Con el pulso político en EE.UU. intensificándose, los inversores se preparan para un escenario que podría redefinir el panorama económico y financiero del país. En un reciente análisis, Amundi Investment Institute ofrece cinco conclusiones clave para los inversores, basadas en el contexto macroeconómico, geopolítico y de inversión que rodea las elecciones presidenciales de 2024.
Las propuestas de los candidatos, Kamala Harris y Donald Trump, presentan un contraste marcado, especialmente en temas como impuestos, políticas fiscales y relaciones comerciales, con potenciales implicaciones en sectores específicos y en la estructura del mercado:
1. Sentimiento de mercado influido por impuestos y aranceles
Según Amundi, las propuestas fiscales de cada candidato podrían incidir en el sentimiento de los mercados a corto plazo. “El sentimiento de mercado se verá impulsado por la propuesta de Trump de rebajar el impuesto de sociedades frente al riesgo de una oferta adversa y las consecuencias inflacionistas de los aranceles”.
Además, Trump también ha enfatizado su intención de “deportar a los inmigrantes indocumentados”, un aspecto que podría añadir volatilidad a ciertos sectores. En contraste, Harris propone una administración de continuidad, especialmente si los demócratas no logran mayoría en el Congreso. Esto podría disipar los temores a posibles aumentos de impuestos sobre el patrimonio y el impuesto de sociedades, brindando un escenario más predecible para los mercados.
2. ¿A quién beneficia cada uno en bolsa?
Las agendas políticas de ambos candidatos también generan proyecciones diferenciadas en la renta variable. La política “Make America Great Again” de Trump promete beneficiar particularmente a las small caps y sectores como el bancario. “El rally debería ampliarse aún más, beneficiando a las small caps y a sectores como el bancario bajo un mandato de Trump”, sostiene el análisis.
Mientras tanto, Harris podría favorecer a compañías relacionadas con infraestructuras, construcción y proyectos ecológicos, una apuesta por sectores con un enfoque a largo plazo en sostenibilidad y desarrollo.
3. Oportunidades en mercados emergentes
La dinámica geopolítica de las elecciones también influye en las expectativas de Amundi sobre las cadenas de suministro globales y los mercados emergentes. “La reordenación geopolítica determinará oportunidades de mercado, en particular para los mercados emergentes en el contexto de las deslocalizaciones de las cadenas de suministro impulsadas por los aranceles”.
Con un enfoque más agresivo en aranceles y competencia tecnológica, una administración Trump podría ejercer presión sobre Asia, mientras que China y otros países emergentes podrían ajustar sus estrategias en respuesta. México, en este contexto, emerge como uno de los posibles beneficiados de una mayor deslocalización industrial.
4. Aumento del gasto fiscal (e implicaciones sobre renta fija)
Un factor crucial para los inversores es la expectativa de un aumento del gasto fiscal, que podría tener repercusiones inflacionarias. Amundi anticipa que “el aumento del gasto fiscal se convertirá en un tema importante, con posibles implicaciones para las expectativas de inflación”.
En un entorno Trump, la mayor inclinación de la curva de rendimientos y un régimen de inflación elevada podrían motivar a los inversores a replantear sus estrategias de asignación de activos, considerando los activos ligados a la inflación como una fuente de diversificación.
Los bonos de mercados emergentes podrían enfrentarse a mayores desafíos debido a la volatilidad de la inflación, una perspectiva que añade incertidumbre a las inversiones en este tipo de activos.
5. Dólar y política monetaria
Finalmente, Amundi observa que el dólar estadounidense podría estar en una tendencia estructural a la baja, a menos que una política comercial más dura o una aceleración de la inflación reviertan esta dirección. “El dólar puede haber entrado en una tendencia estructural a la baja, que solo una política comercial dura o una fuerte reaceleración de la inflación de los precios estadounidenses podrían retrasar o incluso invertir”.
Un posible triunfo de Trump podría fortalecer al dólar debido a la divergencia de políticas y el aumento de la prima de riesgo en los mercados. La política monetaria de la Reserva Federal también jugaría un rol importante en este contexto, especialmente si los mercados perciben un sesgo a favor de una postura más restrictiva.
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Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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