo plazo de la inversión en mercados privados exige mantener un compromiso sostenido en los programas de inversión para poder capturar oportunidades en distintos ciclos de mercado y evitar los riesgos de sincronizarse con ellos. No solo optimiza la diversificación temporal, sino que también permite participar en mercados y sectores que evolucionan constantemente, capturando retornos ajustados al riesgo a medida que las oportunidades emergen, este enfoque de continuidad es esencial para maximizar el potencial de esta clase de activos.
Aunque las oportunidades son significativas, el private equity también conlleva desafíos, como la iliquidez, los plazos largos de inversión y la complejidad de los activos. Por ello, es esencial que los inversores individuales trabajen con gestores de fondos experimentados y busquen asesoramiento para construir carteras bien equilibradas.
Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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