"La reacción del mercado al ataque estadounidense dependerá de hasta qué punto Irán decida contraatacar"

La implicación directa de Estados Unidos en el conflicto de Oriente Medio este fin de semana, con ataques a instalaciones nucleares iraníes, ha intensificado aún más la tensión geopolítica en la región. Esta escalada ha generado incertidumbre en los mercados financieros globales, especialmente en torno al comportamiento de los activos considerados refugio seguro, como el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense.

En este contexto, Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, advierte que “la crisis en Oriente Medio se ha intensificado aún más, con la implicación directa de Estados Unidos. A corto plazo, la reacción del mercado dependerá de la magnitud de la respuesta de Teherán”.

El analista señala que las primeras reacciones del mercado mostraron “un ligero fortalecimiento del dólar”, pero considera necesario observar “más allá de esta reacción instintiva” y evaluar si se mantiene la pauta de la semana anterior, cuando “los activos estadounidenses no se beneficiaron del habitual comportamiento de refugio seguro”. Esto último, según Moëc, “podría deberse, en parte, a las preocupaciones del mercado sobre la postura política general de Estados Unidos”.

Moëc advierte que la evolución del conflicto condicionará el comportamiento de los activos. “A corto plazo, la magnitud de la reacción del mercado al ataque estadounidense sobre las instalaciones nucleares iraníes dependerá de hasta qué punto Irán decida contraatacar”, afirma. Aun así, considera que un cierre del Estrecho de Ormuz sería “contraproducente para Irán”, ya que “reduciría drásticamente su capacidad financiera y tensionaría su relación con China, que depende en gran medida del petróleo del Golfo”. En su opinión, “en un cálculo racional, Teherán debería optar por la cautela”.

En cuanto al comportamiento de los mercados, Moëc señala que “desde un punto de vista puramente macrofinanciero, vigilaremos en los próximos días si se observa algún comportamiento de 'refugio seguro' a favor del dólar y los activos estadounidenses sin riesgo”. El economista detalla que la cotización del dólar pasó de 1,1522 a 1,1470 frente al euro el domingo por la noche, junto con “otro impulso del 8% en los precios del petróleo, igual que tras los primeros ataques israelíes”.

Finalmente, Moëc apunta al efecto que la subida del petróleo podría tener sobre la política monetaria estadounidense. “Más allá del efecto de una prima de riesgo negativa inducida por políticas, también podría influir el alza del precio del petróleo, que afecta solo marginalmente a la inflación subyacente pero aumenta la probabilidad de una desaceleración económica en EE. UU. más adelante este año, lo que podría interpretarse como un aumento de las probabilidades de que la Fed retome los recortes, lo que presionaría al dólar.”

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